物流業(yè)慢跑資本路

打開國內(nèi)股票交易頁面，有批發(fā)零售板塊，有運(yùn)輸倉儲板塊，也有社會服務(wù)類別，但惟獨(dú)“物流”兩個字眼還未現(xiàn)國內(nèi)資本市場，是由于物流業(yè)對資本不感冒，還是政策扶持力度有待加強(qiáng)?

先來看一組數(shù)據(jù)，據(jù)臺灣空運(yùn)國際物流集團(tuán)副董事長林麗珍預(yù)估，中國目前從事物流業(yè)的企業(yè)至少有70多萬家，其中光第三方物流企業(yè)就有多達(dá)數(shù)萬家。而目前為止，大陸登陸資本市場的企業(yè)僅有74家，臺灣地區(qū)也僅有15家物流上市企業(yè)。與稀少的物流上市企業(yè)數(shù)量相比，現(xiàn)代物流業(yè)的發(fā)展卻存在著大量的融資需求，急需資本市場的支持。究竟是什么捆住了物流企業(yè)邁入資本市場的雙腿呢?

上市不僅僅是為了融資

“什么樣的行業(yè)最需要資本市場，一定是高競爭性行業(yè)。”在深圳證券交易所上市推廣部副總監(jiān)鄒雄看來，物流業(yè)與新信息技術(shù)、運(yùn)輸技術(shù)、通訊技術(shù)、計(jì)算機(jī)技術(shù)發(fā)展相互融合，催生了新的物流業(yè)，并成為當(dāng)下發(fā)展迅速，高競爭特征明顯的新興產(chǎn)業(yè)。但令人失望的是，目前國內(nèi)資本市場還沒有專門的物流板塊。“我們可以找到批發(fā)零售，可以找到運(yùn)輸倉儲，可以找到社會服務(wù)，但是就是沒有單列的物流板塊，說明物流是個新興產(chǎn)業(yè)，還沒有被正式被納入中國資本市場行業(yè)的劃分，也說明物流企業(yè)上市的數(shù)量還不是太多。”鄒雄分析，國內(nèi)目前各個行業(yè)上市之路走得并不均衡，這在根本上是由業(yè)者對上市的認(rèn)識決定的。

廈門大學(xué)中國資本市場研究中心主任屈文洲教授認(rèn)為，很多企業(yè)把上市想得高不可攀，其實(shí)不然，以登陸創(chuàng)業(yè)板的江蘇新寧現(xiàn)代物流股份有限公司為例，上市前年?duì)I業(yè)收入也只有1.8億元，規(guī)模并非很大。鄒準(zhǔn)介紹，近年來，上市公司為中國經(jīng)濟(jì)主流形式的地位已經(jīng)確認(rèn)，2010年中國資本市場共有企業(yè)2000多家，營業(yè)收入17萬億元左右，占GDP45％，上市企業(yè)的業(yè)績走向已經(jīng)與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的軌跡相當(dāng)接近。上市公司影響經(jīng)濟(jì)資源配置的能力也日益突出，可以說，抓住時間善用資本市場已是物流企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇，而不僅僅是融資需求。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年之后，中國企業(yè)IPO數(shù)量出現(xiàn)暴增，2010年就有300多家企業(yè)登陸國內(nèi)資本市場，到今年6月份，就已經(jīng)有100多家企業(yè)在國內(nèi)資本市場上市。據(jù)鄒雄階紹，目前中，J順上市企業(yè)平均年?duì)I業(yè)額在8、9個億，年凈利潤是8千多萬，創(chuàng)業(yè)板上市公司相對少一點(diǎn)，年?duì)I業(yè)額是3個多億，年凈利潤是5000多萬元。“領(lǐng)先企業(yè)上市主要已經(jīng)不是為了滿足融資需要，更多是—種戰(zhàn)略考慮，因?yàn)槿绻坏┳约翰簧鲜校髞碚呓柚Y本市場居上，領(lǐng)跑者的優(yōu)勢可能會在瞬間淡然無存。”屈文洲說道。

上市上的是商業(yè)模式

但并非所有的物流企業(yè)都適合駛?cè)胭Y本市場這條高速路。屈文洲認(rèn)為，現(xiàn)代企業(yè)的競爭是商業(yè)模式的競爭，新近登陸資本市場的物流企業(yè)，給人的印象已經(jīng)不再是汽車碼頭，它們必定要亮出自己的商業(yè)模式。屈文洲按照中國證監(jiān)會的分類，對國內(nèi)物流上市企業(yè)做了一個統(tǒng)計(jì)，從事物流和與物流相關(guān)的上市企業(yè)目前有74家，有四種類型：第一種是傳統(tǒng)的運(yùn)輸、倉儲、貨代企業(yè)轉(zhuǎn)型為物流企業(yè)，以廣深鐵路為代表的國有大型物流企業(yè)大多可以歸入此類；第二類是生產(chǎn)制造型企業(yè)在供應(yīng)鏈上再造，打造出來的物流企業(yè)；第三類是按照現(xiàn)代物流理念和模式建立的企業(yè)，大部分以民營資本和股份資本為主，以電子元器件保稅倉儲為核心的江蘇新寧現(xiàn)代物流股份有限公司是典型代表；最后一類是外國資本獨(dú)資或者合資建立的企業(yè)，例如在香港上市的中外運(yùn)。但不論其業(yè)務(wù)形態(tài)如何，屈文洲認(rèn)為，投資者對上市企業(yè)的評判標(biāo)準(zhǔn)很直接，就是該企業(yè)能否長期有效地創(chuàng)造價(jià)值，產(chǎn)生投資回報(bào)。

“與傳統(tǒng)物流被動滿足需求不同，現(xiàn)代物流講究的是主動服務(wù)，能否整合上下游的資源，形成獨(dú)特的商業(yè)模式是長期發(fā)展的關(guān)鍵。”對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)現(xiàn)代物流研究中心研究員金軍平說道。在游朝陽看來，“物流、商流、資金流、信息流”這四流中，“信息流”在資本市場看來是最重要的，因?yàn)楝F(xiàn)代物流的構(gòu)建需要強(qiáng)有力的信息系統(tǒng)支撐從而整合資源，信息流的能力也直接反映出該物流企業(yè)的商業(yè)模式。