美國經(jīng)濟(jì)仍有蕭條風(fēng)險

美國的“經(jīng)濟(jì)地震”從2007年一直延續(xù)到2009年，余震至今未休。就其嚴(yán)重性而言，以7月底開始的這一場余震為最。彼時，美國乃至全球股市一路下行，美國再度陷入大蕭條的傳聞甚囂塵上，美國的銀行更擔(dān)心自己一不留神被歐洲債務(wù)危機(jī)的沖擊雷翻。

美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不妙，第一季度和第二季度的經(jīng)濟(jì)增幅僅為0.4%與1.3%。甚至不少機(jī)構(gòu)預(yù)言：美國經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)負(fù)增長，即二次探底正在進(jìn)行。

利比亞暴亂引發(fā)的油價暴漲，日本地震和海嘯對貨物供應(yīng)鏈的破壞……這一切讓美國經(jīng)濟(jì)承受了不可承受之重。而這兩方因素影響的削弱也使美國經(jīng)濟(jì)有了反轉(zhuǎn)的態(tài)勢，芝加哥美聯(lián)儲支行的消息，7月份，美國經(jīng)濟(jì)有所回升，但不排除未來再次下跌的可能性。

在經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的眼里，類似過慢的經(jīng)濟(jì)增長如同飛機(jī)“失速”，若狀態(tài)繼續(xù)，可能發(fā)生墜機(jī)。但這僅僅是情況的一種，有時候也會安全著陸。畢竟經(jīng)濟(jì)增速放緩的同時，其中的部分不平衡因素也會隨之消減。

如今，這些不平衡因素很難在美國形成共振。GDP中最不穩(wěn)定的三大板塊要數(shù)房地產(chǎn)、汽車制造和商品存貨，他們的波動往往是經(jīng)濟(jì)蕭條的導(dǎo)火索?，F(xiàn)在的狀況是：房地產(chǎn)處于行業(yè)底部；汽車制造業(yè)有所回升；商品存貨與銷售的比例在經(jīng)濟(jì)蕭條時期劇增，且已經(jīng)上升到正常值水平。

能將美國經(jīng)濟(jì)從危機(jī)邊緣拉回來的往往是市場力量，盡管股市已經(jīng)下跌，但是信貸卻不斷擴(kuò)大。公司債券發(fā)行量保持在正常水平，當(dāng)通脹情況有所變化時，短期利率可能為負(fù)值。美聯(lián)儲近期的調(diào)查顯示，銀行有增加借貸的欲望。“如果不能增加借貸規(guī)模，經(jīng)濟(jì)蕭條就真的降臨了?！?/p>

盡管美國經(jīng)濟(jì)中不存在不平衡因素，同時財政也尚未緊縮，但仍不能消除美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入蕭條的風(fēng)險，不過這在某種程度上避免了更深層次的經(jīng)濟(jì)衰退。事實(shí)上，任何人都無法阻止經(jīng)濟(jì)放緩時的隱形蕭條。

美國一家宏觀經(jīng)濟(jì)咨詢公司發(fā)布的經(jīng)濟(jì)蕭條指數(shù)顯示，在接下來的一年時間里，發(fā)生經(jīng)濟(jì)大蕭條的可能性很小。不過該公司的高層Joel Prakken并不認(rèn)同該項預(yù)測。歷史數(shù)據(jù)顯示，如果財政政策或者貨幣政策沒有出動，那么對于經(jīng)濟(jì)蕭條的預(yù)測都不太靠譜。

能否避免大蕭條的發(fā)生，主要取決于市場政策制定者的明智程度。聯(lián)邦政府目前尚未打算采取緊縮的貨幣政策，但事實(shí)上，市場人士已經(jīng)發(fā)現(xiàn)美聯(lián)儲主席伯南克即將采取寬松型貨幣政策的蛛絲馬跡，不過結(jié)果可能會令他們失望。而在財政政策方面，緊縮性的財政政策仍是未來的趨勢。

(肖妤倩 譯)