53家券商債券承銷進賬70億 中信占最大份額

當股市還在底部苦苦掙扎之時，有一個市場卻出現了“艷陽天”。

從9月下旬開始，債券市場就走出頹勢，國債指數、滬公司債、滬分離債紛紛創(chuàng)下半年以來新高。各類公司債、企業(yè)債、金融債券發(fā)行出現火爆的景象。打開交易所公告，滿眼都是債券融資的消息。

背后承銷商的利潤也因此滾滾而來。

Wind統(tǒng)計顯示，截至11月22日，今年以來，53家券商承銷的債券融資額度高達5408億元，遠超2522億元的IPO融資額。

債券承銷收入也日益接近IPO收入。根據1.3%的費率計算，53家券商的收入大致有70億元，而同期券商通過IPO承銷獲得119億元收入。債券承銷收入已經占IPO的六成。

債券融資增幅50%

不看不知道，一看嚇一跳。

截至11月22日，一共有335家上市公司的債券發(fā)行，募集的資金規(guī)模高達7022億元。

去年全年才僅有235家上市公司發(fā)行了債券，吸收的資金也僅有4836億元。今年債券池水已經猛漲了50%，而且從可預測的前景看，仍然會保持高速上漲。

數據顯示，今年以來，還有高達559家公司已經公布了債券融資計劃，但尚未發(fā)行，擬募集資金達到2.09萬億元，明年仍然是債券融資的春天。

債券發(fā)行火爆，背后的承銷團也獲利豐厚。債券承銷的主力是銀行，券商也在其中分得了一杯羹，尤其是交易所交易的債券，券商的話語權越來越大。

“在各種債券中，與券商有著直接利益關系的主要是交易所交易的債券。一般來說，中短期融資票據、國債都由銀行來承銷、在交易所交易的公司債和有發(fā)改委批準的企業(yè)債一般都由券商來發(fā)行。”日信證券一位債券分析師告訴《投資者報》記者。

數據顯示，今年以來，在交易所交易的債券中，券商承銷的金額為3457億元，比例已經占到一半。

如果再加上未在交易所交易的債券，截至11月22日，券商承銷的債券金額更是猛增至5408億元。目前有53家券商開展了債券承銷業(yè)務。

北京一位投行人士告訴記者，在IPO承銷上，券商征收的承銷費率，不低于3%，業(yè)內普遍參照中小板4%~5%承銷費率收取。而債券承銷費率相對少一點，通常承銷金額在10億元以上，承銷費率為1.2%~1.5%；10億元以下的，承銷費率僅有1%~1.02%，平均為1.3%。

如果以1.3%的行規(guī)來計算的話，53家券商獲利70億元。

日前上海證券交易所總經理助理夏建亭還表示，上交所正制訂未來三年債券發(fā)展規(guī)劃，將建立與股票市場同等重要的債券市場。券商從債券市場獲得的“蛋糕”將越來越大。

中信承銷金額居首

近兩年，中小券商因中小企業(yè)的IPO大放異彩，一些大券商話語權旁落，但是在債券市場，老牌券商仍占主導地位。

截至11月22日，今年承銷債券發(fā)行金額排名前五的券商依次是中信證券、中金公司、中銀國際、國泰君安、中信建投，承銷金額分別為853億元、673億元、469億元、451億元、318億元。

5家券商承銷規(guī)模為2764億元，市場占有率為44%。

如果按承銷公司數量來排名的話，位居前列的依次是中信證券24家、國泰君安21家、銀河證券20家、廣發(fā)證券19家、中信建投和平安證券均為18家。

債券市場的強者多是資金實力強、擁有眾多客戶資源的券商。譬如，已連續(xù)三年奪冠的中信證券，所承銷的公司都是大塊頭。

工商銀行380億元的債券融資，中國中冶100億元的發(fā)行規(guī)模，184億的浦發(fā)銀行次級債，主承銷團中都有中信證券的身影。其作為唯一一家承銷商承銷的還有陜天然氣、八一鋼鐵、深高速、馬鋼股份等公司的企業(yè)債，平均融資額有18億元。

今年以來，企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模超過100億元的僅有11家公司，包括農行、建行、工行、中行、中國人壽、交通銀行、中國石化、浦發(fā)銀行、中煤能源、中國中冶以及興業(yè)銀行。

它們背后的主承銷商是占據高端資源的中金公司、瑞銀證券、中信證券、高盛高華、中銀國際等券商。

宏源華林爭搶份額

債券市場的“蛋糕”越來越誘人，除了老牌券商以外，中小券商也爭相搶食。

“傳統(tǒng)意義上，做債券承銷的都是大型券商，但是這兩年來，宏源、華林等一些中小券商在債券承銷市場進步迅速。”中原證券固定收益部一位投資經理告訴《投資者報》記者。

Wind數據顯示，今年債券承銷家數排名前20的券商內，除合資券商外，僅有宏源、華林是中小券商，排名分別在第8、11位。

去年，宏源證券共承銷債券12家，募集資金135億元，而今年以來，宏源承銷的家數上升至16家，市場份額也從3.2%增加至4.5%。募集的資金量達到200億元，已經超過去年全年的水平。

華林證券則崛起于近三年。其固定收益團隊從2005年起成立，在債券承銷方面的投入力度很大。今年以來，共承銷了14只債券，金額達到125億元，市場份額從3.76%增加到3.95%。

不過令人擔憂的是，最近華林證券部分承銷隊伍轉投國信證券，今后能否保持優(yōu)勢還很難說。

盡管不乏做得較好的范例，但并非意味著所有中小券商都躋身這塊市場。

71家具有承銷業(yè)務資格的券商中，有17家公司沒有債券承銷業(yè)務，分別是民族證券、國金證券、華泰證券、長城證券、東海證券、世紀證券、日信證券、華英證券、萬聯(lián)證券、大摩華鑫證券、中山證券、華融證券、金元證券、國盛證券、海際大和、東北證券以及上海證券。這其中還包括華英證券、大摩華鑫證券、海際大和三家合資券商。

在債券融資井噴、券商承銷業(yè)務欣欣向榮的時候，是否有那么多資金來認購，券商承銷的債券是否會砸在自己手里？

上述中原證券固定收益部的投資經理告訴記者：“這種情況是存在的，債券票面利率不斷上升，那些利率相對較低、公司質地不怎么好的債券，有可能賣不動。”

“今年市場基礎還可以，但是影響比較大的是市場流動性。現在每天都有很多新發(fā)的債，我們倒不會那么頻繁去申購。一般是需要或符合客戶要求的時候有選擇地做。”他補充道，“在券商自營投資債券方面，不管市場好不好，相比二級市場都更為理性。”