債務危機依然籠罩歐洲

　　回顧2011年，歐美債務危機就像一部漫無止境的“肥皂劇”，一直成為市場關注的焦點。
　　2009年lO月，希臘爆發主權債務危機，并迅速波及西班牙、葡萄牙、愛爾蘭和意大利等歐洲其他國家，形成歐洲主權債務危機：隨后，經濟危機演變成政治危機和社會危機，并向銀行和實體經濟蔓延；希臘總理帕潘德里歐和意大利總理貝盧斯科尼等先后辭職下臺；示威和罷工像野火一樣燒遍了整個歐洲；歐盟分裂和歐元崩潰論衰歌不斷；評級機構不斷下調相關國家的主權信用評級；投機力量大肆做空歐元，歐洲股市、債市紛紛下跌。整個歐洲處于風雨飄搖之中。
　　“歐債危機”從何而來
　　要弄懂歐債危機，首先要弄懂三個詞條：
　　主權債務：通俗地說就是以國家的名義對外借債。泛指一國以自己的主權(獨立自主處理內外事務的權力)為擔保向外，不管是向國際貨幣基金組織還是向世界銀行，還是向其他國家借來的債務。
　　主權債務違約：通俗地說就是一個國家可能還不起借來的錢了。隨著救市規模不斷地擴大，很多國家債務比重也在大幅度地增加。當這個危機爆發到一定階段的時候可能會出現主權違約，即一國不能償付其主權債務了。
　　主權信用評價：通俗地說是指對一葉國家還債能力的評價。評級機構依照一定的程序和方法對主權機構的政治、經濟和信用等級進行評定，并用符號來表示歐洲債務危機即歐洲主權的債務危機，其是指在2008年金融危機發生后，希臘等歐盟國家所發生的債務危機。誰都知道全球性金融危機不會輕易過去，但誰也沒有想到第二波沖擊是以主權債務危機的形式出現——起源于國家信用，即政府的資產負債表出現問題。
　　實際上，早在2008年lO月，北歐小國冰島的主權債務問題就浮出水面，其后是中東歐國家。由于這些國家經濟規模較小，國際金融救助也比較及時，主權債務問題沒有釀成較大的國際金融動蕩。2009年12月，全球三大評級公司標普、穆迪和惠譽分別下調希臘的主權債務評級。起初，很多人仍然認為希臘只是個例，但是，希臘問題不僅僅是希臘的問題，此后歐洲多個國家也開始陷入危機：“歐豬五國PHGS”(Portugal-葡萄牙、Italy-意大利、Ireland-愛爾蘭、Greece-希臘Spain-西班牙)等國紛紛爆出重大債務問題，2010年1月11日穆迪警告葡萄牙將調降該國債信評級；2010年2月4日，西班牙財政部指出，西班牙2010年赤寧恐將占 GDP的9.8％，西班牙股市當天急跌6％。歐盟核心國家法國和德國，也被爆出債務與GDP比值超過警戒線，因為歐元大幅下跌，加上歐洲股市暴挫，整個歐元區正面對成立11年以來最嚴峻的考驗，有評論家更推測歐元區最終會解體收場。
　　歐債危機是怎么發生的
　　綜合來看，產生債務危機的根本原因還是在于經濟失去動力。歐元的誕生讓歐洲一些相對“窮”一些的國家比如希肼、葡萄牙、愛爾蘭也能像那些相剝“富”一點，周家財政政策上更謹慎一點的剛家，比如德國一樣以相同的低利率去市場上借錢。面對如此好事，希臘、葡萄牙等“窮國家”開始大肆借錢來補貼發展國內的福利政策與公共基礎設施建設等，并且不斷保持寬松的財政政策，以進一步刺激經濟增長。這個時候歐洲還是一片太平，各國的經濟都快速發展，銀行和其他投資者也愿意把錢借給這些“窮國家”們。但在2008年金融危機之后，“窮國家”們經濟受到重大沖擊，只能靠借貸維持其運行，但是問題來了!這些國家的債務開始變得越來越多，在這些國家經濟持續不景氣的情況下，政府收入已經不夠用來還債了，債務越積越多，危機開始到來。
　　美聯儲前主席格林斯潘指出，歐元區北、南國家之間巨大的競爭力差異，是歐洲債務危機的根源。除產業結構、人口結構不平衡等因素外，經濟基礎和競爭力相對低下的南部國家利用歐元的低利率慣性借債，低估風險，盲目構建與其經濟實力不符的高福利體系，歐元區制度缺陷等使債務負擔最終成為“不能承受之重”。
　　早有論者指出，歐元區國家很難解決經濟上的“南北分裂”局面：北歐制造，南歐消費；北歐儲蓄，南歐借貸；北歐出口，南歐進口；北歐經常賬戶盈余，南歐則常年赤字；北歐人追求財富，南歐人追求享受……
　　環球財經研究院院長宋鴻兵發現，目前意、西、葡、希四國的經常賬戶逆差合計為1830億歐元，而德國則有順差1820億歐元，兩者大體相當。在他看來，歐元其實建立在“德國工業擠垮南歐工業”這個不平衡的經濟基礎上。
　　而在中國船舶工業研究院研究員宋曉軍看來，歐元的疲軟就體現在一個細節上：“整個歐洲只有德國這個‘大齒輪’在轉著，德國人老實干活兒、干制造業，養著一幫古老的文明國家，他們不干活，在海灘上曬太陽”。希臘人63歲退休，而德國67歲退休。“67歲退休的老老頭，要養希臘63歲的小老頭”。
　　中國人民大學國際貨幣研究所副所長向松祚認為，歐債危機是歐洲多少年來的福利社會制度、產業競爭力相對下降、全球化競爭愈演愈烈、人口老齡化、經濟制度僵化等多種因素共同作用的結果，單靠緊縮財政和釋放貨幣，只是治標卻不能治本。而歐洲主要領導人應凝聚起足夠的民心和民意，“讓人民明白，要真正擺脫高額財政赤字和嚴重債務危機，需要全體人民勒緊褲袋，降低工資福利和生活水平，同舟共濟”。
　　國家信息中心預測部研究員張茉楠把美、日和歐洲的一些發達國家統稱為“債務依賴型國家”。她引用國際貨幣基金組織的數據稱，世界外債發行數量最多的前101個國家，對外發行的債券占全球的83.8％，其中歐元區各國債券市場加總后規模占到了全球的45％，已經超過了美國32％左右的份額。
　　事實上，不論希臘還是美國，“寅吃卯糧、揮霍奢侈”都是一種通病。
　　只有1100萬人口的希臘，以旅游業和航運業為支柱產業。2010年服務業在GDP中占比達到52.57％，而工業占GDP的比重僅有14.62％。這確實是綠色、環保經濟。這種產業結構，在經濟繁榮期，能讓希臘人過上高工資、高福利的幸福生活。教育、醫療、社保全都免費，借點債又算什么?可是，金融危機一來，旅游業、航運業恰恰沖擊最大，希臘經濟一夜間陷入入不敷出的境地。
　　意大利、西班牙、葡萄牙、愛爾蘭等國，或多或少都存在工業基礎薄弱、對外依賴嚴重、服務業比例過大、房地產泡沫嚴重等致命的“結構問題”。
　　繁榮時期的超前享受，到了蕭條期，反而變成沉重的負擔。似乎沒有銀行借款，日子就沒法過了。用環球財經研究院院長宋鴻兵的話說就是，“在債務驅動型經濟增長模式之下，上到國家，下到普通人，都是金融體系的奴隸!”可見，靠借新債、還舊債的辦法，永遠不能實現經濟的真正復蘇。
　　歐盟：緊急“救火”
　　縱觀本次危機，經濟水平的不一致，經濟政策的不協調，導致歐元區國家財政政策各自為政。貨幣政策受到約束，財政政策與貨幣政策的矛盾，導致經濟內部矛盾爆發。在深陷危機的各國為爭取救援基金、解決因削減福利支出導致的社會矛盾而不斷努力時，歐盟也在連綿不絕的峰會中探討著各種“救火”的可能性。
　　2011年8月，德法兩個歐元區最大經濟體的首腦進行了首次緊急會晤，決定聯合提議建立歐盟經濟政府，并敦促歐元國厲行節約。經過場場“拉鋸”，在歐盟2011年12月8日舉行的最后一次峰會上，聯合提議最終通過。除英國以外，所有歐盟26國都表示同意締結政府間條約強化財政紀律，采取歐洲統一國庫、嚴格監督歐元區財政及赤字等政策，標志著歐盟拯救歐債危機進入新階段。
　　長期以來，歐盟對成員國的財政約束機制是一種軟性約束機制。這種機制削弱了歐盟財政約束的力度，使財政約束機制形同虛設。歐盟26個成員國同意就加強財政紀律締結政府間條約，無疑使歐盟財政一體化的步伐大大加快，一種超國家的財政政策執行主體呼之欲出。
　　英國前首相梅杰為英國《金融時報》撰文指出，歐債危機不會在短時間內得到解決，而到它解決的那一天，世界或將迎來一個全新的歐盟。他預測，未來10年，一個實行聯邦制的歐元區將改變歐洲格局。
　　歐盟財長會議2011年12月19日發布公報稱，當天與會的歐元區17國財長已達成一致，同意向國際貨幣基金組織提供1500億歐元的雙邊貸款用于幫助穩定歐元區的形勢。經過一系列制度變革后，歐盟逐漸掌控了危機蔓延的勢頭，歐債危機初現曙光。雖然歐盟要真正擺脫危機還需要3至5年時間，但從經濟增長看，歐元區經濟最壞的時間(2009年)已經過