中企赴美上市遇挫是暫時的

IPO市場是否能復蘇主要取決于歐洲債務危機是否能迅速解決，這對穩定全球資本市場和恢復投資者信心起著重要作用。

2011年，中國去美國上市的公司遭遇被集體做空的情況，尤其是下半年。我想主要原因是有些公司全面做空中國的企業，據我了解。這些做空中國公司的企業，其做空成本非常高，所以導致這些公司中的大多數后來都不做了。

每個資本市場都有一些好的公司，有—些不好的公司。去美國上市的中國公司，有很多還是比較好的，百度、新浪這些都是非常好的公司。我認為，在2011年那一輪輿論的負面消息消化以后，美國的投資者會發現這一點。中國企業的情況被了解需要時間，2012年中國企業會繼續在美國的資本市場完成它們的融資計劃。

奇虎360公司在美國上市的遭遇就很不公平，它的董事長周鴻祎是我們2011年安永企業家獎的獲獎者，我覺得奇虎360是非常好的一個公司，它的贏利模式是顛覆性的。周鴻祎說他們公司是250做110的工作，所以是360。為什么說他們的贏利模式是顛覆性的?他們是第一個推出免費殺毒軟件的公司，以前殺毒軟件要么就是付錢，有所保護，要么就是上網赤裸裸的沒有保護。他推出免費的殺毒軟件，令很多網站也相應推出免費的殺毒軟件，這個對我們一般的網民是有好處的，同時也促進了整個互聯網的健康發展，它能吸引更多的網民，也可以為整個互聯網的發展做出貢獻。這樣的模式導致他們公司得罪了一些殺毒軟件收費的企業，但是對于整個互聯網發展是積極的做法。奇虎360這幾年發展也非常快，它靠提供更好的服務吸引到用戶，我覺得這是非常好的企業，但是我不知道有多少投資者完全了解這個企業。他們在美國上市受到負面影響，我認為是因為美國投資者對企業不怎么了解。

中國概念股在美國市場遭到一些機構和投行大肆唱空，使其股價暴跌，部分股票處于破發，更有甚者遭到了退市。從某種意義上說，2011年發生在美國的做空中國概念股表現過度了。我認為這個影響是暫時的，這是中國公司赴美上市必然要走的路。唱空其實在美國首先是一個機制的問題，美國允許沽空，中國不允許潔空，有一個企業在A股上市，你沒有這個公司的股票不可以先賣掉，以后要買回來，以比較高的價錢賣掉，比較低的價錢買回來，然后把這個股票給公司或者是證券公司，在國內不能做，在美國可以，可以先把一個公司的股票賣了，以后以比較低的價錢買回來謀利潤。基本上在美國潔空的機制上。有一些企業可以通過盈利為目的，把企業負面的因素找出來，從而找到一些賺錢機會，一些公司專門找上市企業負面的因素來鉆空子。

根據我們了解的一些情況，2005年到現在，大概有接近400家中國企業通過反向收購的方法在美國掛牌，到目前為止。可能有15％的企業成功轉板，剩下公司還沒有嘗到甜頭，就是轉板募集資金，這是做了一個反向收購。最近部分企業因為造假的事使這些企業影響比較大，短時期他們融不了資，轉不了板。但是公司的架枸已經搭起來了，據我們了解，這些公司有一些已經在考慮把他們的架構拆掉，再以直接上市的方法去上市，去美國，去香港，或者是回來A股上市。

從全球情況看，2011年前11個月，全球有1117宗數的交易，融資總額1558億美元。估計2011年全年大概有1700億美元的融資額，比2010年會少40％。這是比較大幅的下降，但是從總額來講還是不少于1700億，主要的原因就是歐元區的債務危機。日本地震等等利空消息的影響，導致2011年全球IPO活動的減少。但是除了在大中華區地區之外，全球也有很多私營企業等待市場好轉的時候上市，所以我們估計全球IPO活動會等市場穩定了以后，尤其是歐債危機解決了以后，會有上市的高潮。總之。雖然市況充滿不確定因素，但全球各地的新上市申請仍然不斷增加。企業整裝待發準備上市，正等待著宏觀經濟情況恢復穩定。LPO市場是否能復蘇主要取決于歐洲債務危機是否能迅速解決。這對穩定全球資本市場和恢復投資者信心起著重要作用。很多高增長企業仍將繼續GAIPO為融資手段，堅持企業發展的核心戰略。在我看來，壞消息該出的都出了，基本上壞消息是不斷地出來了，壞也壞不到哪去。所以2012年的第二季度開始。中企赴美上市的情況應該會有所好轉。