科技金融發展思考（上）

◎科技部科研條件與財務司 鄧天佐

20世紀80年代后期,為配合科技撥款制度改革開拓了科技貸款，用于支持中央開發類院所轉制，推動科技成果推廣、星火計劃、火炬計劃實施，扶持了一批科技創業企業。由此播撒下科技金融種子。隨著科技體制改革的不斷深入和科技創新創業日趨活躍，科技金融萌芽在經歷長時期磨礪后，從促進合作走向結合。如同一對戀人，終于從相知、相戀、攜手步入婚姻殿堂。而今，科技金融已從當初青澀的毛頭青年，成長為日趨成熟的中年人。無論其內涵外延與表現形式都發生了深刻變化，風采遠非往日堪比。

科技金融作為發揮科技支撐引領作用不可或缺的工具，正日漸被社會所重視，煥發出強大的生命力，在服務建設自主創新國家戰略中，發揮著應有的作用。本文從國內外經濟社會與科技發展背景出發，探討剖析促進科技和金融結合的規律、形式、目的與任務、及其稟性特征、表現形式與工作性質，以期對促進科技金融結合工作有所裨益。

一、科技金融結合背景

（一 ）適應全球經濟一體化競爭需要

中國加入WTO后，加速了融入全球經濟一體化步伐，經濟獲得了長期持續快速發展，創造并積累了令世人羨慕的經濟發展速度與財富，但同時也付出了沉重代價。由于經濟發展一直未擺脫高耗低效模式，在全球產業鏈分工中長期處于低端，資源耗費過度，環境污染嚴重，已到了不堪承受的程度。企業創新活力不足，產業競爭乏力之弊端在金融危機中暴露的愈加充分徹底。非均衡發展所帶來和積累的社會矛盾日趨扭曲復雜，嚴重困擾制約著經濟的持續健康發展和社會的和諧穩定。轉變經濟發展方式，調整結構，如救頭燃，刻不容緩。盡管提升產業國際競爭力與成長空間，中國仍處于重大戰略機遇期，但能否抓住機遇，實現轉型，面臨的挑戰與壓力前所未有。出路在于將經濟發展與社會進步切實轉到依靠科技進步和提高勞動者素質的軌道。

（二 ）發揮科技支撐引領需要

轉變經濟發展方式，實現結構調整，核心是切實發揮科技創新對經濟社會發展的支撐引領作用，走創新驅動內生增長道路。這是經濟社會轉型升級、結構調整，對科技提出的要求。堅持“自主創新、重點跨越、支撐發展、引領未來”方針，應是新時期謀劃布局實施一切科技戰略的出發點與落腳點。發揮科技支撐引領作用，切入點是扎實推進科技創新與創業，提升企業和產業的國際競爭能力，拓展成長空間。關鍵是深化科技體制與管理改革創新，引導鼓勵金融創新，將科技資源轉化為創新創業動力與能量。科技金融作為實現科技資源與金融資源有效對接的抓手與資源集聚整合平臺，是發揮科技支撐引領作用須臾不可或缺的工具。

圖1 財政資金配置示意圖

（三 ）順應科技創新規律需求

科技體制改革30多年來，積累了大量寶貴科技資源，雖撫育了一些高新技術企業，但大多數科技成果無法支撐科技創業。究其根源，一方面，由于符合科技創新規律的政策環境與架構尚未建立，創新不活躍，致使產出可財富化效應的科技資源有限。另一方面，科技創新活動形式與規律相悖，創新鏈條不能接續，以論文、報告形式貯藏于圖書室與資料館的科技成果，雖嘗試與產業對接，卻始終裹足難行。更何況科技投入的資金配置與機制遠不能適應創新規律，同時也缺少相應的中介平臺服務于科技創新創業，這是導致科技創新不能有效推動創業的根本原因。

據國際科技創新經驗，從提出一個創意，開始研發形成產品到投產，資金配比約為1∶10∶100。中國全社會科技創新資源，目前主要集聚在創新鏈條始端，中間環節資源極其匱乏，且資金投入機制與創新規律相悖。現行科技創新體制，猶如行進在泥沼中的車乘，由于前進方向與目標過分發散，多點著力，同時缺少凝聚動力的機制，縱然御者使盡渾身解數，拖曳此車，仍感步履維艱，難盡人意。資金投入是驅動車乘的重要動力，不僅應有牽引力，還需要有驅動力和支撐力，只有動能配比適宜，才能適時調校前進方向，凝聚目標與能量，科技創新的車乘才有可能獲得充沛的動力與能量，駛出泥濘，步入坦途，輕乘行進。

圖2 科技創新活動規律示意圖

遵循科技創新規律，獲得活動成效，須完善創新創業環境條件，貫通技術創新鏈條，完善成熟技術工藝，銜接整合資金鏈條，構建相應服務體系，形成網絡化服務架構，實現科技資源與金融資源有效對接，將科技創新活動轉化成科技創業行動。

中國科技創新要素，目前大多散布在圖2所示意的點線范疇，未循創新規律貫通鏈條形成網絡。不同的創新要素與系統之間缺少協同互動，能量便不能被有效激活，形成集聚效應并得到釋放。由于技術創新路徑存在諸多不確定因素，加之資金鏈條斷裂，又缺乏相應的政策環境條件與聯結各系統的服務網絡與機制，致使科技創新活動很難從實驗室延伸到市場，將創新成果轉化為產品，形成企業的核心競爭力，支撐產業競爭能力提升。而構建符合科技創新活動規律要求的科技創新體系，接通斷裂鏈條，把互不相連的系統有機地聯結貫通，形成系統化網絡化服務，才能將科技創新活力轉化為支撐科技創業能量,離開運用科技金融結合機制，則難以實現。

（四 ）創新實踐活躍，中央決策推動

隨著促進科技和金融結合認識的加深，中央與地方創新實踐日趨活躍。2009年年底，科技部會同財稅、“一行三會”向國務院提交了《促進科技金融合作服務自主創新國家戰略》報告，國務委員劉延東對科技、財稅、金融部門促進科技金融合作取得的成效充分肯定，同時指出科技金融結合是實踐當中的難點，希望進一步創新實踐，探索深化合作模式與機制。2010年4月，科技部會同財稅等七部門召開座談會，學習傳達貫徹劉延東的批示，商討下一步工作，建立了促進科技和金融結合部際協調工作機制。2010年10月，十七屆五中全會提出：要深化科技體制改革，提高政府科技投入效益，促進科技和金融結合。這是在新的形勢下中央對促進科技和金融結合做出的重大戰略部署和提出的明確要求。

為貫徹落實十七屆五中全會精神，促進科技和金融結合，服務于科技支撐引領經濟社會轉型升級，推進轉方式、調結構。2011年10月20日，科技部、財政部、國家稅務總局、國資委、中國人民銀行、銀監會、證監會、保監會八部門聯合制定發布了《關于促進科技和金融結合加快實施自主創新戰略的若干指導意見》，與此同時，科技部會同“一行三會”聯合發布確定中關村等十六個地區首批開展促進科技和金融結合試點，推動科技金融創新向更廣領域，縱深層次展開，標志著促進科技和金融結合工作進入新的歷史階段。

二、促進科技金融結合的目的與任務

促進科技金融結合的主要目的是：激活集聚整合科技創新創業要素，促進科技成果轉移轉化，孵化、撫育科技創業企業，培育發展戰略性新興產業，孕育催生“現代科技服務產業”和先導性產業，提升區域創新活力、能力與產業競爭力，服務于科技支撐引領經濟社會轉型升級，貫徹落實自主創新國家戰略。其主要任務，有以下三個方面。

（一 ）轉化科技第一生產力為現實生產力

將科技第一生產力，轉化為現實生產力，是發揮科技支撐引領作用的出發點與落腳點，也是深化科技體制改革，提高政府資源配置能力與效益，推動科技創新創業的核心任務。此過程中，關鍵在于把科技創新要素激活，并促其集聚整合，使內生的科技創新活力，外化為科技創業行動的動力與能量。科技創業不僅能創造健康而富有活力的經濟細胞，也是拓展企業和產業發展空間，提升競爭能力的關鍵。只有科技創新創業活躍，源源不斷地為經濟和社會創造并提供大量健康細胞，經濟才能充滿活力、張力，蓬勃向上，造福民生，福蔭社會，并最終實現經濟社會轉型升級，結構調整目的。為此，為深化科技體制改革，提高政府科技投入效益，提供平臺、工具、手段與機制，將科技資源轉化成科技創新創業的動力與能量，把科技支撐引領落在實處，是促進科技金融結合的首要任務。

歸結為：科技創新、創業是本，為源頭，占先位，居主動：創造、繁衍（分蘗）細胞（胚胎）；解決——從無種到有種，從無苗到有苗。問泉那得清如許，惟有源頭活水來。

（二 ）為金融創新成長、資本增值提供空間

科技創新創業離不開金融的滋養，金融的成長與市場空間的拓展，同樣離不開科技創新創業支撐。投資逐利是資本固有的屬性。無論是股權投資還是債權融資，所謂天使或魔鬼投資，完全取決于投資人所擔當的社會責任，區分出境界高低，決定其投資取向，選擇投資行為。不管是天使投資，還是創業風險投資、產業投資、并購投資，公募投資基金，私募股權基金，也不論是銀行貸款、債券、保險、信托等諸多金融工具，能夠滿足資本雙重屬性的，舍科技創新創業行動，培育發展戰略性新興產業、“現代科技服務產業”和先導性產業，實難有更適宜的擔當者。科技與金融，二者互為依存，互惠互利，協同創新發展，是其獲得持續成長的根本保障。推動科技創新創業，鼓勵引導金融與管理改革創新，專注服務于具有成長潛力的科技創業企業，不僅可緩解科技創業企業融資困境，為其成長輸入血液，更能為資本增值提供成長空間，為金融持續成長提供根本保障，此是促進科技金融結合的重要任務。

歸結為：金融創新服務，功能重在拓展市場，釋放科技創新源頭活水，涵養本源；分化、膨脹、滋養細胞（胚胎）；解決——由幼苗到成苗、苗圃到森林。幼苗得以長成樹，全賴活水來澆注。

（三 ）提升服務企業和培育產業能力

促進科技和金融結合，實現科技資源與金融資源對接，要將落腳點始終放在推進科技創新創業和科技產業發展上，推動產業轉型升級。創新是民族進步，產業轉型升級的不竭動力。創業是富民固本的根基。科技創業是提升企業品質與產業競爭能力和強國的最根本動力。金融是滋養創新的血液，是疏通創新源泉的導流渠，是激活釋放創新能量的活水。只有實現科技資源與金融資源有效對接，才能把科技創新創業的潛能與金融的能量最大限度地激發并釋放出來，使企業經濟社會得到涵養與福蔭，實現科學發展。為此，把促進科技金融結合之根，深植于科技創新創業的沃土中，著力于提升區域創新能力與產業競爭力，提升孕育培育新興產業和服務企業與產業的能力，是促進科技金融結合的根本任務。

圖3 產業升級與科技金融創新關系示意圖

歸結為：促進兩個第一結合，實現雙輪驅動，相向而行；服務企業，培育孕育催生產業；將支撐引領落在實處，實現轉方式、調結構、促發展、惠民生。

上述目的與任務，是促進科技和金融結合，須臾不可偏離的大道。須隨著創新實踐的不斷豐富，抓住本質，總結凝練，透過表象，把握方向，因勢利導，不被形式所迷惑，舍本逐末，誤入歧途。

現代社會產業形態，處于由低端向高端遞進的過程，初始動力通常源于技術進步與工具革新，進而推動生產關系變革，孕育催生出與其相適應的金融服務。產業形態越高端，生產組織管理形式越復雜，對科技進步與金融服務的依賴程度越高。隨著產業轉型升級加快，產業替代周期縮短，企業間的競爭將更加激烈，對科技創新的依賴會愈發強烈，對金融的需求亦將更加迫切，愈加強調金融的個性化服務。產業轉型升級和結構調整，能否成功，歸根結底，取決于科技創新創業是否活躍，金融支持是否給力，戰略性新興產業、“現代科技服務產業”、先導性產業的培育成長能否健康迅疾。

科技與金融，作為推進經濟與社會發展的兩大第一推動力，如何適應形勢要求，突破體制、制度、機制和管理障礙，緊密結合，共同發力，為科技支撐引領提供服務與保障，考驗著我們的智慧和勇氣。亟需深入探索認識科技金融自身發展規律，因勢利導，順勢而為。

三、科技金融內涵與稟性特征

科技金融，在服務目標，執行任務過程，除遵循科技規律和金融行業規則外，充分展現其獨有的特質與內涵。

（一 ）科技金融內涵

科技金融內涵滲透于“以企業為主體、市場為導向、政產學研用相結合”現代科技創新體系的諸方面，通常以廣視角、全方位展現。首先，科技金融運作空間，受限于政策體系架構；其次，科技資源與金融資源的活躍與集聚程度決定其活動能量；再次，科技金融的運作能力，及其服務企業與孕育培育產業的能量與成效，決定其生命力的盛衰。

在現代科技創新體系中，科技金融不僅起著維護創新體系運轉的潤滑劑作用，同時履行保障創新體系正常運轉——動力傳輸職能。科技金融與科技創新創業行動，相依相伴，同進退、共榮衰。隨著企業與產業服務需求的擴大和增長，科技金融內涵日益豐富，推動科技體制、制度、機制與管理改革創新；引導激勵金融與監管更新理念，豐富并創新產品、工具、手段與服務模式，拓展服務領域；促進市場環境條件日臻成熟完善。與此同時，科技金融服務企業與培育戰略性新興產業、孕育催生“現代科技服務產業”與先導性產業的能力亦相應得到增強與提升。由此，科技金融從依附于科技與金融的基體中，逐漸脫胎嬗變，生長并形成自己獨有的稟性特征，不斷拓展成長空間，豐富發展其內涵。

（二 ）科技金融稟性特征

科技金融稟性，表現科技創新屬性，反映金融運行特點，更具有自身特征，顯現二重性，亦非二重性。科技金融，脫胎于科技與金融兩大主體，基體的遺傳基因，毋庸質疑地左右其稟性形成。科技金融循自身軌跡運行，賦予其稟性基本特性。

若科技創新的遺傳基因極度活躍，金融的遺傳基因不甚活躍或處于休眠狀態，形成的科技金融稟性，雖獨立完整，卻鮮有健康活潑表現。通常展現先天孕育不足，后天營養不良特性。難以形成凝聚效應，堪當推進科技創新創業與產業發展重任。可謂，縱有斬魔依天劍，無以砥礪鋒不現。若金融的遺傳基因處于極度活躍或亢奮狀態，科技創新的遺傳基因不活躍甚或休眠，則將形成扭曲的科技金融稟性。表現出科技金融產業虛漲，泡沫過度膨脹，科技創新企業資源儲備不足，難以消化科技金融產業泡沫。亦會損傷科技金融元氣，陷其入無源之水，無本之木境地。可謂，彩蝶狂舞迷亂眼，鮮見牡丹露真容。

科技金融稟性特征，是由政府推動引導，及市場機制運作雙重作用的結果。若政府推動引導呈強勢，壓抑或取代了市場機制發揮，將遲滯或抑制科技金融稟性形成。科技金融的活力與作用力，則難以持久，反之亦然。

科技金融的生長環境，對其稟性特征表現，產生不容忽視的作用與影響。當基體的遺傳基因占主導、呈強勢時，稟性特征顯現相對羸弱，反之亦然。生長環境對科技金融的作用愈強烈，稟性特征所顯現的區域特色愈鮮明，生長環境影響愈微弱，稟性表現的共性特征越突出。

以要言之，表現科技金融稟性特征的諸要素，相互滲透，相互作用，相互影響，此消彼長。應注重協調調動各方面積極因素，促其健康成長。

四、科技金融外延與系統結構

（一 ）科技金融外延

科技金融外延，涉及到政策體系架構、資源集聚、服務能力三個層面；以及區域創新環境、創新主體、技術創新鏈條、投融資鏈條、服務體系五大系統；需要從科技與金融兩個方面，及其政府、企業與社會三種資源的運作成效等諸多方面，加以探究。

一是科技金融在一定的政策體系框架下運作生發，從營造宏觀政策環境，到具體操作落實，在制度設計層面，由中央延伸到地方，形成立體架構。工作體系，則從科技主管與金融監管部門，拓展到財稅、國資、專利等部門，形成扁平結構。操作實施，則由政府引導，縱深到運用市場機制推動，形成多維交叉網絡。以上系統聚焦于——構筑符合科技創新規律且充滿活力與張力的區域科技創新體系和環境條件上，以便能最大限度地激活、調動、集聚、整合、釋放各類創新主體創新要素，及其金融系統的創新活力與能量。

二是在銜接技術創新鏈條上，則由專注突破關鍵技術，延伸到完善中間試驗，熟化技術與工藝；由專注已取得的創新成果，擴展到產生創新成果的創新主體，注重提高創新成果質量與成效；由側重激勵調動本土創新主體創新創業激情，擴大到引進創業團隊，抬升創業臺階，多渠道推動創新創業；由專注促進科技成果轉移轉化，拓展到構建成果價值評估體系與市場流轉環境，全方位多角度地打造、完善、熟化、連接技術創新鏈條。

三是在聯接投融資鏈條上，則由單純以科技項目形式推動科技創新，轉向注重運用市場機制，利用政府資金、財稅、國資政策等綜合手段，放大政府資源配置功效。嘗試借助銀行貸款、債券、保險、信托、租賃等多種金融工具與手段，借力資本市場、社會募集等多種途徑，引導銜接種子資金、天使投資、創業風險投資、銀行信貸等不同形式的股權投資、債權資金，連接貫通科技投融資鏈條。推動構建多渠道、多元化、多層次的科技投融資體系，為科技創新創業、企業成長及其產業培育發展，提供全鏈條、多形式的資金支持。

四是功能完備的科技創新服務體系是支撐科技金融運作生長的重要載體，同時她也是由科技金融作用而孕育催生的“現代科技服務產業”。借助于科技金融工具與機制，這些載體不僅獲得了新的活力與能量，在延伸服務的同時，也提升了集聚整合資源與服務的能力，創造出相應的商業機遇，拓展出“現代科技服務產業”空間。由于科技金融的介入及其機制的運用，其服務范圍，由初始提供區域公共技術平臺及其相關信息咨詢服務，拓展到全面推動科技成果轉移轉化與科技創新創業，技術專利與產權價值評估及流轉，投融資咨詢，政企、政銀、銀企、資企資本對接，企業管理咨詢、診斷、發展戰略和產品市場開發，企業改制、上市、并購等全方位服務。服務平臺，則由科技企業孵化器、科技創業園，工程技術中心、生產力促進中心等載體，拓展滲透到技術創新聯盟、產學研聯盟、科技金融聯盟、區域信用體系、科技擔保體系、會計師與律師事務所、科技金融人才培訓、創新創業智力引進等全方位、多領域、不同環節、不同形式的社會中介服務。

科技金融是龐大繁復的系統工程。猶如構建一座宮殿，目前僅僅完成了規劃藍圖，充其量搭建了基本框架，其結構設計與施工，更多尚需地方擔當，方能建筑完成風格特色各異，既恢弘壯麗又實用耐用的殿堂。當下不僅需要結合地方環境條件和風俗、人文特色與產業基礎，完善施工組織設計，備足各類建筑裝飾材料，精心組織實施，更需要選配適宜的家具，遴選獨具地方特色的奇珍異寶而嚴飾之，如此方能充分展示宮殿的功效與華麗，使其真正成為地方的一道亮麗風景線與新地標。

圖4 科技金融系統結構關系示意圖

科技金融外延的延伸與拓展，歸根到底，取決于科技與金融體制、制度、機制及其管理改革創新。隨著前者改革創新的不斷深化而豐富深廣，與此同時，亦反作用于前者促其改革創新，與時俱進。二者相互作用，相互牽制，同向進退。

（二 ）科技金融系統結構

科技金融系統，由多要素、多層面、多維度構成。在不同維度的坐標中，通常顯示不同的功能與作用。既表現正激勵，亦體現負反饋（如圖4所示）。

她既受制于科技與金融體制、制度、機制及其管理改革創新；又是深化科技體制改革，鼓勵引導金融創新及其管理改革創新的利器與突破口；她是服務于科技創新創業和企業成長的工具；亦是激活調動集聚整合科技資源與金融資源的平臺；還是收拾打磨展示科技投入產出的窗口；也是構建現代科技創新體系，服務科技支撐引領，推動經濟社會轉型升級的有效抓手。

與此同時，科技金融還扮演著推進科技企業競爭能力提升和產業轉型升級的角色。她不僅打磨砥礪了股權、債權投融資工具，梳理剝離打造出科技金融產業，服務于科技創新創業；還促進了現代服務網絡及其平臺建設，孕育催生出“現代科技服務產業”，為巨人遨游科技企業藍海保駕護航。由此，不但使其獲得了足夠的條件與能量，為培育發展戰略性新興產業提供支撐和保障。同時，也使其開發出發掘、營造與把握，孕育催生先導性產業的機遇與能力。