商業銀行激勵約束機制博弈分析

□文/孫 鍵

（河北經貿大學 河北·石家莊）

商業銀行激勵約束機制博弈分析

□文/孫 鍵

（河北經貿大學 河北·石家莊）

本文運用非完全信息動態博弈方法，建立商業銀行長期激勵約束機制模型，分析商業銀行激勵約束機制的決定和制約因素，提出商業銀行激勵約束機制改革的思路和建議。

商業銀行激勵約束機制；動態博弈；委托代理問題

收錄日期：2012年5月7日

一、商業銀行激勵約束機制的構建

委托人應如何有效地監督代理人，確保其行為能給委托人帶來最大的效用，直接導致了機制設計原理的產生。機制設計理論就是研究如何設計一套機制，通過對代理人利益的調整，使委托人的利益得以最大化。激勵約束機制的設計，其目的是使委托人的利益最大化，但由于委托人和代理人各自的目標函數是不同的，要實現委托人的利益，代理人的利益是不能忽視的。因此，一個好的激勵約束機制的設計就是在充分考慮代理人利益的基礎上來實現委托人的利益。從博弈論的角度考慮，該機制設計使所有參與人的決策都是最優的，沒有人有動力改變現有決策，從而所有人決策的戰略組合將達到一種穩定的納什均衡。

進一步通過博弈論分析商業銀行的激勵機制：（1）博弈雙方—商業銀行的所有者和經營者對其對手的特征、戰略空間、支付函數不具有準確的信息，信息是不完全的；（2）信息是不對稱的。經營者具有銀行的內部信息優勢，所有者無法觀察到經營者的努力程度選擇，但可以觀察到銀行的收入水平；（3）博弈雙方都能夠在客觀條件的約束下，做出實現自己決策目標的最優理性選擇；（4）銀行的實際經營狀況受到一些超過經營者控制范圍的客觀條件和隨機事件的影響，銀行的最終經營收入是不確定的，雙方的決策后果存在一定的不確定性；（5）決策的順序如下：首先，假定商業銀行所有者與經營者簽訂一個長期合同，在合同中規定給予經營者報酬的條件和方式，然后經營者根據合同的約束選擇自己的行為使自己的收益最大化。在經營者行動期間，某些超越經營者控制的客觀事件發生了，經營者的行動、商業銀行的資產狀況和一些市場隨機事件共同決定了銀行的收入水平。由于信息的不完全性，所有者無法確定銀行收入水平的變化在多大程度上是由于經營者的努力程度的變化所引起的，但是所有者可以觀察到銀行的收入水平，并最終依據事前簽訂好的契約向經營者兌現作為已實現收入的一個函數的獎勵性報酬。

二、基本函數關系：銀行收入函數和契約函數

收入函數：商業銀行在t時期的收入xt與t時期經營者的努力at程度以及t時期銀行的資產質量直接線性相關：xt=∝tat+φtbt+ε，其中ε代表金融市場上出現的隨機事件，有 E（ε）=0，D（ε）=σ2。假定合同期初資產質量為b0，是不受現任經營者行為影響的常量，而其后的銀行資產質量與現任經營者上一期經營行為直接相關。

線性契約函數：在銀行的經營者履行自己的職責之前，所有者同經營者簽訂合同，規定如果達到一定的經營目標，所有者將給予經營者相應的報酬以資鼓勵，我們用w表示合同規定將要給予經營者的報酬。通常而言，經營者的報酬包括兩部分：一部分是固定收入，也就是固定工資和福利等；另一部分是效益報酬，包括獎金、利潤留成年薪、股票期權等，直接同經營業績y掛鉤，也可視為所有者與經營者約定的獎金比率。我們用變量s和β分別代表銀行所有者事先許諾給予經營者的固定收入水平和經營激勵比率，在合同期內，它們不隨著經營時期t的改變而改變。銀行經營者t時期的報酬是銀行t時期收入的線性函數：wt=s+β·xt。這種線性契約的重要特征是銀行收入的任何改變都會引起經營者報酬β倍的改變，能夠對經營者產生統一的激勵。

三、博弈論分析

在商業銀行的委托代理問題中，要達到均衡解必須滿足三個條件：銀行經營者采取行動實現自己的效用最大化；所有者的效用盡可能高；所有者和經營者各自效用的加權和盡可能大。由于我們關心的是商業銀行內部治理結構中的激勵約束問題，這里的分析將集中于銀行所有者應采取怎樣的措施激勵和引導銀行經營者，在經營者效用最大化的基礎上實現自身效用的最大化。根據我們對決策順序的規定，所有者在整個博弈中具有一種先發優勢，可以審時度勢地決定是否與某一個經營者簽訂合同，簽訂什么樣的合同（規定怎樣的固定收益和激勵比率）。這樣一種合同直接決定了經營者關于可以得到的報酬的期望值，經營者據此對于自己可以選擇的行動的收益和成本進行對比，選擇合適的行動。對于銀行所有者，商業銀行的激勵約束機制問題為所有者怎樣在經營者激勵相容約束和參與約束的制約下實現自己期望效用最大化。該委托代理模型的基本結構為（ρ為經理人的風險規避度，也即t時期的貼現系數）：

我們可以求得每一時期經營者的最優行動選擇為：

均衡狀態下，所有者給予經營者的最優激勵比率為：

從以上可知，商業銀行收入都與經營者的努力程度正相關。經營者的努力程度與所有者對經營者的激勵系數正相關，而與其固定收入無關。因此，要提高商業銀行的經營效益，增加所有者的收益，必須通過建立科學有效的激勵約束機制，將經營者的收入水平與其經營業績掛鉤，降低與經營業績無關的固定收入比重，提高與經營業績相關浮動收入的比重。均衡狀態下的最優激勵系數與經營者的風險規避程度負相關。如果商業銀行所有者自己經營，則經營者不需要承擔任何的風險；如果經營者是風險中立者則說明所有者和經營者不存在委托代理問題，所有者的激勵效率為100%。所有者應當根據經營者對風險的偏好來選擇合理的激勵比率，當經營者的風險規避系數增大時，所有者應該相應調低激勵比率。

四、完善我國商業銀行激勵約束機制的政策建議

1、建立經理人長期激勵約束機制，制定科學的股權激勵方案，完善國有商業銀行分配制度，同時建立與股權激勵相適應的配套措施。股權激勵的實施實際上是國有商業銀行分配制度的一項變革，它涉及各利益關系方的切身利益，因而各利益關系方特別是管理層都希望按自己的利益目標來進行股權激勵方案的設計。這就要求股權激勵的實施主體特別是對高層管理人員進行激勵的實施主體必須是出資者。股權激勵方案的設計確實是一個較復雜的工程，應當積極借鑒國外相關案例的先進經驗，并借助專業咨詢機構的力量對銀行進行“個案設計”，形成規范化、專業化的可操作方案。

2、我國商業銀行要順應市場趨勢，建立以市場為導向的薪酬制度。改變現有的薪酬結構，對管理層實行年薪制，增加彈性薪酬所占比重，充分調動管理者和員工的積極性。淡化行政級別和崗位概念，按需設崗、以崗定薪，將經營者和員工的薪酬水平和晉升機會與其經營業績和貢獻度直接掛鉤，發揮他們的積極性和創造力。實行差異化激勵，對不同級別崗位的員工和經營者實行不同的激勵方式。對于股東和董事會成員，著重從制度建設，采用政治激勵與經濟激勵相結合的激勵方式，主要以股權激勵這種長期激勵方式為主；對于高級管理者，注重短期激勵與長期激勵相結合，以經濟激勵為主，輔之政治激勵。高級管理者可以采用年薪制，增加浮動工資的比例，同時可以考慮運用股票期權和管理者參與收購等方式進行長期激勵；對于一般員工，采用經濟激勵與發展激勵相結合的激勵方式。在合理的薪酬水平和薪酬結構下，注重對于員工的培訓、職業規劃指導、國外的學習等激勵方式，提升員工自身的競爭力，增加員工的晉升機會和發展潛力。同時，可以考慮職工持股計劃等長期激勵方式。

[1]陳學彬.宏觀金融博弈分析.上海財經大學出版社，1998.

[2]陳學彬等.完善我國商業銀行激勵約束機制的博弈分析.國際金融研究，2003.

[3]陳娓娓.論我國商業銀行的激勵約束機制[J].湖南工業職業技術學院學報，2005.

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