唐雙寧：美國復蘇趨勢仍不確定

作者：唐雙寧 中國光大集團董事長

放在歷史的大鏡頭下看，美國當下正處于歷史上第三個“反向轉折點”。“大蕭條”是美國大歷史的第一個“反向轉折點”，表明美國的發展不再是尼亞加拉瀑布式的“飛流直下”，而是如密西西比河一樣“曲折前進”；二戰后，美國經歷了三次大的退潮，即朝鮮戰爭、越南戰爭和布雷頓森林體系解體，成為美國的第二個“反向轉折點”，打破了美國“金身不敗”的神話。此后，美國經歷了三次漲潮，即里根主義、蘇聯解體、資訊革命，美國神話出現“回光返照”。自里根主義開始的這30年間，美國又展開了五個作用力與三個反作用力的博弈。五個作用力是：利用廣場協議壓制日本、利用亞洲金融危機敲打“四小龍”和“四小虎”、發動科索沃戰爭動搖歐元、興起資訊革命領先全球以及實行寬松政策刺激經濟；三個反作用力是：9·11事件、安然事件和次貸危機。這次金融危機可以說是美國大歷史的第三個“反向轉折點”，而每經歷一個轉折點，美國就將下一個臺階。

在歷史大鏡頭之下再看美國金融危機后的小鏡頭。最近筆者訪美，公務之余順帶對美國復蘇趨勢做了些觀察，并與不同層面人群進行交談，其中包括銀行家、企業家、學者、中產階級、底層民眾。對此，不同層面人群的所持結論不一，總體看美國經濟既呈現復蘇趨勢又存在高度不確定性，各個階層的信心不同，越高層越看好，越底層越不看好。

從積極方面看，美國就業狀況持續改善。金融危機以來，美國失業率一直居高不下，但從2011年底后開始下降，從危機期間的10%下降到今年3月的8.2%。此次訪美，我直接的感受就是機場安檢的就業人員增加，因此有人說所謂就業增加主要靠政府部門，即推動力是政府而非市場。從消極方面看，房地產市場仍處于低谷，已獲準新建私人住宅、已開工新建私人住宅以及房屋銷售等最新指標仍處于2007年以來的底部，今年2月份現房價格均值為每套15萬美元，不僅比2007年低30%以上，也低于去年16萬-17萬美元的水平。此外，美國個人消費支出增長緩慢，國際貿易逆差未能顯著縮小，經濟增長動力仍顯不足。

從宏觀角度看，影響美國復蘇的最大變數是歐債危機。美歐之間金融交易往來密切，美國銀行業在歐洲有大量風險敞口，歐洲銀行業也擁有大量美國資產，歐債危機導致歐洲銀行業受損，美國銀行業難免濕鞋甚至落水。目前看來，歐債危機無解，至少短期內無解。受歐美影響，新興經濟體也存在較大幅度下滑可能，美、歐、新興經濟體甚至有可能出現“相互逆拉動”。同時，今年是美國大選年，羅姆尼與奧巴馬對決已成定局，其大選主戰場將是“經濟復蘇”。為增加選資，不排除美國出臺第三輪量化寬松政策的可能性，對此我們要有所準備。▲（作者是中國光大集團董事長）