洋紗、洋布：攪局紡織原料市場

吳法新

洋紗和洋布大舉進入中國市場，對中國紡織業的影響不容忽視。

中國托起了世界的棉花價格，使得中國市場成為全世界紡織原料的傾銷地，表面上是照顧了中國棉農的短期利益，但從長遠看，這種政策實際上對農民的損害更大。如果從大的視角看問題，棉花種植也是“大紡織產業鏈”的一個源頭環節。下游企業關門倒閉，上游企業未來如何生存?

但目前大量廉價的洋紗和洋布進入中國市場，其威力足以重創中國的紡織行業，目前已經有成批中國的紡紗和織布廠因此而倒閉，未來中國棉農的棉花賣給誰去呢?靠國家收購?紡紗織布廠都倒閉了，國儲棉花又能賣給誰呢?“皮之不存，毛將焉附”。等到將來緩過勁來，已經晚矣。

洋紗受寵

這三年來，由于價格優勢，進口棉紗和坯布日益受到重視，2010年百年不遇的大行情，令做棉花和棉紗生意的商人“一年賺了十年的錢”，這種“賺錢效應”也吸引了越來越多的場外資金人場。原本和紡織行業毫無關系的企業，投資機構和個人也前赴后繼地加入洋紗、洋布的海外采購大軍。與此同時，國內銀行也釋放出大量的信用證額度給這種海外采購的熱潮火上澆油。

筆者接觸到的巴基斯坦卡拉奇一家知名的紡織企業，在5月份的一天之內接待5批來自中國大陸的采購團。但這位巴基斯坦朋友并沒有因此而高興，相反他憂心忡忡地表示，由于短期內大量來自中國的采購需求使得當地一些小型企業異常亢奮，通過借貸大量增添設備，增加人手，當地紡織廠的工人幾乎沒有經過培訓就上崗，這樣無形中推高了巴基斯坦和印度當地的原料、能源和勞動力成本，推高了當地產品的出廠價格，降低了產品的質量，短期內似乎中國采購商的熱情高漲，但是一旦這些“短期需求的泡沫”一夜之間散去，就會出現災難性的后果。從荷蘭的“郁金香泡沫”到20世紀末美國華爾街資本市場的“網絡泡沫”無不如此。歷史不斷地在重演。泡沫就像細菌一樣，只要有它存在的土壤，就會蔓延開來。

由于大宗商品國際采購涉及到的跨國交易方式，定價機制、結算途徑、品質糾紛，與國內交易完全不同，進口紡織原料所面臨的“洋風險”幾乎會斷送新入場者的信心。在江河里能航行的船到了大海里未必照樣能應付自如，觸礁擱淺的案例倒是為數不少。如果告訴你，某企業到目前為止還在艱難地消化2010年下半年高價(當時的棉花價格每噸人民幣33，0000元，現在的棉花價格是18，000元)進口的庫存棉紗時，你又做何感想?

棉花、棉紗，越來越像投機商品而脫離了生產原料的屬性。價格波動也越來越受到資金面的影響而脫離生產和消費需求的基本面。有一段時間，由中間商的報價得知進口棉紗坯布的價格甚至比國內的價格還要高。而由于終端消費市場沒有啟動，大量的原料和成品庫存積壓在供應鏈的各個環節。

任何被作為炒作對象的商品，如棉花和棉紗，往往在第一階段其價格超過了自己作為一般商品的價格成為生產領域囤積庫存的對象，第二階段則超過其作為資本的價格成為投資資金青睞的對象，第三階段則是大宗商品作為一種金融衍生產品，例如銀行釋放大量的信用額度，貿易公司不做實物交易而從事代理開證的業務，今年的棉花和棉紗已經成為金融衍生商品。在一個高度自由的貨幣和資本市場，如果某一種商品逐漸被資本化和貨幣化之后，就有可能取代貨幣，而這種行為一定會受到貨幣對之的懲罰，貨幣會讓這個商品完全失去其所聚攏的商業和金融信用，直至破產。

謹防炒作跟風

歷史上由于短期資金的瘋狂炒作而導致的經濟危機的例子屢見不鮮。從17世紀的荷蘭“郁金香事件”到近幾年中國本土山東的大蒜、生姜和棉花事件。“郁金香事件”的悲劇結果幾乎是在一夜之間發生的，不知有多少人因此成為不名分文的窮光蛋，現在，似乎泡沫蔓延到了中國的紡織原料領域。前幾年PTA(生產滌綸的原料)市場崩盤，就是由于浙江商人利用銀行的開證額度進HPTA，到中國港口清關后以低于市場價格出售，大量套現后跑路，最后引起整個市場的崩盤。前車之鑒，不得不防。

我們做過現場調查，在2012年春季的北京國際紗線展會上，三分之二的參觀者不是紡織行業的終端買家，而是貿易公司和中間商。當時人們幾乎一致看好未來的棉花行情，盲目訂了大量的洋貨，造成商業庫存的急劇增加，但是工業訂單的嚴重不足，又導致了商業庫存的時間將會很長，積壓的資金將會很巨大，屆時銀行的贖單期一到，就會引發大量的拋盤，甚至“砍倉盤”和“止損盤”的大量涌現，以至于市場價格一瀉千里。

歷史經驗告訴我們，一個經濟泡沫在它膨脹的時候，公眾的追風心理才可能使其成為具有嚴重破壞力的投機浪潮。因貪婪而失去理智的、狂熱的人們，會為泡沫的吹起主動去尋找各種“合理”的依據，不斷提升對價格的預期，引起資產價格不斷上漲，最后泡沫破滅，市場一片狼藉。

目前的市場狀況是，不管懂不懂進口棉紗操作和風險的采購商都一股腦地殺進這個未知的市場。然而，大量的案例表明，要嘗試進人_個新市場，尤其是這其中要涉及到國際貿易結算、品質定義、價格機制、貨幣匯率、法律環境和風險控制、供應商評估和考核等一系列環節，沒有兩到三年的練手時間，洋紗進口業務是做不起來的。

很久以前，我們看一部趙丹演的老電影《烏鴉與麻雀》，電影里面有個全民炒作棉紗的場景記憶猶新，解放前上海灘上炒作棉紗的投機客，有幾個能逃過劫難的?即使是現在，香港紡織行業的前輩們，把棉花、棉紗視作“白老虎”，操作上稍有不慎，就會落入“騎虎難下”的尷尬境地。

棉花、棉紗等大宗商品長期走勢是走牛的，問題是：你能在這個市場上活多久?

(作者系香港愛紗進出口貿易有限公司，香港JKN國際集團大中華地區總經理)