政府補助成救命稻草

黃鳳清

中小企業發展資金、高新企業資助金、上市獎勵、納稅大戶獎勵、就業補助……政府對創業板公司的補助可謂煞費苦心。對上市公司而言，各種名目的政府補助成為利潤一大來源，大大增厚了公司業績。

高科技含量、新興產業扎堆的特性令創業板公司幾乎都受到政府的眷顧。《創業家》根據公開披露的數據統計，96%的創業板上市公司在2011年獲得過政府補助（包括增值稅退稅），補助額共計28億元左右，平均每家創業板公司向政府伸手要了842萬元，補助額最高的達到7600萬元。其中6家公司的政府補助占利潤總額的比重超過五成，也就是說政府補助貢獻了這些公司的大部分利潤。

當然，政府補助在不同的行業中會有差別。信息行業的政府補助占比最高。該行業的大多上市公司除得到一般的政府補助外，還享受增值稅退稅政策。相比之下，紡織服裝、商業貿易行業得到的關照較少，政府補助占利潤總額的比重只有區區的1%左右，在創業板所有行業中最低。

我們樂于見到政府對中小企業的扶持，但當政府補助占據公司的絕大部分利潤時，我們不禁對公司自身的贏利能力感到擔心。一些公司甚至需要依靠政府補助才能得以繼續實現贏利，一旦“斷奶”，前景堪憂。

政府補助利潤占比前5名

康芝藥業

主營兒童藥的康芝藥業在2011年獲得了866.42萬元的政府補助，其中大部分補助為稅務獎勵及優惠，占利潤總額的149.53%，成為創業板中對政府補助最為依賴的上市公司。

點評：

受尼美舒利兒童退燒藥不良反應事件的影響，康芝藥業2011年業績大幅度下降，利潤總額不足580萬元，也就是說，要是沒有政府補助的支撐，公司在2011年實則已出現虧損。

中青寶

網游公司中青寶在2011年獲得1209.17萬元的政府補助，包括近704萬元的增值稅返還。政府補助占利潤總額的69.91%，這一占比較2010年上升了近27個百分點。

點評：

該公司2011年獲得的政府補助同比減少了25%，但占比卻大幅度上升，主要是由于受新產品上線及準上線產品增加的影響，期間費用大幅度增加，造成公司利潤大幅度下降。要是沒有政府補助，公司2011年的利潤率只有4%。

高新興

公司的主營產品是通信基站/機房運維綜合管理服務系統。2011年獲得政府補助2342.16萬元（其中軟件退稅占一半以上），占利潤總額的65.81%。

點評：

雖然政府努力給予補助，但依然難挽高新興業績上的頹勢。公司2011年的政府補助為5年來最高，但公司利潤總額卻自2010年以來逐年下降，且已降至2008年以來的最低水平。政府補助的增長難以彌補產品價格的下降、人工費用的增長，當然，要是沒有高額的政府補助，公司的業績將會更難看。只有提高自身的贏利能力，才是提高公司業績最切實可行的辦法。

天喻信息

天喻信息專業從事智能卡產品及相關應用系統的研發、生產、銷售和服務。2011年獲得政府補助 1371.73萬元（其中包括350萬元的上市獎勵），占利潤總額的57.51%。

點評：

又是一家信息設備類的上市公司。天喻信息獲得的政府補助逐年上升，但公司利潤在2011年大幅度下降，業績在上市第一年便玩了一把“變臉”，不禁讓人懷疑其上市前業績的“水分”。

政府部門對計算機、通信、電子等新興產業的扶持無可厚非，但公司不能光顧吃政府補助而放松了自身的發展。

國聯水產

國聯水產從事對蝦、羅非魚等水產種苗選種育種、飼料、養殖、加工及銷售，2011年獲得937.63萬元的政府補助，占當年利潤總額的56.89%。政府補助包括了財政補貼、財政貼息、出口獎勵。

點評：

這又是一家上市即“變臉”的公司。雖然政府補助在提高，但公司利潤總額自2010年以來逐步下降。2011年受原材料價格持續高漲、人工成本大幅度上升等因素的影響，占據公司主營業務85%以上的水產加工業務毛利下滑，從而導致利潤大幅度下降。若剔除政府補助不計，公司2011年的利潤總額只有710萬元左右，還不到2010年的一成。

政府補助利潤占比后5名

鋼研高納

鋼研高納主要從事航空航天材料中高溫合金材料的研發、生產和銷售。2011年公司利潤總額為7524.87萬元，政府補助為0，是創業板中少數沒有收到政府補助的上市公司之一。

點評：

2008年以來該公司僅在兩個年度獲得過政府補貼，且補貼額均較小，分別是2009年獲得200.95萬元、 2010年獲得150萬元。其中2010年獲得的補助為上市補助資金。

雖然公司的政府補助較小且并不持續，但公司業績保持增長，2011年凈利潤增幅接近39 %。

建新股份

該公司主營業務為苯系中間體產品的生產與銷售，產品包括染料中間體、纖維中間體和醫藥中間體三個系列。2011年同樣沒有獲得政府補助，2009年、2010年分別獲得70萬元及80萬元的政府補助。

點評：

建新股份2011年利潤大降，主要是受原材料價格及勞動力成本上升、下游購買力下降的多重擠壓。而政府補助由有到無，對公司2011年的業績而言無疑是雪上加霜。

萬邦達

萬邦達主要從事石油化工、煤化工和電力等行業工業水處理系統工程項目的設計、設備采購、安裝、工程施工、運營管理及技術咨詢服務等全面性系統集成工程服務。2011年獲得政府補助僅2500元，占利潤總額的比重只有0.003%。

點評：

近5年來該公司所獲得的政府補助占比均很小，2007年沒有政府補助收入，僅2010年收到上市資助款而使得當年政府補助占其利潤總額的比重超過3%，其余年份均不足1%。2011年，雖然政府補助收入大幅度下降，但公司利潤依然保持上升趨勢。

朗源股份

公司的主營業務是鮮果和干果的種植管理、加工、倉儲及銷售。2011年僅收到外經委補貼1.5萬元，占利潤總額的0.025%。2010年公司沒有政府補助收入。

點評：

近年來朗源股份很少能獲得政府補助，2009年一度獲得外經委補貼、綠色食品認證補貼、著名商標獎勵、貸款補貼、基地補貼、保險補貼等多項補助，而2011年僅剩下外經委補貼一項。所幸的是，公司自身實現了業績的增長，2011年凈利潤同比增長近19%。剛披露半年報的朗源股份，拋出了每10股轉增10股的高送轉方案。

裕興股份

公司主營業務為中厚型特種功能性聚酯薄膜的研發、生產和銷售，產品包括太陽能背材基膜、特種電氣絕緣用膜、特種電子用膜、光學基膜等。2011年獲得10.11萬元政府補助，占利潤總額的0.078%。

點評：

2009年以來公司一直獲得政府補助，但2011年補助收入最低。與那些諸如大學生見習生活補助、用工補助等“不務正業”的補助名目相比，裕興股份近年來所獲的政府補助要正兒八經得多，其中以項目研發補貼居多。裕興股份是不靠政府補助，努力爭上游的典型，公司2011年凈利潤較2009年增長了近兩倍。

2011年政府補助占比排行榜