風險視角下的銀行功能演變：理論與前沿

杜欣欣

[摘要]當前我國銀行業正面臨轉型的考驗，商業銀行要在競爭中立于不敗之地，首先應明確自身的功能定位。本文詳細列舉了各個理論流派對銀行功能的看法，從金融中介的功能理論研究發展來看，現代的金融中介理論已經將風險管理視為金融中介的重要功能，占據核心地位，這從理論上說明了商業銀行的功能演變與風險管理的關系：隨著全面風險管理體系在國際活躍銀行的實施，銀行的功能已經完成了由傳統的信用中介功能向以風險經營和風險管理為核心的現代商業銀行功能轉變。

[關鍵詞]商業銀行；金融功能；風險管理；綜述

[中圖分類號]F83033[文獻標識碼]A[文章編號]1005-6432（2012）52-0062-03

“功能”一詞在《辭海》中有如下意義：①事功和能力。《漢書·杜欽傳》：“觀本行于鄉黨，考功能于官職。”②功效：作用。多指器官和機件而言。③同“結構”相對。指有特定結構的事物或系統在內部和外部的聯系和關系中表現出來的特性和能力。研究物質系統的結構與功能，即可根據已知對象的內部結構，來推測對象的功能；也可根據已知對象的功能，來推測對象的結構。本文所指的“功能”所采用的是第三種含義。銀行是金融體系中的重要組成部分，因此研究銀行的功能演變要從金融功能入手。金融功能是指金融工具、金融機構以及整個金融體系對經濟社會發展所具有的推動作用。金融功能具有客觀性、穩定性、層次性和稀缺性等基本特征。它比其他金融要素更具穩定性，更少受人的主觀意志影響與控制，更適于長期觀察與整體把握。（白欽先，白煒，2009）

1古典的金融中介理論對銀行功能的看法

對銀行功能的觀點最早可追溯到以亞當·斯密、李嘉圖和約翰穆勒為代表的信用媒介論。他們認為貨幣只是交換媒介和一種便利的交換工具，同時信用只是轉移和再分配現有資本的一種工具，并不能創造出新的資本；銀行的作用在于媒介信用，而不是創造信用；銀行必須首先接受存款的基礎上才能實施放款；銀行通過充當信用媒介，發揮著轉移和再分配社會現實的資本，提高資本效益的作用。亞當·斯密認為，銀行信用有兩種形式，票據貼現和現金賬戶的賬簿信用。票據貼現中銀行通過收購未到期票據向產業部門投放貨幣的信用形式；而賬簿信用則是通過信用比較高的人或機構擔保貸款的信用形式。亞當·斯密主張銀行提供的信用規模應以銀行的存款限額為限，銀行信用可以節約資本家的準備金和金銀貨幣，并將他們轉化為可以擴大再生產的生產資本。李嘉圖認為信用是資本從一方轉移到另一方，其作用只在于媒介現存資本。同時，在繼承亞當·斯密理論的基礎上，他發現信用的另一個重大作用，即通過信用促進了資本的再分配，從而促進利潤的平均化。

馬克思在其著作提出銀行是經營貨幣資本業務的企業。它是借和貸的中介人。“銀行一方面代表貨幣資本的集中、貸出者的集中；另一方面代表借入者的集中。銀行的利潤一般地說在于：它們借入時的利息率低于貸出時的利息率”。

魏克賽爾在《利息與價格》中主張銀行在正確理論的引導下自覺地進行利息率的調整，以同“資本的自然利率”保持一致。

凱恩斯主義者強調銀行通過信用擴張創造貨幣對實際經濟的影響。凱恩斯曾講道：“……在從較低規模活動向較高規模活動的過渡中，銀行起著關鍵的作用……投資市場可以由于現金的匱乏而充滿求貨者，而永遠不會由于儲蓄的匱乏而充滿求貸者。”在凱恩斯主義理論創造貨幣的能力也是銀行的一個基本功能，它使為投資進行融資成為可能。

古典金融中介理論從貨幣理論衍生而來，從宏觀角度探討銀行相關的利率和信用在經濟中的調節功能。

2傳統金融中介理論（金融機構觀）

金融機構現在既定的金融機構與組織下討論金融體系調整與改革。這種觀點認為金融中介的主要功能是出于降低交易成本的需要。事實上，經濟學對金融中介的關注是在20世紀60年代經濟學研究中不斷引入交易成本和信息不對稱因素以后才開始逐步建立起來。20世紀50年代Gurley and Shaw在《經濟發展中的金融方面》和《金融中介機構與儲蓄——投資過程》兩篇論文中對金融和經濟的關系以及各種金融中介機構在儲蓄——投資中作用等問題進行了論述。在他們看來，金融發展首先表現在金融資產種類和金融資產量的增多；其次還表現為金融手段的發展，包括分配手段和中介手段。分配手段指的是提高金融資產買賣市場的效率和各種技術，如信息披露、通信網絡的建立、多種交易形式的采用。有效的分配手段增加了可貸資金的廣度，提高了資金分配的效率，向儲蓄者提供了資產多樣化的機會，從而增加了既定數量下的金融資產的邊際實際報酬。中介手段指的是金融中介機構以間接金融資產代替初級證券，從而使金融資產更為多樣化，儲蓄向投資轉化更為順利的技術。中介手段發展的結果是“形成更為同質的債務結構、更富競爭性的市場、更大的利率彈性”，從而創造出各種受借貸雙方歡迎的新型金融資產。他們還認為金融中介機構的存在可以節約交易成本，還可以通過協調借貸雙方的不同金融需求，使資金的供求達到有效銜接。Chant認為金融中介的存在減少了投資者因為風險厭惡而持有多項投資標的的交易成本。信息不對稱理論對金融中介被委托的監管借貸活動的三個階段（選擇貸款項目，監督貸款項目和項目完成后收回貸款）產生的信息不對稱問題，從而減少交易雙方的信息成本。銀行與客戶通過彼此更充分的披露信息，有效解決可能由于信息不對稱所導致的逆向選擇和道德風險，并且保持長期的依存關系。Leland和Pyle認為銀行發揮“信息共享聯盟”的功能，利用其專業優勢可以低成本地搜尋和鑒別預期收益高的投資項目，并且在高收益項目的信息讓眾多的貸款人共享時具有規模經濟。米什金在其著作中也認為銀行由于規模效應得到降低交易成本的優勢，這也是其在金融市場非常發達的美國仍然非常重要的原因。

傳統的金融中介理論在古典金融中介理論基礎上發現了銀行在金融活動中降低交易成本的功能。

3現代金融功能理論

現代金融中介理論的觀點是分析金融改革問題的邏輯起點應當是金融功能，在金融中介功能給定的條件下探尋實現這些功能的機構安排。

3.1對金融中介功能的重新總結

一些學者從不同的角度對銀行的功能進行了重新梳理，美國麻省理工學院斯隆管理學院教授、著名金融學家R盡erton（1997年諾貝爾經濟學獎獲得者）和Z盉odie于1993年提出基于功能觀點的金融體系改革理論，他們認為金融中介的最主要功能是在一個不確定的環境中便利資源在時間和空間上的配置。這一主要功能又可分解為以下六個基本功能：

①金融體系為商品交換和勞務交換提供清算和支付手段；②金融體系為大規模不可分割的企業投資提供資金集中的內在機制；③金融系統為經濟資源在時間、空間及行業之間的轉移提供了有效途徑；④金融系統為處理不確定性和控制風險提供技術、方法及空間；⑤金融系統為各經濟部門的政策協調和決策提供信息；⑥金融體系為解決信息非對稱和激勵非對稱問題提供制度選擇或技術支持。

瞿強認為R盡erton和Z盉odie的關于金融功能的分析是平行排列各項功能，相互之間缺乏聯系。他對金融功能的觀點是：“就全部金融體系在整個經濟體制中的地位或者說就金融與實體經濟的關系來看，金融體系的基本功能始終是實現儲蓄向投資的轉化，這種轉化的效率集中體現在公司治理結構中，在這種轉化過程中，伴隨著信息的處理和風險分散與管理問題。在這一基礎，他提出金融體系的三個核心功能是“企業治理、信息處理和傳遞以及風險分擔與管理”。

美國金融學家Anthony Saunders和Marcia Millon Cornett（2012）認為金融中介機構具有信息成本、流動性和價格風險、交易成本服務、期限中介、貨幣供給傳導、信貸分配、代際財產轉移、支付服務和面值中介等功能。

R盡erton和Z盉odie認為在金融中介和金融市場間存在一個動態的產品發展互動關系，這個關系被稱為“金融創新螺旋”，金融中介更適合做量少的，高度定做的，信息不完全對稱的產品，在這些產品中，成功適應了市場，并且克服一些信息不對稱的產品就會轉為在市場上交易。因此，金融中介實際上提供了創造和檢驗新產品的專有功能。

D盉盋rane（1995）等人認為功能觀點適用于整個體系層面，機構層面、經營層面和產品層面。從體系層面來看，為了使一國金融體系更好地履行其經濟功能，必須具備與這一功能目標相適應的產品形態結構、機構形態結構和市場形態結構；從機構層面看，金融機構形態履行各種功能不應由政府當局人為地劃定，而應該由市場和這一機構的核心優勢來決定，來執行一項和多項任務，如何將金融功能與金融機構進行有效匹配是任何國家設計金融體系時必然先解決的問題；從經營層面來看，某一金融活動通常是幾種金融功能的組合體。隨著市場環境的變化，某種金融業務出現功能性分化和功能性重新組合應屬于合理的正常現象；從產品層面來看，同一金融功能由不同的產品形態來執行。可見，一項金融功能可以由不同的金融機構來執行，一種金融機構也可以同時執行幾項金融功能。一項金融功能還可以分解由不同的金融機構來執行，同樣，一種金融機構也可以通過拆分來行使某一種功能。

3.2風險管理和風險經營被認為是銀行功能重要部分

1996年Z盉odie在《遵從功能觀點：銀行業的變革》一文中以功能觀點為基礎對銀行業的改革提出了獨到的見解。他認為銀行功能需要重新整合。客戶對各種新的金融創新工具的需求將推動著金融機構不斷創新并在更低的成本下提供更好的金融服務。從短期看，銀行將會通過削減成本以變得更有效率來進行競爭；但是從長期看，銀行需要尋求新的產品和新的機構組織。在新的組織框架下將強調向客戶提供各種金融功能的能力，由客戶負責決策并承擔風險。這樣，銀行業就仍然存在著充分的創新和發展的空間。

Santomero（1984）基于資產組合模型研究發現，由于投資者的風險偏好不同，金融中介機構就需要在投資者之間發揮風險轉移的功能，以便使整個社會的平均風險水平下降或處在一個相對穩定的水平。Merton（1989）指出，金融中介的一個功能是具有在不同參與者之間分配風險的能力，金融中介具有對各種金融合約的風險打包和拆分的特權，從而可使風險以最低的成本加以分散。Allen 和Santomero（1998）提出，金融中介是風險轉移的推進器和處理日益復雜的金融工具及市場難題的推進器。他們在歸納了銀行新業務之后指出，風險管理已經成為銀行和其他金融中介的主要業務。Allen和Santomero（1998）將金融中介定義為通過金融資產而經營金融風險的機構。依據中介發行、交易或償付金融資產的實際功能，銀行管理和交易風險。Bert Scholtens和Dickvan Wensveen（2001）認為風險是金融中介業的根本，也是中介存在的主要原因。銀行業和保險業的產生源于它們的風險轉移和風險管理功能。銀行是從事特殊金融服務的機構，它經營接受聯邦存款保險公司保險的存款業務和發放貸款。在本頓·E備云照材匪埂W笨死里（2009）看來銀行有三種基本功能：①它們在支付系統中發揮主導作用；②它們通過提供貸款和貸款產品作為存款人和借款人的媒介；③它們提供多種金融服務，包括信托服務、投資銀行業務和承擔表外風險。有關銀行業務范圍的爭論是應當允許銀行在多大程度上參與這些金融服務。吳軍、郭敏及何自云（2009）將金融體系的功能概括為如下三個方面：管理貨幣、管理信息和管理風險。其中管理信息這項功能中的信息是“無風險的信息”，它只是關于資金供求雙方主體、資金供求數量、金額、期限等方面的內容，而不包含資金需求方償還意愿、償還能力等涉及不確定性的信息。這項功能是金融體系對資源的有效配置的更進一步的概括。

巴塞爾委員會1995年在為銀行設置全球性的證券資產組合的資本標準時采納了功能觀點。委員會的資本標準取決于各個銀行的內部風險管理模式，這就意味著巴塞爾委員會承認開展不同類型業務的銀行可以按照不同的資本比率進行監管，這意味著監管是根據其業務功能進行的。而且，新的建議方案對于那些風險管理模型較差的銀行予以更高的資本要求的懲罰，從而推動銀行在開發更有效的風險管理模型方面進行競爭。這也就進一步的得出結論，作為監管方而言，已經給銀行的功能再造留出了大量的空間，唯一的前提就是銀行的功能再造必須基于風險管理的框架下。

4結論

通過梳理對銀行類金融中介機構的功能的理論的發展歷程，我們發現銀行功能的演變與經濟金融的發展程度休戚相關。本文將商業銀行的功能歸納為三個層次，第一，最基本的基礎功能是資源配置功能，并且承擔資金盈余者讓渡的資金使用風險所獲得的補償（風險溢價），第二，從商業銀行的服務功能來看，商業銀行作為資金轉移的平臺，承擔了資金轉移過程中的各類安全風險。第三，從商業銀行的風險經營功能來看，商業銀行為投資者提供規避風險提供相關的避險產品和增值工具，扮演著風險中間人的角色。隨著全面風險管理體系在國際活躍銀行的實施，銀行的功能已經完成了由傳統的信用中介功能向以風險經營和風險管理為核心的現代商業銀行功能轉變。

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