郭樹清履新

謝百三

近來，股市有漲有跌，處于強勢盤整之中，但是個股行情繽紛燦爛，令人目不暇接：有一天出現50個漲停板，一派春意盎然的景象；但創業板跌的厲害，像春寒中的冰雹，令人痛心。這就是不成熟的證券市場系統性風險，因此大家要關注管理層政策引導，選好個股，做好差價。

新任證監會主席郭樹清，以清新、儒雅、學者型氣質出現，接替尚福林。人們普遍對其抱有厚望。確實，他在擔任中國外管局局長時，在朱镕基的直接領導下，使人民幣緩緩升值，最后穩定在1：8.28很多年。

據說朱镕基自豪地說：“一個利率，一個匯率，一個股市；我管得最好的還是匯率。確實，人民幣匯率“1:8.28”的10年是中國經濟大發展的10年，外匯儲備從少到多的10年，城市房價穩定不漲的10年，GDP高速增長的10年，中國經濟實力、GDP總量不斷追趕世界各大強國的10年——郭樹清功不可沒。后來他去擔任中國建設銀行行長，我一度擔心有大材小用之嫌。”

現在，讓我們來盤點一下，郭主席擔任證監會首席長官以來的言行、舉措?？偟母杏X是：積極、努力、要干一番事業，但具體做法上有待商榷。

低收入人群和以退休金為生的人群別來股市冒險

郭主席上任伊始，稱中國股市風險很大，并不是任何人都適合進來的，低收入人群和以退休金為生的人群不宜進入。這番實話是前任主席們明明知道而不敢講的。因為從長期、超長期來講，中國股民75%～80%是虧損的，此前，有文章稱，2011年平均每人虧損2萬元以上。經濟學家華生也真實的指出，近10年來，大部分上市公司是虧損的，即使是藍籌股，其實際分紅收益也低于國債及銀行長期存款收益。但當時的股市點位和現在差不了多少，2374點，比現在的略低，那現在的股市風險大不大呢？

力圖制止新股“三高”發行

郭主席上任伊始，認為新股“三高”發行不對，上市后亂炒更不對，提出：以20倍市盈率發行較合理。在郭主席的指示下，滬深證交所立即著手改變了持續多年的新股上市制度，特別是深圳，幾乎是矯枉過正地、不顧一切地、投其所好地改變原制度，規定新股交易到50%則必須停牌（滬市交易到75%停牌），結果出現了世界上100多家證交所從未有過的奇觀：交易5～20分鐘，就被迫停牌，使新股市場浪費了3個多小時無交易。他們還可能暗示、授意各大機構和基金等不要介入炒新股，對買入新股較多的個人投資者也予以監管。

終于，新股出現了大面積破發的“喜人”局面。

其實，新股“三高”發行是不對的，是應該降下來，這才可以避免大量創業板、中小企業板大比例破發的局面；但似乎沒有抓到點子上，新股現在還是40多倍市盈率發行（人民網46.1倍、首航節能45.1倍、西部證券48.3倍等等），過“五一”后的新股還是40～50倍??！他們對郭主席的指示明顯是各取所需、陽奉陰違！依舊是：上市公司富一家一人，幾萬、幾十萬老百姓來虧損和買單。

新股發行一定要用美國式競價；你出多高價，就賣給你多高價，讓你套死、虧死在里邊，則機構投資者誰敢高價競價新股呢，不能搞現在荷蘭式競價（即上海汽車牌照競價法，不管競多高價，都按最終平均價中簽）。

此外，對新股畸高競價的個股，是否要請公安部門介入，查查看有沒有嚴重尋租、行賄受賄問題?，F在的成交50%就停牌，簡直是在開國際玩笑，一定會被廢除，一定會成為歷史笑話。

現在的新股限價，違反了價格法（除國債和銀行利率外一般不能對二級市場商品限價），新股還企圖存量發行違反了中國公司法142條，讓股份制“聯股聯心”的經濟意義、偉大改革變成亂七八糟的現金早日套現，大股東、原始股東變成上市公司中的留守人士，這些公司由無股人士執政、領導，這些公司還會好嗎？新股的改革方案、建議有2000份到了證監會，他們會聽嗎？“三大報”現在還在登一些法律界不懂股市的律師的低水平文章，為存量發新股唱贊歌，哪里有聽老百姓意見之征兆呢？

藍籌股具有罕見的投資價值？

郭主席上任后，明確指出，中國藍籌股具有罕見的投資價值。然后，他的很多講話、舉措給人的感覺是要力挺藍籌股，希望藍籌股漲起來，新股、中小企業板、創業板不要炒了，希望資金向藍籌股集中。比如：

第一，嚴厲對待炒新股，用別出心裁，世界罕見的奇招，限制、打壓炒新股。

第二，提出各省養老資金可以入市 （結果，廣東省1000億入市，交給戴相龍管理，他們和財政部立即說明：這些錢主要是買固定收益證券的，并沒進入股市）。

第三，將QFII與RQFII額度擴大800億美元，給人的感覺是任境外人士來炒藍籌股。

第四，滬深上百億的300ETF火爆發行，目標藍籌股。

結果，萬科漲了21.6%；民生銀行漲了13.5%；房地產股算否藍籌股，跌無可跌（各地剛性需求買房，假離婚等買房正在上來）應該也算是吧，漲了14.8%。估計滬深300ETF上來，還會令藍籌股振奮一陣。

但有的大盤藍籌股依然無人問津，主要還是資金問題。

對創業板等退市制度要動真格

郭樹清近期表示，要對創業板退市等問題提上議事議程，要動真格，結果引發創業板整體大跌一場。退市制度對一個成熟的證券市場來說是必需的，我國過去都是象征性的，除水仙電器外，退市的企業數比例很小很小，很多應退市企業通過資產重組及編造利潤一次次保級成功，這次可要小心了。香港的創業板都很便宜，問津的人很少，處于流動性枯竭狀態。

三板市場和B股行情向何處去？

郭樹清打算解決B股問題，結果B股大漲一場，總體漲了10%～15%。但這是10多年的老問題了，它解決的前提應該是人民幣在資本項目下完全自由兌換，國家股、法人股全流通，國內外股市自然接軌，這是近1～2年能完成的嗎？人民幣購買力平價，世行公布是1： 4.2，如果馬上自由兌換，4000萬出口中小企業豈不要倒閉？此外，中國AB股接軌，會否是A股向美國、英國、香港股票跌下去，A股以下跌方式去接軌呢（多數A股貴過海外股，如南方航空、中國鋁業、東方航空等等）？

有博士生寫解決B股論文，就主張B股跌的很低時，由上市公司回購、注銷或再發行等量A股。如是這樣解決，則B股的行情會怎么走呢？漲上來，給B股股東按A股價置換成A股嗎？怎么操作，如果要補貼、出錢，誰來出？

從來不提國際版

郭主席上任以后從來不提國際版，就像黃老之學的無為而治，其實有時無為往往是最英明的做法，是最大的功績（肯定是有秘書和研究人員向他匯報了我們堅決反對的意見，他心中有數了）。這實際上是無形中抽走了懸在股民頭上的達摩克利斯之劍，使股民們大大的松了口氣。

總之，郭樹清主席辛苦了，不要急，慢慢來，多開開聽證會及研討會吧，聽聽1億股民及市場研究人員們的真話及意見吧。從群眾中來，到群眾中去！三個臭皮匠，頂個諸葛亮！

（編輯/俞曉蘭）