中國資本再出發(fā)

2012年，對中國的資本市場注定是一個要載入史冊的年份。

從前期的匯率波幅擴大至1%，到箭在弦上的利率市場化改革；從溫州開放個人境外直接投資，到QFII擴容等一系列舉措；無不預示著：中國開放海外資本賬戶駛?cè)肟燔嚨馈６嗣駧抛杂蓛稉Q的國際化之路，也即將啟程。與此同時，證監(jiān)會更是毫不含糊地給股民發(fā)了一個政策大禮包，引來人們對新一輪牛市的無限遐想……所有的信息告訴人們：中國資本正在銳意改革中待機而發(fā)。

5月，對中國資本市場來說，無疑是個好日子。

“五一”假日期間，中國證監(jiān)會新政頻出；上交所、深交所相繼發(fā)布退市制度意見征求稿……節(jié)后首個交易日，滬深股市雙雙上揚，滬指一度上漲了1.75%；中國股市終于從極度悲觀中，迎來A股市場的開門紅，而這一切僅僅發(fā)生在幾天之內(nèi)。

接下來，各種推測南轅北轍，中國股市歷來都是“好業(yè)績不如好政策”，這在成熟的資本市場并不多見。

中國證券市場新一輪制度改革，能否給中國股市帶來利好局面？這取決于新股發(fā)行制度是否不折不扣地降低發(fā)行市盈率；退市制度改革，能否堅定不移地貫徹到底；降低期市、股市交易費等措施，是否能持續(xù)帶給投資人新的信心和人氣效應……所有這一切，都有待時間的驗證。

2011年10月25日，55歲的郭樹清成為中國證監(jiān)會第六任主席，當時的中國股市怨氣沸騰，被老百姓貶為“圈錢市”，絕大多數(shù)股民處于虧損狀態(tài)；兩個月后，上證指數(shù)跌到10年前的原點——“十年歸零”。郭樹清可謂“悲壯”受命。

這位被股民稱為“整個中國中產(chǎn)階級神經(jīng)共振點”的學者型父母官，據(jù)說很有酒量、很有性格、很有看法、也很堅持。上任半年，證監(jiān)會出臺了各種舉措、辦法49條，平均不到4天就有1個政策問世。無論是退市制度、監(jiān)管風暴，還是發(fā)行改革……這場“郭氏旋風”所作的推動，結(jié)果如何，還是未定之秋。

但他畢竟給尚待出發(fā)的中國資本市場和痼疾纏身的證券市場，帶來了一線光明。

央行近期的一份調(diào)查顯示，加快資本賬戶開放條件基本成熟……引來業(yè)界的普遍關(guān)注。

開放資本賬戶，不僅能促進經(jīng)濟增長，還可以在全球范圍內(nèi)分散資本風險，所謂的 “不把所有的雞蛋，放在一個籃子里”的經(jīng)驗之談，提高了資本在全球范圍內(nèi)的優(yōu)化配置和自由流動，這正是中國資本再出發(fā)的上好選擇。

但開放帶來的大量國際資本快速流動，勢必導致金融市場的不穩(wěn)定。1997年，由泰國引發(fā)的亞洲金融危機，就是在資本賬戶快速開閘的背景下應聲爆發(fā)的。

中國資本市場是因噎廢食，還是前車后鑒。從管理層的決心來看，自然是后者——借鑒國際經(jīng)驗，穩(wěn)妥開放資本賬戶。

《華爾街日報》評論：“開放資本賬戶是人民幣成為國際化貨幣的一個關(guān)鍵條件。”當下正值歐美經(jīng)濟低谷盤旋，購買資源、投資實業(yè)、企業(yè)并購等交易相對價格較低，中國資本海外發(fā)力正當其時。

有專家分析，目前人民幣資本項目的自由兌換條件已經(jīng)成熟，逐步實現(xiàn)人民幣可兌換這一目標，可能不會超過3年。

回顧中國資本市場20多年的發(fā)展軌跡，再看2012年，各項資本正在調(diào)整中矯正自己，或許中國資本再出發(fā)的佳期即將開始……