郎咸平：央行利率大放水讓誰得了便宜？

上周，央行宣布自2012年7月6日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。其中，一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調(diào)0.31個百分點。央行此次“出手”降息，距上一次今年6月8日降息還不足一個月，也是年內(nèi)第二次降息。降息的目的，意在降低企業(yè)融資成本、提振信貸需求，以阻止經(jīng)濟下滑的勢頭。問題是，真能達到這個目的嗎？央行利率大放水到底讓誰得了便宜？

此次利率調(diào)整后，一年期存款利率為3%，一年期貸款利率為6%。只要稍有點經(jīng)濟學常識的人都明白一個原理，如果我們的存款利率低于CPI的上漲速度，那我們存在銀行的錢就是貶值的。就在老百姓感覺保值無門的時候，一種創(chuàng)新金融產(chǎn)品橫空出世，屢創(chuàng)新高。這就是理財產(chǎn)品，這個產(chǎn)品最大的特點就是銀行承諾保本，而且就是通過銀行發(fā)行的，一年的回報率基本都在5%以上，有的回報率甚至高達8%。于是，理財產(chǎn)品“井噴”就順理成章了。根據(jù)社會科學院金融所統(tǒng)計，新發(fā)理財產(chǎn)品的募集資金規(guī)模超過了4萬億元，同比增長172.52%。

對理財產(chǎn)品的井噴現(xiàn)象，我在《中國經(jīng)濟到了最危險的邊緣》一書中提出一個疑問，請各位思考一個簡單的問題，什么東西能有這么高的回報率？動不動就有什么銀行、地方政府或者企業(yè)承諾保本。如果真是這么好的投資機會，怎么可能會缺錢呢？就算缺錢，怎么可能借不到錢？

大家可能猜到了，只有一個行業(yè)，就是房地產(chǎn)！這是截至目前唯一一個一直在賺錢，卻拿不到銀行貸款的行業(yè)。那么，順著這個思路我們就會發(fā)現(xiàn)一個驚天大秘密，原來我們這個創(chuàng)新產(chǎn)品就是美國房地產(chǎn)次級債券的一種翻版！所謂保本的理財產(chǎn)品，所謂和存款差不多一樣安全的替代品，背后竟然是風險極高的房地產(chǎn)！我再跟各位爆料兩個消息：

第一，回報率最驚艷的理財產(chǎn)品幾乎全是借理財之名，行房地產(chǎn)之實。新發(fā)行的各期限房地產(chǎn)信托產(chǎn)品預(yù)期收益均高于市場的平均值，尤其是三年以上的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，其預(yù)期收益率均達到15%。比如，目前市場上收益最高的一款產(chǎn)品鄂爾多斯伊金霍洛旗棚戶區(qū)改造項目集合資金信托計劃，它的最高收益率達到了12%。

第二，現(xiàn)有的統(tǒng)計都是過去的情況，按照現(xiàn)在的趨勢來看，將會有越來越多的理財產(chǎn)品是投資房地產(chǎn)的。4月份新發(fā)行的信托產(chǎn)品中，有23.27%是投資房地產(chǎn)的，5月最后一周，新發(fā)的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品占比達到了47.83%。

我們總是借著各種名義進行調(diào)控，調(diào)控的結(jié)果并沒有保護老百姓的利益，反而使很多既得利益者越來越安全了。比如說我們要防止房價過快上漲，然后從2010年開始，證監(jiān)會對上市房企再融資的申請采取一刀切的全面關(guān)停措施，并且對所有房地產(chǎn)企業(yè)上市一律叫停。我們證監(jiān)會真的太天真了，難道房地產(chǎn)企業(yè)資金吃緊，就一定要減價賣房子嗎？我們太小看這些房地產(chǎn)商了，他們能融資的方法太多了，他們可以質(zhì)押手中的股票、發(fā)信托貸款、通過銀行借委托貸款等。所以說，我們的調(diào)控根本打擊不到那些大的房地產(chǎn)商，反正它們都已經(jīng)完成上市了。真正打擊的是誰？是那些還沒有上市的房地產(chǎn)小企業(yè)，因為它們沒辦法上市融資了。最后的結(jié)果就是，透過這個所謂的調(diào)控保護了既得利益者，并且讓這些既得利益者用更少的錢來收購那些缺錢的中小房地產(chǎn)企業(yè)。

為了使自己手里的那點錢不至于被通貨膨脹稀釋掉，老百姓都開始去買理財產(chǎn)品。說實話，全世界只有我們中國有這么詭異的東西。各類信托產(chǎn)品有一個共性，就是都不能在二級市場上流通，這樣一來，你想賣掉都不行。這種融資為什么不能發(fā)行債券呢？因為對于銀行和銀監(jiān)會來說，怎么能容忍肥水流到外人田呢？若是這些企業(yè)可以隨便發(fā)行債券了，那么錢不就被券商和證監(jiān)會賺走了嘛！

我們還有一個比較特殊的地方，就是我們中國的儲蓄率一直是居高不下的。于是問題就出來了，你仔細想一想，銀行既要上繳存款準備金給央行免費使用，又要不停再融資圈錢來補充核心資本。如果說這些多出來的存款貸不出去的話，銀行是要自己掏腰包給儲戶付利息的。但是，由于存在很多無法預(yù)知的風險，銀行又不敢輕易放貸。怎么辦呢？銀行就想到了最完美的理財產(chǎn)品。你知道通過理財產(chǎn)品銀行能賺多少錢嗎？銷售傭金竟然高達5%。說實話，這東西比放貸強多了，還款還得等上三年五載，而且搞不好就會被欠錢的地方政府賴賬了。而理財產(chǎn)品呢，利潤立刻拿到手，風險完全轉(zhuǎn)嫁出去！實際上這也是銀監(jiān)會調(diào)控的思路，銀監(jiān)會不反對信托產(chǎn)品，但是反對銀行為信托擔保，所以現(xiàn)在看到的更多是地方政府或者地方國企為信托產(chǎn)品擔保。所以對于銀行來說，發(fā)行信托產(chǎn)品簡直比美國販賣次級債券還過癮！

而除了理財產(chǎn)品，銀行還搞起了委托貸款。什么意思呢？比如你想貸款，銀行已經(jīng)沒有額度了，但是銀行知道誰有錢，于是銀行就撮合你們兩個見面，具體貸款的利率銀行不管，你們兩個協(xié)商就行了，但一般年利率能達到20%左右。銀行充當中介，收5‰的手續(xù)費，且不用承擔任何風險。其實說白了，這就是高利貸，只不過是由銀行充當中間人。我沒有見過比委托貸款更加糟糕的銀行業(yè)務(wù)了。我請問，成立銀行最原始的目的是什么？資金融通過程中的風險保障。但是在委托貸款中銀行干的是什么事情？就是把風險直接轉(zhuǎn)嫁給借貸雙方，自己坐收漁利，而且一次性就把自己要賺的錢賺到了，只要合同一簽，5‰就到手了。這簡直就是打劫嘛。