中國如何“救”歐元

歐元目前處于一個關鍵的時刻，不出半年，要么崩潰，要么涅槃。

中國是否應該幫助歐洲，在國內外引起很大的爭議。歐洲不能指望中國用外儲救助負債國。這是迄今為止官方最明白不過的表態了。

不過，筆者仍然認為，中國應該幫助歐洲，或者說，通過一種“利己”的方式幫助歐洲。

幾年前金融危機爆發時，許多人都盯住了中國的外匯儲備，甚至有人提出了“馬歇爾計劃”，用二戰結束時的美國來類比當今的中國，當年美國幫助歐洲，今天中國也可以動用其外匯儲備幫助遭受重創的美國和歐洲。當年美國在二戰中最大的收獲之一，是把英國的海外基地以及同盟國的黃金儲備悉收囊中。到1948年底，美國擁有全球黃金儲備的75％，達到2.17萬噸。

中國為什么不打一下歐洲黃金，甚至美國黃金儲備的主意呢?

歐元區各國政府雖然窮得叮當響，但都擁有大量的黃金儲備。如德國黃金儲備是中國的3倍，意大利黃金儲備超過了中國的兩倍，居世界第三，法國的黃金儲備也超過了中國的兩倍。如果把德、法、意三國的黃金儲備加起來，有8278.2噸之巨，約相當于美國的黃金儲備。按當前的國際市場黃金交易價格，每噸黃金約6000萬美元，已經陷入主權債務危機的意大利，其黃金儲備價值1500億美元。再仔細看下，歐元區的其他國家，如荷蘭、葡萄牙、西班牙，都有不少黃金儲備。

目前中國政府完全可以考慮用3.3萬億美元儲備的一部分來換取黃金儲備。中國完全可以不必提出市場經濟國家地位、放棄軍購限制等政治性太強的交換條件，只提一點：中國可以購買有關政府債券，例如，中國可以購買意大利債券，但意大利要以其黃金儲備抵押。中國可以購買歐洲貨幣穩定基金的證券，以及未來歐洲債券，但必須以歐洲幾個主要大國的黃金儲備作為抵押。中國提出這一要求，并不過分。因為歐元區內的一些國家，如芬蘭，也對其難兄難弟提出了抵押物的要求。

顯然，中國需要黃金儲備，尤其是需要把手中的美元換成黃金。但中國不可能動用外儲在國際市場上大規模收購黃金，否則將引發黃金價格爆漲。目前歐洲陷入債務危機，正是中國將外匯儲備大規模換成黃金的絕好時機。如中國可以和歐洲(將來也可以包括美國)談判，用中國的外匯儲備幫助歐洲的國債收益率維持在較低水平，脫離債務危機，但要求對方必須以一定規模的黃金做抵押。一旦出現違約，則自動以事先商定的價格把數百甚至上千噸的黃金轉到中國人民銀行金庫內。

當中國的黃金增加到1萬噸左右，則外儲組合中美元及歐元資產的比重會降下來。從資產管理的角度來說，不怕美元貶值，因為當美元貶值時，黃金價格將上升，正好對沖了。

中國應該明確公開這一點，既不會引發國際黃金市場太大波動，又能幫助歐洲擺脫債務危機，而且有可能優化外匯儲備管理，何樂而不為?

摘自《福布斯》