節能減排的融資模式創新分析

摘 要：經濟的高速發展帶來了日益突出的環境問題，節能減排成為社會關注焦點。為實現“十二五”規劃提出的節能減排目標，需要金融資本的支持，也需要節能減排的融資模式創新。我國大力推廣的合同能源管理模式具有融資功能，但節能服務公司由于規模偏小、資信一般等原因而導致融資困難。通過借鑒國內“碳谷基金”的有益嘗試和歐美發達國家的成功經驗，通過完善法律法規以擴大節能服務市場需求、對節能服務給予稅收優惠、設立節能基金、政府項目的傾斜、國企做出融資表率等方式，破解節能服務企業的融資難問題，緩解嚴峻的節能減排形勢。

關鍵詞：節能減排；融資模式；合同能源管理

中圖分類號：F206 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9031（2012）10-0028-03 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2012.10.07

為節約能源資源、保護環境，進一步提高經濟發展的質量和效益，我國繼續將節能減排作為國民經濟和社會發展的約束型指標，節能減排已被擺到前所未有的戰略高度。

一、節能減排離不開金融資本的支持

根據2012年7月11日國務院討論通過的《節能減排“十二五”規劃》，要求形成加快轉變經濟發展方式的倒逼機制，建立健全有效的激勵和約束機制，大幅度提高能源利用效率，顯著減少污染物排放，確保到2015年實現單位國內生產總值能耗比2010年下降16%[1]。為此，2011年，我國利用中央資金大力支持節能減排重點工程建設[2]。地方各級政府也進一步加大資金支持力度，推進節能減排工程建設。我國還編制發布了《國家重點節能技術推廣目錄（第四批）》和第九批、第十批《節能產品政府采購清單》，印發《禁止普通照明白熾燈銷售和進口的公告》等。

然而，我們也應當看到，要實現政府設定的節能減排目標，離不開金融資本的支持。據計算，要實現“十二五”節能目標，需節能6.7億噸標準煤，以此為基礎來測算，按節約噸標準煤投資額約1500-2000元計，我國在“十二五”期間的節能投資總額累計可達10000-13000億元人民幣以上，如果以50%的資金來源于銀行貸款計算，節能融資市場約有5000億元以上的信貸需求。但是當前我國節能減排的項目資金來源主要包括政府的示范工程以及企業的自籌，點多面少且金額小，再加上缺乏對于項目的全面評價和監督，因此資金的利用效率低下。為此，節能減排作為以國家政策需求和社會需要為拉動力的產業，除地方經濟有限支持和企業自有資本的推動外，更需要金融資本和民間資本的投入。

分析節能減排融資市場不夠繁榮的原因，主要在于商業銀行對于節能減排項目融資的熱情不高。商業銀行更多地考慮項目的經濟利益，即使潛在的社會利益巨大也不會作為貸款的依據，因而節能減排項目的融資相當困難。

二、節能減排融資創新：“碳谷基金”

（一）“合同能源管理”模式具有融資功能

在這種思路下，發揮“合同能源管理”模式的融資功能被更多地提及。“合同能源管理”（Energy Management Contracting，簡稱“EMC”）是通過與客戶簽訂節能服務合同，為客戶提供包括能源審計、項目設計和融資、設備采購、節能量確認和保證等整套節能服務，并從客戶進行節能改造后獲得的節能效益中收回投資和取得利潤的一種商業運作模式。例如，用能單位的節能改造無需出資，設備改造、維護等資金都由節能服務企業承擔，用能單位只需在約定的合同年限中，將每月節省的電費按雙方商定的比例進行分成，合同年限到期之后，節能服務企業投入的節能設備歸用能單位所有。

運用“合同能源管理”節能，不僅能夠實現節能減排，還能為合同雙方帶來經濟利益。從20世紀70年代出現以來，在歐美發達國家和部分發展中國家迅速流行，展現出強大的生命力。自1996年開始，我國引進并大力推廣EMC節能模式，并取得了一定的發展。但目前我國“合同能源管理”規模相對于其節能空間和節能事業來說還非常小，未來還有很大的發展空間。

（二）“合同能源管理”模式發展存在兩大障礙

“合同能源管理”模式在我國本土化的實施過程中存在許多障礙，導致其未能迅速發展成龐大的節能產業，主要表現為兩方面的機制障礙：

1.對節能服務公司的可信度（實力）的認可不夠。目前我國的節能服務企業絕大部分是中小企業，甚至是微型企業，一般規模較小，建立年限較短，業績也很難說優秀，缺乏良好的資信記錄。

2.節能管理的融資困難是妨礙做大的最大瓶頸。節能投資收益回報通常時間很長，導致了現在的節能服務公司通常規模小、實力差，企業的實力和信譽環境都一般，現金流有限。該模式的實施前期的墊付資金壓力很大，而作為“輕資產、重服務”的節能服務企業因為沒有廠房、土地等有效抵押物，注冊資金偏低，再加上很多銀行對節能公司所從事的高新技術含量高的業務不熟悉，不愿承擔這個風險，難以融資。融資難成為了阻礙我國EMC服務發展的主要障礙。

（三）“合同能源管理”的融資案例：“碳谷基金”

面對融資難的困境，節能服務企業能夠有所作為。2012年，華中地區首只節能低碳創投基金——“碳谷基金”推出，為節能服務企業的發展提供了新引擎，也為節能減排趟出了一條投融資新路徑[3]。該基金由湖北省節能公司倡導并聯合十余家省內節能公司發起，計劃分三期募集2億元，5年內實現總規模20億元，按照規劃，將在湖北省內建立10個低碳示范區，扶持100家高新節能企業，為節能減排趟出一條投融資的新路徑。該基金專注于低碳節能方向，將主要用作股權投資，主要投資于省內非上市和預備上市的節能公司股權、已上市節能公司定向發售的股權，方式則有普通股、可轉債、優先股和各種附有選擇權的股權工具等多種方式，投資對象主要是節能高新技術企業、低碳技術轉化運用型企業、節能關鍵技術裝備型企業、節能管理服務型企業、各類低碳技術示范園區等。

“碳谷基金”的設立，將為培養和扶持一定區域內的節能低碳產業中具有技術創新能力的先進企業提供強勁驅動力，對大力發展節能服務產業，推行“合同能源管理”模式開創獨特的投融資模式。同時，銀行方面也逐步在探索跟節能服務企業的合作模式。比如，銀行以簽訂的“合同能源能管理”項目合同中已明確的未來全部收益權作抵押“標的物”整體授信，按比例或實際履約額滾動放款、專款專用，這就要對節能服務企業提供的技術和產品以及用能單位的誠信度作全面考察和評估。這是“合同能源管理”項目融資最便捷、效益最好的融資方案，也能讓在節能領域具有風險把控能力的節能專業擔保機構提供擔保。從未來發展趨勢看，節能服務產業的發展潛力巨大，只要在政府政策引導和推動下，完全可實現政府、節能服務企業、用能單位、銀行等各方獲益的多贏。

三、節能減排融資模式創新的國際經驗

節能減排的融資難問題困擾著多數的節能服務企業，在參考了“碳谷基金”的初步實踐后，我們應當將視野拓寬，適當借鑒發達國家在解決節能減排融資困境上的成功經驗。

（一）美國

作為“合同能源管理”的發源地，美國是該產業最發達的國家之一。為扶持和鼓勵“合同能源管理”的發展，政府制定了相關的法律法規，例如，50個州中的46個州都通過立法要求州內的政府建筑必須利用“合同能源管理”的式進行節能改造，規定了最長合同年限（10～15年）；制定節能目標，規定至2010年，聯邦機構辦公大樓比1985年節能35%，工廠及實驗室節能25%；制定了相關標準，如驗證和測試標準，各種建筑節能標準；制定合同能源管理相關指導性文件，如編制出“聯邦政府能源項目的方法和驗收指南”；規范了節能服務市場，嚴格市場準入；設立節能公益基金，進行財政撥款等。

（二）歐盟

歐洲各國出臺了能源服務指令、建筑能耗指令，制定出強制性能耗標準，并通過法律、行政手段對節能服務提供財稅支持。如西班牙制定和發布了一系列鼓勵開發熱電聯產、可再生能源的“硬性”政策，極大地鼓勵了私人投資者向熱電聯產和風力發電項目發展；在融資方面，西班牙主要采用“第三方融資”方式，即針對擬投資的項目成立專門的合資公司，由合資公司具體落實項目的投資、運營、管理和維護，資金來源可以向銀行貸款，也可以直接投資項目。法國的節能服務企業在煤氣、電力、供水等行業比較發達，主要資金來自政府撥款和環境污染收費。

從上述經驗可以看到，“合同能源管理”的發展離不開政府的政策支持和產業引導。反觀我國，長期以來，“合同能源管理”并未得到政府足夠的重視和扶持。

四、政策建議與展望

（一）結論和建議

1.完善法律法規，擴大節能服務市場需求。針對目前我國節能服務企業規模不大，資信記錄一般的問題，可以借鑒國外經驗，建立嚴格的市場準入制度，嚴格審查能源服務公司的資質；明確節能服務公司權力義務或者保障節能服務合同的條款，保障節能服務公司投入的資金能夠有效地收回；制定服務標準、節能量檢測和認定方法、合同規范等。

2.對節能服務給予稅收優惠，緩解財務壓力。在稅收方面，節能作為政策支持的產業，由于其典型的先投入、后收益的特點，在現行稅收制度下納稅負擔比較重，沒有得到區別對待。節能服務企業為客戶出資做項目承擔了風險，如果它們需要為尚未得到的收入提前支付所得稅，風險更大。盡管在2010年4月，發展改革委等部門《關于加快推行合同能源管理促進節能服務業發展意見通知》已經明確指出將通過稅收政策、相關會計制度等方面政策扶持節能服務產業的發展，但具體實施細則卻并未出臺。因此，我國還需要借鑒發達國家對合同能源管理節能服務稅收、補貼、會計等方面的政策，具體細化實施政策。如借鑒美國稅收政策，將節能服務公司列入服務業，按服務業的稅種納稅。

3.通過設立節能基金等方式擴寬融資渠道。西方發達國家“合同能源管理”的資金來源于自有資本，也可能是政府貼息的節能專項貸款、銀行商業貸款、設備供應商允許的分期支付、電力公司的能源需求方管理（DSM）基金、國際資本等。我國還能夠借鑒發達國家經驗，通過政府設立專項節能基金，配合和鼓勵金融機構、風險投資機構進入節能服務領域，來拓寬合同能源管理的融資渠道。

4.政府項目的傾斜能提升信譽并方便融資。“合同能源管理”的推廣，可先從政府和國企做起。中央政府可以要求各級政府利用“合同能源管理”方式進行節能改造，強制性規定合同年限和節能目標，這能基本解決合同能源管理的信譽和融資問題。各級政府還可以將節能資金的支持范圍擴大到包括節能服務企業，這在一定程度上能提升節能服務企業的信譽，從而有利于解決融資難題。

5.國有企業做出融資的表率。美國較成功的節能服務企業一般有三類：第一類是樓宇設備和控制公司；第二類是電力、燃氣公司或其他能源公司；第三類是獨立的節能服務公司。在市場發展初期，獨立的節能服務公司和依附于大型設備公司的節能服務公司占據較大的市場份額，但隨著市場競爭的加劇以及美國能源政策的變化，第二類依附于電力等能源公司的節能服務公司顯現出較強的競爭優勢，市場份額逐年提升。我國可參照美國，鼓勵大型國有企業率先建立起自己的節能服務企業。

（二）展望

改革開放三十多年來，我國經濟建設取得了巨大成就，但也付出了巨大的資源和環境代價，經濟發展與資源環境的矛盾日趨尖銳。只有堅持節約發展、清潔發展、安全發展，進一步加強節能減排，才能實現經濟又好又快發展。

國務院在2012年7月9日發布的《“十二五”國家戰略性新興產業發展規劃》中明確提出，要“大力推行合同能源管理新業態”，基本目標是“到2015年，重大節能技術裝備得到推廣應用，主要終端用能產品能效接近國際先進水平，高效節能產品市場占有率大幅提升，采用合同能源管理機制的節能服務業銷售額年均增長30%以上”[4]。要實現這一目標，需要做的工作有很多，但最關鍵的就是要解決節能服務企業的融資難問題。“碳谷基金”等國內實踐已經開了好頭，未來仍需加快融資創新步伐，在法律法規、稅收優惠、政府項目、國企示范等方面取得新突破，加快“合同能源管理”的推廣實施。對于金融機構，建議設立銀行節能項目貸款窗口，建立節能項目商業貸款擔保機制，在節能領域開展銀行保理業務，加大對節能服務公司股權融資力度。此外，為節能減排項目提供融資租賃，提供股票、債券等多種金融工具服務。

（責任編輯：張恩娟）

參考文獻：

[1]國務院.國務院常務會議討論通過《節能減排“十二五”規劃》[J].中國金屬通報，2012（26）：10.

[2]劉瑞芳.中國節能服務產業2011年度峰會舉行[J].建設科技，2012（4）：12-13.

[3]林建偉.為節能減排融資融智 碳谷基金召開籌備會[N].湖北日報，2012-02-20.

[4]國務院.國務院關于印發“十二五”國家戰略性新興產業發展規劃的通知[J].中華人民共和國國務院公報，2012（21）：11-33.