構建利益相關者共同治理模式——湖南黑金時代股份有限公司公司治理實踐與研究

文/李傳紅 單汨源

構建利益相關者共同治理模式——湖南黑金時代股份有限公司公司治理實踐與研究

文/李傳紅 單汨源

公司治理與公司經濟天生相伴。公司治理本質上是用于決定和控制一個組織的戰略方向和業績表現的利益相關者之間的關系。伴隨著我國經濟與世界經濟的高度融合，全球資源爭奪的加劇和動蕩多變的環境給企業帶來了前所未有的機遇和挑戰，企業網絡化正在成為轉型期我國企業重組與發展的重要組織形式。公司治理已不僅是公司的內部管理事務，也是一個社會公共經濟利益問題，涉及一個國家的經濟健康發展和經濟繁榮，高效的公司治理能推動公司乃至整個市場經濟體的發展。我國公司治理的實踐，必須實現從公司治理的權力制衡到科學決策的轉變、從公司治理結構到公司治理機制的轉變，而構建利益相關者共同治理模式是公司治理實踐與研究的趨勢。

一、黑金時代公司的治理環境

湖南黑金時代股份有限公司（簡稱“黑金時代”）是由湖南省煤業集團有限公司（簡稱“湘煤集團”）整合所屬全部原煤生產企業優勢資源，聯合國電益陽發電、中國大唐集團等6家發起人于2009年發起設立，公司下轄23個子（分）公司，定位于承繼與發展湘煤集團的煤炭主業，成為具可持續發展能力的大型煤炭上市企業，打造湖南基礎能源保障主體平臺。近年來，黑金時代通過規范改制重組，形成了比較科學的決策體制和激勵約束機制，提高了企業的經營績效，為省屬國企資產保值增值、省財政收入、保持社會穩定、提供就業、提高職工收入等做出了巨大貢獻。公司在轉型升級發展過程中，也出現一些公司治理問題，如：公司股權集中導致治理結構欠規范；國有股委托鏈條過長；經理人員的選拔、參與約束、激勵相容約束機制不完善等等。

二、黑金時代公司的主要利益相關者

組織是一個利益相關者群體的系統，管理者必須找到使公司適應或孤立那些手中掌握重要資源的利益相關者的方法。從利益相關者的主動性、重要性、影響力等維度出發，界定黑金時代公司的股東、雇員是核心利益相關者；債權人、政府、消費者是蟄伏利益相關者；供銷商、社區、競爭者是邊緣利益相關者。

三、黑金時代公司共同治理模式的構建

錢德勒教授在《戰略與結構》著述中提出著名論斷：“戰略決定結構，結構追隨戰略”。經營環境變化導致公司戰略調整，隨之要求變革組織結構以適配新的戰略。可以說，公司治理的模式構建就是公司組織結構的頂層設計。

1.明確黑金時代公司治理的目標定位

治理目標有關公司的戰略導向。結合公司的經營環境和發展戰略，將黑金時代公司治理目標定位為“以董事會為核心驅動的利益相關者共同治理”。

（1）保證股東和主要相關者利益最大化。自從各類大小股東將貨幣投入公司轉化為資本開始，黑金時代就承擔了公司資產的保值增值責任，即股東利益最大化，應在機制上賦予各股東以同等權利和地位。同時，公司治理的目標還應追求對公司投入了專用性投資的主要利益相關者實現利益最大化。

（2）公司治理核心功能以董事會為中心。董事會要強調高效科學的決策過程，追求理性開放的決策思維。董事、股東代表要積極參與、密切關注公司經營環境的變化，嚴密控制公司戰略出現重大失誤，提高董事會對公司戰略發生方向性偏移時的迅速糾偏能力，確保公司持續保持強大的自我再生能力。

2.推行以董事會為核心驅動的治理結構

現代公司維持組織穩定和持續發展的核心動力來自董事會。公司應突出董事會是公司治理結構的中樞機關和公司經營管理權的中心，加強對公司高管層的任命、解雇、設置補償等監控與激勵。董事會中心主義不僅是公司有效性決策、專業化經營的需要，也是修正資本多數治理和保護利益相關者利益的需要。實行董事會中心主義不僅能實行公司所有權與經營權的分離，而且能實現公司所有權與監督職能的分離。正確地認識和實質性地加強董事會的權力并相應地強化董事責任，是黑金時代公司治理高效發揮作用的關鍵所在。此外，董事會核心功能的活動框架包括以未來為中心的戰略構想和政策制定，以過去和現在為中心的對管理層進行監督和控制，及滿足股東利益最大化和利益相關者的合法要求等等。

3.構建公司利益相關者共同治理模式

黑金時代公司治理模式研究要基于并超越傳統公司治理理論，強調股東利益至上，同時探索并構建公司利益相關者共同治理模式。

（1）為股東與高管層的信息溝通提供平臺。黑金時代公司有的股東本身就是公司的重要客戶，或是控制著公司的銷售、運輸等關鍵資源的提供者。如果能培育其他類似掌握公司關鍵資源的利益群體參與公司重要經濟事項的決策與建議，則有利于提高決策效果，更重要的是參與者能帶來相關行業最新的信息資源，同時能為公司董事會決策帶來獨特視角。

（2）培育債權人參與公司的重大決策。債權人的債務風險促使其有動力參與黑金時代公司的治理，能促進規范公司和經營者的行為；機構投資者擁有專業的投資經理人、豐富的投資經驗和強大的資金實力，建議更具外部獨立性與公開性。黑金時代可通過制度來激發和調動利益相關者對公司重大投資的關注并提出建設性意見，這一過程需要時間與成本投入，但正確高效的決策能為公司獲得更多效益。

（3）將供銷商的利益納入公司治理目標。把公司的價值創造與供銷商的利益聯系在一起，供銷商與黑金時代密切合作時會投入更多的專用性資產，主動提供更加優質的服務。由于供銷商的利益得到了黑金時代公司的隱性保護，避免了市場的不確定性，有利于供銷商與企業之間形成長期穩定的合作關系。在利益相關者共同治理模式下，合作部分地代替了市場競爭，建立了一種雙贏的戰略伙伴關系，能降低交易成本，增加企業的剩余。

（4）賦予雇員等利益相關者一定的監管權。實際上，雇員最容易接觸和獲得公司的內部信息，銀行等債權人在控制公司信用方面也具有專業優勢和信息優勢。公司治理引入這些不同領域和層次的參與者，能在一定程度促進公司內部制衡關系的有機整合，提高公司監管動力，改善信息不對稱等弊端。正如同孟德斯鳩所說：“要防止濫用權力，就必須以權力約束權力”。

表1　利益相關者共同治理的實現途徑

（5）激勵利益相關者參與公司戰略制定與修訂。通過利益相關者的密切配合及及時提供相關的行業信息，有助于黑金時代在一個更加穩定的經營環境下規劃公司的長遠發展。同時，為保證公司各利益相關者的利益最大化，通過各種方式和途徑激勵利益相關者參與共同治理，能強化公司對利益相關者的義務觀念和社會責任感，為利益相關者帶來更多的收益，推進公司的經濟民主。

在利益相關者參與公司治理的途徑上，股東、債權人、雇員可通過內部參與形式；消費者、運銷商、競爭者等可通過交易契約形式；政府、社區則可通過公共契約形式參與公司的治理。黑金時代利益相關者參與公司治理的實現途徑如表1所示。

有研究表明：有效的利益相關者共同治理能夠顯著改善公司的治理效率與公司業績。誠然，利益相關者要不要以及在什么情況下參與公司治理，應視企業經營的狀態而定。黑金時代公司治理的框架應當確認利益相關者的合法權利，積極主動吸收利益相關者參與公司治理，鼓勵公司董事會具有更廣泛的代表性，鼓勵利益相關者在共同創造公司價值時進行事前主動合作，從而最大化黑金時代公司所有資源投入者的利益。為此，從以董事會為公司治理核心的視角，界定黑金時代公司治理邊界，并提出利益相關者共同治理模式如圖1。

四、黑金時代公司共同治理的實施保障

組織變革從來都不是主動的，徹底改變組織結構有很大阻力。因此，需要股東會認可和支持，由董事會督導與實施，公司主要領導（含經理層）重視并參與，進行持續不間斷地改進優化，確保公司治理優化取得效果。要成立專門領導班子組織實施，并根據戰略變化梳理治理問題。

討論當前公司的危機和機會，制造一種緊迫感、危機感，讓員工意識到進行優化公司治理、完善共同治理的緊迫性，主動采取相關措施提升管理水平和效率。同時，要組織一支責任感強、業務技能過硬、聲譽權威高的指導團隊積極開展工作。職權的增加會讓員工產生更強的使命感和責任感，在實現管理活動中應進行充分授權。取得一些短期成效后，不要放松，選擇下一步的行動，將活動推向深入，培育一種文化將公司共同治理成果及新的行為規范固化下來，通過改變制度、結構、政策以持續開展新的課題。在構建公司共同治理保障措施的過程中，還要注重維護中小股東利益，加強利益相關者關系管理；增強員工治理機制，建立債權人治理機制；培育公司治理文化，推進相關制度建設。

隨著微觀組織生產要素整合方式的深刻變化，保持公司長久繁榮所必須的許多技能和資源都游離于公司邊界之外，為此，現代企業的競爭是企業所嵌入的企業網絡的競爭。機遇與挑戰同在，黑金時代公司要獲得組織競爭能力與保持產業競爭優勢，唯有比對手更快的感觸環境變化并迅速作出適當的反應，而構建企業網絡的戰略聯盟體來增強公司的價值創造，有效實施以董事會為核心驅動的利益相關者共同治理，能在很大程度上化解以上危機，這也是一個充滿魅力與挑戰的管理實踐。

圖1　黑金時代公司共同治理模式

（責任編輯：古偉鋒）

作者單位：（湖南黑金時代股份有限公司，湖南大學工商管理學院）