中小企業物流融資的可行性分析

湯曉陽

(河南商業高等專科學校,河南 鄭州 450045)

1 中小企業普遍面臨資金不足瓶頸的原因分析

中小企業是我國經濟增長的重要支持力量，創造了相當部分的國民財富，為經濟增長保持高速度提供了有力的保障。中小企業的健康快速成長和中央銀行的貨幣政策目標之間存在著較強的相關性，是貨幣政策整個傳導渠道中的一個重要環節。為了推動中小企業成長，近年來中央銀行陸續出臺了一系列的針對措施，并且已經取得了良好的效果。中小企業貸款在整個金融機構的企業貸款總量中，占比已經高達50%以上，已經超過了大型企業的貸款占比，但是中小企業仍普遍面臨資金獲取難度大，融資成本偏高，融資渠道單一等問題，其主要原因如下：

1.1 針對中小企業的融資體系不健全，解決融資問題的長效機制尚未建立

從直接融資的開展情況分析，資本市場不發達，無論是股票市場還是債券市場，都設置了較高門檻。雖然我國已開通了中小企業上市融資、股權融資、債權融資、產權交易、創業投資、風險投資等直接融資渠道，但到目前為止，直接上市融資的中小企業數量極少。能夠直接上市籌資的，往往都是具有良好市場前景、經濟效益豐厚、產品技術成熟的高科技中小企業，并且在大多情況下，往往都是通過資產置換的形式，最終借“殼”買“殼”來取得上市的機會。近幾年盡管對企業債券的發行主體有所放寬，但大多數的中小企業還是不能進入眾多券商的備選名單。為了籌集資金，中小企業一般都采用職工集資的方式，從而實現股份融資。

從間接融資來看，現行銀行經營機制缺乏針對微型企業特點的評價、考核、風險控制機制。國有商業銀行占據著主要的金融資源，但是為避免貸款風險，提高信貸標準，削弱基層機構的放貸權力，取消了對中小企業的信用貸款，對信用等級低于規定標準的中小企業限制貸款，實行嚴格的貸款責任追究制度，所有這些都從不同的角度抑制了對中小企業信貸投入的力度。而地方中小金融機構起步晚、責任重、實力弱、發展相對緩慢，暫時無法全部擔當起支持中小企業發展的重任。

1.2 針對中小企業融資的政策支持體系不健全

貸款擔保機制建設面臨抵押、擔保難。多數中小企業在發展之初，既無固定資產，也難找到有效擔保，商業銀行出于貸款安全和運作成本的考慮，不愿意提供貸款支持，即使可以貸款，但是除了貸款利息，還要負擔各項費用如資產評估費、抵押登記費、公證費等，審批手續繁雜，融資成本較高。即便是近年各地建立的中介擔保機構，也不愿意為民營中小企業提供擔保，或者隨意制定標準、增加收費項目，手續過于嚴格，迫使中小企業寧愿高息民間借貸，也不愿到金融機構獲得貸款。政府職能轉變不到位，在對待中小企業問題和出臺支持中小企業發展政策措施上謹小慎微，顧慮重重，缺乏政府貼息、降低各類收費標準的扶持政策。因此在對待中小企業融資方面形成了政策支持上的缺位，現有扶持政策效果也是大打折扣。

1.3 中小企業制度建設緩慢，和市場環境轉換無法統一

我國中小企業的主體是私營企業、個體工商戶和集體企業，多數中小企業建立時間較短而且大多屬于民營企業，企業治理結構呈現家族式管理的典型特征，其信用意識淡薄，信用評估資料相對較少，信用度較低，加之其財務狀況透明度不高，銀行信貸人員對中小民營企業的風險評估較難定論，導致商業銀行的潛在收益和監督成本之間出現較強的不對稱性，不敢輕易放貸；即便是國有中小企業其治理結構仍很傳統，制度建設步伐緩慢，經營困難，真正具有現代企業特征的公司占比很低，最終導致銀行貸款風險不斷增加，所以中小企業普遍存在貸款難的問題。

2 物流融資是推動中小企業發展壯大的新興融資模式

近年來，“物流公司+銀行”的復合金融業務逐漸興起。物流金融融資，即企業以原材料、半成品、產成品等作為質押物或抵押物，通過物流企業對質押物、抵押物的專業監管，獲得銀行貸款，使庫存占壓資金流動起來，實現物流、資金流和信息流的有機統一。物流金融業務涉及貨物的占有、運輸與監管等對物流的控制環節，是物流企業專業所長。銀行委托物流企業充當銀行代理人，對企業提供的質押商品代理物流與監管，監控信貸資產的安全，并就企業的經營活動向銀行提供預警，銀行給予貨主融資。符合要求的中小融資企業與銀行、物流企業簽訂三方協定，規定服務的內容、費用標準、各方的權利和義務等，便可以開展物流金融業務。

物流金融作為新型融資方式對中小企業發展提供了強有力的支持，給中小企業帶來了發展新動力。一是物流企業利用獨特的專業監管優勢，可以有效地控制企業全程供應鏈，充分掌握企業的庫存變動和相關信息，針對中小企業或個體經營戶，對抵（質）押物品進行監管、價值評估、去向監管、信用擔保等，提供服務融資。二是在物流融資模式下，物流公司、廠方、銀行和經銷商有效地結合起來，通過動產質押業務盤活了中小企業大量的流動資產，將流動資產轉變成可流動的資金，使供應鏈上的供應、生產、銷售、運輸、庫存及相關的信息處理等活動形成一個動態的質押方式，開辟了中小企業融資新途徑，中小企業在獲得融資的同時，還加速了銷售的周轉率。三是降低了中小企業的融資成本，保證中小企業得到大量的資金支持，促進中小企業進入可持續發展的良性軌道。一般中小企業很難獲得銀行的貸款，為了發展，往往只能選擇擔保貸款或者民間借貸，民間借貸的年利率遠高于中小企業的產值利潤率，借貸成本極高，同時存在巨大的法律風險。物流金融融資則成本較低，物流企業依托在融資活動中的特殊地位，可為中小企業量身訂制融資方案，有效降低企業融資時間成本、財務成本等，手續簡便、速度快捷、風險可控。以動產和貨權為抵押品的融資方式可以支持很多用途的授信，包括開立信用證、流動資金貸款、商業承兌匯票保證貼現、銀行承兌匯票、保函等。

物流金融通過創造條件，使原本從銀行貸款較難的中小企業成功實現與銀行的對接，而且可以使銀行在一定程度上規避風險：由于信息不對稱和業務范圍的不同，銀行往往無法準確了解企業質押物的規格、質量、原價和凈值、銷售區域等信息，也無法辨別真偽。在這時，物流企業作為第三方物流監管機構卻可以全面介入動產質押（包括倉單質押、動產抵押、貨物所有權抵押、采購融資等動產質押）業務，有效化解銀行無法直接操作的物流監管風險。可以說，物流金融模式是一種三方共贏的融資模式。對企業來說，可以解決資金鏈問題，經營規模得到擴張；對銀行來說，可以降低貸款風險，擴充投資渠道，拓展新型業務；對于物流公司來說，則是找到了新的利潤增長點，獲得新的客戶資源，提高其未來競爭力。

3 中小企業物流融資的主要策略

3.1 控制商業銀行的貸款風險，保證物流金融產品的安全

銀行必須注重防范法律、市場與管理風險。銀行首先要開展對中小企業的企業信用、基本情況等的全面調查，對符合條件的企業開展物流融資；其次盡快規范和適當擴大動產質押物的選擇范圍，明確質押物的來源及權屬，并選擇價值穩定、變現能力強、易報關清點、不易變質的產品和原材料等動產質押物進入銀行的商品目錄。可借鑒采取“動產浮動抵押、質押+第三方專業機構監管”的業務模式，對于動產質押設置一定的安全底線，實行動態管理。在實際操作中，通常是先開具質物清單，注明質押品的總價值，此后質物在銀行核定的種類及價值內可以自由置換。大力發展供應鏈金融，銀行圍繞核心企業，管理上下游微型企業的資金流和物流，變把握單個企業的不可控風險為供應鏈企業整體的可控風險，可有效地將風險控制在最低水平。

3.2 規范物流金融企業的經營管理，降低物流金融企業和銀行的經營與合作風險

物流金融在我國目前仍處于發展初期，對于物流企業而言，倉儲設備的完備、專業的監管隊伍、嚴密的管理制度、強大的經濟實力、可靠的信譽度等條件是避免經營風險的基本條件。強化關鍵環節物流模式的管理，提高具體項目的執行有效性，加強各合作方的協調和溝通，節省物流成本，減少中間環節；確保整個物流過程具備可控性，盡快培養擁有一批具備金融、財會、法律、物流知識的復合型人才來從事物流金融業務，提高工作效率和管理水平。其中包括和高校合作，定點委培專業人才和進行行業職工職業素質的培訓。

3.3 多角度、多途徑支持中小企業進行物流融資

（1）完善中小企業風險投資體系。作為權益資本的主要形式，風險資本能夠推動科技成果的轉化，在中小企業中成功構建技術創新風險投資體制，推動高新技術的發展，緩解中小企業自身的生存困境。改革當前我國風險投資的融資體制，財政投入啟動資金，帶動公司和金融機構共同成立風險投資基金。努力增強社會大眾的投資意識，大力引導相對充裕的民間資金，鼓勵國外風險投資公司積極來中國拓展業務，政府可以提供稅收優惠等支持政策，進一步完善中小企業風險投資體系。

（2）全面實施精細化管理，由粗放型管理大力向集約化管理轉變，由傳統經驗管理向科學管理轉變。中小企業要學習和引進先進的企業管理經驗，重視市場管理和運作的精細化，實行全員管理，刪繁就簡，規范工作流程，注重工作細節，實行信息化辦公，保證崗位職責及工作界面清晰，銜接順暢責任明確，達到最佳化的工作效果。

（3）進一步放寬政策限制，拓寬中小企業直接融資渠道。積極創建多功能、多層次的資本市場，降低準入門檻，使得發展潛力較強、技術含量較高、市場前景較好的中小企業可以直接進入證券市場，得到快速的成長。我國已開通了中小企業上市融資、股權融資、債權融資、產權交易、創業投資、風險投資等直接融資渠道，允許經營狀況相對優秀的中小企業面向社會公眾發行債券和股票實現直接融資；逐步設立特定用途基金、擔保基金、互助基金等發展基金，嘗試建立中小企業投資公司，提供信托咨詢、租賃和投資等業務內容，從而可以更好地服務于中小企業。

（4）制訂相關法律，允許和保護合法民間借貸。非正規、內源性的民間金融的大量存在，實際上解決了大多數中小企業融資難的問題，這種關系型貸款通常是以社區鏈、親友鏈為典型特征，廣泛使用互相保證和個人財產完全抵押來解決信用缺失和信息不對稱，能夠很好地適應和滿足中小企業的融資需求，對于推動中小企業的發展能夠起到較好的促進作用，經濟發達地區許多民營中小企業就是依賴這種融資方式發展起來的。因此對于民間融資和民間借貸的各種限制，政府要制訂相關法律，實施進一步的放寬，對于民間借貸中債權人和債務人都要做出具體的規定，通過明確的懲罰機制和法律約束，從而保護和鼓勵非正規融資渠道能夠存在，并且得到合理的發展。

(5)完善政策性與商業性互相協調的中小企業信貸支持體系。近年來，隨著《中小企業促進法》的實施，商業銀行和國家政策性銀行相繼成立了中小企業信貸部，通過金融產品創新，加大了對中小企業信貸支持的比重。但實質性的問題是有利于商業性信貸融資的客觀環境并未形成，而政策性信貸支持的功能沒有真正發揮。從國際經驗來看，幾乎所有的發達國家都有健全的為中小企業提供融資服務的商業性和政策性金融機構。就我國來看，應當考慮發展地方性中小金融機構，并將其定位于為中小企業提供融資服務才真正符合實際情況。同時，國家應當考慮進一步完善政策性銀行的服務功能，由國家開發銀行、進出口銀行、農業發展銀行分別承擔起不同類型中小企業或中小企業不同類型融資需求的政策性信貸支持任務，以政策性金融扶持帶動商業性金融積極介入，是解決中小企業間接融資的關鍵。

(6)積極構建多層次的中小企業信用擔保體系。各級地方政府要根據當地的經濟發展情況，由政府來對整個市場進行引導，以政府擔保為主，可先由政府財政來出具啟動資金，積極建立中小企業共同擔保基金，銀行、企業、政府和社會中介組織共同努力，開辟多種渠道籌集基金，不斷加大政府對貸款擔保基金的投入，積極創建能夠為本地的中小企業提供融資擔保服務的信用機構，允許其它擔保形式大量發展，不斷挖掘擔保資源，切實推動專業中介機構為經驗良好的中小企業提供更加優質而高效的擔保服務。然后大力推動企業之間開展會員制的聯保，使之能夠形成良好互動的中小企業擔保體系，達到風險共擔和利益共享的目的。金融機構要積極擴大有形財產的抵押范圍，允許無形資產作為抵押品，盡量簡化中小企業辦理貸款的相關手續。

4 結語

未來幾年，物流金融將迎來發展的黃金時期，這種發展趨勢會逐漸滲透到核心企業的產業上下游，貫穿于產、供、銷各環節以及靜態到動態的全流程管理，貨押模式會有更多創新，業務規模將進一步擴大到更多領域，中小企業應抓住難得的機遇，完善經營管理，降低經營與貸款風險，獲取更多發展資金，與物流、金融企業共同成長。

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