金融支持對技術創新的促進作用

□文/汪 芳

（安徽大學商學院 安徽·合肥）

一、選題背景及研究意義

一直以來，我國政府反復強調發展高新技術產業，并把它作為一項基本方針。產品的不斷升級換代，促使各國的產業結構和經濟結構向更高層次發展，沿著勞動密集型行業——資本密集型行業——技術密集型行業的方向升級。

金融是現代經濟的核心，經濟要想飛速發展，必須要由資金和資源拉動型向創新、知識和技術拉動型轉換，因此必須處理好金融支持與技術創新的關系。生產率的提高是金融促進技術進步的直接反映。金融的發展程度直接影響科技成果的推廣普及速度，有助于科技成果在國際間的傳播。我國技術創新的金融支持還比較薄弱，因此客觀分析現狀從而找出存在的問題，對改變和優化技術創新的金融支持顯得十分必要。

二、金融系統對技術創新的促進機制分析

第一，技術創新是龐大而復雜的系統工程，因而需要大量的資金支持，金融部門正好滿足了這樣的需求。金融中介提供的貸款和金融市場提供的募股籌資、發行債券籌資等服務都是技術創新所需資金的重要來源，可以滿足技術創新對大量資金的要求。因此，利用金融安排可以有效地利用多種金融工具融通外部資金，優化資源配置，有利地促進技術創新。

第二，金融中介能借助自己獲取和處理信息的優勢，甄別選擇有前景的高科技項目，為技術創新提供強有力的資金支持。在金融市場上，高科技企業通過股票上市，可以募集到大量資金用于創新項目，只有那些迅速得到市場承認的技術才能生存下來，這也是保證創新能夠沿著正確方向前進的重要機制。

第三，金融具有分配社會資源的功能。金融系統的存在，使許多潛在的投資者能更有效地對技術創新所有權或債權進行分析和競爭，促使技術創新尋找到那些能夠使其產生最高價值或效益的買者，從而使技術創新相關資源的配置達到最優化。

第四，評估高技術項目的發展前景需要較強的專業背景，成本也較高。普通投資者沒有時間、精力和能力去收集和整理有關信息，高信息成本帶來的信息不對稱使投資者對創新項目望而卻步。金融體系則通過集中處理信息，降低交易成本解決了這一問題。強有效的金融市場上，信息大量匯集，有助于信息的獲取和擴散，并通過價格信號引導資源投向高技術、高回報的產業。

第五，金融體系能夠協助建立創新的激勵與監督機制。通過引入銀行中介、風險投資者等企業外部的金融投資者，引入派送股權、管理層期權激勵等金融工具與手段能夠促進企業技術創新激勵約束機制的建立，一方面能最大限度地發揮企業和個人技術創新的主觀能動性；另一方面能監督約束企業和個人的盲目行為，盡可能減少技術創新失敗的主觀因素。

第六，金融體系還能夠發揮控制和降低創新項目風險的作用。企業技術創新由于存在外部環境不確定性，技術創新項目本身難度大、復雜性強，創新者又受到自身能力的局限，使得技術創新項目整體上呈現出較高的風險。金融市場的發展，使投資者可以通過資產組合來分散這種風險，從而使他們能夠選擇更加專業化的技術項目進行投資。

三、完善金融系統對技術創新支持的建議

（一）營造良好的創新環境。一方面政府及金融管理部門應制定切實有效的金融政策，完善鼓勵技術創新的信貸政策和投融資政策，積極運用政策調節手段，引導各類金融機構支持技術創新。鼓勵金融機構為企業融資創造良好條件，搭建多種形式的科技金融合作平臺，政府引導各類金融機構和民間資金參與科技開發，鼓勵金融機構改善和加強對高新技術企業的金融服務。

（二）建立和完善創業風險投資機制。形成靈活有效的創業風險投資市場，推進高新技術的創新和產業化進程。首先，政府要高度重視風險投資對推進技術創新的作用，加大政府提供啟動資金和支持風險投資發展的力度，完善有關風險資本市場的具體政策和法規。其次，要致力于風險投資機制的研究和建立，并以此為基礎建立風險資本市場的運行機制。并且要加強引導，為風險投資創業服務，有效地培養具有投資經驗的風險投資業人才。

（三）拓寬創新企業直接融資渠道。資本市場在增強自主創新能力、構建適應現實情況的創新體系中發揮核心作用。目前資本市場層次結構還比較單一，制度體系不夠健全，與實施自主創新戰略的要求相比還有較大差距。應努力構建全面服務于技術創新的多層次資本市場體系，滿足不同類型的技術創新融資需求。

（四）提高商業銀行風險管理水平。對于商業銀行來說，技術創新貸款是一種高風險、高收益的風險貸款。商業銀行應不斷提高自身的風險管理水平，運用現代風險管理技術研究風險，跟蹤科技新動向，多與科技人員進行交流，提高對科技項目的風險識別能力。這樣，商業銀行才能滲透到科技領域，找到金融與科技結合的新途徑、新辦法，充分發揮信貸支持作用。

（五）鼓勵保險公司加大產品和服務創新力度。企業科技創新活動的每一個環節都將面臨各種不同風險。基于此，作為經營風險的保險公司，就應該針對技術創新的特點，進行保險產品和服務創新，為不同類型的技術創新活動提供量身定做的個性化產品和服務。

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