抑制我國中小企業發展的因素分析

文/申欣欣

（黃河水利職業技術學院 河南·開封）

中小企業是我國經濟發展的重要力量，但是這些中小企業的發展也面臨著種種困難。這些困難的主要表現在融資環境、金融機構以及企業內部三個方面。

一、來自融資環境的制約因素

（一）直接融資的高門檻，導致融資渠道狹窄，資本市場缺乏有效性和靈活性。健康有效的資本市場是企業直接融資的基石。而資本市場健康有效地發展是建立在貨幣市場的市場化和自由化基礎上（主要是無形的手的作用）。我國資本市場受制于國有銀行商業化和利率政府化的阻塞，從而資本市場發揮有效作用的前提就不健全，資本市場的資源配置能力和企業融資能力沒法好好發揮。以我國資本市場為例，資本市場應是一個開放的系統，但是我國的股票市場在“準入和退出”上存在許多市場限制，行政干預色彩較濃。從歷史角度來看，我國股票市場的發展史是和國有大型企業解困緊密聯系的，國有大型企業一直是上市對象的首選。對中國股票市場來說，它不但要承擔企業直接融資和資源配置的功能，還要承擔為國有大型企業改革服務的重任。正是這一中國特色給中小企業帶來了一個嚴重的問題：市場準入與退出機制的限制大大增加了中小企業的直接融資成本，中小企業不能享受平等的國民待遇，許多效益好、潛力大的企業難以通過上市等方式進行直接融資。所以說，現有資本市場的弊端明顯抑制了中小型企業的健康發展。而在另一方面，利率管制和歧視增加了中小企業的債券融資成本，弱化了債券籌資功能，而且現行的發行制度管理增加了其直接融資成本。總之，與國有大型企業相對而言，對中小企業來說直接融資渠道過于狹窄，缺乏場外交易股權市場、二板市場、風險投資等多層次的直接籌資渠道，限制了中小企業所需資金的通道。

（二）為中小企業融資服務的配套體系不完善。如，制度化的扶持中小企業發展的金融政策體系雖建立起來了，但可操作性差。一項制度要發揮作用，必須要與該項制度相關的配套制度、完善的社會信用體系及輔助體系聯系在一起，否則這項制度仍不能發揮作用。在中小企業的企業融資擔保體系中表現得尤為突出。在我國沒有建立起企業的貸款風險補償基金或者補償比率太低、財政利息補貼基金等支持金融企業發展的金融政策措施，也沒有形成有利于商業銀行貸款的金融法律環境和社會服務體系，所有這些都加大了中小企業獲得金融支持的難度。國外發達國家為支持中小企業發展而建立了相對完善的金融、財政、法律、擔保與社會輔導體系，相比來講，在許多方面我國需要做的還有很多。

二、來自金融機構的原因

（一）金融機構經營理念問題。目前我國的國情是：大型企業基本上屬于國家所有，這樣導致商業銀行與借款單位同屬國家所有。所以相同一筆貸款失誤，發生在大型國有企業和發生在中小型企業的契約往往會招致不同的經濟后果，這促使商業銀行在信貸發放中偏向于國有大型企業，對中小型企業敬而遠之。這樣，更多的信貸資金流向大型國有企業，因此形成了“規模大、資本雄厚、信譽良好的大型企業，更是多家國有商業銀行激烈競爭的優質客戶”這一現象；另一方面中小企業貸款的需求被忽視，從而導致了信貸市場供給定位和經濟信貸需求之間的偏差。顯然，以國有大型企業為融資的主要對象，這樣保證了商業銀行的資金安全與盈利。但是，鑒于廣大中小企業在社會經濟中的作用，資金供需定位的偏離，其后果就是發展潛力好同時缺乏政府背景的中小企業得不到足夠的貸款或者貸款成本過高，而發展潛力不一定好的大型企業卻可以輕易獲得過多的資金。這種典型的融資對象選擇行為影響了金融資產質量的提高，阻礙了整體經濟結構優化和轉型。

（二）中小企業與金融機構之間的信息不對稱使得金融機構“惜貸”、“懼貸”。由于信息成本因素的限制，市場參與者雙方不可能完全擁有同等有用的信息，這樣就產生了信息不對稱的問題，信息不對稱的存在會在市場上導致交易“逆向選擇”、“道德風險”兩個問題。在金融市場之中普遍存在信息不對稱，這種信息不對稱導致交易中處于信息劣勢的一方蒙受巨大的經濟損失。因此，為了防止遭受巨大損失，處于劣勢的一方要么放棄交易來避免逆向選擇問題，要么獲得更多的信息來避免或者降低道德風險，這兩者的結果會導致“市場失靈”或“交易成本”的增加。從市場信息不對稱角度出發，中小企業在其發展過程中總存在資金缺口，并且由于中小企業經營所具有的特點（具有高風險性），導致金融市場上的資金供給者（處于信息的劣勢）為規避信息不對稱的道德風險和逆向選擇問題可能導致的經濟損失，比較偏好國有大型企業（有政府的背書），因而使得中小企業在資本市場的融資需求都難以得到滿足。

大型企業產權歸屬于國家（改制前）。改制后，大型企業、國有銀行在產權歸屬性的終極產權上中央政府是第一大股東。這就使得國有大型企業的信用高于中小企業（在形式上，實質是國家的背書），國有銀行改制后在資金供給時仍因為大型國有企業的產權歸屬而無須過多考慮大型企業的還貸問題，盡可能地滿足大型企業的信貸需求，因為這種信息不對稱造成的國有銀行貸款風險最終由中央政府（國有大型企業的終極所有者）來承擔和化解。相反，中小企業的信貸需求，由于產權歸屬的不同，商業銀行不能轉嫁導致信貸風險增加，國有銀行必須考慮中小企業的信息不對稱問題。所以，給中小企業發放信貸之前，需要慎重地選擇信貸對象，采取種種限制條款和防范措施，盡可能地降低信息風險。此后，還要加強監管力度，以防范道德風險，由此也導致交易成本（貸款成本）增加。一般來講，金融機構所投入的人力和收集監督信息的成本在相對額上都會大于監督大型企業的成本；另一方面，對中小企業信貸風險也難以控制，這就導致了商業銀行很謹慎地對待中小企業的融資要求，產生“懼貸”和“惜貸”。

（三）商業銀行金融創新不足，缺乏適應中小企業特點的多樣化的融資產品與融資手段。在中小企業的貸款中，金融機構普遍要求抵押、質押和擔保。盡管這幾種方式保證了貸款的安全性，具有風險小的優點，然而對中小企業而言，這幾種貸款質押形式的評估論證環節多、手續繁雜、時間長、收費過高，使得貸款成本過高，同時大多數中小企業自身缺乏質押，必然會削弱對中小企業的支持力度。受多種因素的制約，金融部門的服務產品及服務水平難以滿足中小企業的需求，服務層次低，缺乏適應中小企業特點（如技術抵押）的金融創新服務。

（四）各商業銀行信貸管理權限的集中管理加劇了中小企業融資的難度。人民銀行于1998年取消了對國有商業銀行的貸款限額管理后，國有商業銀行銀行體系不斷進行改革，信貸運作管理機制推行集約經營、強化審貸分離、實現風險評估、推行“雙大”、“四重”戰略。并且各國有商業銀行按照統一法人統一管理的經營模式，貸款權限改為以省分行集中審批為主、授信額度管理和比例管理為輔的集權式審批制度。基層國有商業銀行信貸審批權上收，雖然在風險管理與評估上有一定的積極作用，但是造成了各基層放貸限制多、自主權小，特別是貸款集中到上級審批，增加了信貸資金信息的傳遞環節，降低了貸款審批效率。這種金融服務的方式與大多數中小企業“急、頻、少、高”的貸款需求特點相差太大，弱化了基層銀行對中小企業的服務功能。

三、中小企業融資難的內部原因

中小企業自身也存在一些問題，影響了其獲得金融支持。大多數中小企業運作不規范，管理水平和經營狀況欠佳，自身信用不高，缺乏必要的信用意識，信貸狀況具有不確定性；產業結構和產品結構不合理，難以獲得有效擔保，導致貸款風險加大，這些是影響金融部門對中小企業發放貸款的根本原因。

（一）中小企業經營風險相對國有大型企業而言較大。中小企業由于資本相對有限和經營者與管理者統一，生產的產品容易受經營環境的影響，其抵御市場風險的能力相對脆弱。美國中小企業的倒閉印證了這一點，如美國中小企業3年內的倒閉率為30%～50%，特別是在經濟衰退時期，中小企業倒閉率更高。在我國，中小企業的生產經營風險也較大，主要體現在生產技術和手段落后、短期化行為明顯，企業粗放式擴張普遍，低質量的重復建設嚴重。這說明了中小企業存在巨大的經營風險。這些現象對從事長線產品經營的中小企業更為明顯，這就給他們的融資帶來了根本性的不利影響。

（二）中小企業權益資本少、負債能力有限。我國中小企業由于自身資本（家庭積累）和資產規模有限，資產數量尤其是優質資產數量少，所能夠提供的融資質押的資產質量和數量往往難以達到商業銀行的要求。缺乏商業銀行辦理貸款所需抵押物，使商業銀行難以防范和降低信貸風險，這為中小企業獲得銀行貸款增加了一個不可逾越的困難。

（三）中小企業貸款融資需求的特殊性。中小企業由于自身經營的特點，使得對資本的需求往往體現小批量、高頻率、多樣化的特點，是典型的“零售”金融服務。這雖然為商業銀行資金的營運管理創造了較為有利的條件，但對于金融機構來講，這種資金運營卻不具有規模經濟，這種融資管理的單位成本明顯大于對大型企業的貸款管理成本。在不考慮其他因素的情況下，中小企業對資金需求量少的特點將使其貸款利率比上規模貸款的資金利率平均高出2～4個百分點。從世界各國的比較來看，美國上浮幅度最高，可高達3～6個百分點，歐洲為1.5～3個百分點。考慮到我國中小企業融資風險，兼顧中小企業的資金實力相對薄弱、產品易受市場的影響、需求穩定性較差，銀行需要對這些客戶進行貸款前、貸款中與貸款后審查和分析，同時這些企業量大面廣、單筆融資額度小，這樣加大了商業銀行對中小企業的融資管理成本。人民銀行規定：中小企業的貸款利率可以上浮30%。這體現了我國政府對商業銀行貸放成本的補償。然而在操作中，受到中小企業實際負擔能力等因素的影響，一般只能上浮10～20%。銀行的貸款管理成本補償不充分，從而影響了商業銀行對中小企業融資需求的積極性。

（四）中小企業信息不透明，誠信不易評價。在當前的經濟轉型中，中小企業尚未完全建立相關現代化的企業制度。中小企業存在信息不透明和失真現象，例如大量中小企業財務報表賬冊不全，缺乏足夠的外部審計單位審計的財務報表，提供的財務信息也不準確，甚至存在大量的虛假報表現象。這種財務制度建設的不規范和經營風險的不確定性，嚴重扭曲了銀行的信貸決策行為。根據2006年中國農業銀行調查：80%的中小企業財務報表不真實或者沒有財務報表，中小企業的利息收回率僅為43%。此外，由于公司改革的原因，對于為公有制的中小企業負債率高，借轉制之機逃廢銀行貸款、多頭貸款、多頭開設賬戶現象屢禁不止，影響了各商業銀行信貸資產的安全性與盈利性。而對非公有制的中小企業來講，更是沒有經過獨立的權威的審計單位來審計，故增加了商業銀行信貸營運的風險，抑制了其對廣大中小企業融資的積極性。

（五）中小企業互助擔保機構發展不夠充分，并且缺乏可持續擔保能力。中小企業普遍存在資本金不足、資金積累能力緩慢、資產流動性弱和資產質量不高的現象，加上管理透明度不高，抗市場風險能力不強，當出現經營失誤時其風險承受能力相對較差，這種特征很難保證商業銀行信貸資金的安全，因而中小企業難以得到信用貸款；同時，由于缺乏不動產資產，中小企業獲得抵押貸款也存在一定的障礙。目前，我國擔保業務盡管有了一定的發展，但是對比市場需求而言仍然有較大的缺口。這一方面體現在擔保機構的實力相對弱小，如有的擔保公司可持續擔保能力差，有的擔保公司甚至用基礎設施擔保，從而喪失了流動性，自身也缺乏發展的能力；另一方面也體現在與擔保機構相配套的法制建設仍然處于建立階段。正如前文所言，要想促進中小企業健康發展，從根本上解決他們融資困難，我國的信用擔保體系必須結合我國實際，同時吸取發達國家的先進經驗，努力改變信用擔保系統中的不足與缺陷，為和諧社會與經濟建設做出應有的貢獻。