中小企業實際所得稅率影響因素分析

譚光榮，林信芳

中小企業實際所得稅率影響因素分析

譚光榮，林信芳

以深市中小企業板上市公司統計數據為樣本，研究影響中小企業實際所得稅稅率（ETR）的公司特征因素。上市公司財務杠桿、固定資產密度與ETR沒有顯著性關系；上市公司規模與ETR顯著正相關。考慮到中小企業在國民經濟中的特殊性，在實證研究中還選取了可以代表公司治理與雇員規模的變量，發現這些變量也與中小企業的實際所得稅率存在顯著相關性關系。

中小企業；實際所得稅稅率；面板數據

沉重的稅收負擔是中小企業陷入困境的重要因素之一，2011年10月12日召開的國務院常務會議研究確定了支持小型微型企業發展的財稅政策措施，其中便提到了由于中小企業的稅負過重，將小型微利企業減半征收企業所得稅政策，延長至2015年底。理論界一直關注如何降低中小企業的稅負，但關于中小企業所得稅影響因素方面的實證研究還不多，我們試圖找到影響中小企業實際所得稅率的企業特征，為促進中小企業良好發展出謀劃策。

一、文獻綜述

關于企業所得稅稅負影響因素，從已有的研究來看，學者們主要從財務指標入手，分析其對企業所得稅稅負的影響。這些財務指標主要包括企業資產規模、資產負債率、固定資產密度和資產報酬率。關于公司規模與ETR之間的相關性，理論上存在兩種對立的解釋，一種觀點認為規模較大的企業更易受到政府部門的監管，違規的政治成本將會很高，因此Zimmerman（1983）［1］認為規模較大的公司的 ETR也會越高。而另一種觀點認為規模較大的企業有更多的資源進行稅收籌劃，因此其ETR也會越低。Siegfried（1972）［2］，Porcano（1986）［3］，Holand（1998）都發現ETR與公司規模負相關。但是也有學者發現公司規模與ETR并沒有明顯的關系。曹書軍，張婉君（2008）［4］認為上市企業間獲取稅收優惠的能力與企業規模并沒有顯著性的聯系。最佳的資本結構安排可以使企業的所得稅支出最小，資產負債率、固定資產密度代表企業的資本結構，Stickney，McGee（1982）［5］認為債務產生的利息具有抵稅的作用，導致企業的ETR與負債水平有顯著的負相關關系，Grant Richardson，Roman Lanis（2007）也得出了類似的結論。而國內學者王素榮，張新民（2006）［6］運用區間分析和回歸分析發現資產負債率在60%～80%的區間是實際稅負最高的區間。

除了財務指標，一些學者也另辟蹊徑從公司的非財務指標入手，發現這些非財務指標也能對企業的所得稅負產生影響。之所以從這些指標入手，是因為其與公司價值之間有著千絲萬縷的聯系，而稅收又是影響公司價值的重要因素，也是這些非財務指標影響公司價值的重要渠道，公司價值成為將兩者聯系起來的學術媒介。Roman Lanis，Grant Richardson（2011）［7］通過回歸分析發現如果董事會中外部董事所占的比例較高，那么其納稅態度會更加謹慎。Dhalival（1994）等從存貨角度，Balsam（1997）等從公司報酬角度，Maydew，Schipper和 Vincent（1999）等從資產剝離行為角度，考察稅務成本對公司盈余管理的影響，并發現稅務成本會影響公司的盈余管理行為。莫海菁（2011）［8］發現公司為擺脫困境，會通過操縱非應稅項目損益來規避所得稅成本。這些研究表明減少所得稅支出逐漸成為盈余管理背后的一個重要動機。Jensonhe、Meckling（1976）發現內部股東所占有的比例越高，公司的價值也會越高。雷巖，廖慧芳（2011）［9］通過對252家上市公司進行實證分析得出股權集中度與公司績效顯著正相關。

二、研究設計

1.研究假設

我們將影響中小企業實際所得稅率的公司特征分為財務指標與非財務指標，結合上述文獻綜述設立如下假設：

H1：中小企業ETR與各財務指標之間存在顯著性關系，其中ETR與公司規模關系不能預測方向，ETR與資產負債率、固定資產密度顯著負相關。

H2：中小企業ETR與各非財務指標之間存在負相關關系，其中非財務指標包括企業的董事會規模、獨立董事比例、盈余管理水平和股權集中度。

2.研究對象的選擇

因企業的規模有大有小，企業的經濟性質各有不同。這些外在條件有時決定了所得稅實際稅負是否會對企業的發展產生重要影響。而本文正是基于這樣的考慮，選擇了對所得稅負較敏感的中小企業作為研究對象。因此也有必要對中小企業這一概念作一定的梳理和辨析。

稅法、行業標準和企業會計準則都對中小企業做出了相關條件上的界定。以工業企業為例，稅法上認定的標準是年度應納稅所得額不超過30萬元，且從業人數不超過100人，且資產總額不超過3 000萬；而行業內認定的標準是從業人員1 000人以下或營業收入40 000萬元以下的為中小微型企業；在企業會計準則中，符合標準的企業必須是不承擔社會公眾責任、經營規模較小、既不是企業集團內的母公司也不是子公司三個條件的企業。其中準則所稱經營規模較小，指符合國務院發布的中小企業劃型標準所規定的小企業標準或微型企業標準。從上述不同領域對中小企業的劃分標準上可以看出，稅法對中小企業的認定條件是非常細致也非常嚴苛的，必須同時滿足三個條件才能稱之為小型微利企業。而要符合稅法上的稅收優惠條件的企業就更少了。而企業會計準則和行業標準對中小企業的認定上則有一定條件上的相通之處，但行業標準對中小企業的認定無疑更大更寬泛。所以基于數據可獲得性等方面的考慮，我們選擇了行業劃分中的中小企業認定對企業進行篩選。

3.樣本選取與數據來源

本文研究采用面板數據，根據國家工信部發布的《中小企業劃型標準規定》對深圳證券交易所2007～2011年中小企業板上市的653家企業進行篩選。為了便于研究，本文剔除了部分指標或數據不全的公司；剔除了所有金融類企業；剔除了任何一年為ST或PT類公司；剔除了任何一年稅前利潤為負的公司。經篩選最終得到37家公司111個樣本觀察值的面板數據。數據來源于巨潮資訊與深圳證券交易所網站，所用軟件為EVIEWS6.0。

4.實證模型與變量定義

借鑒王延明（2003）、曹書軍等（2008）的研究，我們在選擇企業規模、資產負債水平、固定資產密度作為所得稅率影響因素的基礎上，結合中小企業自身的經營特點，進一步引入股權結構、董事會規模、獨立董事比例和盈余管理水平作為實際稅負率的解釋變量，具體的面板模型如下：

其中，i表示第i家公司，t表示時間跨度，β表示數據回歸的估計系數值。各相關變量的含義見表1。

表1 變量的含義

三、實證分析

1.描述性統計

表2對變量進行了描述性統計，從中可以看出，我國中小企業有效稅率為13.68%，在經過篩選留下的中小企業上市公司中大多數被認定為高新技術企業，適用15%的所得稅稅率，通過數據的對比，可以認識到中小企業承擔的所得稅稅負還是較高的，這說明中小企業缺乏一定有效的稅收籌劃行為，對一些稅收優惠條件沒有充分利用。另外還可以看到中小企業平均資產負債率為28.35%，說明大部分中小企業還是靠股權融資進行生產經營。

2.模型設定形式檢驗

（1）協方差分析檢驗

在表3中，S1表示變系數模型的殘差平方和，S2表示變截距模型的殘差平方和，S3表示無個體影響的不變系數模型的殘差平方和，F1α和F2α表示在給定的顯著性水平下得到的臨界值。將計算得到的F統計量與其臨界值進行比較，得出模型應采用變系數的形式。

表2 描述性統計

表3 協方差分析檢驗

（2）Hausman檢驗

表4 Hausman檢驗

我們可以看出Hausman檢驗的檢驗統計量為10，伴隨概率為0.5022。因此，我們承認固定效應模型與隨機效應模型不存在系統差異的原假設，即隨機效應模型比固定效應模型更有效。

3.影響因素的整體回歸分析

從表3可以看出，公司規模變量系數為正且顯著，這與前面提到的企業規模與ETR關系的第一種解釋相符合，即規模大的企業更容易受到政府和公眾的關注與監督，出于政治成本考慮，其ETR會更高。

資本結構反映了企業的財務杠桿決策，而固定資產占總資產的比重則反映了公司的投資決策。一般意義上而言，企業舉債產生的利息費用和購買固定資產產生的累計折舊能發揮“稅盾”的作用，減少企業的所得稅支出。但在本文的實證研究中，這兩者與企業實際所得稅稅率的關系并不顯著，出現這種現象有可能是以下兩個原因導致的：一是本次樣本中的企業多為高新技術企業，這些企業并不像制造類企業那樣需要擁有大量的固定資產，削弱了投資等非債務稅盾的作用。二是中小企業沒有充分利用促進企業更新改造、加大固定資產投資的稅收優惠政策，使其沒有達到預期中的效果，導致設備投資的相關稅收政策效應并不大。

公司股權結構與實際稅負之間的關系與預期相同且顯著，即企業的股權越集中，企業的實際所得稅稅率會越低。通過簡單的統計分析發現37家樣本企業的前5大股東持股比例為56%左右，這說明中小企業的股權較為集中。一方面是因為在這些上市的中小企業中，大部分是民營企業，即由個人或其他非國有法人成立的。另一方面由于這些中小企業在資金規模、投融資方面都遠遜色于主板上市的大企業，股權集中有利于管理層更好地進行決策。同時中小企業的股權集中還特殊在大股東同時也會為企業的高層管理者，所以其委托代理問題不會像在大企業一樣那么嚴重。大股東同時也是企業的高層管理者，使得其更加關注企業運營發展的各個方面，包括企業的稅費支出。因此股權集中的中小企業會更加關注有利于其發展的各項稅收優惠政策，導致其實際所得稅稅率會較低［10］。

隸屬于公司治理的兩個方面——董事會規模和獨立董事規模，兩者與實際所得稅率的關系與預期的相符，但董事會規模與ETR的關系并不顯著，這有可能是因為我國法律規定了上市企業董事會成員的人數范疇，所以各上市企業間的董事會成員人數相差并不是很大，導致各上市企業董事會對公司所得稅的管理不會產生太大差異。獨立董事規模與實際所得稅率的關系呈負相關且顯著，由于獨立董事可以不受控股股東和公司管理層的限制，獨立地對公司運營的各項事物發表獨立意見，因此獨立董事規模越大，越促使管理層小心謹慎地管理公司事務，包括企業的稅務管理［11］。良好的稅務管理使企業節約了所得稅支出，減輕了企業的所得稅負擔。

表5 市公司實際稅率實證回歸結果

會計稅收差異的回歸系數為負且顯著，這與我們預期的相一致。即會計收益—應稅收益差異水平越大，所得稅稅負水平越低。會計收益—應稅收益差異水平越小，所得稅稅負越高。這表明中小上市企業通過調節不影響應稅收益卻影響會計收益的盈余管理手段進行納稅籌劃，從而在不增加所得稅支出的情況下增加會計盈余，這不僅可以讓上市企業交出一份讓股東滿意的業績報告，也可以相對降低企業的所得稅稅負水平。

四、結論與建議

通過對我國中小企業實際所得稅稅率的影響因素實證分析顯示：上市公司固定資產密度、財務杠桿與ETR沒有顯著性關系；上市公司規模與ETR顯著正相關；公司治理變量與ETR關系顯著。

為了促進中小企業良性發展，就必須從影響其稅負的公司特征入手，企業必須做到以下幾點：（1）彌補自身在信用方面的缺失，規范市場運作，打消金融機構對其還款能力的質疑，不僅有利于中小企業科技創新，也使得中小企業可以享受債務融資帶來的杠桿收益。（2）完善董事會結構，納入更多具有較高專業素養的外部董事，適當減少內部董事比例，不僅節約了成本，也使得董事會更加謹慎地做出每一項決策。（3）規范內部稅務管理，正確計算所得收入和稅前扣除項目，在考慮成本收益原則前提下，投入相應資源進行所得稅稅收籌劃，如定期對財務人員進行培訓，使其了解所得稅的最新動態，掌握所得稅優惠政策。

政府是減輕稅負的外部推力，通過立法規范民間借貸，擴充中小企業運營資金的來路，并結合中小企業多為高新技術企業的特點給足更多的稅收優惠，如對中小企業研發后的成果收益，應予以稅收減免。

［1］Zimmerman J.Tax and Firm Size［J］.Journal of Accounting and Economics，1983，（2）：119-49.

［2］Siegfried.Effective Average US Corporate Income Tax Rates［J］.National Tax Journal，1972，（2）：245-59.

［3］Porcano T.Corporate tax rates：Progressive，Proportional，or Regressive［J］.Journal of Accouting and Public Policy，1986，（2）：17-31.

［4］曹書軍，張婉君.企業實際所得稅率影響因素及其穩定性研究［J］.財經論叢，2008，（6）：30-36.

［5］Stickney C，V M cGee.Effective Corporate Tax Rates：the Effect of Size，Capital Intensity，Leverage，and other Factors［J］.Journal of Accounting and Public Policy，1982，（2）：125-52.

［6］王素榮，張新民.資本結構和所得稅稅負關系實證研究［J］.工業經濟，2006，（12）：98-104.

［7］Grant Richardson，Roman Lanis.Determ inants of the variability incorporate effective tax rates and tax reform：Evidence from Australia［J］.Journal of Accounting and Public Policy，2007，（26）：689-704.

［8］莫海菁.盈余管理與所得稅稅負關系研究［J］.2011，（12）：240-242.

［9］雷 巖，廖慧芳.上市公司股權結構與公司績效的關聯性研究——基于我國制造業上市公司的實證研究［J］.2011，（2）：29-32.

［10］王素榮，等.稅率變動與企業盈余管理研究［J］.上海財經大學學報（哲社版），2011，（2）：55-61.

［11］楊 鈺，鐘希余.上市公司內部審計模式及其需求動因研究——基于對湘潭市上市公司的調查分析［J］.湘潭大學學報社會科學版，2011，（2）：63-69.

Influencing Factors on Effective Tax Rates of Mediun-sized and Small Enterprises

TAN Guang-rong，LIN Xin-fang

The paper examines the determ inants of corporate effective tax rates at firm level.We find that there’s positive and significant relation between ETR and firm size，but there’s no significant relation between ETR and financial leverage，fixed asset density.Considering the role of medium sized and small enterprises in national economy，we select variables that represent company governance and employees scale in our empirical research，those variables also have significant relation with ETR.

medium sized and small entreprise；effective tax rates；panel data

譚光榮，湖南大學經濟與貿易學院教授，博士生導師（湖南 長沙 410082）

（責任編校：文 香）

2011年國家自然科學基金項目“企業稅務風險的測度與控制研究”（71140005）