淺析信息不對(duì)稱下的中小企業(yè)融資難問(wèn)題

摘要：我國(guó)中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮的作用越來(lái)越大，然而其自身存在的融資難問(wèn)題也越發(fā)嚴(yán)重。如何解決這長(zhǎng)期困擾著中小企業(yè)的老大難問(wèn)題，需要從多方面考慮。本文主要從信息不對(duì)稱角度加以分析，試圖讓中小企業(yè)與銀行等金融機(jī)構(gòu)的信息趨于對(duì)稱，同時(shí)提出政策建議，對(duì)解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題有所幫助。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 融資 信息不對(duì)稱

伴隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，中小企業(yè)的規(guī)模也越來(lái)越大，在活躍市場(chǎng)，促進(jìn)就業(yè)和技術(shù)進(jìn)步方面起著非常重要的作用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)有中小企業(yè)1200多萬(wàn)家，GDP貢獻(xiàn)超過(guò)60％，提供了近80％的就業(yè)崗位。但是，一直以來(lái)融資難問(wèn)題一直困擾著中小企業(yè)。國(guó)內(nèi)巨大數(shù)量的中小企業(yè)由于資金缺乏，經(jīng)營(yíng)陷于困境，許多企業(yè)資金鏈斷裂而破產(chǎn)或面臨破產(chǎn)，甚至出現(xiàn)許多企業(yè)主丟下巨額負(fù)債逃跑，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)困境成為國(guó)家關(guān)注的焦點(diǎn)，引起政府對(duì)中小企業(yè)的高度重視。究其原因，信息不對(duì)稱無(wú)疑是我國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題出現(xiàn)的一個(gè)重要原因。

1 中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

中小企業(yè)融資一般可以分為內(nèi)部融資和外部融資，內(nèi)部融資主要指利用企業(yè)自身的留存收益，外部融資包括向金融機(jī)構(gòu)及其他個(gè)體借款、在資本市場(chǎng)發(fā)行債券或股票等。

1.1 內(nèi)部融資缺乏

由于中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，沒(méi)有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，企業(yè)管理模式不夠科學(xué)等原因，用于再投資的資金沒(méi)有占到稅后利潤(rùn)的合理比例，再加上稅后利潤(rùn)總額較大型企業(yè)顯得很少，單獨(dú)利用自身的資金是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。在我國(guó)，內(nèi)部融資只有不到30％。具體原因有：第一，經(jīng)營(yíng)成本增加導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)減少，使中小企業(yè)內(nèi)部融資能力不足。據(jù)2011年發(fā)布的《珠三角小企業(yè)經(jīng)營(yíng)與融資現(xiàn)狀調(diào)研報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，大部分行業(yè)原材料成本較2010年上漲約20％-50％，有72.48％的小企業(yè)表示，原材料成本上漲是當(dāng)前經(jīng)營(yíng)中面臨的最大困難。除此之外，珠三角地區(qū)小企業(yè)工人的工資相比2010年上漲了20％-30％，再加上訂單下滑30％的因素，珠三角地區(qū)小企業(yè)與2010年相比平均利潤(rùn)減少約30％-40％。第二，稅費(fèi)的設(shè)置不利于中小企業(yè)內(nèi)部融資。目前，中小企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)偏重，除營(yíng)業(yè)稅、所得稅、增值稅之外，還需交納城建稅、教育費(fèi)附加、房產(chǎn)稅、土地使用稅、資源稅、印花稅、社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)和有關(guān)部門提供有償服務(wù)收取的費(fèi)用等。如此繁重的稅費(fèi)，使得這些企業(yè)的近半利潤(rùn)上繳。利潤(rùn)的降低使中小企業(yè)很難依靠自身的積累擴(kuò)大再生產(chǎn)。

1.2 資本市場(chǎng)融資困難

我國(guó)資本市場(chǎng)主要還是向國(guó)有大中型企業(yè)傾斜的，雖然2006年和2009年中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)相繼開辟，中小企業(yè)能夠上市，但中小企業(yè)上市的數(shù)量和融資的規(guī)模仍十分有限。從股權(quán)融資來(lái)看，作為企業(yè)發(fā)行股票上市的唯一市場(chǎng)，滬深交易所設(shè)置了很高的門檻，絕非一般中小企業(yè)能企及的。從債權(quán)融資看，按照《公司法》和《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》的規(guī)定，發(fā)行債券的條件要求嚴(yán)格，如：企業(yè)必需達(dá)到一定的規(guī)模、債券發(fā)行前企業(yè)必須有連續(xù)三年盈利記錄，最近三年平均可分配利潤(rùn)必須能支付債券一年的利息等，這些條件對(duì)大多數(shù)的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是很難達(dá)到的。另外我國(guó)的債券發(fā)行市場(chǎng)也不夠完善，這些都大大限制了中小企業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)的利用。

1.3 銀行貸款支持低

一方面，銀行資金依然是我國(guó)中小企業(yè)融資的首選。截至2011年6月，我國(guó)中小企業(yè)貸款（含票據(jù)貼現(xiàn)）余額占全部企業(yè)貸款余額的比重為29％。明顯高于中低收入國(guó)家15％的水平。另一方面，目前我國(guó)中小企業(yè)貸款僅占銀行信貸總額的10％左右，并且銀行提供的主要是短期借款。銀行信貸總量的下降，導(dǎo)致中小企業(yè)資金缺口的難以彌補(bǔ)。

2 信息不對(duì)稱對(duì)中小企業(yè)融資影響

現(xiàn)實(shí)中，中小企業(yè)與銀行處于不同的地位和環(huán)境，他們所掌握的相關(guān)信息不完全一致，掌握信息多的一方具有優(yōu)勢(shì)，另一方則處于信息劣勢(shì)，這就是信息不對(duì)稱。出于自身利益的考慮，具有信息優(yōu)勢(shì)的一方很可能隱瞞事實(shí)的真相而損害了另一方的利益。信息不對(duì)稱可分為事前和事后兩類。事前的信息不對(duì)稱容易導(dǎo)致出現(xiàn)逆向選擇問(wèn)題。一些中小企業(yè)故意掩蓋自己的不足之處，美好企業(yè)形象，冒充質(zhì)量好的公司，使質(zhì)量參差不齊的中小企業(yè)在銀行借貸市場(chǎng)出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象。事后的信息不對(duì)稱會(huì)發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。中小企業(yè)與銀行簽訂借款合同后，不一定完全按照合同行事，由于信息不對(duì)稱，中小企業(yè)會(huì)改變自己的行為而損害銀行的利益，如違背合同的規(guī)定，從事于高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資。

2.1 事前信息不對(duì)稱對(duì)融資的影響

中小企業(yè)可能會(huì)隱瞞一些相關(guān)信息以達(dá)到自己利益最大化，而銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)就相應(yīng)變大，從而利益受損。一般情況下，中小企業(yè)對(duì)自身的情況是十分了解的，如企業(yè)的盈利能力、償債能力，對(duì)項(xiàng)目投資預(yù)期的報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目投資回收期等。反觀銀行對(duì)這些信息的掌握就沒(méi)有企業(yè)的詳細(xì)，理論上，銀行通過(guò)自己的調(diào)查和對(duì)相關(guān)證據(jù)的審查可以盡量縮小信息的差距，但不可能完全一致，企業(yè)很可能故意隱瞞了關(guān)鍵信息，或取得全部信息的成本過(guò)高。這樣向中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)明顯大于國(guó)有大企業(yè)，銀行為了最大維護(hù)自身的利益，本著風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等原則考慮，給中小企業(yè)的貸款的利率會(huì)偏高或嚴(yán)格控制貸款數(shù)額。通過(guò)這種做法，表面上貌似使銀行的收益增加，降低了風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上，這無(wú)形中增加了質(zhì)量好的中小企業(yè)獲得貸款的成本，使質(zhì)量好的中小企業(yè)淡出銀行借貸市場(chǎng)。最后，愿意借款的中小企業(yè)大部分都是質(zhì)量不好的，這反而會(huì)使銀行的風(fēng)險(xiǎn)變大，壞賬增多。因中小企業(yè)自身制度不完善、信息不夠透明、公開導(dǎo)致很難得到銀行的貸款，從而出現(xiàn)銀行貸款支持低現(xiàn)象。

2.2 事后信息不對(duì)稱對(duì)融資的影響

道德風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生在中小企業(yè)和銀行簽訂合同后，由于雙方掌握的信息不對(duì)稱，銀行要想完全了解企業(yè)的行為幾乎是不可能的或者得不償失。中小企業(yè)有時(shí)會(huì)臨時(shí)改變借款資金的用途，如把用作生產(chǎn)性的資金拿來(lái)投資證券，使投資的風(fēng)險(xiǎn)增大。另外，出于各種原因中小企業(yè)有時(shí)會(huì)不按時(shí)還本付息。這些嚴(yán)重減少了銀行的利益和增加了風(fēng)險(xiǎn)。因此，由于事后的信息不對(duì)稱，使銀行不得不提高貸款的門檻。

可見，由于信息不對(duì)稱的存在，中小企業(yè)向銀行借款這條融資渠道受到很大的限制，銀行不愿意把太多的資金借給他們。中小企業(yè)較大型企業(yè)信息透明度差，各項(xiàng)制度不完善，銀行要想獲得對(duì)等的信息成本太高，種種原因不利于中小企業(yè)的借款。

3 解決中小企業(yè)融資難的政策建議

要想解決中小企業(yè)一直存在的融資困難問(wèn)題，需要做多方面的事情，但根本的是盡量消除企業(yè)與銀行間的信息不對(duì)稱，只有這樣中小企業(yè)的融資瓶頸才能突破，這需要企業(yè)、銀行和政府多方面的共同努力。

3.1 中小企業(yè)應(yīng)提高自身的信息透明度

中小企業(yè)要逐步發(fā)展壯大，財(cái)務(wù)體系的規(guī)范是不可或缺的。只有規(guī)范化的財(cái)務(wù)體系，才能提供真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)告，才能改善自身的信用狀況，才能獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的信任和支持。中小企業(yè)可以聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師或會(huì)計(jì)顧問(wèn)協(xié)助建立規(guī)范的財(cái)務(wù)制度。中小企業(yè)應(yīng)與銀行等金融機(jī)構(gòu)建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，不要任意地違背合同的約定，應(yīng)按期還本付息，不做損害銀行利益的事情。

3.2 銀行應(yīng)加大對(duì)中小企業(yè)的貸款

出于利益與風(fēng)險(xiǎn)的考慮，商業(yè)銀行更愿意把資金貸給實(shí)力雄厚的大企業(yè)。現(xiàn)實(shí)中，中小企業(yè)要想獲得貸款難度是很大的。銀行有嚴(yán)格的貸款條件，另審批的時(shí)間較長(zhǎng)，這些都阻礙了中小企業(yè)獲得資金。銀行應(yīng)提高自身的辦事效率，在充分了解借款企業(yè)的基礎(chǔ)上，適當(dāng)考慮放寬對(duì)中小企業(yè)的要求。這樣一方面解決了中小企業(yè)融資問(wèn)題，另一方使銀行多余的資金得到了利用。

3.3 政府應(yīng)積極發(fā)揮管理監(jiān)督職能

在一個(gè)社會(huì)里，政府具有很高的權(quán)威和強(qiáng)大的能量，針對(duì)中小企業(yè)與銀行間的信息不對(duì)稱，政府可以敦促相關(guān)部門加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)與銀行的監(jiān)督管理。首先，試著建立一個(gè)統(tǒng)一的中小企業(yè)信息數(shù)據(jù)庫(kù)，可以先從區(qū)域做起，然后形成一個(gè)全國(guó)的信息共享平臺(tái)，這樣可以降低銀行對(duì)中小企業(yè)審查的成本，對(duì)中小企業(yè)的不道德行為形成很強(qiáng)的震懾力。其次，政府應(yīng)鼓勵(lì)建設(shè)信用評(píng)價(jià)中介機(jī)構(gòu)，定期發(fā)布對(duì)中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)狀況。最后，政府應(yīng)完善關(guān)于中小企業(yè)的政策及法規(guī)，為對(duì)中小企業(yè)的監(jiān)督管理提供依據(jù)，對(duì)于不合規(guī)定的制度、做法堅(jiān)決責(zé)令其整改。在稅收方面，應(yīng)當(dāng)對(duì)中小企業(yè)給予適當(dāng)?shù)膬?yōu)惠。

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