外資參股與中國商業銀行的技術創新

摘要：本文立足于我國商業銀行專利數量為代表的研發創新能

力變化，在考慮了銀行經營的外部環境與內部特征的基礎上對引發中國商業銀行研發創新能力變化的原因進行分析，并揭示外資參股在其中所起到的影響。

關鍵詞：外資參股 銀行 技術創新 專利

0 引言

銀行業是國民經濟的重要支柱性產業之一，也是關系國家經濟發展和社會穩定的重要環節。然而在過去相當長一段歷史時間內，我國商業銀行一直處于效率低下的狀態當中。2002年，隨著中國加入WTO，我國商業銀行的經營狀況發生了根本性的變化。在1994年到2007年期間，我國銀行業的總體利潤率、主營業務利潤率和成本利潤率分別由1994年的5.9%，7.6%和6.5%上升到了2007年的33.89%和39.94%。即便是在2008年金融危機致使全球銀行業遭受嚴重沖擊的情況下，中國商業銀行也依然取得了可觀的成績，實現稅后凈利潤5834億元，同比增長30.6%；資本回報率17.1%，遠遠高于全球銀行業平均水平，全行業利潤總額、利潤增長和資本回報率等均名列全球第一。

在商業銀行改革與發展的過程中，境外投資者的進入與參股是一個頗為引人注目的現象。理論上而言，作為外部戰略投資者的外資銀行對我國商業銀行的參股的確可以通技術轉移與改善國內銀行的治理結構兩個方面改善我國商業銀行的經營績效，目前也有相當多的研究對此提供了證據支持。就此意義而言，了解外資參股對于我國國內商業銀行技術創新能力的影響不僅可以彌補相關研究的空白，而且有助于從更全面的角度評價外資參股對我國商業銀行所產生的影響。

1 外資參股與中國商業銀行技術創新的實證檢驗

1.1 模型設定

商業銀行的研發行為可能受到多種因素的影響，因此要判斷外資參股所起到的作用也必須要對這些因素進行必要的考慮和控制。

首先，銀行經營中所面臨的外部因素的改善是激發銀行進行研發與創新的重要推動力量。從經濟發展的現實來看，這種外部環境的改善可能來自兩個方面：一是經濟總量的增長。即便是在一個不存在金融體制改革和金融深化的環境當中，隨著經濟增長所帶來的經濟總量規模的提升，經濟領域中對于存款活動和信貸活動的需求以及對各類其他金融活動的需求也會相應的提升，并由此直接造成銀行經營規模的擴大，從而激發銀行的創新活動。二是金融體制改革帶來的金融深化。這種變革一方面可以通過增加金融產品的市場需求為銀行創造更大的盈利空間，激發銀行進行更多的研發與創新活動，同時金融管制的放松也使得銀行的經營范圍與業務領域得到進一步的拓展，為銀行的創新活動提供了廣闊的空間。

其次，銀行自身的特征也可能會影響到其研發創新活動。一般而言，資產規模較高、更富效率的銀行可能會擁有更為充足的資金和更小的生存壓力，這使得大型高效率的銀行可以為大規模的研發創新行為提供更有利的資金支持。

此外，我國的銀行在總體上可以分為股份制商業銀行與國有商業銀行兩大類。而不同類型的銀行在研發創新活動中的表現也可能存在一定的差異。一般而言，國有商業銀行過于集中的股權結構以及由國家控股所導致的委托代理問題會對國有商業銀行形成錯誤的激勵，使其在面臨市場競爭壓力以及外部環境的改善時不具有足夠的動力來通過研發創新活動改善自身的技術水平。就此意義而言，股份制銀行分散化的股權結構可以幫助銀行克服由股權集中所帶來的委托代理問題，使得銀行的決策更加科學有效，并能夠對銀行的研發創新能力形成正確的激勵，提升其技術創新的意愿和動力。

有鑒于此，在分析銀行研發創新能力變化時我們首先需要對經濟發展、金融深化以及銀行自身的規模、效率以及治理結構等因素進行控制?；谝陨戏治觯覀兛紤]建立如下檢驗模型來檢驗金融深化和外資進入對中國商業銀行效率變化的影響：

其中被解釋變量Pt為銀行i在第t年的研發創新能力；GDPt為第t年的國內生產總值，用以控制經濟總量增長對銀行研發活動的影響；FDt為第t年的金融化深化程度，用以控制金融體制改革對銀行研發活動的影響；Kit與ROAit為銀行的資產規模與資產利潤率，用以控制銀行規模與效率因素對研發創新能力的影響；SSit為銀行股權結構，用以控制銀行治理結構對銀行研發創新活動的影響。FSit為外資參股虛擬變量，其定義方式如下：

FSi，t=0未發生外資參股1產生外資參股行為 （2）

對模型（1）進行回歸，通過考察外資參股虛擬變量FSit的系數θ的大小與顯著性，可對外資參股產生影響做出判斷。

1.2 指標與樣本選擇

在模型因變量的選擇上，我們以樣本銀行歷年所擁有的三項專利（發明專利、實用新型專利與外觀設計專利）數量作為銀行研發創新能力的衡量指標。對于模型的控制變量，具體選擇如下：以中國在樣本期限內歷年經過GDP平減指數縮減調整后的實際國內生產總值作為經濟總量變量GDPt的衡量指標；以貨幣化程度，即在某一時點上現存的廣義貨幣存量（M2）與國內生產總值之比作為金融深化程度FDt的衡量指標；以各樣本銀行的總資產作為銀行規模Kit的衡量指標；以銀行的總資產收益率作為銀行效率ROAit的衡量指標，以銀行第一大股東持股比例作為銀行股權結構變量SSit的衡量指標；外資變量的選擇如前。

在檢驗樣本的選擇方面，我們以12家主要國有銀行和股份制銀行在2000-2009年期間的數據指標作為樣本。為了考察外資進入對不同類型銀行綜合價值能力的影響，我們將樣本分為了股份制商業銀行與國有商業銀行兩個子樣本并分別進行實證檢驗，其中前者包括浦東發展、興業、招商、民生、深圳發展、華夏、光大、交行等銀行；后者包括工商行、建行、農行、中行。分析數據源自各商業銀行發布的年度財務報告；實際GDP以及金融深化程度指標數據則源自《中國統計年鑒》相應指標計算整理；各銀行的專利數量來自于中國專利信息網。

1.3 檢驗結果

為了克服面板數據模型中所存在的截面異方差性，采取了截面加權（Cross Section Weighting）方法進行處理；以求實現檢驗結果的可信性和準確性。

首先以樣本中全部12家商業銀行為檢驗子樣本對模型（1）進行檢驗，結果見表1所示。

模型取得了較好的擬合效果，且大部分系數通過了顯著性檢驗。Hausman檢驗結果證實了模型中包含截面固定效應，因此采用固定效應方式對模型進行檢驗是合適的。從檢驗結果來看，經濟發展程度以及金融深化都對商業銀行的研發能力起到了正面的促進作用，同時大規模的銀行相對于小規模的銀行也具有更強烈的研發創新動機。進一步將研究樣本劃分為股份制銀行與國有銀行，并分別利用模型（1）對其進行檢驗，結果見表2所示。

檢驗模型同樣取得了較為理想的擬合結果。就兩類銀行的檢驗結果來看，經濟發展水平變量（GDP）在各個檢驗模型中均表現出了顯著的正向影響，表明經濟總量增長帶來的金融市場需求規模的擴大是推動兩類銀行技術創新的重要動力；相對而言，金融深化程度對股份制商業銀行的研發創新行為產生了顯著性的影響，但對于國有商業銀行的影響則不顯著。導致這一現象的主要原因可能在于國有商業銀行的管理體制與治理結構制約了其市場行為，使其難以充分利用金融深化帶來的外部環境改善來提升自身的經營績效。檢驗中得到的另一個結論在于，股權分散會顯著促進國有企業的研發創新行為，但對于股份制銀行而言，影響則不顯著。這也從一定的側面證實了股份制改革對國有銀行研發創新能力的促進作用。

2 基本結論

首先，從我國商業銀行技術創新能力改善的動因來看，這種改善與我國宏觀經濟的發展存在著密切聯系。近年來，我國經濟一直處于高速增長的狀態，不斷擴大的經濟規模導致了整個社會對于儲蓄信貸等傳統銀行融資業務和一些新興的金融服務的需求量不斷增加，并由此刺激了銀行的研發創新活動。其次，銀行自身的規模也是促進銀行技術創新行為的重要因素。大規模的銀行往往具有較為雄厚的資金和技術實力，因此可以較小規模的銀行具有更明顯的創新能力。相對而言，銀行的短期經營效率對銀行的創新行為則不具有顯著性的影響。

再次，商業銀行的治理結構也會對銀行的技術創新行為產生較為顯著性的影響。特別是對于國有商業銀行而言，股權的分散化顯著的促進了銀行的技術創新行為，也從一定的側面對于銀行長期發展能力的建設起到了促進作用。

綜合來看，無論是股份制商業銀行還是國有商業銀行，其引進外部戰略投資者的行動都沒有引起我國商業銀行研發創新能力的顯著增加，商業銀行綜合經營狀況的改善仍主要歸因于我國宏觀經濟環境的推動以及國有銀行自身的股份制改革。因此，不能盲目的將引進外國戰略投資者作為改善銀行業績的靈丹妙藥，而需要根據不同銀行的具體情況和我國經濟金融發展的具體要求來審慎和科學的做出決策。

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