電力項目海外投資風險評估與防范研究

賈東子 郭鑫宇

摘要：在當前全球各國經濟增長持續疲軟的巨大背景下，我國電力工業對外直接投資依然繼續保持蓬勃活力，并且將帶動我國電力工業投資市場格局不斷發生重大改變。非市場投資風險已經成為中國電力企業境外直接投資的重要潛在威脅，呈現出一些新的風險表現形式和內在特點。這類經營風險容易引發電力企業經營發展環境發生改變，對中國大型電力企業經營造成不利經濟影響，應引起高度重視。

關鍵詞：電力建設;海外投資;風險評估;安全防范措施

引言：

電力工業發展在我們國民經濟中扮演著十分重要的的角色、和人民的生存、生活有著密不可分的聯系，因其投資技術門檻相對較高，為經濟實力雄厚和流動資金充裕的發達國家和大型企業發展提供了較為廣闊的發展舞臺。2015年以來全球實體經濟增長持續疲軟，能源行業消費電力需求持續增長乏力，在此背景下，我國電力工業對外直接投資依然繼續保持蓬勃活力，并直接帶動我國電力工業投資市場格局不斷發生重大改變。電力海外投資存在很大的多方面風險因素，必須加以重視起來。

一、電力項目海外投資的風險

（一）政府政策風險

與其他產業相比，電力產業項目具有許多特點，如：項目運營持續時間長、投資金額較多等，因此，在我國電力企業向境外投資發展時，其可能遇到的最大風險是政府性或政策性的風險。政府經濟政策不穩定風險，（例如：地方政府規章制度發生變化、稅收、外匯等）為國家電力工程項目建設帶來的政策風險。以政府投資政策導向變化可能帶來的投資風險影響為例：在境外大型電力建設項目投資中，因本國地方政府投資政策較為穩定，對境外電力投資帶來的影響較小。但是，對于一些國家，當局政府很不穩定，不停變更的政府也給海外電力投資帶來了不小的風險，造成了很大的經濟損失。

（二）行業風險

電力行業的主要風險因素包括我國電力行業市場整體運行規則差異、電力行業相關標準制度差異，以及境外投資國家電力行業的政策結構調整等，都給電力投資增加了難度。

（三）工程建設風險

這無疑是國內外電力建設項目中都普遍存在的巨大風險，包括建設進度、質量、投資、安全等多個方面的風險。但有別于國內項目，境外項目的實際工作如在特許項目經營權協議中已明確約定，工期縮短或時間延長都很有可能被視為項目違約。

（四）經營管理風險

一方面，項目實際運營中可能面臨的是發電量大幅減少、電價大幅波動、運營管理成本大幅增加、購售后供電服務協議更迭、電費回收困難等運營風險，這類運營風險與國內企業電力項目面臨的運營風險較為類似;另一方面，海外收購電力項目在公司內部治理組織結構、管理制度、企業經營文化等各個方面都會面臨文化整合運營風險，一旦后期整合不利，可能直接導致項目經營困難或整合運營失敗，影響到該項目的運營經濟性。

（五）法律風險

在許多境外項目投資國，對于海外投資所出臺的相關法律并不健全，給境外投資電力建設項目的順利發展帶來了很大的阻礙，造成海外投資方經濟利益損失慘重。并且，一些發達國家為有效維護本國合法利益，制定了一系列經濟政策與相關法律，為國外外商投資方的企業直接施以經濟壓力，面對這些投資國家，應詳細了解境外投資國家的相關法律，若其限定對大型電力建設項目境外投資收益影響不大，如緬甸，可將其作為電力企業投資發展的場地，若其限定較大，很難直接得到其經濟投資收益，如美國，應盡量避免直接選擇該投資國家作為大型電力建設項目的境外投資發展工作場地。

二、中國電力企業海外投資風險管理防范措施

（一）建立完善的風險評估體系

由于當前世界形勢復雜多變和主要東道國投資市場環境的不穩定，我國海外電力企業投資應認真做好事前風險調查、分析、評估，事中做好海外投資項目風險的有效規避和風險管理，切實保障電力企業的自身經濟利益，并以國際市場競爭為主導進行海外電力企業投資。海外投資電力建設項目，雖然受很多東道國家的歡迎，但很多國家由于現在缺乏資金、缺海外資源、缺海外市場，投資項目風險很大，絕不能夠一拍腦袋搞項目。為了有效地規避國際投資項目風險，應從兩個角度入手：一是我國電力企業應盡快建立自身的一套國際資本市場投資風險評估管理體系，對作為投資項目東道國的國際政治經濟風險、社會環境風險、經濟風險等進行更加科學合理的風險評估;二是我國電力企業同時應積極加強與相關國際企業風險投資評估管理機構之間的交流合作，按相關國際標準要求做好投資專業性的風險評估，降低投資項目國際投資中的風險。

（二）政府風險管理

進行電力項目境外的投資時，必須提前充分了解所要投資的國家政府政策，對于政府動蕩不安，極不穩定的國家來說應盡量避免，以所投資國家經濟穩定性強，政府穩定的國家和地區作為其投資主要目的地，這有這樣才能有效避免投資上的政府政策風險，從而實現投資電力項目經濟效益和社會效益的雙豐收。

（三）加強經濟風險管控的措施

在開展電力項目境外投資中，為了做好電力項目投資風險管控的工作：①各地應當有針對性地展開電力項目市場投資風險調查，將市場調查的范圍盡量控制在所要開展境外投資的國家和地區，調查的內容主要為對當地電力項目資源的需求、當地人民年平均的經濟勞動收入、物價指數等，詳細地了解后，推測當地電力項目投資是否存在廣闊的發展市場，若電力項目發展的市場廣闊，可考慮進行電力項目投資。②分析當地的金融政策環境、匯率等因素是否穩定，若金融環境穩定，可考慮進行投資，以此將電力投資風險降至最低。

（四）分散項目投資主體風險

境外投資一般資金比較龐大，而且需要長時間才能創造經濟效益，所以，這也就使得海外電力投資所承擔的風險更大，因此，把投資風險中的這兩個因素分散開來，就能有效降低海外投資風險，主要有以下兩種措施方法：第一，與國內外相關的企業進行聯合共同開展海外投資，針對相關的項目共同組成聯合投資公司，在一定的程度上可以分散投資項目主體的投資風險;第二，向國內外大型的保險服務公司進行海外投保，以保險的方式有效降低投資項目主體的風險。

三、結語

綜上所述，在對我國的電力項目境外投資中，仍然還存在著諸多的風險，政府的政策、經濟市場、法律等因素都會為我國電力項目的境外投資發展帶來一定的風險，對于我國的電力企業境外投資發展也產生了一定的影響。對此，根據境外實際的情況，制定適當的電力項目風險評估與管理體系，才能有效降低海外電力項目投資的風險，使我國的電力企業能夠實現穩定可持續的發展。

參考文獻：

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