離岸市場是人民幣國際化進程的必然選擇

摘 要：在中國迅速崛起、經濟迅猛發展的今天，推進與實現人民幣國際化成為備受關注的重要議題。而在這個進程中，建立離岸金融市場則是必然的、不可避免的選擇，臺灣有機會、有條件成為下一個人民幣離岸金融中心。

關鍵詞：人民幣國際化；離岸市場；臺灣

中圖分類號：F822 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）29-0102-04

一、人民幣國際化是大勢所趨

2008年，起始于西方世界并蔓延全球的國際金融危機，其根源是美國不應享有國際貨幣體系的壟斷權、不受監控的貨幣發行體系以及美國在國際話語中的一票否決權。目前世界主要經濟體大都增長乏力，可以說中國欲提升人民幣地位的計劃趕上了一個好時機，更為我國提供了能夠彎道超車的機會。

截至2010年底，我國經濟總量已達397 983億元，超過日本成為世界第二大經濟體。歐美國家崛起的歷史經驗反復證明：大國崛起離不開大國經濟，大國經濟離不開大國金融。對于目前已躋身全球第二大經濟體的中國來說，謀求與自身實力對等的國際金融中心地位則尤為重要。眾所周知，金融是經濟的核心，而如何充分發揮金融在我國經濟崛起進程中的關鍵性作用，是我國能否實現偉大復興的重大戰略課題。況且全球貨幣制度已進入到多級化與區域化的階段，世界也需要建立新的國際貨幣秩序。

貨幣既是一種價值符號，也是一種財富獲取手段。一國貨幣要想成為國際貨幣甚至關鍵貨幣，通常遵循“計價結算貨幣—儲備貨幣—錨貨幣”的基本路徑，即必須實現貨幣的三種功能：結算功能、投資功能和儲備貨幣功能。目前，在全球貿易總額中人民幣計價貿易只占據了一小部分，但是，在中央政府的明確支持下，此類貿易的數量正在增長，增速也正在加快。鑒于此，中國必須建立以人民幣為參照的定價體系，這是人民幣國際化進程的重中之重。

人民幣國際化是一項長期戰略。從國際上的經驗看，一個國家貨幣要實現國際化需要該國具備占有全球經濟較大份額的經濟實力，即政治上穩定，經濟上可持續發展。目前中國已占到全球GDP總量的10%、全球貿易總額的9%，貢獻了全球約三分之一的經濟增長。如果中國未來仍能保持穩定的經濟增長，必能為實現人民幣國際化提供有力的證明與扎實的基礎。

一種貨幣被世界接受以后，清算體系的覆蓋程度和運作效率將發揮舉足輕重的作用。當年的英鎊和現在的美元為何能維持很長一段的壟斷地位？原因就在于它們已經構成了巨大寬闊的交易網絡。今天，人民幣走出去的目的就是要趁金融危機動搖了美元地位的時刻，加快建立人民幣支付清算的國際網絡體系。當年美國就是利用二戰對英國支付體系造成毀滅性打擊才站上了世界的舞臺。

作為全球最大的經濟體和貿易國之一，中國因為擁有最多美元儲備而在國際貨幣秩序動蕩中受害較嚴重，實現人民幣國際化能使中國不僅可以取得鑄幣收入、避免匯價風險、減少外儲，最重要的是在國際事務中可以擁有更多的發言權。因此，中國在未來必須強化貨幣主權，因為只有人民幣國際化才是中國走向強國的必由之路。

二、建立離岸市場是快速推進人民幣國際化的必然要求

渣打銀行稱中國人民銀行是全球最大央行，但是，沒有國際化的貨幣與國內經濟結構調整和金融體系改革，人民銀行是難以由“最大”成為“最強”的。渣打銀行報告又稱：過去五年中中國央行總資產增長了119% ，于2011年末達到28萬億元人民幣（約合4.5萬億美元），而知名度更高的美聯儲、歐洲央行在2011年末資產規模分別為3萬億美元和3.5萬億美元。與之相對應，中國的廣義貨幣（M2）在過去五年中也增長了146%，2011年末余額達85.2萬億元；2011年中國新增M2的規模全球占比達52%。據此被認為全球流動性的主要提供者已變身為中國央行而非美聯儲或歐洲央行。也許從規模上看中國央行是全球最大央行，但它肯定不是最重要的央行。首先，中國的大量基礎貨幣投放僅是為了對沖美元流動性。而美元是國際儲備貨幣，美聯儲利用美元霸權肆意發行美元卻不怕引起本國通脹。但其他國家，尤其是中國，卻需要為了穩定人民幣匯率而從市場購買美元，事實上中國央行已在一定程度上失去了貨幣政策獨立性。其次，中國央行雖然發行了占世界過半的M2，但這些貨幣基本上只能在中國國內循環，難以走出國門，導致國內通脹水平的升高。因此，中國必須建立具有廣度和深度、資本管制較為寬松的金融市場以及高度國際化的金融中心。因為發達的金融市場有助于為中央銀行和各國投資者提供成本低、安全性高和流動性強的以該國貨幣計值的金融工具，降低金融交易的成本，也有助于貿易商對國際貿易活動中的外匯風險進行管理。

而上述國際化的金融中心是輻射范圍的概念，它被分成四類：第一類是境內中心，主要以境內為主；第二類是區域金融中心，指在全球的一定區域內有一定輻射范圍；第三類是離岸金融中心，與境內相區別，主要為境外服務；第四類是全球金融中心。其中第三類離岸金融中心從嚴格意義上講，就是不受當局國內銀行法管制的資金融通，無論這些活動是發生在境內還是在境外。離岸金融市場又稱境外金融市場，是采取與國內金融市場隔離的形態，使非居民在籌集資金和運用資金方面不受所在國稅收和外匯管制及國內金融法規影響，可以進行自由交易的市場。例如，一家信托投資公司將總部設在巴哈馬群島，其業務活動卻是從歐洲居民或其它非美國居民那里吸收美元資金，再將這些資金投放于歐洲居民或非美國居民中，該公司從事的就是離岸金融活動。巴哈馬群島就是離岸金融中心。

離岸金融業務的發展始于20世紀60年代，當時，一些跨國銀行為避免國內對銀行發展和資金融通的限制，開始在特定的國際金融中心經營除所在國貨幣以外其他貨幣的存放款業務。70年代，以美元計價的離岸存款急劇增長。到了80年代，隨著國際銀行業設施和東京離岸金融市場的建立，離岸金融業務將所在國貨幣也包括進來。其后，離岸金融中心獲得迅猛發展。初期從倫敦、巴黎、法蘭克福、蘇黎世、盧森堡等歐洲地區擴展到新加坡、巴拿馬、巴哈馬的拿騷等地。后又在紐約、東京等地出現新的離岸金融中心。到了90年代，離岸金融中心已遍布世界各地。而離岸金融業務迅速發展的主要原因是離岸銀行不必持有準備金，其經營成本低于國內銀行；離岸銀行不受利率上限的約束，即它們對存款戶支付的利率可高于銀行對國內存款戶支付的利率，而且也對活期存款支付利息；離岸金融也享受稅收上的優待。

離岸金融中心按性質劃分大致有三種類型：

1.倫敦型，屬于“自然形成”的市場。倫敦離岸市場始于50年代末，它既經營銀行業務，也經營證券業務。非居民除獲準自由經營各項外匯、金融業務外，其吸收的存款也無需繳納法定準備金。過去，這類市場業務因受外匯管制等限制而與國內業務截然分開，但自從1979年10月外匯管制取消后，國家對外匯金融業務的管理與國內金融業務同等對待，“離岸”本身的含義便發生了變異，倫敦離岸市場實際上已經成為兼具境內和離岸業務的“內外一體式”金融市場。香港自從1972年廢除外匯管制后，也逐漸演變成亞太地區一個主要的倫敦型離岸市場。

2.紐約型，最大特點在于“人為創設”和“內外分離”，而且沒有證券買賣。1981年12月，美國聯邦儲備委員會同意設立國際銀行業設施之后，紐約離岸金融業務迅速發展，它的主要交易對象是非居民?；I資只能吸收外國居民、外國銀行和公司的存款，但開辦國際銀行業設施的不限于外國銀行，任何美國的存款機構和外國銀行在美分行皆可申請開辦。存款不受美國國內銀行法規關于準備金比率和存款比率的限制，貸款必須在美國境外使用。該“設施”可使用包括美元在內的任何一種貨幣計價。由于美元是最主要的國際貨幣，而該離岸市場主要交易貨幣也是美元，所以紐約離岸市場以本國貨幣作為主要交易貨幣。1986年開放的東京離岸市場也屬于這一類型。

3.巴哈馬型，只有記賬而沒有實質性業務的離岸金融中心，又稱“逃稅型”離岸市場，這類市場實際上是“逃稅港”。由于在某些國家或地區開展金融業務可以逃避銀行利潤稅及營業稅等，同時在這些地方開辦分行的成本與費用也也比倫敦低，所以離岸金融市場紛紛在這些地方開辟。拿騷、開曼群島和巴林等地皆屬此類。

離岸金融業務的發展和離岸金融中心的迅速擴張，確實促進了國際性銀行的發展和國際信貸、國際融資的增長。不少經濟體雖具備較大的貿易和經濟規模，其貨幣最終卻未能成為國際貨幣，主要原因是金融市場發展不足，令國外居民雖渴望分享該國的成長紅利卻苦于無門。對于中國經濟來說，目前在經濟總量規模上已經居于世界前列，但是金融發展卻與經濟發展不完全匹配，其中的典型表現之一就是人民幣在國際上的地位仍然偏低，確實不符合經濟大國應有的地位。長遠看來，推動人民幣的國際化和走向強勢貨幣，是不可避免的趨勢。建立人民幣離岸中心就是要不停地增加人民幣的量和份額，使它作為一種流通貨幣，在全球更廣泛地使用。因此，建立人民幣離岸中心是將人民幣推向世界舞臺的一個很好通道。

離岸，顧名思義，是指貨幣發行到主體境外。中心，則指交易的集散地。那人民幣如何做到“離岸遠航”呢？這要從跨境貿易人民幣結算說起。以前，跨境貿易的結算主要用美元，現在在一定范圍內，已經可以使用人民幣。在中銀香港的客戶中，有一家從國外進口石化產品的企業，在從海外采購原材料時這家企業把人民幣打到香港，再由在香港的分公司通過離岸人民幣外匯交易市場兌換成美元匯往國外，這樣，人民幣就沉淀在香港“離岸”了，其中一部分還可以通過內地企業的出口回流到內地。比如，香港有從內地購買貨物然后轉口銷往歐美的進口商，它們收到美元后，在香港購買人民幣，再直接以人民幣向內地支付貨款。支付人民幣給了進口商更大的議價權，又消除了內地出口商的匯率波動風險，出口商也樂于接受。至此，這部分人民幣的“出境游”順利結束，回到境內。這一過程本來要依賴美元，現在可以完全由人民幣來完成。設立人民幣離岸金融中心的最終目的是實現人民幣可兌換，而離岸金融市場只是一個中間步驟。因為人民幣的流通需要有市場和落腳點，離岸金融中心就是人民幣對外流通的一個支撐點，可以說沒有離岸中心就不會有人民幣在海外的廣泛流通。從歐洲美元市場產生的歷史看，離岸金融市場的功能主要有三個：第一，滿足非居民持有貨幣的投機需求；第二，在貨幣發行存在資本管制的情況下，構建境外資本融通通道；第三，通過市場交易行為實現價格發現，為信用貨幣找到基準價格。可見在人民幣國際化進程中，離岸市場的產生是必然的。

對于我國來說，離岸金融市場建設應通過兩種路徑。一種是構建人民幣業務的離岸金融中心，目的是增加人民幣在全球金融市場中的交易地位，間接強化人民幣的投資價值。另一種則是構建外匯業務的離岸金融市場，目的則是增強境內外匯市場的效率，滿足境內非居民或居民對于外匯的多元化需求。兩種路徑的推進，都是為了使外幣和人民幣能夠更“自由”地出入國境。本文主要論述的是第一種路徑。

目前，中國全面開放資本項目的條件還不成熟，人民幣持續流出后在境外流通和沉淀，會產生人民幣金融業務的需求，因此有必要在與中國經貿聯系密切的地方開展離岸人民幣業務，形成一個讓人民幣走出去再流回來的循環。而離岸金融中心完全可以將人民幣的真實需求反映出來，并且讓流出去的人民幣“回流”，這是最關鍵的。首先要做的一件事情，就是壓縮美元的離岸業務，直接把賺來的美元放在亞洲離岸中心兌換。萬萬不能先賺到美元，再去換人民幣，然后發現美國有什么投資業務，又把人民幣換成美元去投資，這樣等于交了兩次手續費。通過人民幣離岸市場發行人民幣債券，把籌集款項用于發展內地的項目，這種方式可以使一部分人民幣回流到內地，而人民幣離岸市場中的最重要的金融產品就是發行人民幣債券。除了回流，“體外循環”也是離岸人民幣的一條出路。比如，從人民幣離岸市場發放人民幣貸款給一家中國企業到海外收購礦產，然后再通過人民幣項目融資進行設備采購和開發，產品銷售到內地，拿到人民幣后再用這部分人民幣償還銀行貸款，同時還可以支付來自中國的施工隊伍工資。這個過程中，人民幣既是交易媒介，又是融資中介，充分發揮了國際貨幣的作用。

原以美元為主的全球金融市場各金融中心的分工相對穩定，但業務增長速度很慢，尤其是金融海嘯發生后，國際金融環境產生了巨大變化，一些大交易所在合并，優勝劣汰加劇。而人民幣又是高增長的業務，一旦爭取到人民幣離岸中心，必將在未來競爭和金融危機后的整合潮中占據優勢。根據央行的數據，若未來5年中國的經濟增長率為8%—10%，廣義貨幣增長率為12%—15%，廣義人民幣總量在5年后將達到150萬億—180萬億元。中國的經濟增長模式是高度依賴于超額貨幣的增長，而天量人民幣不可能都在本土消化，所以未來十年，人民幣輸出的政策勢在必行。

今年4月，倫敦已經搶先一步建立了人民幣離岸市場，因為他們也看到了人民幣越來越有可能成為國際儲備貨幣。對于中國來說以此積累國際化的經驗，既有利于其成本的下降，又能帶來規模增長的經濟效應，還使其它各國都能受益，這對加快人民幣國際化進程有著不可低估的積極意義。比較而言倫敦確實是優質品牌，它擁有很成熟的國際網絡人脈，是有著400年歷史的全球最大金融中心，而信譽高是倫敦的主要優勢，貨幣當然愿意到一個信譽高的地方集中交易。該地主要是靠金融打造的城市，金融服務很到位，在消費者權益保護、法律健全性上都比香港要好。但倫敦缺少實業，它雖可以將財富進行有效配置，但“以錢養錢”容易出現泡沫。相比之下，香港有著豐富的人民幣離岸業務經驗，自2004年起一直在做離岸貿易的人民幣結算業務，其業務量較大，很多海外業務都通過香港“中轉”，內地與香港的貿易也一直非常密切。據中國人民銀行統計，2011年跨境人民幣貿易結算總額為5 060億元，其中75%是在香港進行的。香港當地擁有一批熟悉內地語言、政治、經濟狀況及東西方資本市場的金融專業人士，同時又得到了中央政府的大力支持。但香港的創新能力較弱，主觀能動性不強。倫敦和香港有所不同，兩處不存在競爭關系。

中國經濟已經是亞洲第一世界第二，人民幣業務市場空間非常大，理應可以構成對離岸人民幣的信用支撐。由于亞洲沒有統一貨幣，所以離岸人民幣的流通范圍肯定主要在亞洲。況且中國不會接受日元為主導，日本也很難接受以人民幣為主導，于是“一幣兩市”的離岸人民幣就可能有特殊的區域貨幣屬性，從而有可能成為亞洲國際貿易結算的選擇工具。因此，人民幣離岸金融中心越多，地區間貿易往來就會越密切，即更多的人民幣離岸中心有助于促進人民幣國際化。而不同的離岸中心可以在支持人民幣離岸業務發展中發揮互補作用。那么下一個人民幣離岸中心將會是哪一座城市呢？本文認為臺灣應該很有機會。

三、臺灣爭建人民幣離岸市場極具優勢

2011年大陸和臺灣兩地貿易額高達1600億美元，臺灣對大陸貿易順差排名全球第一，臺灣對中國直接投資金額全球排名第二，可謂自然形成了人民幣回流的機制，在兩岸密切的經貿交流下，勢必形成人民幣雙向循環流動的良好管道。而且雙邊的貿易量高達臺灣整體貿易總額的3成之多，又加上十幾萬在中國大陸投資的臺商企業對人民幣的迫切需求，爭取人民幣離岸中心的設立顯是必須、也是必然的重要選項。

對臺灣而言，開放兩岸貿易采用人民幣結算，不只能協助企業規避匯兌風險，且能省掉避險、保值等額外費用，也有利于銀行業擴大經營規模、擴展資金來源和增加獲利，因而臺灣產業界對人民幣離岸業務的需求越來越迫切。另外，臺灣最突出的優勢就是兩岸間的特殊關系，臺灣和大陸正朝著建立人民幣和臺幣跨海峽清算機制邁進，中國銀行和交通銀行的臺北分行、以及臺灣銀行上海分行、兆豐銀行蘇州分行的成立，加上臺灣央行多次表示兩岸貨幣清算很快就會有結果，這些都令國際市場更加相信臺灣將成為繼香港之后的下一個小型離岸人民幣市場。香港和臺灣兩地可以相互促進，共同把人民幣市場的蛋糕做大。

臺灣在2011年7月21日發布了“臺灣地區銀行辦理人民幣業務規定”，開放國際金融業務分行（OBU）辦理人民幣業務。目前，臺灣的整體金融組織架構完善，金融監管制度日益完備，貨幣支付體系井然有序，加上公平的市場競爭條件以及進出相對自由的資金環境，毫無疑問，臺灣具備了爭取人民幣離岸中心的本錢，條件也不會輸給香港及新加坡等地，只要臺灣允許本地及外國人在該地進行人民幣投融資，進而可以自由地匯兌。若臺灣愿意克服障礙，它將比香港更有競爭力，就可能成為下一個人民幣離岸中心。香港在人民幣離岸市場中將起到批發市場的作用，而臺灣則可定位為“零售”的離岸市場。

臺灣離岸市場的建立，必然會帶動當地金融市場軟件、硬件建設的發展與進步。隨著離岸金融業務的開展，金融機構進入、開業和新業務的發展，都需要大批當地配套的專業人員，如會計師、律師、銀行管理人員及公司秘書、房地產商等高級管理工作人員和一般工作人員，這必然會促進當地的就業。同時，離岸中心也會為臺灣的經濟增長拓展更為廣闊的空間。由于人民幣的匯出與匯入并不牽涉到臺幣，也就不會存在由于資金大幅流進流出而造成臺幣匯率大幅波動的問題，不會影響臺幣匯價，故目前確是一個建立人民幣離岸中心的大好機會。而且國家“十二五”規劃中也明確提到：盡快“建立兩岸貨幣清算機制”。這意味著繼貿易、投資、金融產業合作之后，貨幣面的議題應該是下一階段的重頭戲。

臺灣的環境單純，一方面，它可以自主調解外匯準備，當地政府對貿易結算的影響力又很強，所以說具備了良好的人民幣離岸市場條件；另一方面，臺灣對大陸也有巨額的直接投資，可以引導人民幣的去路，因此，臺灣爭建人民幣離岸中心絕不是空想。

宏觀來看，臺灣爭取人民幣離岸中心的嘗試，也是與大陸磨合溝通金融合作的一環。臺灣金融業有豐富經驗，大陸金融業有廣大市場，離岸金融本身就是最大的金融創新，它反過來又促進金融創新。故建立人民幣離岸中心可以實現兩岸金融業的對接，又助推了兩岸經貿合作的新發展。

四、境外離岸市場的發展承載著我國金融創新的使命

國際金融市場能夠在國際范圍內把大量閑散資金聚集起來，從而滿足國際經濟貿易發展的需要，同時通過金融市場的職能作用，把“死錢”變為“活錢”，由此推動生產與資本的國際化。而各國能夠充分利用這一國際性的蓄水池，獲取發展經濟所需的資金?？梢哉f，某些國家或地區就是以在國際金融市場上借錢付利息的代價來推動經濟發展的。經驗表明世界上幾個主要貨幣的國際化都伴隨著其境內外（主要是境外）離岸市場的發展。比如，美元的國際化就是在（以倫敦為主要基地的）歐洲美元市場和在其境內IBF市場的發展過程中不斷演進的。日元的國際化過程中，也伴隨著境外的離岸市場（倫敦、新加坡等）的發展和境內JOM市場的發展。而在歐元的國際化過程中，境外離岸（倫敦、香港、新加坡、東京、紐約等）歐元市場的發展也起到了重要的作用。國際結算銀行的數據表明，2011年，美元和歐元外匯交易量約80%在美國境外的離岸市場發生，日元交易量的72%在日本境外的離岸市場上發生。為此，我國只有大力發展境外離岸市場，才能促使人民幣成為國際貨幣。其特征與所需要具備的條件有以下五條：

1.主要國際貨幣必須24小時交易。如果一種貨幣成為主要的國際貿易結算貨幣和對內與對外直接投資的貨幣，國外的貿易對手或投資/融資方就有需要在其認為方便、安全、低成本的金融市場上進行貨幣之間的兌換、融資、結算、支付等活動。如果離岸市場能夠滿足這些條件，就有了存在和發展的理由。

2.主要國際貨幣一定有大量“第三方”交易。國際商品計價手段、融資和投資工具、進行外匯儲備等，由于這些交易大部分與本國實體經濟無關，在境外離岸市場進行這些交易就為參與方提供了更大的便利性。國際化貨幣的一類具體的國際性用途叫做“第三方使用”，由于便利性等原因這類金融服務基本上都在離岸市場上發生。

3.大量非居民要求在發行國的境外持有該貨幣的資產。比如，歐洲美元市場的經驗表明，70%的非美國居民將所持有的美元投資在美國境外的離岸市場。同理，在人民幣的國際化過程中海外對人民幣資產需求的大部分也將在離岸市場上得到滿足。

4.國際貨幣的“體外循環”可以減少對發行國貨幣政策的沖擊。作為最主要的國際貨幣，海外美元存款與美國國內M2比例為30%—40%。這么大規模的外匯和相關的金融交易（融資、投資、第三方貿易、對沖等活動），如果都必須轉移到境內市場進行，就會導致不必要的大規模資金跨境流動，從而增加本國匯率、利率的波動性，增加貨幣政策操作的難度。對中國來說，充分發展人民幣離岸市場，讓大部分境外對人民幣的供應和需求在離岸市場上自動對沖，就可以減少對境內貨幣和金融的沖擊。

5.離岸市場的體制優勢能提高和幫助貨幣的國際化程度。離岸市場所在地區除了有政治穩定、法律透明、金融基礎設施完善、服務專業、金融產品豐富等特點以外，還有稅收較低、沒有存款準備金的要求、不設利率管制等優勢，使得本幣金融產品和服務往往在離岸市場上更有競爭力。如果一個貨幣的國際化進程僅僅是（或主要依賴）境內市場的對外開放，其進程就會相對比較慢，最后能夠達到的國際化程度也會相對有限。

離岸金融市場的發展實際上是開放本幣自由流動的緩沖區，是對本幣國際化的支持。在離岸金融市場上，各種國際貨幣都可能成為交易貨幣，未來隨著人民幣離岸市場交易規模的不斷擴大，也將促進人民幣在國際貿易和投資中的廣泛使用。大力發展人民幣離岸市場和金融業務，一方面，有利于中資金融機構和企業有步驟地學習和掌握國際金融市場的運作規律，提高風險防范能力，降低“走出去”的成本；另一方面，離岸市場將成為提高和改進我國金融監管水平的試驗場，可以為全面實現人民幣資本賬戶開放積累監管經驗，培養監管人才。發展的初期可以選擇離岸賬戶和在岸賬戶相隔離的嚴格內外分離型模式，即在岸賬戶和離岸賬戶嚴格分開，賬戶之間不能混淆，禁止資金在兩種賬戶之間流動。美國和日本就屬于此種類型。實施這種模式有利于保障我國的金融自主權和金融監管機構的監管，可以有效阻擋國際金融市場對國內金融市場的沖擊，并減輕國際資本流動和國際金融風險對我國經濟的沖擊。

總之，發達的離岸市場可以進一步推動本幣國際化的進程，使其在國際貨幣的競爭中取得更有利的地位。即一個國家的貨幣要最終成為主要的國際貨幣，發展境外離岸市場是不可避免的選擇。

四、結論

縱觀全球貨幣，人民幣的信譽非常搶眼，那是因為我國的經濟力量和金融改革的速度得到了世界的贊譽和重視。因而，人民幣被世界一些國家稱為不能公開的外匯儲備，引起投資市場的吸納與持有，這些現象都表明我國逐步走向強大。但是，我們的貨幣沒有自由化，我們的匯率也沒有自由化，資本賬戶尚未開放。所以，我國金融改革刻不容緩且必須腳踏實地、扎扎實實推進，以求有效降低未來全球可能“掃蕩”人民幣的風險壓力。只要各項條件具備，我國應多建幾個人民幣離岸金融市場，并適時推出各類人民幣固定收益產品和衍生金融產品。這樣，可防止人民幣金融產品的定價權被歐美交易所掌握，從而進一步推動人民幣國際化進程，加快人民幣國際化速度。

當今國際貨幣體系雖“以美元為主，一主多元”，但未來將會走向美元、歐元、人民幣“三元制衡”的格局。如果人民幣國際化成為現實，必將會對美元形成一種制約，屆時中國在國際金融體系中必定能產生和具備更大的影響力。

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[責任編輯 仲 琪]