緊縮貨幣不是控通脹的良方

中國的通貨膨脹壓力，除貨幣超發引發的流動性過剩之外，與經濟結構不合理、資本結構不協調、收入分配不公平帶來的資產和資本泡沫化都有著密切的關系。

白菜價，通常是人們對于一件物品價格便宜、實惠的表述。而如今，一棵白菜的售價卻和一斤半的豬肉相等。

“白菜賣出豬肉價”，一時間，那個“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你軍”、肉價飛漲的時代，似乎又出現在了公眾的面前。盡管根據國家統計局發布的2012年3月中國消費者物價指數(CPI)已緩增至3.6％，但近期農產品的價格暴漲，也加速了民眾對于通脹的擔憂。

不僅如此，伴隨著4萬億元經濟刺激政策快速形成的地方負債、快速上馬的基礎建設投資、嚴重的貨幣超發，這些都為日后的通脹抬頭埋下了隱患。

面對可能即將出現的通脹趨勢，我們應該被動防守，還是主動出擊?

回望中國在防范和控制通脹方面所作的工作，除了持續不斷地收緊貨幣政策之外，幾乎找不到其他應對之策和防范手段，以至于政策的負面作用與影響越來越大。

中國的通貨膨脹壓力，除貨幣超發引發的流動性過剩之外，與經濟結構不合理、資本結構不協調、收入分配不公平帶來的資產和資本泡沫化都有著密切的關系。

由于傳統產業、低端制造業、產能嚴重過剩行業、高污染和高能耗企業等比重過大、維持時間過長、消耗的社會資源太多，不僅造成中國經濟轉型的能力不強，而且造成中國經濟應對危機的能力不足。同時，由于長期依靠廉價勞動力維持企業紅利和國際市場的競爭能力，也使職工收入長期在低水平徘徊。一旦通貨膨脹來臨，自然無力抵抗和應對。因此，指望通過貨幣政策的緊縮解決通貨膨脹問題，是不現實的。即便能夠把物價上漲的幅度限制在一定水平，對大多數居民來說，也不是一個好消息。因為，他們的實際生活水平會因為收入的相對下降而下降。

從資本結構來看，由于近年來，虛擬經濟的投資回報遠高于實體經濟，尤其是中小企業。因此，大量資本從實體經濟撤離，進入到了房地產、民間金融等虛擬經濟領域，造成實體經濟失血嚴重。而隨著貨幣政策的持續收緊，實體經濟失血的現象更加嚴重，特別是中小企業，幾乎都到了快要休克的地步。從這個層面來看，假如采取緊縮貨幣的方式，那實體經濟的處境會更加艱難，而居民的收入來源也會更加閉塞。

收入分配不公是國人所詬病的另一大問題。目前的分配現象已呈現出兩大趨勢，即社會財富快速向富人集中和國民收入向政府集中。向富人集中，主要表現為虛擬經濟的不規范發展和黑色、灰色收入地帶的不斷擴大，以及前幾年國有企業的不規范改制，使社會財富不規范、不公平地向富人階層轉移。而國民收入向政府集中，主要表現為財政收入增長遠快于居民收入增長，居民收入占國民收入的比重降到了歷史最低點。同時，“土地財政”的過度使用的和超前使用，不僅使居民眼前的生活水平變相下降，還嚴重影響了居民的未來生活改善。

因此，一味地依靠貨幣政策緊縮來被動應對通貨膨脹的做法，是不可取的。尤其需要注意的是，如果美國繼續出臺量化寬松政策，輸入型通貨膨脹的壓力也將進一步加大，那么，有關方面是否還要通過加大貨幣政策的緊縮力度來防范與控制通貨膨脹的發生呢?如果這樣，那不成了真正的美國生病、中國吃藥了嗎?這樣的結果，不僅通貨膨脹難以預防和控制，反而會殺死那些原本就不多的抵御通貨膨脹的因子。