股市進(jìn)入次級(jí)擴(kuò)張平臺(tái)整理

我們注意到本次引起市場(chǎng)調(diào)整的主因是權(quán)重藍(lán)籌股出現(xiàn)率先回調(diào)，這里面首先是金融股中的民生銀行節(jié)前出現(xiàn)調(diào)整，其后是券商龍頭廣發(fā)證券，再后是地產(chǎn)龍頭萬(wàn)科。這三者在指數(shù)上含有極大權(quán)重，梯次的調(diào)整對(duì)大指數(shù)影響很大。

從市場(chǎng)其他權(quán)重股的表現(xiàn)看，低價(jià)高流動(dòng)性、略高市凈率的群體有出現(xiàn)續(xù)漲跡象，諸如軌道交通與石油機(jī)械類、石油化工類的上行，有支撐指數(shù)重心的意圖，這或者表明短期自超買(mǎi)權(quán)重股溢出資金的遷徙方向。而另一方向則是高控盤(pán)中盤(pán)股逆市拉起，這表明市場(chǎng)眾多機(jī)構(gòu)只是在進(jìn)行持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，并未出現(xiàn)大面積潰退的跡象。所以，綜合看，本次調(diào)整仍屬次級(jí)調(diào)整范疇，尚不至于出現(xiàn)過(guò)深幅度的調(diào)整。

自去年12月7日發(fā)文論此反彈結(jié)構(gòu)后，我們多次強(qiáng)調(diào)本次行情可預(yù)估的運(yùn)行周期應(yīng)該在13周稍多一點(diǎn)的時(shí)間。而目前只運(yùn)行到第十周，其后仍然還有不少時(shí)間可供市場(chǎng)拓展空間。2004年那次行情的上行段是18周，市場(chǎng)的漲幅是36.3%。而此次同樣的多波段鋸齒型上行，也會(huì)與此類似。尤其是當(dāng)上證指數(shù)突破2407密集峰之后，市場(chǎng)理應(yīng)向上方的密集成交區(qū)下沿繼續(xù)攻擊。而這個(gè)位置大約在前年年末的下跳空缺口處，距股指現(xiàn)價(jià)仍然有數(shù)百點(diǎn)距離。所以，無(wú)論從時(shí)間還是空間上講，目前仍然不是擔(dān)心股指出現(xiàn)大幅調(diào)整的時(shí)候。不過(guò)，話說(shuō)回來(lái)，市場(chǎng)如果不出現(xiàn)調(diào)整，其上行的持續(xù)性必然會(huì)差。我們注意到節(jié)前的兩周時(shí)間里，市場(chǎng)的調(diào)整其實(shí)是在盤(pán)中進(jìn)行的，而節(jié)后的連續(xù)兩日調(diào)整，也并沒(méi)有打消市場(chǎng)看牛的信心。如后面主流機(jī)構(gòu)得到資金增援，且新公募放行，實(shí)現(xiàn)與2004年相似的行情并非難事。

從階段行情的板塊表現(xiàn)看，金融股群體是本輪最先領(lǐng)漲的群體，它們多數(shù)的個(gè)股行情起于去年的9月、10月間。如果要從歷史上看2004年那次的行情，亦是如此，而那次行情藍(lán)籌見(jiàn)頂?shù)臅r(shí)間要早于普通股群體。我們從金融板塊指數(shù)的波動(dòng)結(jié)構(gòu)上看，可知目前處于某四修正結(jié)構(gòu)中。而從波動(dòng)原理可知，大級(jí)別的上行段，當(dāng)某三主升段完成之后，必然會(huì)有一批低位的獲利籌碼要溢出。但由于某四的調(diào)整沒(méi)有根本性破壞其結(jié)構(gòu)，不可能將獲利籌碼一次性減持完畢，且其上行的邏輯亦未遭到破壞。故而其后還會(huì)有末段上行，在其后的一片歡樂(lè)的上行中，才完成整個(gè)上行結(jié)構(gòu)。但是，畢竟已經(jīng)有資金溢出，這是事實(shí)，且低位獲利幅度大的資金，基本是不會(huì)再參與末段上行行情的。那么，現(xiàn)在的問(wèn)題是，如果市場(chǎng)走牛已經(jīng)成為多數(shù)人的共識(shí)，這些溢出的資金流向哪里，將會(huì)推動(dòng)哪些板塊，令指數(shù)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。

當(dāng)然，這只是談主流的邏輯選項(xiàng)，事實(shí)上，從板塊指數(shù)的波動(dòng)與籌碼分布情況看，一批優(yōu)質(zhì)且不形成大市場(chǎng)板塊效應(yīng)的品種，同樣也受到大級(jí)別資金青睞。它們有智能電視、石油機(jī)械、石油化工、船舶工業(yè)、化工資源類，而其共同的特點(diǎn)是績(jī)優(yōu)且流動(dòng)性極好。由于這些類別的品種亦有很大的指數(shù)權(quán)重，因此，我們判斷當(dāng)龍頭板塊出現(xiàn)調(diào)整之后，仍然會(huì)有其他權(quán)重股出面維護(hù)指數(shù)重心。股市進(jìn)入次級(jí)擴(kuò)張平臺(tái)整理從板塊指數(shù)的波動(dòng)與籌碼分布情況看，一批優(yōu)質(zhì)且不形成大市場(chǎng)板塊效應(yīng)的品種，目前也受到大級(jí)別資金青睞。它們有智能電視、石油機(jī)械、石油化工、船舶工業(yè)、化工資源類。綜合看，此次調(diào)整仍屬次級(jí)調(diào)整范疇，尚不至于出現(xiàn)過(guò)深幅度的調(diào)整。