2013年3月國內外大宗飼料原料市場分析

國家糧油信息中心

一、臨儲收購大規模啟動，國內玉米止跌趨穩

（一）臨儲托市收購放量，承接農戶賣糧高峰

3月份，主產區玉米價格繼續下跌，東北部分地區市場價格仍然低于托市價格，特別是黑龍江省玉米質量差、水分大、需求低，農戶售糧集中，市場價格相對偏低，哈爾濱地區貿易企業標準水分收購價格1900～1990元/t，較托市收購價格低100～200元/t。收儲主體放寬水分和霉變粒收購標準，黑龍江臨儲收購量大幅增加。相比之下，吉林地區農戶價格預期高，農戶惜售導致大量玉米尚未出售，遼寧及內蒙古地區玉米價格較高，三省區收購相對緩慢。截至4月5日，東北4省區收購國家臨時存儲玉米超過1500萬t，其中黑龍江超過900萬t。據監測，截至3月27日，黑龍江農戶銷售進度77%，略高于上年同期的75%。信息中心估計，2012年黑龍江玉米產量3044萬t，同比增368.2萬t，增幅13.8%，以90%商品率計算玉米商品量約2740萬t。黑龍江地區待售玉米糧源約396萬t，與2012年同期待售糧源基本相當。截至3月27日，吉林農戶銷售進度60%，低于上年同期的68%。吉林農戶售糧較慢，2012年吉林玉米產量2580萬t，同比增241萬t，增幅10.3%，以90%商品率計算玉米商品量約2322萬t，農戶待售玉米糧源約774萬t，較2012年同期多260萬t左右。

截至3月底，河南地區農戶銷售進度80%左右，山東地區農戶銷售進度64%左右，河北地區農戶銷售進度56%。預計河北、河南、山東三省農戶余糧較2012年同期少1成左右。3月下旬關內地區天氣晴好，16%水分以下的玉米比例明顯增加，加上農戶售糧積極，上市量大幅增加，導致玉米價格持續偏弱。市場反應，大型貿易企業收購量逐漸放大，采購需求增加支撐玉米價格底部。隨著本地糧源的逐漸消耗，預計山東等地玉米價格將逐漸回升。

（二）國內玉米價格普遍下跌，市場價格底部逐漸顯現 3月份，東北地區臨儲玉米收購大規模啟動，玉米價格整體趨穩，黑龍江地區玉米價格小幅上調，吉林地區玉米價格仍有下跌。4月1日，吉林長春地區深加工企業掛牌收購價為2140元/t，較2月底下跌50元/t。3月份山東地區玉米價格持續下跌，主要原因：一是關內地區本地糧源逐漸大量上市，市場供應充裕。二是受加工效益長期低迷影響，深加工企業多隨用隨收，加上當地玉米水分仍然偏高，加工企業收購積極性不高。3月份，受產區玉米上市量增加、南北港口庫存高企等因素影響港口平倉價格下跌。北方港口貿易玉米平倉價2360元/t，較2月底下跌 50元/t，目前北方港口玉米庫存約280萬t，比去年同期高93萬t（北方港口2012年全年平均庫存173萬t）。從產區購銷形勢來看，短期內港口玉米庫存預計將繼續增加。廣東港口東北玉米成交價2460元/t，較2月底下跌30元/t，玉米庫存50萬t左右，貿易企業出貨壓力較大，價格持續偏弱。

（三）深加工企業原料成本下降，加工虧損程度繼續減輕 3月份受玉米價格大幅下跌影響，深加工原料成本大幅下降，淀粉加工虧損程度整體繼續縮小，多數酒精加工企業已經扭虧為盈。但由于下游市場需求尚未轉好，玉米淀粉、酒精、DDGS等產品價格均有下降，后期加工盈利情況仍不樂觀。根據監測，淀粉企業開工率較上月基本保持穩定，酒精企業開工率有所提高。

由于產區玉米價格持續下跌，淀粉加工成本支撐減弱，加上下游需求清淡，部分地區玉米淀粉價格下調20～50元/t。截至3月底，東北地區加工企業玉米收購價格較去年同期低150～200元/t，玉米淀粉價格較去年同期低50～80元/t。理論上生產淀粉虧損180元/t左右，2月上旬生產玉米淀粉虧損310元/t左右。

（四）H7N9禽流感短期內將對家禽業有嚴重沖擊 3月31日以來，我國長三角上海、浙江、江蘇和安徽等省份陸續暴發人感染H7N9禽流感病例，截至4月8日，國內長三角地區已確診24人感染H7N9禽流感，其中有7人死亡。事態迅速發展，禽肉、禽蛋等產品開始滯銷，產品價格大幅下跌，雞苗價格迅速下跌，補欄數量明顯下降。正值肉禽出欄高峰，上海、南京相繼關閉活禽交易市場，市場成交急劇萎縮，家禽養殖行業受到嚴重沖擊。市場需要評估疫情對于玉米需求的影響，由于事件剛剛發生并有較大不確定性，預計疫情僅持續一兩個月左右，到氣溫逐漸穩定之后，流感病例下降，市場會逐漸回暖。這種情況發生的概率有75%以上，全年看家禽養殖受到的沖擊會有限。

（五）美國農業部兩份庫存報告大相徑庭，CBOT玉米價格回落 由于2012年美國玉米大幅減產，CBOT市場價格一直受到緊張的玉米供應支撐，特別是去年底美國農業部公布的玉米庫存數量明顯低于市場預期，基本奠定第一季度玉米價格高位震蕩的走勢。3月份其月度供需報告仍然表明2012/13年度美國玉米年末庫存預估1606萬t不變，較2011/12年度低906萬t，為1995年來最低，雖然美國玉米出口量預估下調190萬t至2096萬t，但玉米飼料消費上調254萬t。供應偏緊和飼料需求旺盛的判斷導致美國玉米價格持續上漲，截至3月27日，CBOT玉米期貨5月份合約價格上漲至736.75美分/蒲式耳，較2月28日上漲33.00美分，漲幅4.73%。本年度中國玉米進口難有大的突破。另外2013/14年度美國向中國出口玉米36.57萬t，但市場估計中國已簽訂進口合同約90萬t左右，均為飼料企業進口。近期CBOT玉米價格下跌有利于刺激中國進口玉米的積極性。

二、小麥價格總體穩定，市場糧源供應偏緊

（一）制粉企業小麥加工需求回升，飼料企業小麥用量保持谷底 3月份，制粉企業小麥需求較2月份回升。制粉企業開工率回升，但仍低于節前水平。由于春節之后制粉企業市場采購量不大，僅靠托市小麥補充庫存，導致3月份制粉企業小麥庫存普遍偏低，采購力度較大。3月份，小麥的飼用消費量繼續保持谷底，華北黃淮地區玉米價格仍然顯著低于小麥，小麥替代成本優勢仍然很低。3月份，華北黃淮地區飼料企業多數已經不使用小麥替代玉米，西南、長江流域部分地區飼料企業的小麥使用量也已經降至很低，僅有少量品質達不到制粉標準的小麥，因為價格便宜仍在用作飼料加工。

（二）托市小麥繼續大量投放，貿易小麥和輪換小麥出庫增加 1月份國家增加托市小麥投放力度，托市小麥成交量累計達592萬t，較2012年12月份增加214萬t。受企業提前完成采購、面粉加工開工降低、春節假期競價交易暫停的影響，2月份托市小麥投放僅有2次，成交量為201萬t。3月份托市小麥投放4次，成交量累計達460萬t，較2月份增加259萬t。主產區小麥競價交易投放基本穩定，成交率保持較高水平，是小麥市場最主要的糧源，隨著市場價格趨向平穩，競價小麥出庫難度有所改善，面粉企業競價心理也逐漸穩定。小麥返青長勢良好，臨近夏收還有2～3個月，小麥價格上漲預期不大，收儲企業出售貿易糧的意愿提高。由于貿易糧存量也并不多，出庫速度平穩，對于市場價格影響較小。國儲小麥逐漸進入輪換期，出庫量較上月增加。由于夏收新小麥價格預期不明確，國儲庫擔心后期輪入價格提高，因此對目前儲備小麥輪出有一定挺價心理。

（三）主產區小麥價格基本穩定，臨儲小麥投放促使價格穩定 華北黃淮地區小麥價格持續上漲，2012年底達到高點，1月份回落了40～70元/t，2月份和3月份小麥價格基本穩定，局部地區呈現小幅波動。3月底，河北石家莊二等小麥進廠價為2620元/t，較2月底上漲10元/t。

（四）國際小麥價格沖高回落，因前期低估小麥供應 3月份國際小麥價格沖高回落，反彈結束并恢復下跌趨勢，3月底以來小麥價格更是大幅下跌,CBOT小麥價格創下9個月新低。3月底，美國農業部公布谷物季度庫存報告和種植意向面積報告，利空小麥市場。截至2013年3月1日，美國小麥庫存為12.3億蒲式耳，較上年同期高約3%，較此前分析師預測的11.7億蒲式耳高5%。報告預計2013年美國小麥播種面積達到5640萬英畝，較2012年提高1%，與此前市場預期基本持平。玉米庫存數據超過市場預期，玉米價格大跌，拖累小麥價格。當前美國冬小麥已經基本返青，優良率僅略高于越冬前的33%；而長勢差和很差的比例達到30%，越冬前僅為26%。整體上看，美國冬小麥長勢仍難言樂觀，后期需要更多降水才可能改善冬小麥長勢。由于美國經濟形勢好轉以及塞浦路斯銀行業危機因素的影響，3月份美元指數繼續上漲，對于商品價格構成較大的壓力。

三、需求低迷，大豆、豆粕繼續受壓

（一）3月份大豆和食用植物油進口量增加，進口成本豆降油升 海關初步統計數據顯示，3月份我國進口大豆384萬t，較2月份的290萬t增加94萬t，低于去年同期的483萬t。3月份我國進口大豆平均到港價格616.06美元/t，略低于2月份的617.44美元/t。一季度進口大豆平均到港價格為622.54美元/t，較去年同期的527.90美元/t上漲94.64美元/t，漲幅為17.92%。

（二）3月份國內植物油供應充裕、需求低迷，價格繼續下跌 3月份國際市場油脂油料價格呈現震蕩走勢，但國內植物油價格受供應充裕和需求持續低迷影響，延續春節后的下跌行情。監測顯示，華南沿海地區報價9750～9850元/t，較2月底普遍下跌200～300元/t。3月份國內植物油價格下跌的主要原因是：去年4季度植物油進口量大幅增加，國內庫存達到歷史最高水平，雖然今年一季度植物油進口量環比下降，但由于春節過后植物油消費需求處于淡季，貿易商采購觀望心理較強，導致國內植物油庫存居高不下，對價格形成打壓。此外，一季度進口大豆供應偏緊，國內豆粕價格保持堅挺，菜籽粕和棉籽粕價格上漲，加上國際市場植物油價格一直維持低位運行，也對植物油價格形成打壓。

（三）國家競價銷售臨時存儲菜油，但底價過高，成交低迷 3月8日國家開始競價銷售2009年和2010年生產的臨時存儲菜籽油，競拍底價分別是10200元/t、10400元/t和 10700元/t。當周計劃銷售菜籽油10.0571萬t，實際成交4992t，成交率4.96%。3月14日第2次競價銷售菜籽油9.9741萬t，實際成交僅200 t，成交率0.2%。3月21日和28日繼續銷售菜籽油，全部流拍。造成臨時存儲菜籽油競價銷售成交低迷和流拍的主要原因是競拍底價相對較高，油廠競拍積極性不高。跟蹤監測顯示，目前國家2009年和2010年收購的臨時存儲菜籽油仍有30多萬t，2011年和2012年收購臨時存儲菜籽油近300萬t，庫存十分龐大，而且大部分儲存在油脂加工企業，如果在今年新產油菜籽集中上市前不能及時銷售出庫，可能會影響部分企業正常收購和加工油菜籽。

四、4月份玉米、小麥、油脂油料市場展望

（一）4月份玉米市場展望 4月份國內玉米價格預計由弱轉強，主要反映出市場供需的變化。供應上：一是受前期悲觀預期影響，多數中小貿易商玉米庫存銷往承儲庫點。隨著托市收購量顯著放大，農戶存糧季節性下降，貿易環節存糧偏少，貿易企業收購力度將加大。二是黑龍江低價糧源沖擊波結束，市場供應逐漸轉向成本偏高的吉林玉米。三是華北玉米快速消耗，目前河南地區農戶玉米大部分已售，河北、山東本地玉米正大量上市，山東本地糧源上市的這輪沖擊結束之后，玉米價格有可能出現反彈，并帶動主產區玉米價格止跌回升。

需求上：一是目前東北地區深加工企業庫存基本能夠達到3～4個月，即7月份之前的庫存基本備足，但多數企業還有2～3個月的庫存缺口。4月份后，市場仍有較大的補庫需求，這將對未來東北產區玉米行情形成支撐。二是隨著東北地區玉米價格下跌，南方銷區東北玉米與華北玉米差價明顯縮小，飼料企業對東北玉米的采購已經開始增加，需求有所回升。三是托市收購放量后提升貿易企業收購信心，河北、吉林等省貿易收購高峰即將到來。

但據了解，目前市場預期仍有較大的分歧，從而影響4月份玉米價格走勢。一方面，臨時存儲玉米托市收購放量，“價格形成底部”的預期對市場價格支撐作用將逐漸顯現；另一方面，加工和畜禽產品價格走低，豬周期和人感染“H7N9”禽流感沖擊市場，加工效益仍然較差，明顯影響到用糧企業采購積極性，市場對于“價格短期回升”缺乏信心，同時，今年9月份之后進口玉米價格預計低于國內200～300元/t，市場對于“7～8月份玉米價格可能受到沖擊”也有一定預期。

（二）4月份小麥市場展望 4月份主產區小麥價格預計呈現穩中偏弱的態勢，基本符合正常年份在4、5月份集中滕倉出庫的行情特點。由于河南省國儲轉臨儲小麥基本售罄，河南省2012年產托市小麥很快就會投放，競價交易小麥投放數量充足，而且對于制粉企業來說質量較好的糧源選擇性也在增加，有利于穩定小麥價格。國儲輪出小麥數量還會增加，價格會隨行就市，部分地區小麥糧源能有保證。分地區看，小麥價格走勢仍將呈現南北分化，北部麥區糧源偏緊小麥價格預計基本穩定，南部麥區糧源稍顯寬松價格可能繼續下降。制粉企業仍然難以擺脫庫存水平普遍偏低的局面，提高庫存估計只能等到新麥上市。再向5、6月份延伸，由于市場對于新小麥上市價格上漲預期逐漸增強，陳小麥與新小麥價差的預期也可能會逐漸縮小。

（三）4月份油脂油料市場展望 4月份進口大豆到港量繼續增加，食用植物油到港量相對穩定。國家糧油信息中心根據進口大豆裝運船期和到港預報統計，4月份我國進口大豆到港量在430萬t左右，高于 3月份的 384萬 t，連續第2個月增加，但仍低于去年同期的488萬t。商務部發布的大宗農產品進口信息報告預計，4月份我國進口大豆到港量高達571萬t，市場普遍認為商務部預報數據明顯偏高，4月份大豆實際進口量可能會高于430萬t，但不會超過500萬t。

預計4月份國內植物油價格維持震蕩運行、豆粕價格繼續下跌。受國內植物油供應充裕、需求持續不足的影響，春節過后國內植物油價格一直呈現下跌的走勢。一方面，隨著南美大豆集中上市銷售，國際市場大豆價格將會繼續承壓，加上國內大豆進口量增加、進口成本下降，供應偏緊的局面將有所改善，將對豆粕價格形成打壓；另一方面，國內出現人感染禽流感疫情，并呈現擴散的態勢，導致禽類產品消費量急劇下降、價格大幅下跌，禽類養殖開始出現虧損，養殖戶補欄積極性降低，飼料養殖行業對豆粕消費需求下降，繼續打壓豆粕價格。