“痛”源自資本的窘迫

“痛”源自資本的窘迫

合同能源管理機(jī)制自上世紀(jì)90年代引進(jìn)中國(guó)已經(jīng)走過20多年。業(yè)界普遍認(rèn)為，合同能源管理機(jī)制在中國(guó)已經(jīng)由幼年成長(zhǎng)為青年：已經(jīng)進(jìn)入成長(zhǎng)期。但一個(gè)嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)依然擺在從業(yè)者的面前：資本融入及退出機(jī)制尚未有效確立。而因?yàn)檫@個(gè)原因，從事節(jié)能服務(wù)的企業(yè)曾經(jīng)像韭菜一樣被割過一茬又一茬。“如果不能建立有效的資本退出機(jī)制，當(dāng)初像天使一樣的投資，就會(huì)像惡魔一樣纏著你，到那時(shí)大量的沉淀資本就成為公司發(fā)展的絆腳石。”天壕節(jié)能董事長(zhǎng)陳作濤如是說。事實(shí)證明，如果不能找到一條資本可以輕松退出的通道，那節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將后勁不足。這是找到資本后的痛，而沒有辦法找到資本的企業(yè)更痛。

先投入后產(chǎn)出 輕體量導(dǎo)致缺錢

節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)需要先行投入，然后逐期反本生利。而實(shí)際情況則是，搞節(jié)能服務(wù)的企業(yè)中小型者居多。目前在國(guó)家發(fā)展改革委備案的2000多家節(jié)能服務(wù)公司，加上沒有備案的有4000多家（也有說6000多家）中，實(shí)力雄厚、業(yè)務(wù)豐盈的企業(yè)鳳毛麟角，這一點(diǎn)從吳道洪的2012年產(chǎn)業(yè)報(bào)告中銷售業(yè)績(jī)的成績(jī)單可以得到證明。實(shí)際上也正是如此。我國(guó)節(jié)能服務(wù)公司的出身基本上是產(chǎn)品型（供應(yīng)商型）和服務(wù)型（工程資質(zhì)型）兩種，前者以生產(chǎn)節(jié)能燈、節(jié)電器、變頻器等居多，后者以節(jié)能設(shè)計(jì)、運(yùn)行管理居多，但是大部分都是中小企業(yè)。我國(guó)“中小企業(yè)”的定義是注冊(cè)資本在4000萬(wàn)元人民幣以下，而節(jié)能服務(wù)公司的國(guó)家級(jí)備案門檻只是500萬(wàn)元，省級(jí)只是300萬(wàn)元，可以說是“小小企業(yè)”、“微型企業(yè)”，僅僅大于個(gè)體戶。現(xiàn)在全國(guó)數(shù)以千計(jì)的節(jié)能服務(wù)公司中，真正的大企業(yè)少之又少，基本上沒有雄厚的資金實(shí)力。因?yàn)閮H靠自有資金只能做一兩單業(yè)務(wù)，而收益只能慢慢來，加之現(xiàn)在誠(chéng)信的缺失，會(huì)導(dǎo)致投資打水漂，或者陷入漫長(zhǎng)的合同官司陷阱。因此，如果面臨險(xiǎn)境或者沒有外來投資，那公司就沒有發(fā)展的可能了。

節(jié)能服務(wù)公司找融資并不簡(jiǎn)單。“為什么國(guó)家倡導(dǎo)，銀行、金融機(jī)構(gòu)都看好的行業(yè)，資本卻不愿真正進(jìn)入呢？其中最大的問題就是資本的退出機(jī)制沒有建立。”資深節(jié)能專家、中國(guó)節(jié)能專家聯(lián)盟網(wǎng)合伙人李軍如是說。在這種情況下，節(jié)能服務(wù)公司找融資很難。找銀行，首先抵押擔(dān)保這一關(guān)就過不了，信托、理財(cái)產(chǎn)品目前也不成熟，只有極少數(shù)銀行（如興業(yè)銀行）愿意談，多數(shù)銀行基本免談；找租賃公司相對(duì)容易，但往往由于用采購(gòu)方式把原節(jié)能公司的控制權(quán)剝奪了，因此原節(jié)能服務(wù)公司變成了供應(yīng)商；找投資公司也是一個(gè)辦法，這幾年VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）、PE（私募股權(quán)投資）等比較活躍，但是風(fēng)險(xiǎn)投資這一塊要么是不顧后果的“瘋投”，要么就是最沒有風(fēng)險(xiǎn)的“封投”；而私募基金往往只挑選有上市前景的對(duì)象，但是在節(jié)能服務(wù)公司里有這樣前景的公司可謂是少之又少。融資難迫使節(jié)能服務(wù)公司慢慢轉(zhuǎn)向甲方討預(yù)付款，或者是主動(dòng)蛻變?yōu)楣?yīng)商，朝著越來越不像合同能源管理的方向蛻變。可以說，融資難不解決，產(chǎn)品型和服務(wù)型的節(jié)能服務(wù)公司早晚要退出節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)，“正宗的”合同能源管理將被邊緣化。

解決之道

李軍認(rèn)為，要建立誠(chéng)信體系，提高違約成本。“按效益分享型做的項(xiàng)目，銀行可以來把關(guān)：其預(yù)付賬款可以在銀行備案，如果企業(yè)不遵守承諾，可以給予相應(yīng)的懲罰性措施。”但李軍也坦言，中國(guó)人民銀行曾經(jīng)探討過，但最終不了了之。在這方面有不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為國(guó)家應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)銀行等金融機(jī)構(gòu)為節(jié)能項(xiàng)目提供資金支持，使節(jié)能項(xiàng)目中投入的固定資產(chǎn)能申請(qǐng)到抵押貸款；鼓勵(lì)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)推出適合合同能源管理運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)的投融資金融品種，擴(kuò)大融資渠道；簡(jiǎn)化申請(qǐng)和審批手續(xù)；鼓勵(lì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)節(jié)能服務(wù)公司進(jìn)行擔(dān)保支持。實(shí)際上，國(guó)家有過相關(guān)的文件，但在具體實(shí)踐方面，大都對(duì)貸款的回收、利潤(rùn)的產(chǎn)生存有疑慮。畢竟無抵押、輕抵押、新型抵押會(huì)給銀行及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)帶來經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這正是銀行及金融機(jī)構(gòu)對(duì)之多是只送秋波，而難以真正聯(lián)姻的根本原因。此外，還要對(duì)相關(guān)的綠色通道進(jìn)行深度挖掘、清理，以使之早日成為真正的綠色融資渠道。

李軍重點(diǎn)談了資本退出渠道的建設(shè)問題。“資本投入前，是要重點(diǎn)考慮退出的；如果是效益分享型，其就會(huì)是逐期獲得的，這種方式資本通常不太感興趣。因?yàn)槿绻沁@樣，當(dāng)資本需要迅速撤出時(shí)，它卻不能，對(duì)于投資者而言就等于將大量資金沉淀其中。對(duì)于這個(gè)退出機(jī)制，深交所、北交所都探討過但沒有成功。”李軍認(rèn)為，要在項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)化、評(píng)估方法等方面下功夫建立退出機(jī)制，“合同能源管理項(xiàng)目的融資模式都要以項(xiàng)目融資為概念、為重點(diǎn)思考和設(shè)計(jì)。一旦設(shè)計(jì)出來了，以合同能源管理為推動(dòng)力的節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)就會(huì)像房地產(chǎn)行業(yè)一樣產(chǎn)生巨大的效應(yīng)。這需要全行業(yè)的人共同努力。”實(shí)際上，行業(yè)人員都在試圖突破資本的壁壘。如上海市合同能源管理指導(dǎo)委員會(huì)正在探索將聯(lián)合銀行、擔(dān)保公司和信用評(píng)估公司建立一套信用評(píng)價(jià)體系，定期評(píng)出一批信用良好的節(jié)能服務(wù)公司對(duì)其開放綠色通道，這些公司在一定額度內(nèi)的貸款將提前放行。如果能夠順暢融資的話，至少有50%以上的節(jié)能服務(wù)公司發(fā)展速度會(huì)提高一倍。

有行業(yè)人士認(rèn)為，合同能源管理模式的真諦就是投資。“從根本上講，沒有投融資能力就是沒有節(jié)能服務(wù)能力；換句話說，要想搞好節(jié)能服務(wù)，首先要搞好投資；節(jié)能服務(wù)公司要發(fā)展，必須不差錢，而技術(shù)、服務(wù)等要素都不是要命的，只要有錢，一切都會(huì)有。”上述觀點(diǎn)不一定全對(duì)，但肯定有它的道理：合同能源管理的自身規(guī)律是節(jié)能服務(wù)先要有錢，而節(jié)能服務(wù)公司恰恰沒有錢，他們的“第二主業(yè)”就是融資，但他們又恰恰遇上融資難。跳出這個(gè)怪圈對(duì)于眾多中小節(jié)能服務(wù)公司來說難度可想而知。

為了破解資本困局，行業(yè)組織、政府機(jī)構(gòu)都在努力排查癥結(jié)。吳道洪在2012年產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告中指出，部分地方政府政策落實(shí)不到位，不能按照國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、稅務(wù)總局的要求配備相應(yīng)的資金，節(jié)能服務(wù)企業(yè)也無法享受到應(yīng)得的財(cái)補(bǔ)、退免稅等的優(yōu)惠政策。對(duì)于這一點(diǎn)，陸新明在談到目前合同能源管理機(jī)制推進(jìn)過程中出現(xiàn)的問題時(shí)說，“2010年，國(guó)家安排的預(yù)撥財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)資金12億，還沒有用完，還有大量剩余（只用去了3.02億，還有近75%的資金躺在國(guó)庫(kù)內(nèi)）”陸新明表示，解決這方面的問題是國(guó)家發(fā)展改革委重點(diǎn)工作之一。