淺談文化旅游產業上市瓶頸

黃品蓉

摘要：2009年以來，各級政府相繼出臺了加快發展旅游業的意見及優惠政策，乘著政策的春風，借助地方政府的推力，文化旅游企業迎來了行業發展的又一個春天。但是與我國文化旅游產業的蓬勃發展不相適應的是，在資本市場上鮮有文化旅游企業的影子，這里面有體制的原因，也有政府和企業自身的原因。本文意在分享筆者在上市籌劃過程中親身感受到的文化旅游產業上市瓶頸，并就文化旅游產業的市場化運作和規范發展進行探討。

關鍵詞：文化旅游產業 法律關系 政企職責創新理念

2009年國務院發布了《關于加快發展旅游業的意見》，提出了要把旅游業培育成國民經濟戰略性支柱產業的總體要求，在十二五規劃里也多處提到要大力發展文化旅游產業。2012年七部委聯發的《關于金融支持旅游業加快發展的若干意見》，放出了對旅游業金融政策傾斜的信號。文化旅游產業作為無煙工業，在很多國家已經超過制造業、汽車等傳統工業，成為國家的支柱型產業。有研究機構的結論表明，在每次危機過后，旅游業都是最快復蘇的行業，說明旅游活動已成為人類基本需求之一，人類進入大審美經濟形態，而在我國，長假爆滿的旅游人潮，也證明了這一點。

但是與我國文化旅游產業的蓬勃發展不相適應的是，在資本市場上鮮有文化旅游企業的影子，2100家上市公司中，有旅游服務、景區運營、演藝的公司只有20家，其中還有1/4從事或主營從事房地產開發。20家中，有12家于2000年及以前上市。2001年至2010年10年間僅有6家上市，2011年上市2家，2012年這個數據為零。

上市，對于企業來說，有利于規范發展、降低單一融資渠道的依賴及打造良好口碑及影響力。文化旅游產業中有這么一些企業，他們由于歷史等各方面原因擁有了自然、歷史等優異資源，但是上市路程卻異常艱難。是什么阻住了這類文化旅游企業上市的腳步？

一、文化旅游產業上市面臨的難題

（一）在資源的法律關系方面，歷史沉疴未掃清

文化旅游資源歷來實行國家所有、多職能部門管理的體制，2000年以后，隨著上市監管機制的日趨完善和透明，國家對資源類公司先天占有收益的監管越來越嚴格，因此，相對于黃山、張家界、桂林、峨眉山等2000年及以前上市的公司，現今文化旅游產業上市之路已艱難許多。首先需要解決的就是企業經營過程中的資源歸屬即使用權、收益權的定價問題。

筆者所在的南京夫子廟5A景區有著豐厚的歷史文化積淀，當地政府擬對區域內資產、資源進行整合，通過資本市場運作、拓展旅游項目開發，實現區域業態的提檔升級、擴大夫子廟品牌影響力。多年來地方國有企業事實占有夫子廟秦淮河河道資源從事水上游覽項目，壟斷經營并實際收益，如考慮上市，必須明晰法律關系，通過景區經營的特許權申請和審批、特許權定價、確定經營方，最終實現市場化運作和規范經營。再有，在夫子廟5A景區內，企業在合法取得的出讓土地上建造開發旅游地產作為參觀游覽點并收取門票。如考慮上市，需界定此參觀游覽點是否依托5A景區取得收入，如依托5A景區，還應依法繳納風景名勝資源有償使用費，這里又涉及到使用費的申請、審批、如何定價的問題。

（二）在資源的投入、維護和管理方面，政企職責難分開

政府把公共資源經營權交給了企業，市場化的行為可能導致企業短視、資源被過度開發、遭到破壞，這就需要政府加強監督管理，同時，對于資源的開發、建設、改造和維護的投入是相當巨大的，從投入到產出也有相當長的回報周期，如果全部交由企業承擔，可能導致企業經營困難、入不敷出。這也就是為什么運營公共資源的企業大多是國有企業的原因之一。

夫子廟地區，長期以來地方企業一直抱著“等、靠、要”的心態，通常指望地方政府維護好景區資源，地方政府出資改造、提升后，再要求地方企業支付各種形式的費用來彌補政府財力支出。政企雙方非市場化運作的方式，必然導致企業缺乏景區投入及經營的積極性，政府投入效率低下，費用的開支又缺乏透明性和有效監督。如何規范市場化運作模式，如何區分、量化政府和企業承擔的責任成本，是企業合理有效運營景區資源過程中亟待解決的問題。

（三）企業被舊有思維束縛，創新理念仍欠缺

地方企業長期事實占有文化旅游資源，缺乏創新理念，仍然停留在收收門票、船票的傳統旅游概念上，沒有在衣食住行娛等方面下工夫開拓收入來源，在籌劃上市時，往往寄望于現有收入利潤即能滿足上市的財務指標要求。然而，由于特許權、使用費的定價，再加上原有的企業取得資源運營收益，政府進行維養改造工作的模式被打破，一旦全面規范運作，企業利潤就要大打折扣。

如一家企業，目前資源年實現凈利潤超過1000萬元，其他指標基本滿足上市需求，然而僅假設一項特許權30年使用權定價1.5億元，就導致凈利潤縮水將近一半，無法滿足上市財務指標要求，此種情況下，如企業不開拓思路，僅依賴旅游的自然增長來發展，上市將遙遙無期。

二、關于文化旅游產業上市籌劃的注意點

（一）破除法律障礙，實行規范運作

企業上市的首要步驟，就是理順產權、法律關系，避免在過會時法律瑕疵阻礙上市進程。筆者曾對夫子廟地方國有企業所涉及的水上游覽項目的特許經營權審批進行了法律條文的篩濾，從國務院的管理條例到省級、市級的管理辦法，從80年代末檢索到2012年，政府條例的多頭管理以及歷年政府部門的歸并調整，以及本地區無先例可參照等多種限制條件，導致企業以己力量進行深度了解相當困難。企業需借助專業律師事務所的力量，了解涉及的審批事項需經過哪級政府及相關部門的審批，借助券商的力量，了解其他地區、其他上市公司對特許權、景區使用費的慣常做法，再借助專業會計師事務所、評估事務所的力量，進行特許權、景區使用費的定價預估。

經過初步了解和預估，了解本企業在消化了特許權、使用費的攤銷后，離上市的財務指標還有多大差距，有助于企業合理規劃上市時間表，同時也與會計師事務所、律師事務所、券商建立了良好的合作關系。

（二）明確政企職責，實現穩健發展

政府需規范企業經營行為，既不能放任企業涸澤而漁、過度開發利用，也不能過度干預企業經營。

一方面，在資源的開發、建設、改造和維護方面，以政府牽頭為主，也需要引導及調動企業的積極性。可在發展規劃方面傾聽企業的設想和建議，在政府謀求區域發展與企業尋求商機的動力中尋找到合適的契合點，共同開創政府與企業雙贏的局面。另一方面，政府與企業對旅游資源的職責劃分應通過合同關系規范，通過招拍掛、協議合作等形式運作，加強信息披露的及時、快捷、透明，豐富建設投入、運營發展的監管模式，杜絕行政指令，建立良好的制度環境，有效保護投資者利益。

（三）開拓創新思維，圍繞主業開展多元化經營

作為企業，尤其作為先天優厚的國有企業，不能躺在祖蔭的產業上靠天收，應圍繞文化旅游核心，延伸產業鏈、開展多維度經營，從衣食住行娛各方面，深度挖掘收入來源，豐富文化旅游產業的品牌效應內涵。

夫子廟景區目前的門票收入和游覽收入，僅能拉動游客的一次性消費，傳統老字號小吃逐漸消失或名不符實，景區大部分街巷充斥著洋快餐、服裝店、餐館、紀念品店以及內衣店等，業態層次不一，景區地域文化特色不夠鮮明，游客的旅游行程短暫、單調。

筆者認為，作為開放式5A景區，夫子廟景區應向杭州景區學習，地方政府在業態模式的調整、景區景觀規劃上應下大功夫，作為企業則應考慮圍繞主業，挖掘游客的旅游需求和居民的休閑需求，延長游覽時間，豐富游覽內容，形成特色旅游的衣食住行娛多維度服務，開拓更廣泛的收益來源。

乘著政策的春風，借助地方政府的推力，文化旅游企業迎來了行業發展的又一個春天，文化旅游資源的所有權與經營權相分離、文化旅游產業步入市場化改革是必然趨勢，社會資本進入文化旅游產業也是不爭的事實，地方國有企業必須與時俱進，開拓思維，規范運作，方能保有國有資本先天的資源優勢，保持穩健、快速發展，提升品牌影響力，帶來區域經濟和企業利益的雙豐收。