美元資產壘起全球“經濟懸崖”

蔡恩澤

與人們當初預料的一樣，美國會參眾兩院議員們圍繞“財政懸崖”經過激烈的博弈之后，身心疲憊，最終達成妥協，通過《2012年美國納稅人減稅法案》，至此，數月來令全球捏著一把汗的“財政懸崖”有驚無險，美國人繼續安享高額債務帶來的幸福。不過，對全球債主們而言，又要面對美元資產壘起的“經濟懸崖”，提心吊膽過日子。

（一）美國是全球“寄生蟲”

美國政府背負的債務已經達到了國會制定的16.4萬億美元上限，如果國會到2月底3月初還不提高上限，美國財政部黔驢技窮，又要借助美聯儲的貨幣量化寬松政策，這是一條飲鴆止渴又屢試不爽的邪路，而全球債主們不得不再次充當冤大頭。

目前，美國總債務水平已經超過GDP的100%，美國財政多年來一直依靠借新債還舊債的策略循環度日，以至于不少人指責美國財政本質上不過是金字塔式融資的“龐氏騙局”。美國已經墮落為全球經濟的寄生蟲，美國正利用債務剝削全世界人民。

而美國國債又是靠美元來撐腰的。美國國債和美元其實是演雙簧戲的聯體嬰兒，美國政府發行龐大的國債，需要美聯儲狂印美元來支撐，美聯儲購得相當一部分國債，然后誘使全球新興市場國家來購買。美國政府用國債從美聯儲處換得美元，投放市場，緩解通脹壓力，促使經濟復蘇。同時將流動性向新興市場輸出，自己坐收美元貶值的好處。

（二）美式發財路線圖

美國人真是聰明絕頂，不勞而獲，靠“背債”發財，玩弄“債務經濟”的把戲而自肥，美國式的富裕其實是地球人共同制造的。我們不妨來探尋一下美國背債發財的路線圖。

美國政府本身沒有中央銀行，不能直接發行貨幣，為了解決府庫空虛問題，只有通過國會首肯，發行大量國債。而后，由在實質上作為美國中央銀行的替身——美聯儲開動印鈔機，從政府手中購得大量國債，控制國債收益率，將長端利率維持在較低水平，促進企業設備投資和個人按揭購房，促進金融機構和個人資金流向股市和公司債券市場，帶動資本市場繁榮，形成財富效應，促進居民消費。

然后，美國引誘新興市場國家大量投資美國國債，主要是通過貿易逆差，將流動性向國際社會釋放，從而抬高大宗商品價格，將通貨膨脹的禍水潑向全球。美聯儲又會瞧準機會，壓低美元價格，通過美元貶值幫美國政府賴債，等于是在“剪羊毛”，掠奪全球財富塞進自己的腰包。每一次美元貶值，美國都會獲得數以億計美元的財富。

美聯儲前任主席格林斯潘2004年曾對美國經濟有一個精準的說法，他說美國經濟從1973年以來是一種債務經濟模式。

所謂債務經濟模式，就是說美國不需要一般性實業企業支撐國民經濟，除了食品等大眾消費品和核心工業設備、軍工產品由美國自己生產外，其他商品都從國際市場進口，這就這意味著向世界源源不斷地輸出美元。

而貿易順差國通過建立外匯儲備，將美元“供奉”起來。但為了使外匯保質增質，貿易順差國又用手中的美元購買大量美國國債，謀取收益。這樣，貿易順差國賺到的美元又回到了美國，為美國的債務經濟模式“融資”，流出去的美元又回流到美國，借給老百姓花銷，實現華麗的循環。如此周而復始，就形成一種可持續的債務經濟模式，美國人永遠有花不完的錢。

這就是美國的財富神話。這其實是一種明偷暗搶的盜賊行為，只不過是美國人將其包裝得冠冕堂皇而已。

（三）美國債綁架全球經濟

美國之所以能實行債務經濟，是因為仗恃美元特殊的國際地位。自從1944年布雷頓森林體系建立起以美元作為最主要的國際儲備貨幣的決定以來，美元的國際金融霸主地位從未動搖過。全球貨幣都要盯著美元，一損俱損，一榮俱榮，國際金融的命運就拴在美元這個馬車上，美國乘機主宰著世界經濟。美國一咳嗽，全球就感冒。

而美國國債依仗美元的霸主地位在全球廣為發行，到處滲透。美元在國際結算中的特殊地位，使其他國家擁有過多的美國債權。美國金融危機發生后，債權國不能讓美國破產，硬著頭皮購買美國國債，否則某些債權國自己也會因此破產。從某種意義上說，美國國債已經綁架全球經濟。

金融危機以來，美國政府頻繁增發貨幣，導致整個世界的流動性過剩，全球市場怨聲載道，但在美國國內卻不見民怨沸騰的景象。在美國日用品消費市場上，普通老百姓很少感受到物價上漲壓力。

在2008年爆發的金融危機中，美元一度“背時”，被譏笑為“弱勢美元”，歐元乘機想挑戰美元的霸主地位，但不期而遇的債務危機，讓歐元嗆得要死，自顧不暇，哪有實力與美元去斗？這幾年日本經濟本來就不景氣，又遇到核泄露危機，使經濟雪上加霜，弄得日元也抬不起頭，無法與美元叫板。人民幣又沒有完全開放，處于封閉狀態，不能擔當國際貨幣流通的大任。

而美元是世界貨幣，是國際金融大家庭中的老大，大量的美元在國際市場上流通，特別是新興市場國家競相購買美國國債，用美元債務賺錢，足見美元仍然是一個“香餑餑”。這樣一來，全球所有的美元持有者都做著同一個“美元發財夢”，共同分擔了美聯儲增發貨幣帶來的成本，也降低了美元濫發引起通脹的風險，同時稀釋了債務。

所以說，金融危機以來美國濫發鈔票的量化寬松政策其實是輸出型的，即輸出國際流動性，既救助了頹廢的國內市場，又將通貨膨脹風險分散到美元債務的債主國，一石二鳥，是一種極其自私的政策工具。

美國公然通過故意背債來剝削全世界人民，總有一天會搬起石頭砸自己的腳。

是債務就要還，何況還有利息。據測算，如果按美國目前的舉債速度和赤字增加速度，到2023年，美國政府的全部收入將主要用于償付到期債務及利息，根本不可能用于其他如國防、教育、衛生等正常的公共開支。換言之，到時，美國政府將被債務大山壓倒。

有鑒于此，美國政府很可能通過游說國會，允許其再次沖破“大限”，繼續發債，隨之而啟動新一輪量化寬松政策，將債務經濟繼續下去。而最終是美國資產壘起一道道“經濟懸崖”，全球為美國債務經濟買單，全球繼續供養美國這個龐大的“寄生蟲”。