重組和轉(zhuǎn)型并進(jìn)

2008年6月，高新張銅股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“張銅”）因涉嫌發(fā)布虛假業(yè)績(jī)預(yù)增公告，被證券監(jiān)管部門(mén)立案調(diào)查，隨即被14家銀行追債，企業(yè)資金鏈斷裂，資產(chǎn)被查封，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)陷入癱瘓。

張銅是中國(guó)高新投資集團(tuán)公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)高新”）的控股子公司。此次危機(jī)讓張銅成為中小板第一家被ST的企業(yè)和中小板第一家實(shí)施重大資產(chǎn)重組的企業(yè)。

張銅危機(jī)不僅損害到投資者的利益，還會(huì)拖垮中國(guó)高新。

同年9月3日，按照國(guó)資委要求，國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)投”）對(duì)中國(guó)高新實(shí)施托管。兩年多的時(shí)間，國(guó)投以化解張銅危機(jī)為突破口，成功重組張銅，在徹底解決中國(guó)高新存續(xù)危機(jī)的基礎(chǔ)上，推動(dòng)其改革發(fā)展，使其步入良性發(fā)展軌道。張銅重組項(xiàng)目為國(guó)資委探索以資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)推進(jìn)困難企業(yè)重組提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)，該項(xiàng)目在深圳證券交易所2010年保薦工作評(píng)比中獲得了保薦（財(cái)務(wù)顧問(wèn)）項(xiàng)目創(chuàng)新獎(jiǎng)，成為中國(guó)資本市場(chǎng)一舉多贏的成功案例。同時(shí)，國(guó)投也因此在2010年度中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核中獲得加分獎(jiǎng)勵(lì)。

張銅危機(jī)告急

2008年2月底，張銅披露了2007年業(yè)績(jī)快報(bào)?？靾?bào)顯示，張銅2007年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4420萬(wàn)元。兩個(gè)月后，張銅的業(yè)績(jī)修正預(yù)告卻稱，在年度報(bào)告審計(jì)過(guò)程中，張銅發(fā)現(xiàn)披露業(yè)績(jī)快報(bào)時(shí)會(huì)計(jì)核算不準(zhǔn)確，經(jīng)初步調(diào)整后公司2007年虧損1.5億元-1.9億元左右，第二天張銅披露的年報(bào)顯示，張銅2007年巨虧1.82億元。

這種前后不一的數(shù)據(jù)震驚了資本市場(chǎng)。同年6月，張銅因涉嫌發(fā)布虛假業(yè)績(jī)預(yù)增公告，被證券監(jiān)管部門(mén)立案調(diào)查，隨即被14家銀行追債，企業(yè)資金鏈斷裂，資產(chǎn)被查封，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)陷入癱瘓。

9月2日，張銅股票被ST處理，中小股東以張銅業(yè)績(jī)?cè)旒贋橛商崞鸺w訴訟要求巨額賠償。

同時(shí)，張銅危機(jī)也連累到中國(guó)高新。因8.2億元（本金）擔(dān)保責(zé)任被直接追索，中國(guó)高新的賬戶和資產(chǎn)被凍結(jié)。張銅危機(jī)不僅會(huì)造成中國(guó)高新18億元以上的直接損失，而且還將導(dǎo)致股票退市風(fēng)險(xiǎn)，這些損失和風(fēng)險(xiǎn)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出中國(guó)高新的承受和處置能力，不僅給公司帶來(lái)了災(zāi)難性的危機(jī)，還對(duì)資本市場(chǎng)造成了重大負(fù)面影響。

中國(guó)高新成立于1987年，注冊(cè)資本29.39億元，主要從事高新技術(shù)實(shí)業(yè)投資和相關(guān)貿(mào)易與服務(wù)，企業(yè)規(guī)模小，實(shí)力不強(qiáng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較弱，近年來(lái)一直處于微利或虧損狀態(tài)。

9月3日，按照國(guó)資委要求，國(guó)投對(duì)中國(guó)高新實(shí)施托管。

表面上看，張銅危機(jī)引發(fā)了中國(guó)高新的一系列現(xiàn)實(shí)危機(jī)，從根源上，實(shí)則是中國(guó)高新體制機(jī)制問(wèn)題帶來(lái)的企業(yè)存續(xù)發(fā)展危機(jī)。而且，中國(guó)高新自身不具備危機(jī)處置能力。國(guó)投和中國(guó)高新同屬于投資類公司，業(yè)務(wù)性質(zhì)和運(yùn)營(yíng)模式接近，先后托管、重組了多家中央企業(yè)，在重組整合方面具備豐富的經(jīng)驗(yàn)和雄厚的實(shí)力。

在具體操作上，國(guó)投決定采用先托管再并入的重組方式對(duì)中國(guó)高新實(shí)施危機(jī)處置和改革重組。

拯救張銅

國(guó)投把做好張銅危機(jī)處置工作作為托管重組的首要任務(wù)，全盤(pán)謀劃，發(fā)揮自身資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，著手化解危機(jī)。

接手工作之后，國(guó)投迅速組織對(duì)張銅進(jìn)行了全面、深入的現(xiàn)場(chǎng)盡職調(diào)查和危機(jī)評(píng)估，切實(shí)把握張銅受危機(jī)沖擊的程度和影響。

經(jīng)過(guò)綜合研判，國(guó)投確定了以引入戰(zhàn)略投資者的方式對(duì)張銅進(jìn)行重組，并通過(guò)篩選比較，最終選定了具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的江蘇沙鋼集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“沙鋼”）作為張銅的重組方。經(jīng)過(guò)反復(fù)論證和艱苦談判，2008年12月，確定了張銅發(fā)行股份向沙鋼購(gòu)買(mǎi)淮鋼特鋼63.79%股權(quán)的重大資產(chǎn)重組預(yù)案。2010年12月，重組預(yù)案通過(guò)了各有關(guān)方面的審核。

為了保證重組方案順利實(shí)施，國(guó)投高度重視員工以及各利益方的訴求，全力做好張銅現(xiàn)場(chǎng)維穩(wěn)工作，保證了重組期間企業(yè)的穩(wěn)定。

2010年6月，由于主重組方涉嫌內(nèi)部交易被中國(guó)證監(jiān)會(huì)核查，重組工作急轉(zhuǎn)直下，張銅面臨直接退市以及隊(duì)伍不穩(wěn)、股民上訪、法律追訴等嚴(yán)重后果。面對(duì)危局，國(guó)投一方面對(duì)能否實(shí)施破產(chǎn)重組的有關(guān)問(wèn)題進(jìn)行深入研究論證；另一方面促成主重組方向張銅捐贈(zèng)2.6億元現(xiàn)金，保證了張銅在6月30日前凈資產(chǎn)為正，避免了張銅退市。

事實(shí)證明，統(tǒng)籌各方利益，努力實(shí)現(xiàn)多贏的經(jīng)驗(yàn)，是國(guó)投托管重組取得成功的重要基礎(chǔ)。此次危機(jī)處理不僅關(guān)系到中國(guó)高新的存續(xù)發(fā)展、數(shù)千員工的穩(wěn)定和巨額國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，還事關(guān)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定和中小投資者的根本利益，存在著眾多的利益相關(guān)方。國(guó)投按照“為出資人、為社會(huì)、為員工”的企業(yè)宗旨，著力統(tǒng)籌各方利益，走出了一條多贏的危機(jī)化解之路。正是由于照顧到了各方利益，才得到了各相關(guān)方的充分理解和大力支持，使托管重組工作得以順利推進(jìn)。

重組中國(guó)高新

在化解張銅危機(jī)的同時(shí)，國(guó)投也展開(kāi)了重組中國(guó)高新的工作。

一方面，國(guó)投從管理體制、經(jīng)營(yíng)機(jī)制和企業(yè)文化三個(gè)方面著手，對(duì)中國(guó)高新實(shí)施系統(tǒng)、全面、深入的改革，實(shí)現(xiàn)了中國(guó)高新與國(guó)投體制、機(jī)制的全面整合和對(duì)接。

另一方面，國(guó)投對(duì)中國(guó)高新調(diào)整結(jié)構(gòu)，明晰戰(zhàn)略，大力推進(jìn)中國(guó)高新融入國(guó)投的整體發(fā)展戰(zhàn)略。

國(guó)投做的第一件事是認(rèn)真開(kāi)展了對(duì)中國(guó)高新干部員工思想狀態(tài)的調(diào)查研究，在此基礎(chǔ)上，及時(shí)對(duì)中國(guó)高新領(lǐng)導(dǎo)班子進(jìn)行了調(diào)整，為完成托管重組工作提供了可靠的組織保證。

隨后，國(guó)投著手調(diào)整機(jī)構(gòu)，完善體制機(jī)制。按照“先啟動(dòng)后深化、先職能后流程、先崗位后職級(jí)”的“三先三后”思路，國(guó)投重新調(diào)整了中國(guó)高新職能部門(mén)和業(yè)務(wù)部門(mén)設(shè)置，建立了以投資總監(jiān)負(fù)責(zé)制為中心的組織架構(gòu)，成立了8個(gè)投資團(tuán)隊(duì)，將職能部門(mén)壓縮至4個(gè)，使公司組織形式更加適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。實(shí)施了部門(mén)負(fù)責(zé)人和投資總監(jiān)競(jìng)爭(zhēng)上崗，把能干事、干成事的同志選拔到重要崗位上。開(kāi)展了行業(yè)對(duì)標(biāo)工作。加強(qiáng)了企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核管理，嚴(yán)格落實(shí)與薪酬相掛鉤的激勵(lì)約束機(jī)制。實(shí)施員工全方位考核，對(duì)表現(xiàn)優(yōu)秀的員工給予職級(jí)晉升。設(shè)立了管理崗位和專業(yè)崗位序列，使員工的職業(yè)發(fā)展有了平臺(tái)與空間。

為了給托管重組創(chuàng)造良好的內(nèi)部氛圍，國(guó)投加強(qiáng)管控，重塑文化。因?yàn)?，監(jiān)管失控是中國(guó)高新出現(xiàn)危機(jī)的重要原因。國(guó)投對(duì)中國(guó)高新內(nèi)控制度進(jìn)行了健全、完善，形成了覆蓋管人、管事、管資產(chǎn)、管信息等覆蓋基本管理要素的管控體系。同時(shí)，推進(jìn)中國(guó)高新與國(guó)投企業(yè)文化的融合，提倡負(fù)重前行、勇挑重任、不畏艱難、共克時(shí)艱的精神。

在對(duì)管理體制、經(jīng)營(yíng)機(jī)制和企業(yè)文化進(jìn)行了改革后，國(guó)投調(diào)整了中國(guó)高新的發(fā)展戰(zhàn)略。

一是堅(jiān)決收縮戰(zhàn)線，推進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。針對(duì)中國(guó)高新存在的資產(chǎn)不實(shí)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理、資產(chǎn)格局“小、散、亂、差”等問(wèn)題，國(guó)投為中國(guó)高新制定了三年非主業(yè)、低效資產(chǎn)退出變現(xiàn)計(jì)劃，明確了處置方式、流程和時(shí)間安排，并對(duì)資產(chǎn)回收數(shù)量、回收率和回收成本等指標(biāo)進(jìn)行考核。經(jīng)過(guò)兩年多的努力，中國(guó)高新被列入非主業(yè)、低效資產(chǎn)范圍的230項(xiàng)、合計(jì)23.6億元的資產(chǎn)收縮退出任務(wù)全部完成。

二是確立創(chuàng)投戰(zhàn)略，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。經(jīng)多方研究論證，國(guó)投充分發(fā)揮中國(guó)高新在培育和支持中小型高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展方面積累的經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì)，確定了將中國(guó)高新打造成為具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的國(guó)有創(chuàng)業(yè)投資公司的戰(zhàn)略定位。托管重組的主要成效

張銅危機(jī)的圓滿解決，挽回了6萬(wàn)余名股民的經(jīng)濟(jì)損失；避免了把張銅員工和相關(guān)企業(yè)共4000多名員工推向社會(huì)，切實(shí)維護(hù)了廣大員工的利益；避免了破產(chǎn)退市可能給資本市場(chǎng)帶來(lái)的破壞；彰顯了中央企業(yè)的危機(jī)處理能力和社會(huì)責(zé)任意識(shí)，避免了國(guó)有資產(chǎn)的重大損失。公司重組成功為民營(yíng)企業(yè)借助資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展創(chuàng)造了樣板，實(shí)現(xiàn)了多方共贏，特別是托管重組后中國(guó)高新實(shí)力和能力明顯增強(qiáng)，品牌地位大幅提升，資產(chǎn)質(zhì)量結(jié)構(gòu)顯著改善，國(guó)有資產(chǎn)得到保值增值，綜合效益顯著。中國(guó)高新利潤(rùn)總額從2008年虧損4.95億元到2010年盈利1.79億元、2011年的2.5億元再到2012年的2.98億元。

另外，通過(guò)對(duì)中國(guó)高新的托管重組，國(guó)投進(jìn)一步鍛煉了隊(duì)伍，提高了化解危機(jī)、開(kāi)展國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的能力。中國(guó)高新成功戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，也為國(guó)投進(jìn)軍戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、打造專業(yè)創(chuàng)業(yè)投資公司提供了一個(gè)新的平臺(tái)，成為國(guó)投發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分。