房企再融資閘門漸開

隨著新湖中寶（600208）、宋都股份（600077）等上市房企陸續(xù)公布融資預(yù)案，有關(guān)中國房地產(chǎn)企業(yè)再融資將松綁的傳言最近得到部分證實(shí)。這意味著，股權(quán)和債權(quán)類融資在沉寂三年多之后，有望重新成為房企融資的正途。

不過，即使再融資開閘，也不代表中國決策層有意給房地產(chǎn)調(diào)控政策松綁。“房地產(chǎn)政策并沒有出現(xiàn)轉(zhuǎn)向。”中原集團(tuán)研究中心總監(jiān)劉淵認(rèn)為，只是在調(diào)控方式上做出的改變。

業(yè)界認(rèn)為，其間透露的信號(hào)更傾向于讓該行業(yè)逐漸歸于正常，資金也將偏重用在政府鼓勵(lì)的項(xiàng)目中，如保障房和剛需住宅項(xiàng)目。從已公布融資預(yù)案的企業(yè)看確實(shí)也是如此，新湖中寶增發(fā)募資投向棚戶區(qū)改造項(xiàng)目，宋都股份擬募集15億元人民幣，投向的是剛性需求的商品住房項(xiàng)目建設(shè)。

與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)則數(shù)次強(qiáng)調(diào)關(guān)于房地產(chǎn)融資的措辭沒有變化：對(duì)存在閑置土地和炒地、捂盤惜售、哄抬房價(jià)等違法違規(guī)行為的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，將暫停上市和重大資產(chǎn)重組，并會(huì)加強(qiáng)與國土資源部門的聯(lián)動(dòng)，依據(jù)其意見審定房地產(chǎn)企業(yè)是否存在違規(guī)行為。

2010年開始的一輪房地產(chǎn)調(diào)控，使得房地產(chǎn)企業(yè)在國內(nèi)的股權(quán)類和債權(quán)類融資均受阻，銀行信貸和信托成為其主要融資渠道，并催生越來越多的房企借道境外市場(chǎng)進(jìn)行融資。今年以來，監(jiān)管層對(duì)“影子銀行”的金融風(fēng)險(xiǎn)愈加警惕，而房地產(chǎn)信托也逐漸進(jìn)入剛性兌付高峰期。

華創(chuàng)證券宏觀策略研究主管華中煒表示，如果真要放開再融資，也會(huì)是偏良性的制度安排。“就是放開正門，對(duì)穩(wěn)增長有一定作用，畢竟（上市的）是一些大的企業(yè)，對(duì)增加供給，對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控也是有利的；而且，通過資本市場(chǎng)融資是高效的融資方式，也有利于抑制表外融資的風(fēng)險(xiǎn)，降低社會(huì)融資成本。”