瞅準時機就拋的高管

賴智慧

目前正是A股上市公司密集發報中報的“窗口期”，兩市上市公司高管的減持動作再度活躍。一些高管精打細算，迫不及待地選擇在“窗口期”前套現，這樣既可充分利用中報業績帶來的利好，還巧妙避開了“窗口期”高管不能買賣股票的規定。

創業板上市的盛運股份（300090.SZ）近日就遭到董事長開曉勝的大額減持，套現兩億多元。而開曉勝的最近一次減持發生在7月19日，恰好是盛運股份正式公布中報的前一個月。

寧波GQY（300076.SZ）實際控制人郭啟寅也于今年7月18日通過大宗交易方式減持500萬股通源石油。通源石油（300164.SZ）董事吳墀衍于6月25？27日通過競價和大宗交易減持自家股票合計60萬股。新綸科技董事張強7月8日拋售100萬股，而新綸科技預計將于8月8日披露公司中報。

有的高管因為急于套現，置“窗口期”規定而不顧，甚至出現違規。

由于在離職后不滿半年即減持所持股份，恒泰艾普（300157.SZ）前董事、副總經理鄭天才被深交所通報批評。近日，深交所還公布了對輝煌科技（002296.SZ）副總經理胡江平及監事李翀違規減持的通報批評，兩名高管也是在“窗口期”違規套現。

并不是每一名高管減持都是因為公司業績欠佳，或者不看好公司的未來，但作為最了解上市公司的管理者，尤其是創始人，瞅準時機就拋售自家股票的行為，無疑會打擊投資者對公司的信心，有時也代表著一個風險信號。

盛運股份董事長窗口期前套現超2億元

在最近的套現高管中，盛運股份董事長開曉勝堪稱“神機妙算”。

盛運股份今年7月22日晚間公告稱，公司實際控制人、董事長開曉勝因個人理財安排的需要，分別于7月17日和19日通過大宗交易方式減持公司無限售條件流通股共計500萬股，從深并所披露的數據看，開曉勝這兩次減持的成交均價分別為31.6元/股和30.4元/股，以此計算，兩天總套現1.54億元。

而此前的7月15日，開曉勝就通過深交所大宗交易系統減持盛運股份300萬股，成交均價為31.3元/股，一次套現9390萬元。也就是說，僅僅通過三次套現，開曉勝就套現了大約2.48億元。

開曉勝為何選擇這個時點減持呢？

根據規定，在定期報告披露前30日內、披露后2個交易日內以及業績預告或業績快報披露前10日內，還有自可能對本公司股票交易價格產生重大影響的重大事項發生之日或在決策過程中，至依法披露后2個交易日內，都屬于上市公司信息披露的敏感期，即“窗口期”，公司董事、監事、高級管理人員以及其他內幕信息知情人不得買賣公司股票。

盛運股份將于8月22日公布中報，由于周末因素，盛運股份董事長開曉勝趕在窗口期前的最后一天加緊套現，踩點是如此的精準。

另一個原因是，盛運股份7月13日剛剛披露半年報業績預報，預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長30%？45%，不錯的業績使得公司股價一直堅挺，并處于上市以來的歷史最高位。

作為董事長的開曉勝選擇此時大筆套現，可謂一舉多得。他不僅充分利用了中報業績帶來的利好，還巧妙避開了“窗口期”高管不能買賣股票的規定，而且還能在股價處于高位時套現，落袋收益大大增加。

值得注意的是，就在開曉勝套現前10天，開曉勝的女兒開琴琴于7月4日以31.5元/股的成交均價減持200萬股，套現了6300萬元，這也是公司上市以來僅有的幾次高管套現記錄。

由于高管家屬行為代表了高管本人意愿，開琴琴無論在減持動機上，還是在套現金額的歸屬上，與開曉勝本人的行為并無實質區別。這也意味著，開曉勝一家趕在盛運股份的“窗口期”共減持了1000萬股，僅僅半個月時間，就套現了3億元。

作為一家公司董事長，開曉勝何以如此大額套現？《新財經》記者日前致電盛運股份證券辦，對方工作人員表示：“這是董事長自己的事，是他本人的理財需要，與公司的業績無關，公司基本面并沒有發生變化。”

但事實并非如此。今年6月，盛運股份副總經理兼董秘劉玉斌辭職，并因涉嫌泄露內幕信息被證監會立案調查，目前公司董秘一職暫由董事長開曉勝代理。與此同時，盛運股份已成功“過會”的重組方案也突然遭到證監會的“實地核查”。

如此情狀，董事長的大額套現也就不難理解了，投資者也必然對公司的前景產生擔憂。

通源石油副董事長套現近2000萬元

通源石油副董事長吳墀衍也是搶在公司中報發布的“窗口期”前套現。

今年7月13日，通源石油預計今年上半年實現凈利潤1440.09萬？1872.11萬元，比上年同期增長0%？30%。就在這份業績發布前后，通源石油的股價一路上漲，這無疑加劇了高管套現的沖動。而通源石油預計8月23日正式發布今年的中報，吳墀衍搶在“窗口期”前著手套現，急切程度可見一斑。

從深交所披露的數據看，今年7月19日，吳墀衍以15.36元/股的成交均價減持130萬股通源石油，一次就套現約1997萬元。

而早前的6月6日，吳墀衍就曾通過深交所競價交易系統減持172.5萬股，套現2708萬元。事實上，作為通源石油副董事長吳墀衍一直在減持，僅2012年就總共減持了12次，共減持300多萬股，全年累計套現5980萬元。

也就是說，自去年以來到今年7月19日，身為副董事長的吳墀衍總共減持通源石油606萬股，個人套現總額達到1.07億元。

吳墀衍為何持續減持？通源石油證券辦人員對《新財經》記者表示：“公司上市前部分股東所持的股份去年初解禁，因此出現部分高管在二級市場減持的情況，但減持人員為公司外部董事，屬于個人行為，不必與公司的業績關聯起來。”

《新財經》記者查閱了吳墀衍的資料，吳墀衍生于1965年5月，2010年7月15日，在公司召開的2010年第二次臨時股東大會上，他被選舉為公司第四屆董事會董事，董事任期自2010年7月15日起至2013年7月14日止，并在2010年7月15日召開的第四屆董事會第一次會議上當選為副董事長。作為外部董事，目前吳墀衍只在公司領9萬元年薪。

不過，吳墀衍的接連減持也與通源石油的業績欠佳有關。盡管今年中報業績預喜，但這家立足于石油勘探開發領域并以增產技術為核心的油田技術服務企業自2011年上市以來，業績多次出現下滑。

上市后一年的2012年第一季度，公司業績便出現虧損，實現凈利潤–718.32萬元。2012年更是出現營業收入與凈利潤的雙雙下降，全年實現營業收入3.4億元，同比下降近3%，實現凈利潤5975.24萬元，同比下降約22%。

今年第一季度，公司再度陷入虧損，實現營業收入約2073萬元，同比下滑約14%，凈利潤再次虧損1816萬元。

目前，通源石油一路上漲的股價看上去充滿誘惑，但不斷下滑甚至虧損的業績令人擔憂，在這樣的巨大反差中，高管套現無疑是“最佳”時機。