中小企業融資問題研究

林婷婷

摘要：我國中小企業在國民經濟中發揮著非常重要的作用，是經濟發展和社會穩定的重要支柱。但是，融資難一直是制約中小企業發展的“瓶頸”，阻礙了中小企業的發展。中小企業如何面對當前的融資環境選擇合適的融資方式、開拓新的融資渠道成為促進中小企業健康快速發展的關鍵問題。本文運用融資理論，分析了中小企業融資現狀，論述了中小企業融資難的原因，在此基礎上從企業管理水平、財務制度、內部管理、融資渠道等主要方面提出解決我國中小企業融資難的辦法，以期對解決中小企業融資難的問題有所啟示。

關鍵詞：中小企業；融資；原因；辦法

一、引言

無論發達國家還是發展中國家，中小企業都是經濟發展和社會穩定的重要支柱。從我國情況看，目前在工商注冊登記的中小企業已經超過1000萬家，占全國注冊企業總數的99%，其工業總產值、銷售收入、實現利稅、出口總額已分別占全國的60%、57%、40%和60%左右；流通領域中小企業占全國零售網點的90%以上，中小企業還提供了大約75%的城鎮就業機會。

2008年以來，在全球金融危機的沖擊下，我國中小企業生產經營出現了較大困難，中小企業融資難、貸款難、擔保難問題顯得異常突出，相當部分中小企業面臨資金鏈斷裂的困境，許多中小企業倒閉，致使失業率上升，給社會穩定帶來極大壓力。

本文將主要從企業角度探討中小企業融資難問題并提出相應的解決方法。

二、我國中小企業的界定

我國目前對中小企業的劃分標準為2011年6月國家工業和信息化部、國家統計局、發展改革委、財政部研究制定的《中小企業劃型標準規定》。國家統計部門據此制定大中小型企業的統計分類標準。該標準是根據企業職工人數、銷售額、資產總額等指標，結合行業特點制定的。

按照我國現行的中小企業劃分標準，絕大部分企業都是中小企業。按照國際上通行的中小企業劃分標準，相當一部分個體工商戶也屬于中小企業的范圍。

三、融資與融資方式概述

融資是一個企業資金籌集的行為與過程，也就是公司根據自身的生產經營狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來經營發展的需要，通過科學的預測和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權人籌集資金，組織資金的供應，以保證公司正常生產需要、經營管理活動需要的理財行為。

通常企業融資方式大體上可分為內源融資和外源融資兩類。

企業內源融資是指從企業內部開辟資金來源。從企業內部開辟資金來源包括：企業自有資金、企業未使用或未分配利潤等。一般在企業發展過程中，企業都盡可能選擇這一渠道，因為這種方式保密性好，企業不必向外支付借款成本，因而風險很小。內源融資是企業自有資金的資本化。

企業外源融資是指從企業外部開辟的資金來源，其主要包括：銀行信貸資金、非金融機構資金、其他企業資金、民間資金和外資。從企業外部籌資具有速度快、彈性大、資金量大的優點，因此在企業發展過程中一般是籌集資金的主要來源。但其缺點是保密性差，企業需要負擔高額成本，因此產生較高的風險，在使用過程中應當注意。

外源融資又可以劃分為直接融資和間接融資。直接融資就是指通過在證券市場上發行股票或公司債券的方法募集資金，而間接融資則是從金融機構獲得貸款等。

不同企業融資方式的選擇是企業在一定的融資環境下根據自身需要選擇的結果。

四、中小企業融資結構特點和存在的問題

我國中小企業以內源融資為主，而外源融資方式以銀行貸款為主。以溫州中小企業為例，溫州市中小企業的資金來源由內源融資、銀行貸款、民間借貸三部分構成。根據中國人民銀行資料整理可知，內源融資是溫州中小企業最重要的融資形式，約占60%，銀行貸款是最重要的外源融資方式。

中小企業融資來源嚴重依賴于內部資金，且外部融資渠道過窄。中小企業的融資順序大致為企業積累、親戚朋友籌款、民間借貸、銀行或信用社貸款和其他途徑。與大企業相比，中小企業基本上靠自有資金經營。當需要從外部融資時，中小企業往往通過負債融資，其負債程度也遠小于大企業。對中小企業來說，由于自有資金匱乏、外部融資渠道過窄，不能像許多大型國有控股公司和國有獨資公司那樣進入資本市場通過發行債券和股票而組織到數額不菲的資金。而且由于中小企業自身存在著很多缺陷，如基本素質偏差、經營透明度低、缺乏有效的抵押擔保、償債能力弱、企業治理結構不規范、管理水平不高、信用狀況不佳、過高的經營風險等，一定程度上使銀行對其產生歧視傾向，對發放中小企業貸款顧慮重重。

同時中小企業融資也缺乏政府政策的有力支持，如缺乏專門為中小企業服務的銀行組織體系和中小企業貸款擔保機構、缺乏支持中小企業發展直接融資渠道的政策等。創業投資體系不健全、法律保護和政策扶持體系不完善、服務范圍有限、股權融資不暢通，造成中小企業融資結構單一。

中小企業由于受到各種客觀因素的影響，對資金產生不斷的需求，而資金的供應量又常常處于“饑渴”狀態，即資金的供應與需求矛盾常常困擾著中小企業，因而中小企業融資成了一項經常而又重要的理財活動。

五、解決中小企業融資問題的辦法

資金是企業的血液，融資如同為企業造血。為了中小企業能夠健康快速地發展，企業管理者必須找到合適的融資渠道和方法，解決企業“融資難”問題。

根據融資順序理論和金融成長周期理論，解決中小企業融資問題應該先分析企業的具體情況。如果企業剛剛起步，那么主要應該考慮如何內源融資，獲得更多資金；如果在成長期，主要應該考慮如何獲得金融機構的外源融資；如果在成熟期，主要應該考慮如何通過資本市場進行融資。為了解決這些問題，現就企業層面和政府層面提出具體方法。

（一）企業層面

中小企業要走出融資困境，最重要的是自力更生，關鍵要靠企業自己。

1.提高經營管理水平

當前我國日益重視中小企業的發展問題，正在采取各種措施為中小企業創造良好的融資環境，金融機構也逐步在改善對中小企業的金融服務。因此，中小企業要充分利用這一機遇，要加強金融管理，挖掘內部潛力，大力開展技術創新，把小產品搞成特色品牌， 提高產品的科技含量， 提高經營者素質和決策水平。當企業具有增長潛力和發展后勁、品牌知名度提高之時， 銀行自會主動為之服務， 這也是近年來部分中小企業得到國有銀行青睞的關鍵。

中小企業要制訂長遠的發展計劃，完善公司治理結構。中小企業在成立之初就要建立自己長遠的發展規劃，這樣能夠使中小企業有明確的發展方向，不會因為近期的利潤而裹足不前。同時，詳細具體的長遠發展規劃能夠使貸款機構對他們充滿信心，改善貸款環境。

2.建立規范的企業財務管理制度

當前， 我國中小企業普遍存在財務制度不健全、財務報告真實性與準確性較低、銀行利益難以保障的現象，這些往往都是企業治理結構不健全所致。建立現代企業制度，提高自身素質是解決中小企業貸款難的重要途徑。企業應改變家族式管理方式，吸收現代企業制度和管理制度的要素，應規范財務制度，按照國家的有關規定，建立能正確反映企業財務狀況的制度，增加企業財務透明度。

外部資金提供者比較看重管理團隊、財務數據和企業規范化程度，因此中小企業應不斷自我完善，建立內控制度，完善操作流程，加強財務管理，建立完善的財務制度和報表記錄，建立風險預警機制，降低企業經營風險，提高企業經營效率。

中小企業只有建立起規范的財務制度，定期提供真實準確的財務報告，才能為企業通過證券市場進行股權融資奠定良好的基礎，也為拓寬企業的融資渠道、提高企業的融資能力創造必要的條件。

3.加強企業內部資金管理

企業管理人員可以從以下幾個方面加強企業內部管理。

（1）將生產出的產品及時銷售出去，收回資金，提高周轉次數，降低融資壓力。

（2）及時收回應收賬款，提高資金使用效率，加強應收賬款管理，降低壞賬率，也是企業資金的重要來源。

（3）通過先獲得銷售訂單，再存貨平倉，最后采購生產，降低庫存資金占用，將資金從庫存擠出來。

（4）強化內部管理，想辦法降低原材料和運輸成本，減少資金占用。

（5）在遵守國家稅收政策情況下，通過稅收策劃，合理合法降低稅收，減少資金支出。

4.注重企業誠信建設

中小企業的融資特征具有嚴重的信息不對稱性，這主要表現為企業與外部投資者之間的信息不對稱。外部投資者對企業情況知之甚少，無法了解企業的真實財務狀況，往往導致其面臨過高的投資風險。中小企業大多處于創業及成長期，財務管理透明度差，造成中小企業信用水平極低，給企業進一步獲得融資帶來了較大隱患。培育融資信譽很重要，善于經營企業的誠信，就為企業以后的融資奠定了良好的基礎。

（二）政府層面

1.建立完善的征信體系和信用擔保制度

建立完善的征信體系。目前我國中小企業數量多、規模小，需求信息及風險信息收集難度大。因此，政府要加強金融生態環境建設，組織相關部門構建統一的中小企業社會征信系統和運行機制，擴大征信系統的覆蓋面和信用信息的采集面，盡可能詳細地提供企業營業執照年審情況、納稅情況、企業及法定代表人個人銀行信用記錄、對外擔保、法律訴訟、履約情況等信息，方便金融機構查詢，提高市場透明度。這樣既便于銀行全面了解情況，防范信貸風險，也對企業自覺履約形成約束，有利于增強企業誠信意識。

建立完善的信用擔保制度。中小企業銀行貸款難的最根本原因和最大障礙是企業缺乏抵押物和信用。因此，建立完善的信用擔保制度是解決該問題的關鍵所在。這里我們可以借鑒美國的經驗。美國中小企業管理局（SBA）的主要任務是以擔保的方式促使銀行向中小企業提供貸款，其資金是由聯邦政府出資國會預算撥款。

2.發展中小金融機構

融資難的現象背后是缺少與中小企業發展相匹配的中小金融機構的現實。中小企業沒有一個強有力的金融伙伴是融資難的主要原因之一。國外經驗證明，中小金融機構是中小企業間接融資的主要支持者。各地方政府可借鑒國外的先進經驗，大力發展地方性金融機構，發展多種形式的專門為中小企業服務的中小銀行。中小金融機構以強大的創新能力，不斷開發新的金融產品和服務，滿足中小企業的融資需求，是從根本上解決中小企業融資問題的關鍵一步。

六、結論

中小企業融資難是一個世界性難題，不是一朝一夕能夠解決的。它離不開政府的扶持，也離不開銀行等金融機構對中小企業資金需求的重視，更離不開企業自身的管理。中小企業首先要從自身尋找原因，有針對性地、盡快地采取措施，提高企業的經營管理水平，擴大企業的內源融資規模，建立規范的企業財務管理制度，加強企業內部管理，減少資金占用，注重企業誠信建設，創新融資渠道等。只有這樣，才能從根本上化解中小企業融資困局，促進中小企業的健康發展。其中我國資本市場創業板上市這種新的融資渠道將是接下來解決一部分中小企業融資問題較行之有效的方法，也是解決融資問題的有益嘗試。從發達市場經濟國家的經驗看，資本市場融資不僅可以解決資金問題，而且可以促進中小企業完善公司治理結構，實現規范發展。創業板的推出完善了資本市場體系，也為不同類型、不同發展階段的中小企業開辟了新的直接融資渠道。

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（作者單位：溫州市少年兒童圖書館）