調(diào)結(jié)構(gòu)應(yīng)打好穩(wěn)增長提前量

先行指標(biāo)表現(xiàn)低迷，中央提高對經(jīng)濟(jì)放緩的容忍度，機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)對中國經(jīng)濟(jì)的預(yù)估，在這一系列鋪墊后，7.5%的中國二季度經(jīng)濟(jì)增速還不算太糟糕；不過，連續(xù)兩季的增速回落也預(yù)示著中國經(jīng)濟(jì)未來仍面臨較大的壓力。中國經(jīng)濟(jì)尚無失速風(fēng)險(xiǎn)，為中央調(diào)結(jié)構(gòu)留有較大余地，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)期調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)方式各項(xiàng)舉措仍將有條不紊地推行；但另一方面，不少分析人士也指出，底線不是無限下移，應(yīng)打好提前量做好政策預(yù)案，應(yīng)對經(jīng)濟(jì)放緩風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)濟(jì)尚無失速風(fēng)險(xiǎn)

中國國家統(tǒng)計(jì)局7月15日公布，二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長7.5%，低于一季度的7.7%但符合市場預(yù)期，環(huán)比增長1.7%。上半年經(jīng)濟(jì)增長7.6%，略高于今年7.5%左右的目標(biāo)。

“今天公布的數(shù)據(jù)與我們此前預(yù)期基本一致，經(jīng)濟(jì)總體仍處于平穩(wěn)狀態(tài)，投資平穩(wěn)，工業(yè)增幅低于預(yù)期，能拉動(dòng)GDP保持在目前水準(zhǔn)，消費(fèi)功不可沒。”中國國家信息中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任牛犁表示。他認(rèn)為，從總體情況看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)壓力仍然較大，這與諸多領(lǐng)域產(chǎn)能過剩，企業(yè)投資意愿不強(qiáng)有關(guān)。而目前政策的重點(diǎn)也是在改革方面。

中國經(jīng)濟(jì)不太可能有“失速”的風(fēng)險(xiǎn)，下半年投資仍會(huì)發(fā)揮穩(wěn)定器的作用，消費(fèi)對中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的效果也有顯現(xiàn)。首創(chuàng)證券研究所副所長王劍輝表示，新公布的數(shù)據(jù)喜憂參半，憂的是制造業(yè)在未來一段時(shí)間內(nèi)恐怕還是會(huì)保持下行態(tài)勢，喜的是消費(fèi)增長好于預(yù)期。特別是年初以來，受抑制“三公”消費(fèi)影響，中國消費(fèi)增速一度滑落至12.3%，但此后逐步回升。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年固定資產(chǎn)形成對GDP增長貢獻(xiàn)率53.9%，拉動(dòng)GDP上漲4.1個(gè)百分點(diǎn)；消費(fèi)貢獻(xiàn)率45.2%，拉動(dòng)GDP上漲3.4個(gè)百分點(diǎn)；凈出口貢獻(xiàn)率0.9%，拉動(dòng)GDP上漲0.1個(gè)百分點(diǎn)。

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副研究員王軍預(yù)計(jì)，下半年經(jīng)濟(jì)在當(dāng)前基礎(chǔ)上保持基本平穩(wěn)的可能性很大，“半年信貸和財(cái)政對經(jīng)濟(jì)的支持應(yīng)該會(huì)加強(qiáng)，一些大型項(xiàng)目也將陸續(xù)開工，經(jīng)濟(jì)三季度最晚四季度企穩(wěn)的可能性在加大，而且下半年還有改革紅利的釋放。”

應(yīng)打好提前量

二季度經(jīng)濟(jì)增長符合預(yù)期讓市場普遍認(rèn)為，中國政府力推的調(diào)結(jié)構(gòu)還將持續(xù)進(jìn)行。但另一方面，正如李克強(qiáng)總理有關(guān)“經(jīng)濟(jì)增長率、就業(yè)水平等不滑出下限”所言，未來一段時(shí)期，中央還會(huì)在穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)之間動(dòng)態(tài)平衡。一些分析人士建議，下半年需打好穩(wěn)增長的提前量。

“不能等到數(shù)字跌破目標(biāo)再去行動(dòng)，應(yīng)該打一些提前量，做好政策預(yù)案。”王軍指出，盡管經(jīng)濟(jì)失速風(fēng)險(xiǎn)不大，但也不能掉以輕心，要采取及時(shí)有力的措施來干預(yù)。

調(diào)結(jié)構(gòu)持續(xù)進(jìn)行已成共識。“（二季度經(jīng)濟(jì)）運(yùn)行在合理區(qū)間之內(nèi)，決定了政策應(yīng)對仍相對從容，轉(zhuǎn)型仍是主要任務(wù)。”但申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇同時(shí)指出，在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的情況下，穩(wěn)增長的重要性將相對提升。由于消費(fèi)見效慢，出口控制不了，穩(wěn)增長的主要手段仍將是投資。

廣發(fā)銀行高級交易員顏巖也稱，官方表示下一階段會(huì)增強(qiáng)政策的針對性和預(yù)見性，首先可能針對某些行業(yè)進(jìn)行適度刺激，如基建行業(yè)；其次會(huì)對一些經(jīng)濟(jì)情況提前作出調(diào)整，如針對外匯占款的縮量等。“政策是穩(wěn)定的，有針對性的，著力于增長結(jié)構(gòu)調(diào)整的。目前能夠?qū)崿F(xiàn)在調(diào)整中實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)。”他說。