全球經(jīng)濟(jì)仍存風(fēng)險(xiǎn)

世界經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷過(guò)2008年次貸的洗禮、2010年以來(lái)的歐債沖擊之后，終于露出復(fù)蘇的曙光。2012年底以來(lái)，反映世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的一些主要指標(biāo)趨向好轉(zhuǎn)，總體釋放出比較積極的信號(hào)。然而，就此判斷全球危機(jī)已經(jīng)過(guò)去恐怕還為時(shí)尚早。

世界經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷過(guò)2008年次貸的洗禮、2010年以來(lái)的歐債沖擊之后，終于露出復(fù)蘇的曙光。2012年底以來(lái)，反映世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的一些主要指標(biāo)趨向好轉(zhuǎn)，總體釋放出比較積極的信號(hào)。

一是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)優(yōu)勢(shì)明顯。美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)量化寬松、居民部門資產(chǎn)負(fù)債表改善，房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇力度有所加大，制造業(yè)投資帶動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢擴(kuò)張。二是歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)稍有緩和。重債國(guó)家的國(guó)債收益率大幅下行，主權(quán)違約風(fēng)險(xiǎn)大幅下降，一些先行指標(biāo)透露積極跡象，顯示歐元區(qū)下滑態(tài)勢(shì)或會(huì)稍有緩解。然而，在公共部門和私人部門持續(xù)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表的背景下，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)未擺脫衰退。三是全球制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）重返擴(kuò)張區(qū)間。2013年2月份，全球制造業(yè)PMI為50.8%，連續(xù)3個(gè)月運(yùn)行在50%以上，但環(huán)比有所回落。四是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度正在從低于潛在產(chǎn)出水平回到接近潛在產(chǎn)出水平，產(chǎn)出缺口逐步收窄。

然而，就此判斷全球危機(jī)已經(jīng)過(guò)去恐怕還為時(shí)尚早。世界經(jīng)濟(jì)既有的深層次矛盾并沒(méi)有得到根本性解決，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然存在較大波動(dòng)性，能夠確保經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的力量還比較脆弱。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體方面，盡管歐債危機(jī)相比前幾年稍有緩解，歐洲央行也不斷依靠擴(kuò)張自身資產(chǎn)負(fù)債表為金融系統(tǒng)提供流動(dòng)性，但并不能真正改變各國(guó)財(cái)政狀況，各國(guó)償付能力未有實(shí)質(zhì)性改善。近期以來(lái)，塞浦路斯拉響債務(wù)警報(bào)、意大利大選僵局、西班牙債務(wù)前景繼續(xù)惡化都意味著歐債危機(jī)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束。

2013年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然錯(cuò)綜復(fù)雜、充滿變數(shù)，世界經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)仍將持續(xù)，世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入深度轉(zhuǎn)型調(diào)整期。我們必須對(duì)危機(jī)的長(zhǎng)期性、復(fù)雜性、艱巨性有充分估計(jì)，做好中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)防控的機(jī)制和政策準(zhǔn)備。

首先，面對(duì)更加復(fù)雜的全球貨幣和貿(mào)易環(huán)境，中國(guó)需要系統(tǒng)應(yīng)對(duì)，多管齊下：一是加快推動(dòng)人民幣成為彈性貨幣。人民幣目前接近于均衡匯率水平，人民幣雙向波動(dòng)的特征已然出現(xiàn)。應(yīng)參考短期均衡匯率和籃子匯率，通過(guò)擴(kuò)大人民幣匯率日交易波幅以及明確人民幣對(duì)一籃子貨幣加權(quán)匯率波幅上下限，真正使人民幣變成彈性貨幣。二是加大人民幣跨境使用，提高人民幣在國(guó)際支付中的比重。未來(lái)須加快我國(guó)香港地區(qū)、新加坡和倫敦離岸人民幣交易中心的發(fā)展，推動(dòng)人民幣國(guó)際支付金額大幅增加，打通人民幣資本國(guó)際國(guó)內(nèi)循環(huán)。三是促進(jìn)資源類企業(yè)“健出去”，在融資、經(jīng)營(yíng)和股權(quán)等多層次與境外上游資源類實(shí)業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略合作，控制關(guān)鍵資源，在礦業(yè)、農(nóng)業(yè)等部門打破國(guó)際產(chǎn)業(yè)巨頭壟斷戰(zhàn)略資源的局面，進(jìn)而提高資本定價(jià)權(quán)。

其次，中國(guó)必須建立成本優(yōu)勢(shì)之外的新競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，不斷開(kāi)拓高價(jià)值領(lǐng)域。按照世貿(mào)組織的統(tǒng)計(jì)，2012年中國(guó)進(jìn)出口總額位居全球第二，僅比美國(guó)少156億元人民幣。進(jìn)出口對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要性不言而喻。“穩(wěn)出口”也是金融危機(jī)以來(lái)外貿(mào)政策的核心，這在一定程度上左右著貨幣和匯率政策。不過(guò)越來(lái)越多的事實(shí)表明，中國(guó)出口已經(jīng)很難用價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)換取市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，因而貨幣貶值能夠換取的貿(mào)易利益會(huì)很有限，單純依靠低成本優(yōu)勢(shì)建立起來(lái)的國(guó)家比較優(yōu)勢(shì)已難以為繼。中國(guó)制造業(yè)必須建立成本領(lǐng)先之外的競(jìng)爭(zhēng)力，向價(jià)值鏈的上游攀升。需要使成本上升的壓力成為一種有效的倒逼機(jī)制，下大力氣向那些技術(shù)水平較高、規(guī)模報(bào)酬遞增特征明顯、產(chǎn)業(yè)盈利能力較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換，大幅度提高對(duì)前沿性、戰(zhàn)略性、原創(chuàng)性技術(shù)領(lǐng)域的研究和開(kāi)發(fā)投資，鼓勵(lì)跨區(qū)域的合并重組，推動(dòng)企業(yè)盡快實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)升級(jí)，以便在更高層次、更大規(guī)模和全球范圍內(nèi)參與競(jìng)爭(zhēng)。

第三，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入結(jié)構(gòu)性深度調(diào)整，中國(guó)亟待建立中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。本輪國(guó)際金融危機(jī)是美、歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體以及全球長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的深層次矛盾的集中爆發(fā)。隨著全球經(jīng)濟(jì)開(kāi)始長(zhǎng)期深度調(diào)整，政策因素將引導(dǎo)全球經(jīng)濟(jì)未來(lái)的走向，并可能造成新的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)正在臨近貨幣政策轉(zhuǎn)向的拐點(diǎn)，一旦美國(guó)開(kāi)始實(shí)施退出戰(zhàn)略，勢(shì)必推動(dòng)美元中長(zhǎng)期走強(qiáng)，將對(duì)全球流動(dòng)性、資本流向以及全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生顯著而深遠(yuǎn)的影響，給中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行、本幣穩(wěn)定以及資產(chǎn)價(jià)格帶來(lái)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，決策部門亟待加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范的前瞻性研究，并在重點(diǎn)領(lǐng)域做好布控。