農業科技特派員創業的融資方式及融資策略

趙翠玲 王建中

摘 要：以特派員創業融資為中心，從分析融資方式入手，重點介紹了抵押貸款、擔保貸款、扶持性貸款和私募資本市場等4種間接融資方式，內源融資、融資租賃、股權融資、民間借貸和創業融資等5種直接融資方式。最后將創業期細分為孕育期、嬰兒期和發展期，分3個階段介紹融資策略。

關鍵詞：特派員創業；融資方式；融資策略

中圖分類號：F323.3 文獻標識碼：A DOI編碼：10.3969/j.issn.1006-6500.2013.07.012

Financing Method and Strategy of Agricultural Science and Technology Commissioner Venture

ZHAO Cui-ling， WANG Jian-zhong

（College of Ecnomics and Trade， Agricultural University of Hebei， Baoding， Hebei 071051， China）

Abstract： Taking the financing of new ventures of science and technology commissioner as center， started from the analysis of financing mode， 4 kinds of indirect financing， including the mortgage loan， secured loans， support loans and private capital market， and 5 kinds of direct financing， including the endogenous financing， financing lease， equity financing， private lending and financing were introduced. Finally， the pioneering period was subdivided into the incubation period， the infant stage and development stage， the financing strategy was divided into three stages.

Key words： commissioner venture； financing method； financing strategy

農業科技特派員創業正在全國如火如荼地展開，2012年中央一號文件指出：“農業科技是確保國家糧食安全的基礎支撐，是突破資源環境約束的必然選擇，是加快現代農業建設的決定力量，具有顯著的公共性、基礎性、社會性。”同時指出：“加大對科技型農村企業、科技特派員下鄉創業的信貸支持力度，積極探索農業科技專利質押融資業務。”科技特派員創業的核心就是以科技為武裝，通過對農業產業鏈上的關鍵節點進行指導和示范，傳播科技知識，推動現代農業的發展。而金融的支持提供廣闊的傳播渠道和方式，為特派員下鄉創業提供保障，對于全面推動科技特派員制度、繁榮農村經濟具有全局性、戰略性的意義。

1 特派員創業現有間接融資方式

1.1 抵押貸款

抵押貸款是指在法律上貸款人以有價資產為抵押物而獲得銀行的貸款，抵押物要求價值高，便于保存，短期內無重大貶值跡象，包括房產、汽車、貨物的提單等，在抵押期間，貸款人可以照常使用抵押物，只是貸款到期時，企業無法還款時，變賣或轉讓抵押物來抵補還款。抵押貸款分為動產抵押、不動產抵押和無形資產抵押等。

一般情況下，若派出單位和特派員有協議約定，創業企業推廣原單位的產品時，原單位可以為特派員提供抵押物，或特派員有專利技術和專利產品作為抵押物，否則僅憑特派員個人財產是無法獲得抵押貸款的[1]。

1.2 擔保貸款

擔保貸款指借款人找到第三方作為保證人來獲得銀行貸款，若借款人無法按期歸還款項，銀行可以找到擔保人來清償債務。擔保貸款的形式有：（1）自然人作為擔保人，這類型擔保人可以是親朋好友或愿意提供擔保的其他人，若貸款人無力還款，銀行尋求擔保人來歸還款項；（2）專業擔保公司獲得擔保貸款，與銀行相比，專業擔保公司的審核相對松散，擔保公司采取的做法是派專業人士去企業監督現金流向或要求提供反擔保；（3）托管擔保貸款，企業創立初期，租用的廠房、設備和土地是已經支付租金和押金的，這些資產可以請評估機構來評估，以評估的價值來申請托管擔保貸款[2]。

1.3 扶持性貸款

扶持性貸款是國家支持某行業的發展，不以盈利為目的的政策性款項，比如政府支持西部開發，支持特派員創業活動。扶持性貸款的特點：（1）不以盈利為目的，扶持性貸款是支持引導的作用，所以貸款利率低，期限長，規模大；（2）到期償還，它不同于財政撥款，可以無償使用，扶持性貸款是需要償還本金的[3]。

特派員下鄉創業關乎一方的經濟繁榮，它是扶持性貸款的受眾對象，地方政府要響應中央的號召“以創業帶動就業”指示，加大特派員的扶持力度，協調金融機構的貸款條件，為特派員開通綠色金融通道，盡可能多的為特派員創業活動提供幫助。

1.4 私募資本市場

私募資本市場是民間金融機構，是由私人業務發展起來的融資通道，將民間閑散資金聚集起來形成大額資金流投向實業經濟體。在當下，民間私募資本逐漸發展成債券融資和股權融資，債券融資是以收取利息的方式流通，股權融資通過股票的形式投資企業，收取股利。特派員創辦企業使用此方式的較少，企業無交易記錄和大額資產，金融機構不會放款，收取的高額利息特派員償還起來很吃力[4]。

2 特派員創業現有直接融資方式

2.1 內源融資

內源融資是企業填補運轉資金緊張局勢，發動員工籌集資金的方式。企業內部集資是最簡便、最快捷、成本最小的融資方式。內部融資和非法集資有本質區別，非法集資是向不特定對象大額暗箱操作的現象，是應該取締的操作方式；內源融資是在合法前提下，以監督部門批準的程序，董事會一致通過的前提下開展的，融資對象僅限公司內部員工，融資方式以自愿參與為主[5]。特派員創業時可以鼓勵農民參與融資，利用融資快的特質，盡快籌集到運營資金，與農民共享企業的發展成果和收益，化解創業初期的緊張局面。

2.2 融資租賃

融資租賃又稱現代租賃，指轉移和資產相關的風險、報酬和使用權的租賃方式，至于所有權是否轉移，并不限制。在與企業簽訂租賃合同后，企業獲得使用權，修理、保養和維修的日常支出是承租方來支付的，出租方每期按合同收取租金，定期查看資產的磨損情況，來監督承租方定期保養設備[6]。合同期滿時，承租方優先選擇購買設備，因此，融資租賃具有融資和融物相結合的特征，是一種特殊的金融交易工具。

融資租賃的優勢：（1）促進企業以較少的資金獲得大型設備的使用權，隨著后期業務的展開，后期利潤填補前期的費用，形成小量資金滾動式運轉，避免初期大型資產占用資金較多，運轉資金不足的矛盾；（2）融資租賃不需用創業者的銀行信用，也不需提供抵押和擔保，減輕創業者的資金負擔；（3）加速企業設備的改造，在租賃期內，企業可以無限次使用設備，租賃期滿，可另選新的租賃設備，這樣可以企業始終使用最先進的設備，避免折舊和磨損導致的生產率下降；（4）融資租賃可以改變企業現金流，保證盡可能多的現金流投向生產領域；（5）在某種意義上，融資租賃可以是一種融資工具，作為長期貸款對待[7]。

2.3 股權融資

股權融資是原股東減少部分股份，將此部分股份放到證券交易市場出售，以增加新股東來籌集資金的方式。這是一種典型的上市公司籌集資金方式，該方式無需歸還本金，交易成本低，股東手中有多大比例股份就可以分享多少股利，方便靈活[8]。

股權融資的特點：（1）長期性，擁有某公司股份，可以長期持有，無到期日；（2）不可逆性，股權融資的資金不可退回，若想收回股本，只能在證券交易市場轉讓股份；（3）股利不固定，股息和股利的多少是根據企業的經營狀況來定，企業盈利好，分得股利高，企業經營不佳，分得股利少。

股權融資的方式分公開市場發售和私募發售。公開市場發售指在證券交易市場增發股票和配發股票來吸引投資者購買；私募發售指股票不在證券市場發售，私下找特定投資人，并說服投資者來認購股票。公開市場發售股票的要求較為嚴格，要求企業具備5 000萬的資產規模并且連續3年盈利，這對于特派員企業是無法滿足的，較可行的方式是采取私募發售方式[8]。特派員企業可以采取合伙入股的形式，比如說服鄉鎮企業的股東加入特派員企業中，共同創業，減少融資壓力的同時也能擴大當地的人脈資源。

2.4 民間借貸

民間借貸指向個人、組織或某機構的借貸行為。它是一種債權融資方式，發起于民間，必須采取自愿交易、坦誠互信的原則，國家并沒有規定具體交易流程和細則，只要交易真實并得到雙方的認可就具有法律效力，交易的利率一般高于正規金融借貸的2～3倍，最高不能超過4倍。

民間借貸最早在我國江浙一帶小企業密集地區出現，后來發展到全國范圍內。近幾年，民間借貸在農村地區發展迅速，已成為返鄉農民工、鄉鎮企業和特派員創業的主要融資渠道[9]。 中小企業由于財務制度不健全，銷貨渠道和進貨渠道不穩定，很難得到正規金融機構的貸款，小企業主想到用民間借貸來緩和貸款難問題。一些基層政府創造條件讓民間借貸和小企業主對接，解決融資難問題，實踐證明效果顯著。

民間借貸與其他方式相比，具有借貸程序簡便、借貸期限自由、借貸形式多樣化等特點；但是，其借貸利率高，借貸主體不好管理，很容易導致黑市交易和非法集資。民間借貸是按市場機制來運行的融資方式，以供給和需求的規律來決定利率的高低，對于繁榮農村金融市場、激活農村多余資金、豐富借貸方式、激活農村金融市場發揮了巨大作用。

2.5 創業投資

創業投資最早出現在美國，也稱風險投資，特指資本家看中企業的高額回報和成長性，將資金投入到增長潛力大和技術含量高的新創企業中的一種股權投資，這種投資能夠加快企業的創立。創業投資的特點：（1）來源廣泛，投資主體可以是個人、企業、金融機構等；（2）投資對象是中小企業，小企業剛剛創建不久，資金少是共性，資本家看好企業的發展前景，勇于承擔有意義的冒險行為；（3）投資方式是權益資本，資本家投資的目的是獲利，一般擁有大額小企業的股份；（4）適當時機尋求退出，在企業步入正軌后，創業資本需要退出，退出主要方式是尋求第二板塊市場[10]。

對于新創企業來說，適合此階段的是創業投資中的天使投資，天使投資指個人投資于擁有核心技術含量和獨特經營理念小企業中的一次性投入。天使投資人一般是對中國創業者感興趣的華人華僑、在華機構負責人等，金額一般在幾十萬元。對于新創企業想獲得天使投資，先了解一下天使投資的特征很重要。（1）投資主體是富有的個人，投資額不大，據統計，有半數以上投資人的投資額度在25萬美元以下，20%的投資人的額度在100萬美元以下；（2）投向特征：投資于種子期或初創期的熟悉行業且地理位置好的企業，天使投資人的興趣就是初創期或種子期的企業，對于成長期和成熟期的企業，天使投資人一般沒有興趣；對于行業會選擇熟悉的行業，這樣投資人容易把控風險，對于特殊或陌生的行業，一般不會涉獵；地理位置是天使投資人介意的因素中，排在最后幾名，但是地理位置離投資人近，更容易實地考察和了解，并且在大城市的企業更容易得到天使投資人的關注；（3）投資人更喜歡“細水長流”型回報，喜歡較低的回報率和較長的回報期，Fiet發現，投資人更重視代理風險而不是市場風險，尋找到企業家來抑制市場風險。

3 基于生命周期的融資問題分析

前面章節分析了企業生命周期融資理論和特派員在創業時可以用的直接融資方式和間接融資方式，下面的內容針對兩者的結合，將特派員創業期細分為孕育期、嬰兒期和青春期來討論融資策略問題，期望可以全面地探討特派員創業時的融資策略。

3.1 孕育期的融資問題與決策

3.1.1 融資需求與風險分析 當特派員準備下鄉創業時，已經構思好組織的愿景、經營范圍、產品的定價和服務，小批量生產產品并配以宣傳和營銷手段，初步制定好目標客戶等工作。企業還在孕育階段，不具備法人資格，對資金的使用主要用在注冊資本、開辦費、研究開發費用、申請專利和商標[11]。

相比之下，此階段的資金需求少，沒有銷售收入，花銷主要是在籌辦費用上。企業的一切運作都在構思中，還沒有轉化為行動，所以此時的風險最大，市場化融資可能性最小。

3.1.2 融資方式 在孕育期，企業的融資渠道非常有限，創業失敗的風險很大，而企業承受力不足，特派員的資金已經全部投入進來，正規金融機構不會考慮投資過來。特派員融資的來源主要是政策性資金的扶持，國家撥付的科技特派員創業基金，地方金融機構開通的綠色金融通道，發放的“金卡、銀卡、銅卡”，合作性金融的優惠貸款等。政府資助的農業科技創業基金也是本時期重要資金來源。

在美國農業科技推廣的資金來源中，還有無償捐助，我國很少這樣的案例。

孕育期企業的價值主要體現在特派員本人的身上，特派員的技術和管理能力是最大的企業價值。

3.1.3 融資決策的具體內容 本時期的融資是企業的發展基礎資金，為今后的融資籌劃提供借鑒。本時期的籌資內容就是為將來做好計劃和安排，政策性資金和扶持性資金只是起到引導的作用，真正的資金來源于特派員企業的盈利和天使投資的資金，所以要做好將來的資金需求計劃和融資安排，企業的盈利空間和未來價值等工作。將嬰兒期和青春期的資金安排結合起來，統籌安排企業的全周期融資計劃。

在做好全周期融資計劃后，開始與天使投資機構聯系，提前為后期的資金安排做準備，全面準備和天使投資的談判資料，爭取得到多家投資公司的青睞。

3.2 嬰兒期的融資問題與決策

3.2.1 資金需求與風險分析 企業經歷孕育期的籌辦，特派員開始試運行企業，小批量生產產品。由于企業沒有發展的歷史記錄，生產的產品沒有橫向可比性，與同行業比起來產品略顯稚嫩。此時企業的主要任務是建立客戶關系，創建營銷團隊和開發營銷手段，加大產品的宣傳等[12]。

在這個時期，特派員對資金的需求體現在原材料購買、人工費用、銷售費用、固定資產投資等。由于企業剛剛開始籌備，對資金的需求很大，但銷售還沒開始展開，因此資金回流有限。大量的資金投入和少量的資金回收形成對比，市場的不穩定和企業運營的不穩定是此時期最明顯的特征。

對于特派員來說，若此時的融資渠道受阻，必將血本無歸，白白忙碌一場，所以此時的創業融資籌劃顯得格外緊要。企業遇到的風險在此期間集中凸顯出來，環境風險、資金風險、創業失敗風險很快表現出來，也可以說此時期是企業在緊要關頭的重要發展機遇。

3.2.2 融資方式 特派員企業處在嬰兒時期，由于正規金融的篩選條件嚴格，導致其可以融到資金的可能性很小。雖然民間金融可以發放貸款給特派員，但是高額的利息將造成特派員巨大的還款壓力，此時的天使投資是特派員的首選[13]。比如參加科技部和楊凌區舉辦的科技特派員農村科技創新創業大賽，通過參賽來引起天使投資人的關注。還有，通過兼并和合伙創辦的方式也是可行的，但是成功案例很少。

若采取天使投資方式，需要經歷一場股權談判來商議持股比例。嬰兒期的企業還處在特派員構想和籌備階段，不確定的方面很多，未來的業務開展和現金流量都是未知的。天使投資人雖然看好企業的技術，但影響技術發揮的因素很多，為了減少風險，天使投資一般采取分階段融資和一邊觀察一邊融資的方式。

3.2.3 融資籌劃的具體內容[14] 本時期是特派員企業發展的關鍵，特派員需要一份可行的計劃書，詳細介紹企業的發展構思和目前的市場地位，去掉一些不切實際的規劃和想法。

融資籌劃的內容：細致介紹的商業計劃書，企業的產品和定位需要詳細羅列，完善的銷售構思，銷售渠道、銷售價格，財務目標和未來的現金流量等，本輪需要融資的數額，下輪和多輪融資安排。

特派員要準備好詳細的談判計劃和了解完整的法律程序，為談判做好準備。

3.3 青春期的融資問題與決策

3.3.1 融資需求與風險分析 經歷了嬰兒期的發展，特派員企業鍛煉了能力，產品和服務漸漸推向市場，銷售量慢慢加大，形成了規模化發展。在此時期，農民已經慢慢接受特派員的科技理念，慢慢加入到特派員企業中。此時企業的目標是增加固定資產的投入，擴大批量生產的規模，最大程度的施展特派員的優勢，將孕育期的設想一步步實現和完善，企業的各種配套設施有序的運轉，降低風險水平。

3.3.2 融資方式 此時的資金需求主要在擴大企業規模和廣告宣傳上，特派員的專有技術和專利成果可以作為無形資產抵押出去，銷售出去的產品反響強烈，許多廠家會按圖索驥，尋找特派員商議合作事宜，此時的融資相對容易。由于融資方式增多，特派員企業已經具備申請銀行貸款的條件。為了以后發展的順暢，應選擇一些對將來上市發行股票和企業兼并有幫助的機構融資。

3.3.3 融資籌劃的具體內容 本期的融資籌劃是由企業將來的發展來決定的，特派員退出時，是轉讓給鄉鎮企業還是培養下一屆特派員接替，是否擴大經營范圍、市場占有度等是融資的依據。此時的企業對資金的需求很大，生產環節和銷售環節都會占用大量的現金，這是因為此時是初創期的后期，企業開始盈利，可以得到金融機構的金融支持來填補流動資金的缺額[15]。

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