新疆中小企業民間融資問題研究

楊旻

摘要：新疆中小企業發展中的融資難問題，一直很難通過正規金融渠道得到解決，民間金融為解決中小企業融資難問題提供了新的資金市場。但民間融資活動因缺乏規范和外部監管，存在一定的風險和隱患。因此，應盡快完善民間融資相關法律規范加強監管，保障金融秩序的健康穩定發展。

關鍵詞：中小企業 民間融資 正規金融

1 概述

民間融資是泛指非金融機構的自然人、企業以及其他經濟主體之間以貨幣資金為標尺的價值轉移及本息支付，即在國家正規金融機構以外的借資雙方轉讓資金使用權并支付約定利息為交易目的，采取借貸、票據融資、有價證券融資、私募集資等形式的金融活動。

西部大開發戰略實施以來，大量企業、資金和人才落戶新疆，新疆中小企業發展迅猛。中小企業以投資少、見效快、市場適應能力強、管理與就業便捷等特點成為新疆經濟領域的一只生力軍。新疆99%以上的企業是中小企業，數量達50多萬家，從業人員380余萬人。但作為經濟社會中最具活力和創新性的微觀群體，融資不暢一直成為阻滯中小企業發展的“短板”。除少數中小企業可以從銀行獲得信貸資金外，絕大多數中小企業因為規模小、缺少抵押物等原因無法獲得銀行信貸資金，只能通過民間金融市場融資以彌補經營所需的流動性不足。民間融資在緩解中小企業融資難、提高社會資金使用效率發揮了積極的作用，但由于缺乏制度保障和監管也存在著一些風險和問題。為了保障金融秩序的穩定、促進新疆中小企業發展，盡快規范民間融資成為當前亟待解決的一個問題。

2 新疆中小企業民間融資存在的原因

2.1 商業銀行信貸門檻高。商業銀行與企業之間由于存在著信息不對稱，會出現逆向選擇與道德風險，銀行會從自身風險的角度出發，普遍存在著“喜大嫌小”。銀行對中小企業的融資條件過于苛刻，絕大多數中小企業根本無法或很難達到現有金融機構信用貸款的評級要求，很難提供符合金融機構規定的抵押物種類或足額抵押物，在中小企業融資過程中，還存在抵押物折價過低且貸款數量少的問題。在此融資環境下，中小企業貸款難是必然現象。貸款無門的中小企業只有另尋出路，期限靈活、手續簡便的民間借貸恰好適應了中小企業對資金的“需求急、總量少”的特點。這是民間融資合理存在的土壤。

2.2 民間投資意愿和負利率環境。我國銀行存款利率多年來一直保持在相對較低的水平上，有閑置資金的居民會在存入銀行或是直接借貸之間進行權衡，以追求自身利益最大化，客觀上推動銀行資金體外循環。根據中國統計年鑒數據，2011年新疆地方投資增長40.9%，民間投資增長48.4%，增長速度高于城鎮固定資產平均增速。新疆生產總值從2004年的2300多億元增加到2012年的7500億元，按可比價格計算，8年增長了近2.3倍；新疆城鎮居民可支配收入從2004年的7503元增至2012年的17921元（見圖1），收入平均增速11.55%，遠遠高于全國同期平均水平6.08%。從圖1可見，新疆國民經濟一直保持平穩較快增長，城鄉居民收入增速高于全國平均水平。在“新疆效率”引領下，城鎮居民收入的持續增長，以及內地私營業主的大量資金輸入為中小企業民間融資的產生和發展提供了充足的資金供給，激發了民間資本的投資意愿。

2.3 緊縮的貨幣政策。從緊的貨幣政策下正規金融信貸規模會相應緊縮，利率水平和信貸政策會相應調整，會影響到民間借貸的發展。在宏觀調控、流動性收緊的背景下，銀行為了保持利潤水平提高企業貸款利率，出現扣留部分貸款作為“存款”轉貸給其他企業的現象，延長了還與貸之間的間隔，一些銀行甚至抽貸、壓貸，導致企業不得不轉向民間借貸或者被迫利用高利貸過渡并陷入危機。雖然2010年初銀監會提出“兩個不低于”目標，但由于2011年實施信貸緊縮，“兩個不低于”并未被嚴格執行。截至2013年5月末，全國小微企業貸款余額16萬億元，占全部貸款比重的22.22%。我國中小微企業創造了80%的就業、60%的GDP和50%的稅收，而小微企業獲得的貸款在全部貸款中的比例僅占22%。就新疆而言，截至2012年一季度末，轄區銀行業金融機構各項貸款余額7100.58億元，其中中小企業貸款余額2330.23億元，占全部貸款的32.82%?？梢姡覈行∑髽I的銀行貸款規模比重很小。當前銀行業“錢荒”的出現，使中小企業向銀行貸款融資更是難上加難。

2.4 直接融資限制。我國現階段對企業在資本市場上公開發行股票和債券有著嚴格的條件限制，中小企業由于受到各種因素的制約，很難達到規定的上市門檻。由于有限的市場容量以及過高的市場準入條件使中小企業通過資本市場融資的愿望落空。

發達國家的企業融資中直接融資占70%，而我國中小企業直接融資比例還不到5%。能不能安全地將資本從中小企業撤出，也是風險投資家考慮的重要因素。中小企業由于其較高的退出壁壘限制了較多資本的介入。直接融資比例過低、渠道過窄，已成為我國中小企業成長的制約瓶頸。

2.5 新疆中小企業自身原因。其一，中小企業治理結構不健全。多數新疆中小企業沒有建立起科學的現代產權企業內部溝通不暢，組織僵化，效益低下。投資者權益得不到保障，創業初期很難引入風險投資。其二，財務制度不健全，缺少內控機制，增加了財務風險；同時很多財務人員缺乏專業性，導致會計信息失真現象常常發生，難以保證資本的安全度。其三，規模小、實力弱，使中小企業在市場競爭中處于劣勢，企業抗風險能力弱。這些都導致新疆中小企業從正規金融機構融資困難重重，唯有尋求民間金融市場解決資金缺口。

3 新疆中小企業民間融資存在的問題

3.1 民間融資隱含風險。首先，中小企業在民間借貸過程中由于擔保機制不健全可能引發債務糾紛的風險較高。民間融資隨意性大、規范性差，多是無擔保、無中介、無正規手續，操作方式不規范，一旦出現違約，極易引發一些民事、經濟糾紛或訴訟案件。其次，隱含著信用風險。初期主要建立在私人關系基礎上的民間信貸往往隱藏著巨大的違約道德風險。隨著民間借貸的發展，中介機構日趨活躍，民間借貸已經突破熟人或朋友范圍，規模迅速膨脹，違約率也隨之上升，所積累的風險越來越大。但至今對民間借貸中介機構沒有出臺相應的法律法規，以致其經營處于無法可依狀態。

3.2 法律制度不健全。一方面，我國民間融資的法制建設嚴重滯后，相關法規缺乏協調性，對民間融資沒有明確統一的界定。目前一些涉及到民間融資的政策、法規，往往散落在有關部門法律或規定中，還沒有形成全面系統的體系，法律層次低，可操作性弱，中小企業的合法民間融資活動得不到法律保護，必然制約中小企業的可持續發展。另一方面，由于缺乏專門為民間融資服務的中介機構，導致新疆中小企業民間借貸目前處于一種自由而混亂的狀態。同時，由于內地大量投資者涌入新疆，他們建立的一些民間融資機構在缺乏監管情況下，正逐步演變為“地下錢莊”。一些地區的民間借貸中介機構或個體商戶甚至以民間借貸的名義非法吸收社會公眾存款，造成新疆很多地方的民間融資活動在“合法”和“非法”的邊緣徘徊。因此，

國家應盡快制定相關政策法規，讓民間融資活動有法可依。

3.3 缺乏監管。新疆中小企業民間融資的不斷增長，使大量資金長期在體外循環，游離于常規的金融監管之外，缺乏必要的監管、有效的擔保和必要的法律約束，資金流向也不受限制，因此蘊藏巨大的風險，相對應的民間借貸風險控制手段單一。由于多數從事民間借貸活動的企業和居民缺乏放款的經驗和專業技術，更談不上熟悉國家產業政策和宏觀調控政策，規避市場風險的能力很弱，即使利益受損也很難得到法律的保護。

目前，在對高利貸的界定上就很模糊，雖然最高人民法院規定民間借貸的利率最高不得超過銀行同類利率的四倍，中國人民銀行也有“雙方協商的利率不得超過中國人民銀行公布的金融機構同期、同檔次貸款利率（不含浮動）的4倍，超過上述標準的，應界定為高利借貸行為。”的規定，但在實施過程中卻無法保證。比如新疆中小企業民間借貸利率一般在15-30%，最高可達40%。利率如此之高自然隱含諸多風險。溫州高利貸崩盤警示我們，如果缺乏相關法律制度規范和監管，新疆民間融資市場也可能引發高利貸危機。

4規范新疆中小企業民間融資發展的建議

4.1 推進多層次資本市場建設。開放多種形式的直接和間接融資渠道，引導民間資金流向。組建以主要吸收民間閑散資金包括民間借貸資金參股、為中小客戶服務、市場化運作為特征的中小金融機構，鼓勵創建風險投資公司、典當行等多層次的融資機構，引導中小企業規范融資。多層次資本市場可以滿足中小企業融資需求，改變傳統的單一依賴以金融機構貸款為主導的間接融資的融資結構。同時，商業銀行應制定符合中小企業客戶特點的市場戰略，不斷創新金額產品，盡量滿足有市場、守信用的中小企業的融資需求，簡化貸款手續，降低融資成本。

4.2 出臺規范民間融資發展的法律法規。目前民間融資的隨意性和盲目性都是由于缺乏法律制度的約束，或者說是法律制度的盲區造成。國家應盡快出臺規范民間融資發展的法律法規，對民間融資主體雙方的交易方式、契約條件、期限利率、違約責任、權利保障等方面加以明確，以規范和保護正常的民間借貸行為，引導民間融資走上“陽光化”軌道。

4.3 加強外部監管。新疆中小企業政府管理部門，應建立中小企業民間融資監測系統，定期采集有關數據，加強對民間融資動向的監測和調研。當宏觀政策做出重大調整或新疆經濟運行中出現一些突發性因素時，及時組織力量開展專題調查，給銀行業、企業和城鄉居民做出風險提示和“窗口”指導。

4.4 增強新疆中小企業融資能力。首先，中小企業應進一步健全各項規章制度、完善企業治理結構、保證會計信息真實性等，提高信用級別，以取得金融機構的信用和信貸支持。其次，政府部門牽頭組建信用中介公司、擔保公司等多類型的中介管理公司，為正規金融機構和其他部門提供信用擔保和法律咨詢和服務，引導和規范新疆中小企業民間融資運作。第三，拓展融資渠道，國家應放寬直接融資條件，鼓勵符合條件的中小企業通過以發行債券、股票方式進行直接融資。最后，搭建信息化平臺，建立行業投資信息、區域投資信息發布制度，為中小企業民間融資雙方牽線搭橋，減少民間融資的分散性和盲目性。

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本文是新疆維吾爾自治區社會科學基金項目《新疆中小企業發展中的融資困境及對策研究》（項目號：11BGL045）的階段性研究成果。