當前宏觀經濟形勢下我國商業銀行經營與展望

連平

2013年，受實體經濟運行、貨幣政策調控和金融脫媒深化等因素綜合影響，商業銀行仍將面臨多方面的經營壓力。行業整體景氣度將繼續下行，凈利潤增速可能下降到7%～8%。

2013年商業銀行整體景氣度

信貸投放規模適度增長，貸款收益率下行中趨穩

2013年，隨著經濟增長企穩回升，信貸需求將平穩增長。中央經濟工作會議明確指出“要適當擴大社會融資總規模，保持貸款適度增加”。預計2013年新增人民幣貸款9萬億～9.5萬億元，較2012年有所增加。

首先，新一屆政府上任將催生新的投資計劃，固定資產投資的換屆效應仍可能出現，推進城鎮化的政策導向將進一步擴大城市基礎設施建設投資。2012年9月份以來，發改委已批復總投資規模超7000億元的25項城市軌道交通建設規劃與涉及公路建設、港口航道改造等30個基建項目。預計2013年投資增速將有所提高，從而產生大量的信貸需求。

其次，經濟運行將穩中略好，收入分配改革方案也即將出臺，居民收入增速有望平穩增長，加之擴內需的各項政策有利于穩定消費信心、持續促進消費，2013年消費增速將穩中有升，從而帶動相關貸款需求增加。

第三，對小企業、三農、戰略新興產業等國家重點支持領域的信貸支持進一步加強，也將有利于信貸增長。

第四，剛性需求的持續釋放仍將讓房地產市場回暖的趨勢在2013年得以延續，住房成交量有望平穩回升，房地產相關貸款需求適度增加。

鑒于經濟增長小幅回升條件下信貸需求較為平穩、穩健，銀行總體信貸環境不會過于寬松，2013年總體信貸供需形勢可能趨緊。受貸款重定價因素的影響，預計貸款收益率將繼續下行。但隨著重定價完成，商業銀行新發放貸款的收益率有望逐漸趨穩。若利率市場化進一步推進、貸款利率下浮幅度進一步擴大，貸款收益率也有進一步持續下降的可能。

存款增速基本持平，存款成本率繼續高企

盡管出口難以實現快速增長，但中國經濟增速小幅回升會對FDI增長有利，短期資本流入也可能增加，預計2013年新增外匯占款規模將大幅增加。銀行持有企業發行的債券也會創造存款。2002年初銀行持有的企業債券余額僅有1萬多億元，到2012年6月末則上升到了6萬多億元。在鼓勵發展直接融資、企業發債成本較低的情況下，銀行持有企業債券會進入快速擴張時期。綜合考慮貸款、外匯占款和銀行持有的企業債券三方面主要因素，預計2013年新增人民幣存款約13萬億元，存款余額增速則在14.2%左右，與2012年末基本持平或略有提高。但考慮到存貸比依然偏高，股市恢復性行情等對存款有分流作用，存款的市場競爭依然激烈。

在經濟增速小幅回升、企業盈利預期轉好、經濟活躍程度提高的情況下，企業將傾向于增加活期存款的持有量。受資本市場改革創新、上市企業經營向好的影響，股市有可能迎來階段性上漲行情，居民戶也將傾向于持有活期存款，活期存款占比將有所上升。鑒于部分銀行依然面臨較大的存款壓力，存款市場競爭依然較為激烈，存款成本率將維持高位。

資產質量不會顯著惡化但仍有反彈可能

雖然我國商業銀行能夠經受住經濟周期的考驗，資產質量大幅度惡化的系統性風險很小，但2013年不良資產余額仍有可能繼續有所增加。預計全年不良貸款余額增長在700億元～900億元左右，不良貸款率將基本保持在2012年末水平，全年維持“一升一平”的格局。

從宏觀層面看，銀行不良資產見底的時間往往要滯后于經濟增速見底3～6個月。基本可以判斷我國經濟增速已經于2012年三季度見底，據此推斷2013年上半年可能是不良資產繼續有所暴露并初步見底的時間。從銀行的角度看，如果按照80%的不良轉化率來處理2012年上半年生成的逾期貸款，會使得多數上市銀行的不良率提高0.1～0.2個百分點。從企業財務狀況看，與銀行貸款質量有關的企業經營指標尚沒有明顯好轉的跡象。目前企業盈利和現金流對貸款利息的覆蓋能力處于近年來的低位，僅與2008年大體相當。

雖然宏觀經濟走勢會趨于平穩，但受外需沖擊較大的小企業和部分產能過剩問題突出行業的企業在短期內仍無法擺脫經營的困境，其資產質量走勢仍是影響銀行業不良貸款的最關鍵因素，仍值得關注。

一是沿海地區外向型小企業不良貸款仍可能慣性走高。由于其他地區小企業主要面向國內市場，因此沿海地區小企業經營困難的問題向內陸擴散的可能性較小。

二是少數行業貸款問題仍有隱憂。除鋼貿行業不良貸款已明顯暴露，光伏、航運和造船等行業貸款在2012年大多還處于關注類區間，在整合過程中產生不良資產的可能性較大，應成為2013年銀行重點關注的潛在風險點。

商業銀行盈利增速可能回落到一位數

受實體經濟運行、貨幣政策調控和金融脫媒發展等因素的滯后作用和綜合影響，預計商業銀行生息資產增勢平穩，凈息差有所收窄，不良資產仍存在反彈可能，預計2013年上市銀行凈利潤的增速可能下降到8.5%左右（如表1所示）。

第一，生息資產溫和增長，對利潤增長貢獻度有所下降。信貸投放規模雖略有增加，但增速會略有放緩，預計2013年全年新增人民幣貸款約為9萬億～9.5萬億，增速則為14.3%～15%；對影子銀行的監管將加強，成為影響同業資產繼續快速增長的重要因素；跨境資金流動和外匯占款增長的新變化有利于銀行存款增長并對生息資產的穩步增長起到支撐作用；債券資產將穩定增長。基于信貸投放約9萬億元的假設，2013年生息資產平均余額增速對上市銀行利潤增長的貢獻度約為15%，比2012年全年17%（預計數）的水平繼續下降，但仍是驅動銀行盈利增長的最主要因素。

第二，凈息差持續小幅走低。由于占銀行存款40%以上的活期存款的基準利率降低幅度較小，因此2012年對稱性降息也會導致銀行凈息差收窄；貸款重新定價的速度要慢于存款重新定價的速度，基準利率降低對銀行息差的收窄效果往往在第二年的一季度才會充分體現；大型銀行的貸款重新定價過程偏慢，由于大型銀行的市場份額較大，其較慢的貸款重新定價速度導致銀行業整體凈息差收窄的速度較慢，2012年降息對凈息差的壓縮效果可能在2013年進一步顯現。但考慮到2013年信貸供需形勢處于“緊平衡”狀態，凈息差回落的壓力相對溫和。綜合考慮以上因素，預計2013年銀行凈息差的回落幅度將有一定幅度的降低，下降幅度將在15個基點左右，并拉低上市銀行利潤增速5個百分點左右，從而構成銀行凈利潤增速明顯下降的最主要原因。

第三，撥備難以顯著反哺利潤。據估計，信用成本因素對銀行利潤增長的拉動作用，將從2012年1個百分點以上的正面因素，變為2013年1個百分點以上的負面因素。撥備的盈利調節功能弱化，是2013年銀行凈利潤增速降至10年來最低水平的另一個重要原因。而撥備之所以已經很難釋放，是因為不良貸款仍存在一定的反彈壓力。

第四，手續費收入增速適度回升。2013年，商業銀行手續費收入可能重新進入兩位數增長區間，預計上市銀行手續費收入對盈利增速的貢獻度也將由2012年的-1個百分點左右轉為2013年的2個百分點左右。

一是由于名義GDP增速有溫和回升，社會商品交易總金額有所增加，相應帶動銀行手續費收入“水漲船高”。

二是2013年世界經濟弱勢復蘇，出口增速有望有一定程度回升，而國內經濟增長溫和回升也會帶動進口增速有所提高。這將帶動國際結算類手續費收入增加。

三是隨著管理層對銀行中間業務收費項目和收費標準的逐步明確，2012年三季度上市銀行手續費收入呈現企穩跡象。

四是2012年銀行手續費收入的基數較低。但是銀行刷卡手續費費率將平均下調23%～24%，可能使得上市銀行凈利潤平均下降1個百分點左右。

第五，成本收入比有小幅反彈壓力。由于營收增速下降至10%以下，而費用增長相對穩定，預計2013年上市銀行的成本收入比將比2012年提高1個百分點以上至32.6%左右。預計成本收入比因素將拉低上市銀行盈利增速1個百分點左右。隨著中資銀行戰略轉型的進一步推進，不論是從事零售理財、投資銀行還是小企業貸款，成本費用的投入都必然顯著增大，未來成本收入比溫和反彈可能成為長期趨勢。

2013年商業銀行經營面臨的主要挑戰和機遇

2013年商業銀行的經營管理可能面臨的主要外部挑戰

貸款增速略低于去年，信貸供求存在結構性矛盾。在穩健貨幣政策的總體基調和更加重視拓展多元化社會融資渠道的政策導向下，預計今年銀行業人民幣新增貸款增速在15%以下，略低于2012年的水平。同時，信貸供求在一定程度上仍存在結構性矛盾。大企業仍處在去杠桿化的過程中，信貸需求相對不足。中小企業和個人的信貸需求相對較旺，但銀行信貸供給相對不足。融資平臺和房地產資金需求較大，但按監管要求商業銀行只能控制投放。

存款競爭依然激烈，存款成本維持高位。從中長期看，我國人口結構進一步老齡化，金融脫媒大勢所趨且逐步提速，銀行存款增速下降將成為長期趨勢。年底年初，股票市場出現恢復性上漲態勢，對銀行存款的分流效果將更為顯著。2012年存款利率上浮空間打開，隨著各行經營轉型的推進，定價策略將進一步分化，存款的價格競爭可能加劇。未來資本市場持續改革創新，第三方支付高速發展，移動支付方興未艾，銀行存款拓展將面臨金融脫媒和技術脫媒的更加有力的挑戰。

周期性沖擊和結構性壓力交織，資產質量仍有隱憂。考慮到不良資產見底的時間要滯后于經濟增速見底的時間，今年上半年銀行仍可能存在不良貸款總量有所增加的壓力。我國勞動力成本優勢趨弱，經濟增長更為倚重內需，外貿增速處于低位，出口導向型、勞動密集型中小企業面臨長期性經營壓力，風險會從東部地區向中西部地區企業擴散進而傳導至銀行貸款。社會融資渠道拓寬，直接融資和互聯網融資加速發展，銀行優質的大型客戶和小微客戶均被分流、腹背受敵，資產質量承受壓力，信用風險管理能力面臨挑戰。政府換屆效應和城鎮化效應的疊加，投資可能存在過熱的隱患，從而給銀行投入的配套資金帶來潛在風險。

經營環境多方制約，中間業務快速增長受限。2013年我國經濟名義增速（含GDP實際增速和社會物價增速）上升不多，社會經濟交易總量的慢速增長將對銀行支付結算類收入的增長構成總體制約。銀行卡刷卡手續費率下調，直接對銀行收入增長造成較為顯著的沖擊。影子銀行監管加強，銀行信托、理財等業務和一些創新類業務的發展將受到影響。

金融改革繼續深入，降低銀行盈利增速。中央經濟工作會議提出，要有效降低社會融資成本，利率市場化可能繼續深入推進，貸款利率下浮幅度可能擴大，長期、大額存款利率上浮空間可能進一步打開。作為利率市場化的配套措施，存款保險制度將會盡快實施，銀行業準入門檻將會降低。隨著上述金融改革措施的落實，銀行競爭壓力進一步加劇，經營成本進一步抬升。

2013年外部環境對商業銀行經營管理的主要機遇

供求關系有所改善，有利于貸款合理定價。2013年，國內穩增長政策和政府換屆效應促使投資增速逐步回升。“新四化”將推動中國經濟穩定發展，為銀行開辟新的信貸投放領域。企業經營態勢逐步向好，對經濟增長預期改觀。消費仍將保持平穩增長。房地產市場回暖的態勢仍可能繼續。無論從宏、微觀層面看，實體經濟對銀行信貸的需求比2012年會有擴大。在貸款供給適度增長的情況下，供求形勢對銀行穩定貸款利率和優化貸款結構較為有利。由于銀行利潤對息差變動的敏感度最高，因而2013年盈利增速不會再現2009年“量難補價、自由落體”的局面。

推動存款穩步增長的積極因素猶存。如前所述，在貸款派生、外匯占款、財政存款等方面因素的推動下，預計今年商業銀行新增人民幣存款約13萬億元，較去年明顯擴大，增速比去年略有提高。中央經濟工作會議提出優化存貸比監管指標，部分穩定性較強的同業存款可能納入存款統計口徑，有利于擴大存款基礎、降低存貸比。

經濟金融轉型深化，新興業務仍存發展機遇。在宏觀政策拉動和收入分配制度改革的作用下，消費仍將保持平穩增長，全年社會消費品零售總額名義增速仍可能達到14%左右，銀行消費信貸和支付結算等相關業務仍將保持較為良好的總體發展態勢。社會融資規模適度擴大，金融市場改革創新深化，股票市場將出現階段性行情，人民幣進一步國際化，商業銀行財富管理、投資銀行、資產托管、資金存管、產品代銷、衍生產品和跨境人民幣業務等存在較大的發展空間。

運行環境稍有好轉，銀行資產質量不會顯著惡化。從外部環境看，去年四季度以來，隨著中央政府一系列穩增長政策出臺和落實，經濟增速趨于穩定，并出現向好的跡象。2013年經濟增速有望小幅回升，達到8%左右。這決定了銀行資產質量下行的壓力逐步減輕，系統性風險總體可控。從銀行內部看，當前我國銀行業的經營狀況良好、管理素質不斷提升、跨周期發展能力不斷增強，完全能夠妥善應對考驗、有效化解風險，保持平穩運行。

商業銀行經營管理的對策建議

未來一個時期，我國經濟增長方式進一步轉變，利率市場化改革攻堅提速，金融脫媒迅速發展，行業監管趨于規范，給銀行業帶來諸多的挑戰機遇和深遠影響。商業銀行的發展戰略必須量身打造并動態優化，經營管理的理念、機制、流程、方法和技術必須切實更新，信貸結構、資產結構、客戶結構、業務結構、收入結構和盈利結構必須加以轉變，創新能力、定價能力、服務能力、風險管理能力、資源配置能力和成本控制能力必須顯著增強。2013年商業銀行經營管理應“多管齊下搶抓機遇、嚴控重點領域風險、優化降本增效機制、深入推進存量改革”。

順應社會資金流動趨勢，以合理成本爭攬穩定存款

一是抓住居民和企業售匯意愿有所增強、資產“外幣化”轉向“本幣化”的機遇，加大結售匯業務的拓展力度，積極拓展售匯所帶來的新增人民幣存款。

二是抓住存款活期化趨勢，拓展各類低成本活期存款。

三是考慮到計算存貸比的存款口徑可能有所擴大，積極爭取更多穩定的同業存款。

四是加強本外幣、境內外、離在岸、對公對私、銀行與子公司、存款業務與債券承銷等各種形式的業務聯動，帶動存款增長。

五是強化產品創新，進一步

加強銀行卡與網絡、手機、電話等新興支付渠道的對接，實現線上線下一體化，增加資金沉淀量。

六是優化客戶分層管理，統一各類客戶信息，繼續推進精準營銷，努力夯實存款發展的客戶基礎。

七是注重“開源吸存”，以資本市場脫媒資金、要素市場結算平臺資金、政府機構財政事業資金、金融機構同業資金等為重要目標，拓寬資金吸納源頭和渠道。

八是積極加強主動負債管理，優化負債結構，通過靈活的主動負債彌補存款穩定性下降的影響。

九是切實加強存款成本控制。合理確定并動態調整不同存款的上浮或下浮幅度，優化FTP定價機制對存款發展的引導作用。

把握業務發展機遇，優化貸款投向結構，提高貸款定價能力

一是依托我國經濟發展轉型的總體部署，有序加大對城鎮化、房地產、裝備制造業、戰略新興產業、消費升級、科技創新、現代服務業、文化產業等領域的信貸投入力度，同時對一些傳統夕陽產業及時退出。

二是抓住中西部地區承接產業轉移、基礎設施投資仍有較大空間的機遇，將信貸資源適度向中西部地區傾斜。

三是有所為有所不為，以前瞻、戰略的眼光看待小微企業貸款問題，進一步創新業務發展和風險管理的思路與方法，積極穩妥、精耕細作地發展好小微業務。

四是謹慎實施貸款利率下浮政策，通過客戶結構調整和深化RAROC工具的應用，努力穩定貸款定價水平，保持并提高貸款收益率。對銀行議價能力弱，綜合效益偏低的部分大型企業采取相對謹慎的態度，盡量降低利率下浮貸款的占比，減少為搶規模而放棄收益的現象。

努力挖掘非信貸業務的發展機遇，提高其盈利貢獻度

一是抓住資本市場改革創新和階段性上行的機遇，積極發展資產管理、產品代銷、資金融通、存管托管等相關業務。

二是在基準利率保持基本穩定的情況下，可以考慮適度增加對中長期債券的投資。

三是順應我國消費增速和消費比重趨升的方向，繼續大力發展支付結算和銀行卡類中間業務。

四是繼續研究挖掘收費業務潛力，適時推出新的合理收費項目。

五是加強對基層的分類指導，加大對中間業務總體發展情況和重點業務品種的考核力度。

創新思路、流程和技術，持續提升人性化服務的質量

一是優化各相關業務系統，整合客戶信息，在系統掌握客戶偏好的基礎上為其提供一站式、定制化、增值型、推送式服務。

二是加強與各類大型服務企業的合作，為客戶提供交叉、互補式的服務，共同全面滿足客戶需求。

三是依托互聯網、移動互聯網渠道，深化信息技術應用，為客戶提供更加貼身、便捷的服務。

四是學習大賣場、連鎖餐飲、電商平臺等其他服務企業好的做法和經驗，持續優化客戶服務體驗。

五是持續梳理、動態優化關鍵服務鏈，消除服務斷點，優化服務流程，提高服務效率。

六是通過存量挖潛和持續培訓，有效增加各類服務人員的數量、提升服務水平，有效、專業地引導客戶和開展服務。

以戰略為導向建設降本增效的長效機制

一是實施戰略性成本管理，從源頭上把控成本。做任何重大的成本支出決策之前，首先以發展戰略為準繩進行評判。

二是完善有利于節約成本的激勵機制。在信息不對稱的情況下，應該建立更加激勵相容的成本控制機制，讓成本使用者（信息最充分的人）有動力去最高效地花錢。

三是對于成本投入要有“容忍度”、“寬限期”。允許有戰略投入期，培育、呵護轉型業務的“幼苗”開花結果。

強化重點領域風險管控，確保資產質量安全

繼續密切關注小企業、鋼貿、光伏、個人經營性貸款、政府融資平臺等領域和重點企業的經營情況，全面深入開展存量資產排查，對可能出現逾期或不良的信貸業務提前制定防控措施。同時高度重視理財、托管、投行、離岸等表外業務，特別是承兌匯票、信用證等表外授信業務的風險管理，盡快完善相關制度和工具。進一步加強減退加固工作。著力加大對逾期貸款的集中處理和清繳力度。對部分地方政府盲目投資的潛在風險予以關注。

切實優化體制機制，重點推進存量改革

堅持“戰略鏈接”和“責權利”統一的原則把改革推向深水區，提高業務經營、資源配置和績效激勵的效率。

一是加快相關業務的利潤中心建設步伐，特別是要推動經營管理機制的切實轉變，實施差異化、市場化的運作、管理和考核機制，調動其積極主動性，充分釋放“改革紅利”。

二是強化條線運作管理功能，打造有上下貫通、利于戰略傳導和轉型發展的機制。加強條線對人、財、物的管理權；積極穩妥地加強條線上級對下級的人員管理、資源配置、績效考核話語權。

三是實施存量挖潛，向存量要資源、要效益。推動架構、人員、費用等存量資源的優化和釋放，有效增加市場營銷力量。

四是健全加強板塊內和板塊間聯動機制，提升業務發展和金融創新的效率。探索建立板塊間聯動機制，進一步優化信息溝通和反饋機制。探索建立條線之間的利益分配機制，對于涉及跨條線服務的客戶和產品，合理設置分潤規則，健全交叉銷售和推薦業務的獎勵機制。

（作者系交通銀行首席經濟學家）