安徽省融資問題分析與對策探討

張心怡

摘要：經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗表明，企業(yè)融資在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中起著難以替代的作用。然而，融資難長期以來是制約我省企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”。比較而言，安徽省企業(yè)不僅會遇到西方國家企業(yè)所遇到的共性問題，而且還會遇到經(jīng)濟(jì)體制改革過程中的一些特殊問題。因此，企業(yè)融資問題在安徽省表現(xiàn)得更為復(fù)雜，研究企業(yè)的融資問題對于促進(jìn)安徽經(jīng)濟(jì)與社會發(fā)展具有極為重要的意義。

關(guān)鍵詞：企業(yè)融資問題；分析；對策

中圖分類號：F23 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1674-9324（2013）52-0111-02

安徽省融資體系發(fā)展時間不長，比照其他省份，晚了一個時期，20世紀(jì)90年代中期才著手建立，市場還在發(fā)展完善中。但由于政府的高度重視，發(fā)展非常迅速，2013年以來，全省新增貸款及直接融資額合計為1149.33億元，同比多增368.83億元。但是與發(fā)達(dá)地區(qū)相比，安徽省的融資體系發(fā)展仍不夠完善，存在一些亟需解決的問題。本文就安徽融資現(xiàn)狀進(jìn)行分析，以期找到解決問題的對策。

一、主要問題及分析

融資問題已成為影響安徽省企業(yè)發(fā)展的重要因素，現(xiàn)存問題如得不到及時解決，將制約安徽省經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。

1.間接融資方面。①問題表現(xiàn)。間接融資仍占據(jù)主體地位，今年以來安徽省新增本外幣貸款為主的間接融資為871.8億元，同比多增267.6億元，約占總?cè)谫Y額的75.9%。間接融資金額距離企業(yè)資金需求還有很大差距，很多企業(yè)尤其是中小企業(yè)不能從銀行順利融資。這主要是由于安徽省信貸雙方嚴(yán)重的信息不對稱，導(dǎo)致整個市場效率低下。近年來，各申貸企業(yè)的資信度普遍有所下降，而且原有的資信較優(yōu)的合作企業(yè)部分現(xiàn)已退出信貸市場。問題具體表現(xiàn)為一下幾個方面。一是國有商業(yè)銀行對中小企業(yè)融資支持明顯偏低。近年來，安徽省優(yōu)質(zhì)資源大部分集中到了大型骨干企業(yè)，在中小企業(yè)貸款投入方面明顯差距較遠(yuǎn)。二是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)支持不夠。許多商業(yè)銀行對企業(yè)的支持不夠，把信貸資金逐漸轉(zhuǎn)向其他領(lǐng)域。三是金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)金融服務(wù)水平偏低。②原因分析。按現(xiàn)代金融理論的解釋，企業(yè)融資的最大問題是“信息不對稱”，由此帶來信貸市場的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險”，商業(yè)銀行為降低“道德風(fēng)險”，必須加大審查監(jiān)督的力度，而企業(yè)貸款“小、急、頻”的特點使商業(yè)銀行的審查監(jiān)督成本和潛在收益不對稱，降低了它們在中小企業(yè)貸款方面的積極性。企業(yè)自身方面的原因：一是企業(yè)抗風(fēng)險能力差。尤其是中小企業(yè)，產(chǎn)品大多為技術(shù)和市場已比較成熟的勞動密集型產(chǎn)品，技術(shù)含量和產(chǎn)品附加值低，企業(yè)缺乏創(chuàng)新能力和市場競爭力，在經(jīng)營發(fā)展中的不可預(yù)見性較大，其抵御風(fēng)險的能力也較弱。二是企業(yè)缺少金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可的抵質(zhì)押物。目前銀行對企業(yè)貸款基本沒有信用貸款，常見的擔(dān)保方式為抵押和保證，具有融資需求的企業(yè)，滿足抵押保證資質(zhì)的固定資產(chǎn)有限，缺少金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可的廠房、土地或有較高價值的機(jī)器設(shè)備抵押。三是大部分私營企業(yè)經(jīng)營過程中財務(wù)管理不規(guī)范，機(jī)構(gòu)不健全。銀行方面的原因主要有兩個方面。一是銀行對于風(fēng)險控制的要求。隨著安徽省金融改革力度的加大，商業(yè)銀行加強(qiáng)了信貸風(fēng)險的控制，責(zé)任風(fēng)險管理制度日益強(qiáng)化，銀行貸款的門檻逐漸抬高，中小企業(yè)信用等級明顯低于大企業(yè)信用等級；另一方面，企業(yè)不良貸款率高現(xiàn)實存在，據(jù)安徽省金融辦統(tǒng)計，截至2013年5月，全省企業(yè)不良貸款率為4.1%，約為江蘇省的兩倍。二是銀行對于效益的要求。銀行是個以盈利為目的商業(yè)企業(yè)，對待每一筆業(yè)務(wù)首先要考慮自身的效益問題，貸款額小的業(yè)務(wù)，其單位貸款成本明顯偏高，貸款量大的業(yè)務(wù)，其單位貸款成本相對較低；而另一方面，很大一部分企業(yè)因?qū)嶋H營運(yùn)需要，貸款在賬戶沉淀比例較小，難以達(dá)到銀行內(nèi)部的貸存比要求。由于這種內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)利益驅(qū)動，在貸款規(guī)模偏緊的情況下，銀行更愿意為大額業(yè)務(wù)發(fā)放貸款，對小額貸款的積極性難以滿足。

2.直接融資方面。①問題表現(xiàn)。安徽省直接融資發(fā)展嚴(yán)重滯后，2013年以來直接融資額僅占總?cè)谫Y額的24.1%。直接融資的發(fā)展不足，限制了安徽省的企業(yè)融資渠道的擴(kuò)寬、規(guī)模的擴(kuò)大，體現(xiàn)了安徽省融資體系的不完善，極度缺少多元化。其發(fā)展滯后的體現(xiàn)如下。一是直接融資企業(yè)數(shù)量小、金額少。2013年以來，安徽省非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資58.73億元，債券（包括公司債、企業(yè)債、短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)及集合債券）融資218.8億元。安徽省共有5家企業(yè)增發(fā)新股，1家企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，5家企業(yè)發(fā)行短期融資券，7家企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)，2家企業(yè)發(fā)行企業(yè)債，3家企業(yè)發(fā)行公司債，1家企業(yè)發(fā)行金融債。與江浙同期比較，安徽省直接融資企業(yè)數(shù)、總金額均相差較大。二是區(qū)域發(fā)展不平衡。一季度，合肥、蚌埠、淮南、馬鞍山、蕪湖四市直接融資總額為261.97億元，占全省融資總額的94%，其他12個市總?cè)谫Y額僅占6%。②原因分析。直接融資發(fā)展滯后的原因如下。一是大量企業(yè)不具備股票融資的條件。股票融資的上市要求中規(guī)定了上市公司的規(guī)模（公司股本總額不少于人民幣5000萬元）、最低公眾持股量（向社會公開發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的25%以上，公司股本總額超過人民幣4億元的，其向社會公開發(fā)行的股份的比例為15%以上）、個人股東的最低人數(shù)限制及個人最低持股量、三年連續(xù)盈利記錄等條件。這樣的要求就已將大量企業(yè)剔除主板市場，使得企業(yè)在股票市場進(jìn)行融資難度很大。二是債券融資途徑狹窄。與股票市場相比，債券市場的準(zhǔn)入條件更為苛刻，要求股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于3000萬元人民幣，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于6000萬元人民幣。三是民間借貸抬高了籌資成本，增加了經(jīng)營風(fēng)險；社會閑置資金的增加及資金趨利性傾向，為民間借貸的生成和發(fā)展創(chuàng)造了條件。但市場自發(fā)產(chǎn)生的民間借貸，先天缺乏規(guī)范的行為準(zhǔn)則，同時政府又沒有完善的監(jiān)管機(jī)制，金融部門不能對民間借貸活動進(jìn)行監(jiān)管，使得在經(jīng)濟(jì)運(yùn)作中產(chǎn)生了大量的經(jīng)濟(jì)糾紛，不可避免地給安徽省的金融運(yùn)行以及經(jīng)濟(jì)活動帶來許多問題，限制了安徽省民間直接融資的擴(kuò)大。

二、有關(guān)對策

融資的發(fā)展，將極大帶動安徽省經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我省各有關(guān)單位應(yīng)予以重視，加大融資的改革力度。

1.建立全省統(tǒng)一的企業(yè)征信數(shù)據(jù)平臺，擴(kuò)大間接融資貸款規(guī)模。企業(yè)征信數(shù)據(jù)平臺是指關(guān)于企業(yè)信息的數(shù)據(jù)共享平臺，其征信的過程是對企業(yè)有關(guān)信息的征集、評估，浙江、廣東等省已初步建立較為完善的征信體系。而現(xiàn)階段安徽省的征信體系還未建立，亟需建立征信數(shù)據(jù)平臺，以實現(xiàn)信息共享？該平臺在各銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)等有關(guān)管理部門開通用戶窗口，直接登錄征信系統(tǒng)即可實現(xiàn)所需信息獲取。在前期，開展征信、核對信息并完善平臺建設(shè)需要相當(dāng)大的工作量，需要政府投入大量的人力、物力，但是只有如此才能有效防范信息不對稱的風(fēng)險。

2.推動金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品，積極擴(kuò)大間接融資資金渠道。各商業(yè)銀行應(yīng)發(fā)揮其在融資金融產(chǎn)品方面的技術(shù)、效率及資源優(yōu)勢，創(chuàng)新產(chǎn)品，為企業(yè)開拓更多的融資渠道。如通過積極的信貸政策，為企業(yè)發(fā)行“短期債券”等方法為企業(yè)融資，同時為企業(yè)節(jié)省利息支出。或采用“無抵押無擔(dān)保的中小企業(yè)貸款”，由3家或3家以上企業(yè)組成一個聯(lián)合體，共同申請貸款。這3家企業(yè)可能是非常親密的合作伙伴，或者是上下游的供應(yīng)商等重要的關(guān)聯(lián)關(guān)系，由此實現(xiàn)互相之間的信用擔(dān)保。

3.促進(jìn)較大規(guī)模的貸款替代，拓寬直接融資渠道。今后幾年，拓寬直接融資渠道將是今后發(fā)展重要的基礎(chǔ)性工作：一是嘗試允許地方政府發(fā)債，到資本市場低成本融資，然后再轉(zhuǎn)貸給需要資金的企業(yè)，或者政府把資金直接注入擔(dān)保公司或為中小型企業(yè)服務(wù)的政策性銀行；二是股權(quán)融資，即對新材料、新能源、環(huán)保、生物醫(yī)藥、IT、金融等行業(yè)尋找有核心競爭力的成長型企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資（風(fēng)險投資）；三是按照“統(tǒng)一冠名、分別負(fù)債、統(tǒng)一擔(dān)保、集合發(fā)行”的模式發(fā)行債券，安徽省自2012年度第一期中小企業(yè)集合票據(jù)近日正式獲批以來，安徽省中小企業(yè)集合發(fā)債發(fā)展較快，應(yīng)陸續(xù)推出面向銀行間市場的中小企業(yè)集合短期融資券、中小企業(yè)集合中期票據(jù)、中小企業(yè)私募集合可轉(zhuǎn)債三種集合發(fā)債模式，積極拓寬中小企業(yè)直接融資渠道；四是由地方大企業(yè)建立投資公司，地方大企業(yè)對當(dāng)?shù)氐闹行∑髽I(yè)很熟悉，這樣風(fēng)險也比較容易控制。

4.推進(jìn)優(yōu)良資產(chǎn)股權(quán)化，加大上市直接融資力度。以培育優(yōu)質(zhì)上市公司為目標(biāo)，加大政策扶持力度。完善落實相關(guān)鼓勵企業(yè)上市的優(yōu)惠政策，對企業(yè)改制上市實行特事特辦，提供“綠色通道”，簡化各環(huán)節(jié)審批程序，縮短審批時間，提高企業(yè)改制輔導(dǎo)和發(fā)行上市效率。改善資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)股權(quán)多元化。將存量資產(chǎn)向各類資本開放，積極引入包括私募基金、民間資本在內(nèi)的各種資本，優(yōu)化現(xiàn)有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，改善董事會組成模式，形成科學(xué)合理的公司治理機(jī)制，不斷推進(jìn)安徽省優(yōu)良資產(chǎn)的資本化，帶動和促進(jìn)整個社會資產(chǎn)的效益提升和價值增加，做大做強(qiáng)區(qū)內(nèi)各項優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。