迷霧重重的光洋軸承

朱明

日前，證監會發布IPO（首次公開募股）財務核查首輪30家抽查企業名單，常州光洋軸承股份有限公司（以下簡稱“光洋軸承”）位列其中。光洋軸承自2012年5月11日過會后處于待發狀態，公司實際控制人程上楠、張湘文夫婦持有股份76.4947%，加上程上楠弟弟程上柏持有股份7.4701%，合計持有公司股份83.9648%，為典型的家族企？業。

2012年3月，從事汽車精密軸承的光洋軸承披露了招股意向書，準備登陸深交所中小板。但公司自預披露后因關聯交易復雜、改制存硬傷等問題一直受到媒體質疑和關注。查閱光洋軸承招股書發現，公司存在財務數據打架、涉嫌利益輸送、高新資質存疑等問題。

競爭力不足

光洋軸承招股書申報稿顯示，公司2009年、2010年、2011年的營業收入分別為380364153元、562472689元、547652404元，2011年比2010年略有下滑。但據軸承工業協會的數據顯示，2011年，軸承行業總主營收入達到1420億元，相比2010年的1260億元增幅12.7%。公司招股書中根據軸承工業協會的“十二五”規劃預計汽車軸承的需求量，2011年相比2010年增幅也達10%。由此可見，2011年整個行業的需求量和營業收入都在增加，而光洋軸承的營業收入卻在下滑，公司競爭力的不足顯而易見。

光洋軸承招股書顯示，2010年，公司營業收入同比增加47.9%，2011年，營業收入同比下降2.6%；2010年，公司報告期內銷售費用中的包裝費同比增加58.8%，2011年，同比減少18.3%；2010年，公司運輸費同比增加79.9%，2011年，同比減少16.4%。

近年來，隨著油價、人工費用的上漲，運輸費、包裝費等費用也在不斷的提高，而運輸費、包裝費能直接反映公司的銷售收入情況。光洋軸承2011年的運輸費、包裝費與營業收入下降的匹配相對2010年的運輸費、包裝費與營業收入增幅的匹配大相徑庭，因而光洋軸承營業收入或有水分，財務數據出現打架情況。

或涉嫌利益輸送

程上楠的弟弟程上柏是公司董事、副總經理并任公司財務總監，同時是公司審計委員會成員之一，或許這是刻意安排。某證券公司保薦代理人近期在參加“西部企業上市融資峰會”上表示，企業在上市前進行公司內部治理時，應盡量減少親屬在家族企業中的任職，尤其是財務總監這類關鍵崗位，不能由親屬來擔任。

而之前媒體報道的光洋軸承嚴重的關聯交易正是涉及程上柏的配偶吳雪琴全資控制的常州玉山橡塑有限公司（以下簡稱“玉山橡塑”）。玉山橡塑在報告期內幾乎壟斷了光洋軸承塑料零部件的供應，玉山橡塑自2005年以來的營業收入主要來自光洋軸承，玉山橡塑的存在也正是背靠光洋軸承。程上柏、吳雪琴夫婦僅報告期內就由玉山橡塑間接從光洋軸承獲取了高達600萬元的利益。

招股書稱，對比報告期內發行人向玉山橡塑和無錫錫珠采購的產品價格，保薦機構認為發行人與玉山橡塑關聯交易價格定價公允。為了能順利上市，雙方減少了關聯交易。2012年1月19日，玉山橡塑與同是光洋軸承供應商的無錫錫珠簽署了資產轉讓協議，玉山橡塑將用于生產軸承的塑料類零配件所需的生產和輔助設備、工夾模具等相關物資轉讓給無錫錫珠，轉讓資產賬面凈值為1168226.14元，轉讓總價款為1953316.87元。玉山橡塑不再與光洋軸承及其子公司發生任何關聯交易。隨著玉山橡塑的退出，無錫錫珠對光洋軸承的供貨量將大增，這或許正是無錫錫珠以高出轉讓資產賬面凈值約80萬元收購玉山橡塑相關資產的原因，此舉涉嫌利益交換。

高新技術存疑

作為高新技術企業，發明專利是衡量公司高新技術含金量的標準，而光洋軸承多達40項的專利技術中僅有一項發明專利。截至 2011年12月31日，公司員工中具有大學專科以上學歷的人數為445人，占公司當年職工總數的23.45%，不符合高新技術企業規定的具有大學專科以上學歷的科技人員應占企業當年職工總數的30%以上的硬性條件，光洋軸承“偽高新”顯而易見。

相對而言，高新技術公司的競爭力要明顯強于一般公司，因此，高新技術公司更容易得到投資者的認可。

但“偽高新”公司的競爭力，就另當別論。相關監管部門已加大對“偽高新”的監管力度，要求保薦機構對IPO企業高新資質進行專項核查。同時，光洋軸承還面臨被追繳高額稅收優惠的風險。

問題纏身的光洋軸承在此次財務抽查“過堂”中是否能順利過關，我們拭目以待。