銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)的信貸博弈分析

周軍

近年來，景德鎮(zhèn)市在大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，主抓三張“主牌”產(chǎn)業(yè)——陶瓷、航空和旅游的發(fā)展。而因?yàn)橘Y源和地域特點(diǎn)的限制，景德鎮(zhèn)在大型龍頭企業(yè)的發(fā)展上一直相對(duì)滯后，而支撐景德鎮(zhèn)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中小企業(yè)自然成為了推動(dòng)其發(fā)展的主力。一方面，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為了保證資金的流動(dòng)性、控制信貸風(fēng)險(xiǎn)，而難以擴(kuò)大信貸投放規(guī)模，寧可選擇出現(xiàn)局部或者結(jié)構(gòu)性的流動(dòng)性過剩卻仍要嚴(yán)格控制投向中小企業(yè)的信貸規(guī)模；另一方面，為了保證對(duì)有限的可使用資本金的收益最大化，銀行金融機(jī)構(gòu)又不可避免需要與創(chuàng)新性強(qiáng)、靈活性好、項(xiàng)目多、資金需求大的中小企業(yè)進(jìn)行信貸合作。為了破解銀行金融機(jī)構(gòu)兩者的“兩難境地”，本文基于2012年景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸支持中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，從博弈論的角度出發(fā)對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)之間的信貸合作進(jìn)行深入探究，歸納出景德鎮(zhèn)市經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的發(fā)展優(yōu)勢和未來中小企業(yè)發(fā)展中就銀企信貸合作需要面對(duì)的問題及相應(yīng)對(duì)策。

一、景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸支持中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

（一） 信貸支持中小企業(yè)發(fā)展的橫向結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析

我們首先對(duì)2012年景德鎮(zhèn)市五大商業(yè)銀行和中小企業(yè)的信貸活動(dòng)進(jìn)行了橫向結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)分析，調(diào)研中分析了銀行與中小企業(yè)之間信貸活動(dòng)變化的主要原因，由此來剖析景德鎮(zhèn)市商業(yè)銀行與中小企業(yè)信貸合作的發(fā)展趨勢，具體信貸合作數(shù)據(jù)如表1所示：

由表1可知，景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)橫向結(jié)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的信貸合作有增有減，通過調(diào)研發(fā)現(xiàn)在表中2012年農(nóng)業(yè)銀行與中國銀行信貸支持中小企業(yè)余額變化的主要原因是部分企業(yè)變更結(jié)算方式、貸款總部公司轉(zhuǎn)嫁等金融創(chuàng)新活動(dòng)的執(zhí)行。由此我們可以總結(jié)，景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在橫向結(jié)構(gòu)間對(duì)中小企業(yè)的信貸合作仍然以上升為主要趨勢，各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)仍在積極探索與中小企業(yè)信貸合作的長期可能性。

（二）信貸支持中小企業(yè)發(fā)展的縱向存量現(xiàn)狀分析

其次對(duì)景德鎮(zhèn)市銀行金融機(jī)構(gòu)自2008年以來的信貸總量、中小企業(yè)貸款總量、金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營實(shí)現(xiàn)利潤及當(dāng)?shù)貒窠?jīng)濟(jì)發(fā)展情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)整理。如下表2所示：

由表2可以得到以下結(jié)論：（1） 自2008年后的第一年即2009年開始，景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)的信貸合作開始初具規(guī)模，因此根據(jù)金融計(jì)量學(xué)關(guān)于經(jīng)濟(jì)波動(dòng)趨勢時(shí)間序列模糊分析原理，只要政策制度、經(jīng)濟(jì)社會(huì)沒有大的波動(dòng)，則可以看到以上變化圖的未來趨勢很可能維持向上的趨勢；（2）景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)自2008年以來利潤的變化，證明的是景德鎮(zhèn)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的實(shí)現(xiàn)利潤與其對(duì)中小企業(yè)信貸支持變化可以看成是模糊正相關(guān)關(guān)系；（3）景德鎮(zhèn)市自2008年以來GDP走勢，可以模糊判斷為與中小企業(yè)信貸規(guī)模變化趨勢、金融機(jī)構(gòu)利潤變化趨勢為正相關(guān)關(guān)系。景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸總量方面在時(shí)間序列縱向關(guān)系上對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展支持，從而實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長和金融機(jī)構(gòu)贏利的多贏局面。

二、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)的信貸博弈分析

博弈論可以劃分為合作博弈論和非合作博弈論。合作博弈與非合作博弈之間的區(qū)別主要在于人們的行為相互作用時(shí)，當(dāng)事人能否達(dá)成一個(gè)具有約束力的協(xié)議，如果有，就是合作博弈；反之，則是非合作博弈。本文結(jié)合景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸支持中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀以及景德鎮(zhèn)市的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)及要求，對(duì)景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)的信貸博弈進(jìn)行深入分析，從非合作博弈和合作博弈兩個(gè)方面來分析景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)的信貸行為活動(dòng)，以從非合作與合作兩個(gè)層面來尋求商業(yè)銀行與中小企業(yè)之間的信貸博弈均衡結(jié)果。在以下博弈過程中所計(jì)算的時(shí)間期限單位都是1年期。

（一）非合作博弈

1、非合作博弈的基本假設(shè)及解釋

在本文的非合作博弈中引入博弈樹或展開型來表示，并且采用倒推法（Backward Induction）來分析商業(yè)銀行與中小企業(yè)之間的非合作博弈均衡或結(jié)果。由此，在商業(yè)銀行B與中小企業(yè)E之間進(jìn)行的非合作博弈，需要如下假設(shè)：

（1） 景德鎮(zhèn)市2012年銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)用于中小企業(yè)的貸款本金總量為T，銀行向中小企業(yè)貸款獲得的利息為I，并且不管期末企業(yè)是否歸還本金，企業(yè)都付出了期中利息I，銀行都有利息收入I，銀行也可以不批準(zhǔn)中小企業(yè)的貸款申請(qǐng)而將這筆錢存入中央銀行或購買國債，可獲得的收益是Rb；

（2） 中小企業(yè)使用總量為T的資金進(jìn)行項(xiàng)目投資后可獲得的收益是Re，申請(qǐng)貸款的調(diào)查和手續(xù)等成本支出是C0，若要從其它渠道獲得同等量的融資成本為C1；

（3） 如果企業(yè)違約還貸，假設(shè)銀行追償?shù)氖掷m(xù)及相關(guān)支出成本為C2；

（4） 假設(shè)企業(yè)違約還貸后，不管銀行是否選擇追償，追償是否有成本，企業(yè)自身都會(huì)產(chǎn)生信用損失M （信用體系 ）。并且M是個(gè)增函數(shù)，即信用體系越健全M就越大，企業(yè)此次違約的信用損失就越大；

（5） 企業(yè)違約后 ，銀行追究成功，企業(yè)接受懲罰，除了支付原貸款本金利息外，還需承擔(dān)銀行追償費(fèi)用及懲罰金C3，追償不成功則損失企業(yè)信用；

（6） 為了計(jì)算的方便，假設(shè)如果企業(yè)違約還貸，那么銀行在追償貸款后只存在全部追回與全都未追回貸款兩種情況，所以銀行在未追回貸款時(shí)將損失本金T；

2、序貫決策博弈博弈樹的建立

根據(jù)以上對(duì)商業(yè)銀行與中小企業(yè)就信貸活動(dòng)的博弈假設(shè)構(gòu)建序貫決策博弈樹及（中小企業(yè)，銀行）的支付函數(shù)如下圖4所示：

在以上博弈樹中，企業(yè)和銀行都嚴(yán)格按照有利于自身行為活動(dòng)進(jìn)行決策。從A的初始決策節(jié)點(diǎn)（The Initial Decision Node）到E結(jié)果點(diǎn)（Outcome Node）的五個(gè)決策節(jié)點(diǎn)中A-B-C-D-E可以分為四個(gè)階段，在這四個(gè)階段中分別由銀行、企業(yè)、銀行、企業(yè)根據(jù)對(duì)方的策略在決定自己的策略，最終可能的支付函數(shù)如圖中所示。

3、博弈樹均衡結(jié)果分析

在非合作博弈中，可能存在若干均衡，局中人和局外分析者可能很難預(yù)測博弈的結(jié)果。這時(shí)可以利用倒推法來來對(duì)動(dòng)態(tài)序貫決策博弈進(jìn)行均衡結(jié)果分析：可以分為四個(gè)階段：

第一階段B-A，前一階段企業(yè)選擇貸款，那么銀行有批準(zhǔn)貸款與拒絕貸款兩個(gè)選擇，從后面二、三、四三個(gè)階段的均衡結(jié)果看，都不利于銀行的收益，那么在考慮到自身利益的時(shí)候，銀行會(huì)毫不猶豫的選擇不批準(zhǔn)，即企業(yè)申請(qǐng)貸款，銀行不批準(zhǔn)為該階段均衡結(jié)果。

綜合商業(yè)銀行與中小企業(yè)的非合作博弈分析各個(gè)階段的均衡結(jié)果所述，最終的非合作博弈或者說序貫博弈均衡結(jié)果必然是企業(yè)不申請(qǐng)貸款、銀行不批準(zhǔn)貸款的銀企不合作均衡結(jié)果。

（二）合作博弈

1、合作博弈的基本假設(shè)及解釋

根據(jù)同時(shí)決策博弈分析原理，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)的行為決策具有團(tuán)體理性，對(duì)景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)之間就信貸活動(dòng)的合作博弈需假設(shè)如下：

2、構(gòu)建合作博弈支付矩陣

根據(jù)商業(yè)銀行與中小企業(yè)的信貸活動(dòng)，同時(shí)決策時(shí)將產(chǎn)生各自不同強(qiáng)制支付，構(gòu)建雙方的博弈支付矩陣如下所示：

3、合作博弈的均衡結(jié)果分析

結(jié)合以上的支付矩陣與景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)的信貸合作現(xiàn)狀，我們分析可能出現(xiàn)的均衡結(jié)果：

（1）自成立景德鎮(zhèn)市中小企業(yè)擔(dān)保公司，景德鎮(zhèn)市《金融支持陶瓷中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和健康發(fā)展指導(dǎo)意見》等文件的頒布和實(shí)施，景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的征信調(diào)查成本逐年降低，所以支付矩陣中銀行貸款的調(diào)查成本支出Cb在幾乎可以忽略不計(jì)的情況下，銀行會(huì)優(yōu)先考慮貸款策略，并且希望企業(yè)也采取貸款策略。

（2）當(dāng)企業(yè)通過其他途徑獲取資金的信息公開給銀行后，銀行可以通過幾乎無成本的信用調(diào)查，去主動(dòng)了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，這樣也可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)有貸款需求的同時(shí)，銀行同時(shí)采取行動(dòng)為企業(yè)提供貸款支持，這也是景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)合作信貸逐年增加的一個(gè)原因。所以當(dāng)銀企選擇（貸款，不貸款）的策略時(shí)，通過銀行的趨利行為努力，最終會(huì)引導(dǎo)好的企業(yè)向（貸款，貸款）合作策略轉(zhuǎn)變，當(dāng)銀行選擇不貸款后也會(huì)隨著企業(yè)的發(fā)展，市場信息的公開，而選擇向企業(yè)貸款，由此銀企最終均衡策略也是（貸款，貸款）。

綜上所述，銀行金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)的合作博弈只要雙方存在具有約束力的協(xié)議，并且雙方是同時(shí)決策，在信貸過程中信息公開，那么信貸活動(dòng)的最終均衡結(jié)果是信貸活動(dòng)的不斷增加，信貸穩(wěn)定性不斷加強(qiáng)。

三、實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)信貸活動(dòng)博弈均衡的對(duì)策建議

（一）構(gòu)建銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)信貸活動(dòng)信息公開平臺(tái)

在這個(gè)平臺(tái)中，有特定的使用群體、特定的衡量標(biāo)準(zhǔn)、特定的懲罰措施和特定的服務(wù)范圍等等，目的是為銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行信貸調(diào)查和企業(yè)的貸款需求建立一個(gè)簡易的、低成本的、準(zhǔn)確的信息平臺(tái)。信貸活動(dòng)信息公開平臺(tái)擬需要實(shí)現(xiàn)的基本目標(biāo)有四個(gè)：一是提供商業(yè)銀行信貸政策、政府部門相關(guān)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)政策以及企業(yè)生產(chǎn)項(xiàng)目動(dòng)態(tài)等信息；二是實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營信息公開，有利于商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)的經(jīng)營評(píng)價(jià)分析；三是最大限度減小市場活動(dòng)中交易主體雙方因信息不對(duì)稱而產(chǎn)生“道德風(fēng)險(xiǎn)”、“逆向選擇”的風(fēng)險(xiǎn)損失；四是通過商業(yè)銀行征信體系，在信貸活動(dòng)信息公布平臺(tái)中可以包含需要或者提供資金拆借的中小企業(yè)，實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)之間的資金融通。

（二）打造銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)信貸合作的信貸撮合系統(tǒng)

與證券上市交易同理，在這個(gè)信貸撮合系統(tǒng)反映了交易雙方的基本信息：有商業(yè)銀行可使用的信貸規(guī)模、商業(yè)銀行可接受的信貸期限、可接受的貸款利率區(qū)間、可授信的企業(yè)經(jīng)營評(píng)價(jià)指標(biāo)、追償期限等等信息，有中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營最新動(dòng)態(tài)、企業(yè)的項(xiàng)目動(dòng)態(tài)、企業(yè)的貸款需求、企業(yè)可承受的貸款利率區(qū)間、企業(yè)的貸款期限、企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)、企業(yè)的第三方評(píng)價(jià)（監(jiān)管部門）標(biāo)準(zhǔn)等等信息。這些均類似于證券市場中證券撮合系統(tǒng)的最優(yōu)價(jià)格成交撮合，提供雙方基本信息，然后根據(jù)信貸活動(dòng)中交易數(shù)量、交易價(jià)格、交易期限進(jìn)行最優(yōu)雙方報(bào)價(jià)進(jìn)行撮合成交。通過打造這樣一個(gè)商業(yè)銀行與中小企業(yè)信貸合作的信貸撮合系統(tǒng)，不僅有利于提高中小企業(yè)的貸款效率、規(guī)范中小企業(yè)的資金使用和中小企業(yè)的資金融通，更有利于商業(yè)銀行控制信貸風(fēng)險(xiǎn)及信貸交易受利率市場化的不利影響等。

（三）建立信貸撮合系統(tǒng)管理者與信貸活動(dòng)違約者連帶責(zé)任管理體系

在體系中，每一次成交撮合銀企之間的信貸合作，都有相應(yīng)的撮合系統(tǒng)負(fù)責(zé)人，這個(gè)負(fù)責(zé)人可以是單位或者個(gè)人，我們又稱撮合系統(tǒng)負(fù)責(zé)人為信貸撮合系統(tǒng)管理者。從這一點(diǎn)看，又類似于證券交易中禁止內(nèi)幕交易、違法回轉(zhuǎn)交易、價(jià)格操控等不道德交易行為一樣，信貸撮合系統(tǒng)管理者與信貸活動(dòng)違約者連帶責(zé)任管理體系就是為了對(duì)信貸活動(dòng)交易雙

方的交易行為進(jìn)行規(guī)范管理。通過建立這個(gè)“責(zé)任連帶、利潤連帶、政策連帶及資源連帶”的信貸撮合管理體系，不僅有利于促進(jìn)商業(yè)銀行與中小企業(yè)的信貸合作過程中的監(jiān)管更加公平、公正、公開，更有利于控制當(dāng)前利率市場化、資金流動(dòng)高速化產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)以及對(duì)區(qū)域企業(yè)特色優(yōu)勢的發(fā)揮，從而實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行總行政策與分行、支行所在地企業(yè)特色相配套。

（四）加強(qiáng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)信貸活動(dòng)中相關(guān)制度和法律的制定與實(shí)施監(jiān)管

針對(duì)企業(yè)制造虛假信息幾乎不受成本的約束，而制造虛假信息的收益卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其收到的懲罰成本，虛假信息的普遍存在進(jìn)一步加劇了信用市場中的“信息不對(duì)稱”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”問題。為了保證信貸撮合系統(tǒng)的健康運(yùn)行，為商業(yè)銀行與中小企業(yè)之間的信貸活動(dòng)提供更可靠的保障，為信貸撮合系統(tǒng)高速、高效、低成本促進(jìn)信貸合作的基礎(chǔ)上提供更加可靠的社會(huì)信用，推動(dòng)商業(yè)銀行、中小企業(yè)與經(jīng)濟(jì)社會(huì)的共同發(fā)展。除當(dāng)前我國對(duì)借款人、貸款人以及貸款流程的立法規(guī)范外，針對(duì)本文創(chuàng)新性提出的建立商業(yè)銀行與中小企業(yè)的信貸撮合系統(tǒng)，建議從以下方面進(jìn)行相關(guān)制度和法律的制定及實(shí)施：一是建立政、銀、企信息交流機(jī)制；二是建立虛假信息懲罰機(jī)制；三是政府經(jīng)濟(jì)主管部門對(duì)撮合系統(tǒng)內(nèi)信貸交易主體單位的優(yōu)惠政策；四是商業(yè)銀行對(duì)撮合系統(tǒng)內(nèi)中小企業(yè)的信貸活動(dòng)實(shí)行特別政策，例如優(yōu)惠利率、特別審核標(biāo)準(zhǔn)等等；五是建立中小企業(yè)資金用途審核與監(jiān)管機(jī)制。

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