銀行理財產品跟蹤—2013年3月

段雅麗

據中國社科院金融研究所財富管理研究中心（下稱：“中心”）統計，2013年3月份，全國93家商業銀行共發行3012款零售理財產品，其中普通類產品為2926款，同比增長37.5%，環比上升33.9%；結構類產品為86款，同比下降14%。

商業銀行理財產品收益類型。3月保本浮動收益型產品數量較2月有所增長，3月占比20.9%，較2月上升0.7%，保息固定收益類產品較2月下降0.5%，保息浮動收益型和保息固定收益型產品的占比分別為0.2%和7.8%。非保本浮動收益類產品占比未見變化，為71.1%，但產品數量較2月增加526款（注：由于四舍五入的原因，數據存在誤差，加總可能不為100%，特此標注，下同）。

商業銀行理財產品投資幣種。3月份，商業銀行共發行人民幣類產品2843款，占比為94.4%，占比下降0.3%；外幣類產品合計為169款，數量較2月增加49款，分別為美元類占比為34.9%、澳元類占比為23.1%、港幣類占比為21.3%、歐元類占比為11.2%、日元類占比為3.6%、英鎊類占比為3.6%以及新西蘭元占比為2.4%。相比2月而言，港幣類、歐元類和日元類產品占比有所上升，其余各類幣種占比較2月有所下降，美元類產品降幅較大，為4.3%。

商業銀行理財產品存續期限。3個月（含）以內的理財產品占比最大為60.3%，較2月下降0.4%；而1年（不含）以上產品占比最小，為1.5%，較2月下降0.7%。3個月至6個月（含）和6個月至12個月（含）這兩個投資區間所發產品的數量占比分別為25.3%和12.9%。從產品總體存續期限的統計上來看，商業銀行理財市場的產品存續期限平均為119天，較2月縮短2天。

商業銀行理財產品投資類型。普通類理財產品主要涉及債券貨幣市場、組合資產管理、票據資產及固定收益權四類投向，占比分別為65.7%、32.7%、1.5%與0.1%。結構類理財產品的投資標的涉及股票市場占比為24.4%、匯率市場占比為40.7%、利率市場占比為8.1%及商品市場占比為26.7%。產品的平均投資期限為561天、136天、71天及157天。

普通類理財產品的投資方向分析。2013年3月份，債券貨幣市場類產品發行發售數量最多，發售1922款，數量較2月增加453款，占比65.7%，下降1.5%，環比上升31%。組合資產管理類產品發售957款，數量較2月增加267款，占比32.7%，上升1.1個百分點，環比上升39%。票據資產類產品發行44款，數量較2月增加18款，占比由2月的1.2%上升至1.5%，另外，3月還統計到3款固定收益權類產品。

從不同投資類型產品的期限收益結構來看，普通類人民幣理財產品中，固定收益權類產品的期限最長、預期收益率最高，債券貨幣市場類產品的期限最短，預期收益率最低。從環比表現來看，除票據資產類產品外，各類理財產品的預期收益率普遍下降，而除了組合資產管理類產品之外，其余各類產品期限均有所延長。債券貨幣市場類產品的平均委托期限為115天，環比延長1天，平均預期收益率為4.17%，環比下降10個BP（基點）。組合資產管理類產品的平均委托期限為116天，環比縮短11天，平均預期收益率為4.27%，環比下降1個BP。票據資產類產品的平均委托期限為134天，環比延長4天，平均預期收益率為4.28%。固定收益權類產品的平均委托期限為182天，平均預期收益率為6.00%，詳細信息參見表1。

商業銀行所發售的人民幣理財產品的期限結構情況。3月份，銀行間市場同業拆借月加權平均利率為2.47%，環比比2月低0.30個百分點；質押式債券回購月加權平均利率為2.46%，環比比2月低0.43個百分點。銀行理財產品收益在銀行資金成本走低背景下繼續下行。從期限結構來看，2年期產品的平均預期收益率水平最高，為8.36%；3天產品平均預期收益率水平最低，為2.94%。從環比表現來看，除3天、7天、1個月和2年期產品之外，其余各關鍵期限點的預期最高收益率水平較2月均不同程度下降，3個月期產品降幅最大，為21個BP。2年期產品的預期最高收益率上升明顯，為53個BP。從利差水平來看，期限為2年期產品的利差水平最高，為421個BP。3月3天、14天以及1個月期產品的利差水平在200個BP以上，除6個月和1年期產品之外，其余各期限的利差水平在100BP～200BP之間，平均水平為162個BP，1年期產品利差最低，為75個BP。

（作者單位：中國社科院金融所財富管理研究中心）