銀行理財產品跟蹤—2013年5月

據中國社科院金融研究所財富管理研究中心（下稱：“中心”）統計，2013年5月份，全國116家商業銀行共發行3026款零售理財產品，其中普通類產品為2893款，同比增長47.5%，環比下降2.8%；結構類產品為133款，同比下降2.9%，環比下降4.3%（注：文中全部數據來源于中國社科院金融研究所財富管理研究中心，由于四舍五入的原因，數據存在誤差，加總可能不為100%，特此標注，下同）。

5月份社會融資增速略為放緩，信托貸款與銀行承兌匯票顯著收縮，委托貸款逆勢創新高。從分項指標看，中長期貸款增速9.19%，增速環比增長0.38個百分點；廣義中長期信貸（信托+債券+中長期信貸）增速19.76%，環比4月增長0.58個百分點。

商業銀行理財產品收益類型。受到5月份資本市場賺錢效應影響，理財產品數量除保息固定收益類產品外，其余類型產品數量較4月均有所下降。保息固定收益類產品5月有221款，占比7.3%。非保本浮動收益產品發售2104款，占比69.5%，占比較4月上升1.3%。保息浮動收益型和保本浮動收益型產品的占比分別為23.0%和0.2%。

商業銀行理財產品投資幣種。5月份，商業銀行共發行人民幣類產品2882款，占比為95.2%，占比下降0.6%；外幣類產品合計為144款，數量較4月增加17款，分別為美元類、澳元類、港幣類、歐元類以及英鎊，其占比分別為47.2%、26.4%、20.1%、5.6%以及0.8%。相比4月而言，美元類和澳元類產品占比有所上升，理財產品比重變化仍與貨幣走勢強弱相關，5月份美元單月升值1.9%。其余各類幣種占比較4月有所下降，其中，受到外管局對虛假貿易的查處，對港貿易增速環比降低50個百分點，可能對港幣理財產生一定的影響，港幣類產品降幅較大，為2.7%。

商業銀行理財產品存續期限。5月份，銀行間市場同業拆借月加權平均利率為2.92%，分別比4月和2012年同期高0.42個和0.73個百分點；質押式債券回購月加權平均利率為3.01%，分別比4月和2012年同期高0.46個和0.78個百分點。

銀行間拆解利率的走高，對短期銀行理財產品收益率影響最大，3個月（含）以內的理財產品占比最大為63.0%，較4月上升0.4%；而1年（不含）以上產品占比最小，為2.4%，較4月下降0.2%。3個月至6個月（含）和6個月至12個月（含）這兩個投資區間所發產品的數量占比分別為22.4%和12.2%。從產品總體存續期限的統計上來看，商業銀行理財市場的產品存續期限平均為120天，與較4月基本持平。

商業銀行理財產品投資類型。普通類理財產品主要涉及債券貨幣市場和組合資產管理兩類投向，占比分別為73.2%和26.8%。結構類理財產品的投資標的涉及股票市場、匯率市場、利率市場及商品市場，產品數量占比分別為32.3%、37.6%、13.5%及16.5%。產品的平均投資期限為471天、157天、185天及127天。

普通類理財產品的投資方向分析。5月份，債券市場仍是資本市場幾個子市場中收益率相對較好的配置領域，債券貨幣市場類產品發行發售數量最多，發售2106款，數量較4月減少114款，占比73.2%，下降1.5%，環比下降5%。組合資產管理類產品發售773款，數量較4月增加20款，占比26.8%，上升1.5個百分點，環比上升3%。

從不同投資類型產品的期限收益結構來看，普通類人民幣理財產品中，組合資產管理類產品的期限最長，債券貨幣市場類產品的預期收益率最高。從環比表現來看，兩類理財產品的預期收益率均有所下降，債券貨幣市場類產品的委托期限有所縮短。債券貨幣市場類產品的平均委托期限為112天，平均預期收益率為4.23%，環比下降4個BP（基點）。組合資產管理類產品的平均委托期限為116天，平均預期收益率為4.20%，環比下降10個BP。

商業銀行所發售的人民幣理財產品的期限結構情況。2年期產品的平均預期收益率水平最高，為4.15%；7天產品平均預期收益率水平最低，為2.29%。從環比表現來看，除14天和3個月期限產品之外，其余各關鍵期限點的預期最高收益率水平較4月均不同程度下降，2年期產品升幅最大，為93個BP。從利差水平來看，期限為14天產品的利差水平最高，為226個BP。除5月7天和6個月期產品外，其余各期限的利差水平在100BP至200BP之間，平均水平為148個BP。