余額寶，誰的金融夢？

“屌絲理財神器”

細心的支付寶用戶最近幾個月登錄賬戶的時候都會發現，在余額查詢的下方，都多出了一項名為“余額寶”的服務。通過余額寶，用戶可在支付寶網站內直接購買基金等理財產品。這意味著，支付寶內的資金在不用的時候可以買貨幣基金，享受基金收益，要用的時候也不用贖回，可以直接支付，兼顧了流動性和收益性。

這款貨幣基金的年化收益率約為3%～4%，高于銀行的一年期3%的存款利率。短短幾天時間內，關于余額寶利息比銀行活期高的消息被瘋狂傳播并引發熱議。

據悉，國內發售的貨幣基金產品，平均年化收益率在3%左右，而一年期定期存款的稅后利率也相距不遠，在目前前景不明朗的多種投資渠道里，作為一種流通性和安全性都非常好的現金管理工具，貨幣基金仍是理想的短期儲蓄替代品。支付寶和天弘基金公司官網公布的數據顯示，通過余額寶投資的“增利寶”貨幣基金從今年5月27日成立之后，其收益率一直在穩步提高，6月19日的七天年化收益率為4.97%，到6月24日七天年化收益率更上升到5.467%，比銀行存款利率更高。

被稱為“屌絲理財神器”的余額寶，以1元就能購買基金的低門檻，也成為了投資者趨之若鶩的原因，大部分基金購買門檻為1000元，投資者的零散余錢因此有了增值的機會，一兩元的投入，讓只出不進的支付寶賬戶平添了理財的快樂：余額寶更大的優勢在于，它不僅能夠提供高收益，還全面支持網購消費、支付寶轉賬等幾乎所有的支付寶功能，這意味著資金在余額寶中一方面在時刻保持增值，另一方面又能隨時用于消費。

余額寶分了誰的羹？

余額寶面向中小投資者，是互聯網和傳統基金產品碰撞的產物。

去年5月11日，支付寶宣布獲得了基金支付許可，隨后淘寶理財頻道于7月低調上線，相比于銀行，顯然阿里巴巴在金融領域的第一步鎖定在了基金公司等理財產品之上。此次和天弘基金的合作，支付寶更像是打了一個政策的“擦邊球”。

按照目前央行對第三方支付平臺的管理規定，支付寶余額可以購買協議存款，能否購買基金卻并沒有明確的說明。

“余額寶不是存款業務，也不是什么類存款業務。”支付寶公關總監陳亮表示，支付寶是一個基金支付渠道，用戶將錢轉入余額寶購買基金后，相應的資金全部劃到了基金公司賬戶，由基金公司管理。

然而，支付寶目前擁有的只是基金支付許可，和第三方機構所擁有的基金銷售牌照的職能和業務范圍，仍然有不少區別。

6月19日阿里巴巴宣布余額寶用戶數截至6月18日已突破一百萬，在短短六天時間內，支付寶表現驚人，引起社會的關注。當電商物流向金融積極邁進，這么大的動作讓銀行不由得捏把汗，擔心是否新興金融產品已向其下了挑戰書，是否理財市場會被蠶食：馬云當年向銀行的隔空喊話至今振聾發聵：“銀行不改變，那就改變銀行。”

單從現在只有在同業排名中靠后的天弘基金一個合作方看，支付寶推出余額寶有點“小打小鬧”，其規模不足以對傳統商業銀行造成沖擊。但是，這次試水并不是一個排他性協議，支付寶后續的合作伙伴只會越來越多，提供的理財品種也將多元化，將會吸引大量個人乃至中小企業的活期存款滯留在支付寶體系內，最終將沖擊到商業銀行的活期存款規模。

無論余額寶能否施壓傳統銀行業，蠶食其利潤，可以肯定的是，隨著越來越多的網購者將資金沉淀在支付寶體系，聚少成多將構成一個龐大的資金池，當大到一定程度時，其吸引力足以促使越來越多的金融機構加入到支付寶的合作方中。

“點名批評”與“支持創新”

余額寶甫一面世，證監會新聞發言人就在6月21日表示，由于余額寶部分基金銷售結算賬戶未備案，余額寶若逾期未進行備案將受處罰。證監會表示，雖說支付寶于2012年完成了基金銷售支付機構的相關備案并開展相關業務，但此次支付寶“余額寶”業務中有部分基金銷售支付結算賬戶并未向監管部門進行備案，也未能向監管部門提交監督銀行的監督協議，違反了有關規定。

對于證監會的“點名批評”，21日下午，支付寶和天弘基金均在第一時間回應道：“余額寶合作各方會按照證監會的有關規定按時完成后續備案工作，余額寶業務不會暫停，余額寶用戶的利益會得到充分保障。”

證監會的態度是，支持余額寶創新業務，但涉及未備案的基金銷售支付結算賬戶限期補充備案，逾期未進行備案的，將根據相應法律規定進行調查處罰。

在余額寶誕生以前，第三方銷售機構一直在尋找各種模式突破。此前就有眾祿及數米基金網推出現金寶業務。該項目于2012年12月推出后，規模增長迅速，目前已達數億元。在看到支付寶因余額寶初嘗甜頭時，繼天弘基金牽手支付寶推出余額寶業務后，第三方銷售機構也開始發力。

6月26日，中國訪問量最大的基金門戶天天基金網宣布，其針對優選貨幣基金的新型投資工具——“活期寶”上線。

但作為一個新興產品，以余額寶為代表的新型理財產品，安全問題尚未經歷過市場的檢驗，用戶對新興產品的信任度也較低，因此它們未來的發展也面臨著不小的難題。

畢竟，從美國等發達國家經驗來看，貨幣基金取代銀行活期存款是一個必然趨勢：在便利性相差不大的情況下，貨幣基金的收益率遠高于銀行活期存款利率。

此外可以肯定的一點是，在創新產品的沖擊下，若銀行不緊跟潮流開拓創新，長此以往，會被余額寶這類的新型投資產品占去不少市場份額。