供應鏈金融支持農業產業化分析

摘要：農業是高風險行業，其產業化進程離不開金融的支持。供應鏈金融作為金融支持農業產業化的一種方式已得到有效實踐。本文分析了供應鏈金融的概念和理論基礎，從理論和實踐兩個方面對供應鏈金融服務農業產業化進行了分析，并對促進供應鏈金融服務農業產業化提出了相應的建議。

關鍵詞：供應鏈金融 農業產業化 五里明模式

農業產業化是實現現代農業的重要途徑，已成為我國農業和農村發展的基本趨勢。目前，金融對現代農業發展的推動作用日趨明顯，但由于農業的天然弱質性，其在金融資源配置的博弈中處于弱勢地位。在既定金融資源約束下，金融支持農業產業化不但要在宏觀上進一步建立金融支持體系，更要在微觀上建立針對農業產業化的運行機制，以契合農業產業化的需求，提高金融資源的配置效率。為此，一些專家學者提出了農業價值鏈融資的概念，試圖將農業供應鏈的特征和供應鏈金融結合，以解決我國農業產業化過程中的相關融資需求。

一、供應鏈金融的含義與理論基礎

供應鏈金融的重要性在本世紀初得到了國內外學者的重視，并將其作為供應鏈管理的一個方向進行研究。本節通過綜述文獻對供應鏈金融進行了界定，并分析了其理論基礎。

（一）供應鏈金融的含義

供應鏈金融首先是作為供應鏈管理的一個研究方向被重視。Santomero（2000）從價值增加的中介理論出發提出供應鏈金融是價值增加的一個途徑。James B. Rice（2003）在“Supply Chain Value Creation： Finance Meets Supply Chain”的報告中呼吁將金融工具應用于供應鏈管理，并對將金融與供應鏈管理相結合進行了展望。接著，學者開始關注供應鏈金融的實踐。Allen N. Berger等（2004）提出了中小企業融資采用供應鏈金融的初步構想。Leora Klaooer（2005）分析了供應鏈中的中小企業采用存貨融資模式的機制及作用。楊紹輝（2005）從商業銀行業務模式的角度，介紹了供應鏈金融服務中小型企業的內容和操作模式。隨著研究深入，學者們開始關注供應鏈金融的本質。Aberdeen（2007）認為，供應鏈金融的核心是關注嵌入供應鏈的融資和結算成本，并構造出優化供應鏈成本流程的方案。閆琨（2007）認為，供應鏈金融是銀行將核心企業和上下游企業聯系在一起，靈活提供金融產品和服務的融資模式。Michael Lamoureux（2008）認為，供應鏈金融是一種在核心企業主導的企業生態圈中，對資金進行系統優化的過程。筆者認為，供應鏈金融是為滿足供應鏈上各主體的融資需求，根據供應鏈特點對供應鏈上現金流統籌安排，降低供應鏈運行交易成本的一種結構融資。

（二）供應鏈金融的理論基礎

供應鏈金融的產生發展主要得益于以下四類理論：委托代理理論、供應鏈管理理論、交易成本理論及結構融資理論。委托代理理論認為供應鏈金融可減少產業鏈條上各主體間的信息不對稱，緩解金融機構與融資主體由此引發的借貸矛盾，并降低金融機構的逆向選擇和融資需求方的道德風險。供應鏈管理理論指出供應鏈金融是對供應鏈管理中資金流研究的深化，通過對供應鏈上下游主體資金籌措和現金流的統籌安排，合理分配各個節點上的流動性，實現資金在供應鏈條內部良性循環和整個供應鏈財務成本的最小化。基于交易成本理論，供應鏈金融作為融資模式創新的一種，通過各主體相互協調和優化設計，簡化了融資審批手續，優化了融資程序，增加了資產專用性，降低了交易的不確定性，從而使交易成本降低，供應鏈的運行效率提高。根據結構融資理論，供應鏈金融使企業將擁有的未來現金流剝離，作為標的進行融資，通過對融資方式進行設計、組合，使項目的融資得以實現。

二、供應鏈金融服務農業產業化的適用性分析

農業產業化的發展離不開融資支持，本節從中國農業產業化的基本類型出發，分析了農業供應鏈各部門的融資需求，以及供應鏈金融是如何滿足這類融資需求的。

（一）我國農業產業化的基本類型

我國農業產業化的主要類型為“中心化模式”和“中間化模式”。 “龍頭企業+農戶”是“中心化模式”的基本形式。該形式下，“龍頭企業”與“農戶”簽訂農產品購銷合同，組織農產品生產與銷售，承擔市場風險， “農戶”進行小規模分散經營，不參與最終的市場活動。為解決其中存在的經濟地位不對等、信息不對稱等問題，一些不同類型的中介機構介入農戶與企業間的經濟活動，使“中心化模式”轉變為“龍頭企業”+“中介機構”+“農戶”的“中間化模式”。該模式中的“中介機構”一般由有共同利益且相互熟悉的“農戶”組成，不僅在 “農戶”間、“中介機構”與“農戶”間建立起了熟人監督，減少了違約，實現了“龍頭企業”對農產品的順利收購，也使“農戶”可通過中介機構與企業進行平等對話，表達利益要求。以上兩種類型將農產品供應的上、中、下游部門整合為了一個較為完整的農業供應鏈（圖1）。

圖1 農業供應鏈的簡化模型

（二）農業供應鏈各部門的融資需求

在農業供應鏈中，農戶經濟實力最弱，極易出現資金缺口，對資金的需求最為迫切。但農戶貸款存在著且金額小、筆數多、周期長、回收慢、缺乏擔保等不利因素，使其服務成本較高。因此，金融機構多退出成本收益嚴重不均衡的農戶貸款，從而造成了農戶融資困難。

由于擔保較弱、信貸成本高、信息不對稱等原因，金融機構對中介機構的貸款較為謹慎，不會愿過分冒險發放貸款，加重了中介機構的融資難度。

龍頭企業和中介機構在供應鏈體系中，既是農產品生產的組織者，也是參與者，同時也進行農產品的收購與銷售。由于農產品的收購需要在短時間內完成，這需要兩部門在短時間內向上游環節支付大量貨款，同時在銷售環節，農產品存貨會占用一定資金——以上兩個環節中都存在資金緊張，甚至會出現資金缺口。

（三）供應鏈金融對融資需求的保障

根據上文分析，在傳統的融資模式下，涉農融資僅對貸款對象的財務狀況和擔保進行單獨考察，使涉農融資風險大、成本高，抑制了金融機構的資金支持。我國農村“貸款難”不僅僅是一個金融機構“惜貸”的問題，也存在農業經營部門不到合適的貸款品種而“惜借”的困境。

供應鏈金融則可以在一定程度上解決這個問題。供應鏈金融不但創新了融資模式，為涉農融資提供了便利，而且降低了涉農融資的風險與成本，促進了金融機構對農業產業化的融資支持。

在供應鏈金融條件下，金融機構評估的不僅是單獨的企業或個人，而是供應鏈的各環節。金融機構根據農業供應鏈的競爭力，特別是實力較強的龍頭企業的信用水平向融資對象進行授信，把融資對象與其他部門間的應收賬款、預付賬款或貨物作為融資擔保品，借助農業供應鏈中各部門的業務關系，將融資對象與供應鏈的其他部門組織實施信用捆綁，龍頭企業要承諾為融資對象準擔保責任，其他部門同時承擔連帶擔保責任。這些措施突破了傳統融資模式下信用評級、擔保制度的制約，將資金注入到實力較弱的農戶和中介機構、現金流緊張的龍頭企業中，有效增加了農業供應鏈的資金供給。

在農業供應鏈金融服務中，信用捆綁發揮了核心作用。由于龍頭企業和其他部門對供應鏈中的融資對象承擔了連帶責任，擔保企業會對融資方加強監督，為銀行提供其交易對象的信用狀況，幫助銀行過濾和篩選客戶，有效解決信息不對稱和信息獲取成本過高的問題，降低了信用風險。

圍繞龍頭企業開展供應鏈金融服務，將分散的農業生產部門集中，可以集中發放涉農信貸，實現業務的批量管理，節約了放貸成本。同時可利用供應鏈各部門相互制約的關系，建立諸如龍頭企業幫助催收貸款的新型合作模式，降低監管風險的同時降低管理成本。

三、供應鏈金融服務農業產業化的國內實踐

供應鏈金融理論的發展為金融支持農業產業化的實踐提供新的空間。本節以黑龍江龍江銀行的“五里明模式”為典型案例闡述了供應鏈金融服務農業產業化的具體實踐。黑龍江龍江銀行以農業產業化為重點，在實踐中探索出了“公司+合作社+農戶+銀行+保險+政府+科技+信托”的 “五里明模式”。該模式有效控制了農村金融常見的風險問題，推動了當地農業產業化的發展。

（一）“五里明模式”參與主體及運行模式

“五里明模式”的參與方涉及多個主體，包括農戶、合作社、當地政府、龍江銀行、東北農業大學、黑龍江省農業科學院、肇東市農業技術推廣中心、中糧集團生化能源（肇東）有限公司、中糧信托有限責任公司，其中政府發揮著主導作用。

首先，農戶以土地入股加入合作社，通過土地流轉由單一農戶生產轉變為專業合作社集約化和規模化經營；其次，銀行與合作社簽訂協議，以合作社股東發起人代替農戶成為承貸主體，公司或農戶提供連帶保證責任，并探索土地承包經營權流轉抵押方式；再次，農民合作社與中糧簽訂糧食購銷合同，中糧收購合作社農產品，以訂單解決糧食的銷售渠道；然后，銀行再與中糧肇東簽訂協議，由中糧肇東協助銀行從糧食收購款中代扣合作社貸款本息，確保銀行信貸資金的封閉運行；此外，銀行與中糧信托合作，創新抵押品擴展機制，為合作社發放貸款，與東北農大合作，對相關農業生產供技術指導，定期發布災情預警預報和防控措施；最后，政府為合作社提供基礎建設和大型農機具的支持。

（二）“五里明模式”的實施效果

各主體之間有機結合，促進了土地規模經營，帶動了糧食增產、農業增效和農民增收，實現了各方的互利互惠共同發展。對中糧公司來說，推動了訂單農業的發展，穩定了糧源，降低了財務費用，便于實施低成本戰略。對大部分農戶來說，在收入增加的同時，勞動力從土地中解放，可從事其他經營。對土地規模化經營的種植大戶來說，身份從傳統農民向產業工人轉化，收入水平得到提升。對借款主體合作社來說，其融資門檻降低，議價能力增強。對銀行來說，龍江銀行對該區域累計投放貸款2000余萬元，貸款產品收益率達到8%以上，帶動了銀行間接受益的增加，并在低風險下，開拓了新業務品種，增加了客戶群，帶動了儲蓄、銀行卡等業務量的增加，提高了銀行創收能力，差異化經營策略得以實施。對政府來說，推動土地規模化經營，促進了農村剩余勞動力向城市的轉移，加速了農村城鎮化進程，約1/3當地農民向城鎮化轉移，其余1/3被吸納入社勞動，1/3發展畜禽養殖。對科技部門來說，獲得了更多的實踐經驗，加速了科研成果轉化。對保險公司及信托公司來說，拓展了新業務，增加了收益。

（三）“五里明模式”的啟示

“五里明模式”為農業供應鏈金融在我國的發展提供了范本，其創新之處對推動農業供應鏈金融的實踐有借鑒意義。

一提高農民的合作化程度，降低交易成本。 “五里明模式”中，鎮政府成立了勝利農業公司，勝利農業公司下設專業合作社，農戶以土地入股加入合作社，提高了農民的組織化程度，農民的弱勢地位得到改變。同時，龍江銀行將勝利農業公司及其合作社作為客戶，開發了“農信通”等信貸產品，金融工具的創新使龍江銀行為農戶提供金融服務的交易成本大為降低。

二是創新農村抵押品，增強合作社融資能力。中糧信托利用信托的財產隔離制度功能，以玉米種植合作社為借款主體，為龍江銀行發放的貸款設計了“土地承包經營權信托”和“魚塘承包權信托”，并利用信托受益權質押為合作社貸款提供擔保，解決了合作社貸款抵押品不足的問題，增強了合作社的融資能力。

三是降低農業信貸風險，參與主體實現共贏。鎮領導和加入合作社的農戶，作為股東都須與龍江銀行簽訂個人擔保合同，為貸款承擔連帶責任，有效降低了貸款的信用風險；中糧集團與合作社簽訂訂單，承諾以高于市場的價格收購農產品，規避了價格波動風險，穩定了糧源；龍江銀行通過中糧集團的資金賬戶劃撥資金，確保信貸資金的封閉運行，較好防范了信貸風險。

四、促進供應鏈金融服務農業產業化的建議

“五里明模式”為供應鏈金融服務農業產業化樹立了范本，但在全國推及供應鏈金融服務農業產業化還存在一些問題。雖然農村信用環境不佳、農業保險機制缺位、法律和政策不健全等問題已被發現并逐步改善，但是一些問題亟待解決。

（一）供應鏈金融的模式設計要求高

供應鏈金融的多主體性、各地農業產業化發展的地域性，對供應鏈金融支持農業產業化的模式設計提出了較高要求。首先，供應鏈金融的具體模式涵蓋多個主體，需要對融資方式進行設計、組合，使各主體既分工明確，又都要受到激勵，才能實現共贏，實現項目融資。其次，由于我國各地具體情況不同，農業產業化路徑各具特點，加之我國農村信用體系不健全，供應鏈金融模式的設計必須結合當地農業產業發展模式的不同特征進行創新。此外，在實際操作過程中還要根據實際情況選擇基于貨權、債權抑或是連帶責任的供應鏈金融模式。因此，供應鏈金融支持農業產業化的模式設計是個難點，需將相關金融原理和我國“三農”問題相結合，才能設計出較為完善的模式，使得供應鏈金融有效的支持農業產業化。

（二）核心龍頭企業的作用弱

根據本文第二部分的分析，龍頭企業是供應鏈金融中的重要環節，但根據已成熟的“五里明模式”，發揮主導作用的是政府，而非企業。這反映出，現階段核心龍頭企業在供應鏈金融支持農業產業化的實踐過程中仍從屬于配角。事實上，核心龍頭企業在農業產業供應鏈中與其他主體之間聯系最為緊密。從核心龍頭企業自身而言，作為農業產業化的主力，供應鏈金融工具的運用得當對于穩定其原材料供應有積極作用；從其與農戶關系來看，作為買方其有充足的激勵與農戶建立穩定的關系，并且在這一過程中比金融機構更能了解農戶及市場的具體情況；從其與銀行關系而言，由于農村信用體系不完善導致，農戶貸款風險較高，發展緩慢，但在供應鏈金融模式下，由于核心龍頭企業大都擁有良好的信用資質，為整個農業供應鏈注入了信用，才使得銀行的放貸得到保障。此外，核心龍頭企業在實際的發展過程中，也與當地政府和技術服務機構有著良好的互動。因此，核心龍頭企業在供應鏈金融支持農業產業化的作用有待進一步提升。

（三）農村產權制度改革需加強

農村產權制度包括土地產權制度和除土地以外的其他產權制度，其中最重要的是土地產權制度。對于產權制度，不僅是一種財產保護權利，同時也是農業資源和農村中的資源實現資本化的一個基礎。在供應鏈金融的實際操作中，由于農村產權制度的不健全，導致了農村有效抵押品不足問題凸顯。我國農村土地制度試點工作雖已在部分地區開展，但就全國范圍而言，我國農村地區土地在集體所有制的框架下難以得到有效流轉，不能成為有效抵押品，造成了農村有效抵押品不足的現實。因此，如何在現有的制度框架內創造性的發現和利用農村有效抵押品成為供應鏈金融能夠實施的關鍵。雖然“五里明模式”中，龍江銀行與中糧信托合作對抵押品進行有效創新，使得供應鏈金融服務當地農業產業化可以順利進行。但是，僅靠創新而沒有相應的制度保障，在更大范圍內推廣供應鏈金融支持農業產業化，會使推廣成本增加，難度增大。因此，必須從全國范圍內建立健全現代產權制度，明晰產權，并有相應的法律制度配套，使得產權的自由流動有法可依。這樣，供應鏈金融支持農業產業化或能有較大突破和發展。

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作者簡介：白光遠，北京師范大學經濟與資源管理研究院2011級碩士；張亮，北京師范大學經濟與資源管理研究院2010級碩士；龔紹，北京師范大學經濟與資源管理研究院2010級碩士；李萌，北京師范大學經濟與工商管理學院2011級碩士。