試論我國人民幣國際化發展現狀及戰略措施

摘要：近幾年人民幣已經開始加快國際化的步伐。不論是國際市場和國際貨幣體系發展的推動，還是國內市場走向國際融入世界市場的需要，人民幣的國際化已是大勢所趨。所以，在國內外市場的驅動之下，我們應該順勢而為，積極的推進人民幣國際化。

關鍵詞：人民幣 國際化 戰略 措施

隨著全球經濟一體化的發展，人民幣已經開始加快國際化的步伐。國際金融危機的爆發使得現有國際貨幣體系的弊端暴露無遺。國際貨幣體系亟待改革。同時，中國經濟和金融事務中的影響力不斷的得到擴大，經濟地位也逐步的提升。人民幣幣值穩定并且具有良好的國際信譽，在加上貿易伙伴國的貿易逆差，非居民對人民幣的需求不斷增加。從推進人民幣國際化的角度看，這些都是相當有利的因素。因此，不論是國際市場和國際貨幣體系發展的推動，還是國內市場走向國際融入世界市場的需要，人民幣的國際化已是大勢所趨。在市場的自發作用下和政府的順勢推動下，人民幣的境外流通量己經具備一定規模，并且當前我國對外貿易的深入發展，和臨邊很多國家及地區逐漸建立起了良好的經濟貿易合作關系，在多種因素的影響下人民幣的國際化發展已經起步。在既定的國際化目標下，如何進一步推進人民幣的國際化的步伐，是我國在更大范圍和更深程度上參與全球經濟一體化和金融國際化所必然面臨的問題。

一、制約人民幣國際化戰略實施的因素

（一）就當前我國的金融形勢來看，即使近年來有了一定的發展，但總體而言還處于較低水平

首先，金融市場的廣度有待拓展。雖然股票市場、債券市場、外匯市場、商品期貨市場和黃金市場已建立，但是金融期貨市場、創業板市場、和債券市場的發展還遠遠落后于股票市場。這在一定程度上限制了金融市場整體規模的擴大，也阻止了金融產品的創新；其次，金融市場的深度不夠，主要體現在我國金融市場可交易品種少，特別是金融衍生品發展緩慢。

（二）人民幣不能完全自由兌換

人民幣資本項目下的可自由兌換是人民幣走向國際貨幣的必要前提，一種無法自由兌換的貨幣由于流動性太弱在國際范圍內可接受程度將十分有限。我國利率市場化的改革自 1996 年起實行，已取得一定進展，但仍未完全放開，對一般存款利率一直嚴格管制，所以我國在相當長的時間內還不具備開放資本項目自由兌換的條件，監管當局也一再強調，人民幣實現自由兌換沒有時間表。

（三）我國經濟實力不夠雄厚

美元作為國際貨幣與美國雄厚的經濟實力是密不可分的。我國經濟雖然自改革開放以來發展迅速，綜合國力顯著提高，但是與西方發達國家相比，我國的經濟實力相對薄弱。

二、人民幣國際化戰略的利弊

人民幣國際化是一把“雙刃劍”，它將使我國在享受人民幣國際化帶來的收益的同時也會承擔由此帶來的風險。

（一）人民幣國際化的有利影響

有利于緩解高額外匯儲備壓力，降低外匯儲備規模。目前我國的外匯儲備規模已經超過2萬億美元，巨額的外匯儲備已經給中國貨幣政策帶來了前所未有的壓力。近些年美國經濟萎靡不振，加之此次金融風暴給美國的沉重打擊，使得美元的堅挺形象受損，美元不斷貶值導致了我國外匯儲備的實際縮水。同時巨額的外匯儲備還必然導致人民幣的升值壓力。人民幣國際化可減少中國對美元等其他國家國際儲備貨幣的需求，有助于降低中國外匯儲備的規模，從而緩解高額外匯儲備的壓力，提高國際貿易，進而使我國的經濟實力增強。

（二）人民幣國際化的風險

1、影響我國貨幣政策的獨立性，增加宏觀調控的難度。在資本的國際自由流動、匯率制度的穩定和獨立的貨幣政策這三大政策目標中，一國最多只能同時選擇其中的兩個目標。一國金融制度選擇了匯率的穩定性和資本的國際流動，就必須放棄國內貨幣政策的獨立性。人民幣國際化后，國際金融市場上將流通一定量的人民幣，其在國際間的流動可能會削弱中央銀行對國內人民幣的控制力，影響國內宏觀調控政策實施的效果。

2、對中國經濟的穩定產生一定影響。人民幣國際化的一個直接結果就是我國經濟的開放度逐漸加大，與外部經濟的聯系越來越緊密，因而國內經濟不可避免地受到外部經濟的沖擊。人民幣國際化使得中國國內經濟與世界經濟更為緊密相連，國際金融市場的任何風吹草動都會對中國經濟產生一定影響。特別是貨幣國際化后，當本國貨幣的匯率和本國經濟的基本面不一致時，將會給國際投機者以投機機會，給中國市場帶來巨大風險。

三、人民幣國際化的戰略道路選擇

（一）加大區域間金融合作開展力度，逐步完成人民幣的周邊化進程

要想實現人民幣的國際化轉變，第一步就要鞏固好人民幣在整個亞洲地區的貿易地位。這里我們可以選擇制定周邊化的發展策略，確保人民幣在周邊地區的一體化進程；接著和臨邊國家竭誠貿易貨幣聯盟，共同實現貨幣的國際化轉變。

（二）拓展跨境人民幣業務的開展范圍

從發展本質上來看，人民幣國際化進程其實是突破地域界限，逐漸的被更大范圍接受，并作為價格計算、貿易結算以及儲存的一種形式。一種貨幣被用來衡量市場所具備的價值，也就是說貨幣是衡量市場的標準，這能夠跟大程度上降低了貿易活動以及資金流通帶來的成本，提高交易的效率以及幫助該貨幣所在國在這一貿易開展的地方擁有更頻繁的貿易合作以及更加豐厚的國家經濟利益。對于中國而言，在亞洲地區的經濟貿易開展水平的提升，從而得到了更加廣闊的國際貿易市場，因此對于市場價值的衡量準則也有了全新的要求。因為人民幣在亞洲地區已經在一定程度上被作為硬通貨使用，區域性市場的這種要求將使人民幣的地位得到提升。當前人民幣在周邊國家和地區的流通量已初具規模。人民幣在一定程度上已經被和我國有密切貿易往來的國家和地區所接受和使用。然而，人民幣目前的境外流通規模僅是我國人民幣發行總量的百分之一左右。相比較美元、日元以及歐元等國際貨幣在世界市場的流通量和本國貨幣發行量的比率，只能說人民幣剛剛走向區域化的階段，要實現國際化還有很漫長的路程要走。

（三）加大對外直接投資開展力度，并主要通過這種方式來實現資本輸出

在人民幣的國際化進程中，資本項目的對外開放所具備的關鍵性作用就是能夠通過這種方式完成資本輸出，從而加大貨幣的供給量。處于金融動蕩不安，投資風險加劇的環境下，從可以實現輸出資本的各個渠道來看，直接投資是最適應當前全球金融局勢的一種方式，通過這種方式能夠確保金融資金的增值，避免出現資金貶值的情況。造成這種情況的原因一來是由于全球范圍內的金融危機，導致各國的資金流動受阻，經濟較為發達的國家及地區在這種情況下，會進行海外的資金回攏，那數額巨大的自己從海外市場抽回自己國家。并且很大一部分受金融危機影響嚴重的國家及地區，它們所面對的是企業資金的萎縮、投資成本的限制以及外匯不足的艱難境地，這種情況下他們對于外資的投放就有了更多的需求及渴望。還有一個原因就是，近年來我國的貨幣在持續的增值中，這種現象表示人民幣具備越來越強的購買能力，這對于我國直接對外投資的開展有著很大的促進作用。所以，對于我國而言要把握住這次難得的發展機遇，采取建設、合并購買以及參與股份的渠道擴大海外的企業發展領域，加大對外直接投資活動開展力度，慢慢的加大人民幣在海外貿易中的應用比重。

（四）建設離岸金融市場，慢慢的加大金融市場深化力度

要想真正的實現人民幣的國際化轉變，就一定要具備一定規模的儲存及流通途徑做保障，并且還應該有具備高效率的保值及增值空間，這些條件就要求建設具備一定規模的金融市場。根據我國的實際發展情況及地理位置，香港是最為適合的金融離岸市場所在地，在此前提下進行合作活動，能夠在建設金融市場和人民幣國際化進程中體現出帶領推進的功效。并且人民幣離岸市場的建設也可以給流通在境外的人民幣存儲及回攏帶來規范化的途徑，推動人民幣在海外的流通量，并且也有效促進了人民幣在貿易結算中的應用。不管是從理論的角度還是從離岸金融市場發展的實踐來看，經濟全球化和金融國際化是推動離岸金融市場發展的原動力。同時，離岸金融市場的發展又反過來為經濟進步和金融發展起到巨大的促進作用。目前，人民幣資本項目還沒有實現完全的開放，人民幣的市場利率還有一定的限制，同時人民幣的匯率還存在多方面的管制。依據現實情況，推動人民幣離岸市場，無疑將有利于增加人民幣的國際流通量，疏通人民幣內外循環。在人民幣已經基本實現自由化的前提下，進一步推進人民幣實現區域化的過程。

（五）促進貨幣合作

人民幣國際化是指人民幣跨出國境走向國際市場，發揮國際貨幣職能的過程。貨幣合作指兩個或者兩個以上國家的貨幣決策機構或者決策當局之間某種形式的合作關系，它是實現金融國際化和經濟一體化的較高階段。從 20 世紀中期開始，國際貨幣合作和歐洲貨幣一體化成為國際經濟理論中一個重要的研究領域。2008 年經濟危機以及隨后的金融危機的蔓延，使得國際金融體系的系統性風險凸顯了出來。由于中國改革開放的深入和經濟實力的不斷增強，中國與東南亞地區的經濟往來以及貿易合作頻繁。隨著經貿往來的加深，我國與這些國家和地區的政策協調也不斷地得到加強。人民幣已經基本實現自由化，正處于區域化的發展階段。所謂人民幣區域化即是指人民幣在亞洲尤其是在東亞地區成為主導貨幣，被廣泛的接受并使用，成為這一地區經貿往來中的結算貨幣、計價標準和儲備貨幣，即人民幣發揮國際貨幣的職能。在自由化的基礎上，從清邁協議到東盟自由貿易區，再到亞洲信貸合作，中國在不斷的實現與國際金融市場的融合，拓展人民幣的國際流通范圍和國際流通量。同時也有學者提出，通過人民幣和日元的合作來實現區域貨幣聯盟。然而，區域貨幣聯盟的實現也存在一定的困難。由于中國和日本是亞洲兩個比較強大的經濟體。人民幣和日元作為中國和日本這兩大經濟體的貨幣，在建立貨幣聯盟的過程中它們之間的競爭是在所難免的。

我們知道，單一的國家要實現區域經貿合作，并在合作中取得主導地位，強大的經濟實力是必要的保障。同時，國內需具備健全的金融體系和完善金融市場的服務質量，提高服務的水平。隨著中國經濟與世界市場的不斷融合，人民幣國際化已是大勢所趨。如果在推動離岸市場建設的同時能積極的參與和東南亞國家的區域貨幣合作，人民幣國際化的步伐將加快。面對國際貨幣體系改革的趨勢，如果人民幣能成為國際貨幣體系的中心貨幣之一，將對我國經濟的進一步發展和金融市場的建設起到積極的推動作用。所以，中國應該以積極的態度，穩妥地推動人民幣的國際化。

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