關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究

摘要：本文主要對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的涵義進(jìn)行解析，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能產(chǎn)生的源泉，以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制措施進(jìn)行了研究，同時(shí)以外資企業(yè)為例，進(jìn)行了更加細(xì)致的分析，針對(duì)外資企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)來制訂相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 外資企業(yè) 研究

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，顧名思義，是企業(yè)在日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中出現(xiàn)的，企業(yè)的財(cái)務(wù)收益和之前所預(yù)期的發(fā)生偏差的情況，這種偏差出現(xiàn)的結(jié)果使企業(yè)蒙受損失。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能貫穿于財(cái)務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)和流程中，任何一個(gè)方面或者程序的問題都有可能造成損失，使得企業(yè)的財(cái)務(wù)盈利能力降低。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不是一個(gè)純負(fù)面的事務(wù)，它也具有雙面性，一方面可能會(huì)給企業(yè)帶來損失，另一方面則也因?yàn)檫@其中的不確定性給企業(yè)帶來一定的收益，這種收益與企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)的大小是成正比的。高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與大的財(cái)務(wù)收益往往是相伴而生的。

在新的時(shí)代，財(cái)務(wù)管理占據(jù)著越來越重要的地位，對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)已經(jīng)到了極高的高度，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和控制已經(jīng)受到越來越多的關(guān)注。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于任何企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)中，它的產(chǎn)生一是由于財(cái)務(wù)本身的特點(diǎn)，另一方面是外在環(huán)境的復(fù)雜性和不確定性，人們認(rèn)識(shí)水平的滯后性以及可控性的局限。要更好地防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就要加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理，通過企業(yè)的內(nèi)部制度，技術(shù)方法等來減少風(fēng)險(xiǎn)，增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范

企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的原因和環(huán)節(jié)不同，因此，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范所注重的方面也有所不同，要有效地防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就要對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因進(jìn)行分析，提高相應(yīng)的財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，在財(cái)務(wù)的制度方面和程序方面加強(qiáng)管理，使企業(yè)的財(cái)務(wù)決策和管理水平整體有所提高，避免因?yàn)闆Q策方面的失誤而造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)的財(cái)務(wù)決策環(huán)節(jié)，應(yīng)當(dāng)充分考慮到各種可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素，盡量采用定量的研究方法，運(yùn)用科學(xué)的模型對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也有一部分產(chǎn)生于管理過程，因此，要避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還要從管理的方面著手，明確所有財(cái)務(wù)相關(guān)人員的責(zé)任與權(quán)利，使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)避免的責(zé)任明確到人。在利益的分配方面，也兼顧到各方的利益，只有如此，才能充分調(diào)動(dòng)相關(guān)利益方的積極性，使其更好地發(fā)揮主觀能動(dòng)性。

從技術(shù)方面考慮，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的避免，主要有以下幾種方法：分配法、轉(zhuǎn)移法和回避法。所謂分配法，即通過經(jīng)營(yíng)方式的多元化來化解風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)分配到不同的企業(yè)主體身上去，具體的經(jīng)營(yíng)方式包括：企業(yè)之間的聯(lián)營(yíng)、對(duì)外投資，這樣可以更好地共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也同享收益。轉(zhuǎn)移法即通過一些金融或者財(cái)務(wù)方式來轉(zhuǎn)移部分或者全部的風(fēng)險(xiǎn)。具體可以分為保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移兩種方式，前者是指企業(yè)可以購買相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，將一些因風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的可能損失轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司。如果是投資，可以在經(jīng)營(yíng)方式上與合作方進(jìn)行聯(lián)合經(jīng)營(yíng)，與其它參與經(jīng)營(yíng)的企業(yè)共同承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。還有一種為非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，即不通過保險(xiǎn)公司，但是通過將產(chǎn)品的轉(zhuǎn)賣等來轉(zhuǎn)移財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所謂回避法即企業(yè)在選擇理財(cái)?shù)姆桨笗r(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)所有的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面、客觀和公正的評(píng)估，在所有的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的前提下，應(yīng)當(dāng)選擇風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)比較小的方案，以更好的回避風(fēng)險(xiǎn)。比如在債權(quán)性投資和股權(quán)性投資方案中進(jìn)行選擇時(shí)，出于對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，而采取債權(quán)性的投資，這樣雖然相應(yīng)的投資收益會(huì)減少，但是可以回避相應(yīng)地風(fēng)險(xiǎn)。

要想更好的防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，要從以下幾方面入手，建立財(cái)務(wù)預(yù)警分析指標(biāo)體系。首先，建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預(yù)算。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，是財(cái)務(wù)管理工作中特別重要一環(huán)，準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算，對(duì)應(yīng)收，應(yīng)付賬款及存貨等因素進(jìn)行監(jiān)控，可以為企業(yè)提供預(yù)警信號(hào)，使經(jīng)營(yíng)者能夠及早采取措施。

其次，建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，其中獲利能力、償債能力指標(biāo)最具有代表性。要根據(jù)預(yù)警信息權(quán)衡舉債經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并確定債務(wù)比率。應(yīng)將負(fù)債經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率與債務(wù)資本成本率進(jìn)行對(duì)比，只有前者大于后者，才能保證本息到期歸還，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿收益；同時(shí)還要考慮債務(wù)清償能力，即企業(yè)擁有現(xiàn)金多少或其資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)弱；債務(wù)資本在各項(xiàng)目之間配置合理程度。

第三，合理確定債務(wù)規(guī)模。企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)決策時(shí)，首先應(yīng)該考慮企業(yè)舉債的規(guī)模和償債能力。一般而言，確定負(fù)債規(guī)模應(yīng)該考慮以下因素，如警惕財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的負(fù)面影響、防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和關(guān)注財(cái)務(wù)拮據(jù)成本。我們應(yīng)將負(fù)債經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率與債務(wù)資本成本率進(jìn)行對(duì)比，只有前者大于后者，才能保證本息到期歸還，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿收益；同時(shí)還要考慮債務(wù)清償能力，即企業(yè)擁有現(xiàn)金多少或其資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)弱；債務(wù)資本在各項(xiàng)目之間配置合理程度。

以下將以外貿(mào)進(jìn)出口企業(yè)為例，來說明其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和控制。

出口業(yè)務(wù)中常見的風(fēng)險(xiǎn)來自多個(gè)方面，最主要的是來自企業(yè)的結(jié)算方式所產(chǎn)生的外匯的收匯方面，也即收匯風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)際的進(jìn)出口結(jié)算中，有以下的結(jié)算方式：匯款、托收、信用證和保證函。以上的幾種方式，其操作的前提是單據(jù)代表了貨物，而提單本身是物權(quán)的代表。進(jìn)口方的付款是根據(jù)單據(jù)付款，而非依據(jù)貨物，這樣的情況下就容易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，即單據(jù)與貨物之間不是完全的替代和對(duì)應(yīng)關(guān)系，一旦出現(xiàn)單證不相符合的情況，或者單據(jù)與單據(jù)間出現(xiàn)偏差，甚至是假單據(jù)或者不清潔提單，就必須會(huì)影響結(jié)算的安全性，帶來相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閱巫C的質(zhì)量所帶來的外匯結(jié)算款項(xiàng)的收匯風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)比較多。在出口方已經(jīng)按照相應(yīng)的要求規(guī)格、數(shù)量、質(zhì)量發(fā)貨以后，如果在信用證方式結(jié)算匯款，而付款行所收到的單據(jù)在單單相符方面和單證相符方面做到一致，就會(huì)造成麻煩，給出口企業(yè)帶來損失。因?yàn)槿绻灰恢碌那闆r出現(xiàn)，在他國(guó)或者地區(qū)的買方可以拒絕支付相關(guān)的款項(xiàng)。即使是對(duì)方同意支付，也會(huì)在此過程中支付大量因溝通和單據(jù)等帶來的一系列成本，包括國(guó)際溝通的費(fèi)用、銀行和相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的手續(xù)費(fèi)用等，而且間接會(huì)影響到出口企業(yè)的信譽(yù)。同時(shí)企業(yè)的貨款到賬時(shí)間會(huì)大大延遲，影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。

經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展雖然縮小了國(guó)與國(guó)之間的距離，促進(jìn)了跨國(guó)的貿(mào)易，但也同時(shí)帶來了大量的風(fēng)險(xiǎn)，比如匯率的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檫M(jìn)出口涉及到用外幣結(jié)算的問題，而不同國(guó)家的貨幣的匯率不是固定不變的，所以在進(jìn)出口的外幣結(jié)算時(shí)，會(huì)受到國(guó)際匯率市場(chǎng)的影響，這種匯率比價(jià)的變動(dòng)，直接影響著企業(yè)的實(shí)際收入。特別是在貿(mào)易合同生效后履約期間匯率發(fā)生變化時(shí)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的影響更為明顯。受國(guó)際間匯率變動(dòng)的影響，進(jìn)出口企業(yè)面臨的匯率變動(dòng)所帶來的損失是無法預(yù)知或者完全避免的，而且也會(huì)增加外貿(mào)企業(yè)的籌資成本，使企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)和資金周轉(zhuǎn)和回籠的風(fēng)險(xiǎn)。作為外貿(mào)企業(yè)，要想盡可能的避免這種風(fēng)險(xiǎn)，就要充分的挖掘自身的潛質(zhì)，不斷地從業(yè)務(wù)方面、管理方面、決策方面、程序方面提高決策的科學(xué)性，減少因此帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

要想有效地應(yīng)對(duì)外貿(mào)進(jìn)出口企業(yè)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，要積極地從相關(guān)方面采取措施，以減少因風(fēng)險(xiǎn)而可能帶來的損失。

從規(guī)避因?yàn)閰R率而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)的角度，應(yīng)當(dāng)慎重選擇結(jié)算時(shí)所用的幣種。作為進(jìn)出口企業(yè)，應(yīng)當(dāng)對(duì)外匯的情況進(jìn)行密切的跟蹤，注意掌握不同的幣種的匯率變動(dòng)規(guī)律和趨勢(shì)，隨時(shí)掌握人民幣與其他幣種間的匯率變動(dòng)及相關(guān)的趨勢(shì)。為了減少風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)把雞蛋放在不同的籃子里，注重統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，選擇不同的貨幣來進(jìn)行計(jì)價(jià)結(jié)算，以減少風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，在出口的交易中，一般選擇本國(guó)貨幣作為結(jié)算的幣種。如果不得不選擇外幣，則應(yīng)當(dāng)選擇較堅(jiān)挺的貨幣。如果因?yàn)槠髽I(yè)的實(shí)力的原因，討價(jià)還價(jià)能力較差，則退而求其次，雙方的計(jì)價(jià)貨幣在貨物的總額中各占一半。或者為了防止因?yàn)閰R率變動(dòng)而帶來的損失，可以在前期的談判環(huán)節(jié)，約定固定的匯率，不受國(guó)際市場(chǎng)匯率的變化的影響。或者是規(guī)定在本幣出現(xiàn)大的升值或者貶值時(shí)，相應(yīng)的調(diào)整貨物的出口價(jià)格。

另外，外貿(mào)進(jìn)出口企業(yè)要利用金融市場(chǎng)的先進(jìn)金融工具，來規(guī)避結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供的匯率避險(xiǎn)工具有人民幣遠(yuǎn)期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯買賣、外匯期權(quán)、掉期交易、出口押匯、福費(fèi)廷及結(jié)構(gòu)性存款等，企業(yè)應(yīng)充分了解的基礎(chǔ)上選擇這些金融工具進(jìn)行避險(xiǎn)。

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