中小企業與商業銀行借貸博弈

□文/王聰聰

（河北經貿大學商學院 河北·石家莊）

一、引言

在中小企業發展過程中，資金短缺一直是限制其發展的一大障礙。尤其是2008年下半年爆發的國際金融危機使全球性需求萎縮，進一步加劇了其融資需求，這也進一步使中小企業融資問題成為各界關注的焦點。中小企業制度改革與資本市場完善需要一個長期調整過程。從短期來看，中小企業的融資需求需要銀行等信貸中介機構特別是商業銀行的信貸支持。眾所周知，中小企業是商業銀行的重要客戶群體，商業銀行也是滿足中小企業融資需求的主要信貸部門，因此本文基于兩者間的信貸關系進行博弈分析，得出均衡策略。最后結合均衡策略，為解決中小企業的融資困境提出政策建議。

二、借貸雙方的行為特點分析

（一）商業銀行的行為特點分析。商業銀行作為專門經營貨幣的特殊企業，具有高負債性和高外部性的特點，它不僅追逐效益性，也更加關注安全性和流動性。我國的商業銀行法中特別明確商業銀行要以安全性、流動性、效益性為經營原則，實行自主經營。將安全性放于“三性原則”的首位，可見安全性是經營管理中主要被關注的問題，或者說商業銀行在追求利潤的過程中，始終需要考慮風險問題。由于商業銀行絕大部分營業收入來源于貸款利息收入，因而其很大一部分精力投注于貸款引致的風險控制上來。另外，由于每一家商業銀行的組織架構、發展戰略、風險管理文化、業務流程的效率不同，商業銀行在辦理信貸業務時，其授信受理條件、貸款的審批時間、信用審查尺度等信貸風格、信貸文化都不相同，這就產生了對中小企業貸款存在著拒絕、附帶嚴格擔保條件、條件適中、寬松等四種情況，每種情況都會對中小企業的貸款行為帶來不同的影響。

（二）中小企業的行為特點分析。中小企業和大企業的劃分標準，是我們研究中小企業借款行為的一個重要基礎。各國劃分中小企業的具體標準有所不同，但也有一些共同的規律。中小企業一般是指規模較小或處于創業階段和成長階段的企業，包括規模在規定標準以下的法人企業和自然人企業。從總體來看，中小企業一般負擔輕，對市場信息反饋較靈敏，投資回收快，決策權集中，利益分配明確，但規模小、資產少、經營時間短、抗風險能力差，經營管理和決策不規范，產權不明晰，整體生產技術水平較低。

1、中小企業的獨特優勢。與大企業相比，中小企業有哪些獨特的優勢呢？根據錢德勒的經典研究，大企業經濟效率的源泉在于規模與范圍。與此相對照，中小企業因為其所處的市場是所謂“利基”市場，即規模較小的市場，如服飾配件或小家電，或專業化的市場，如某種專用設備、零部件、添加劑等。這些業務因為絕對規模較小，通常不適合設備和管理通用化、標準化程度較高的大企業，也就是說，不適用規模與范圍的優勢原理，而這正是中小企業發展的沃土，這種相對的專業化，正是中小企業的優勢所在。另外，中小企業規模小，管理層級簡單，分工不那么嚴密，管理者大多是多面手，因而在溝通和決策方面要比大企業快捷得多。這種速度上的優勢，不僅有助于中小企業在競爭方面實現“快魚吃慢魚”的效應，而且使之更具靈活性。在當前變化快、要求企業快速響應的時代里，此種速度和靈活性的價值將與日俱增。這就是國內外大企業都在致力于管理層次扁平化的原因。例如，韋爾奇在上任后不久即對通用電氣的管理層級進行了大刀闊斧的削減，力圖實現“小公司的速度和靈活性與大公司的規模和組織能力的結合”。但無論如何，在這方面他們與中小企業相比永遠處于劣勢。中小企業的優勢是相對專業化、快速反應，而不是規模與范圍。

2、中小企業的劣勢。由于經濟體制和整體信用環境的制約和影響，我國中小企業信用狀況整體欠佳，普遍存在信用程度不夠高、抵押擔保不充分、經營管理不規范、財務報表不真實、風險防范措施不到位等問題。而個人化或家族式管理也是中小企業最為顯著的風險特征。主要體現為：企業關聯關系復雜，關聯方較為隱蔽，交易頻繁，風險不易被監控。中小企業還可能利用互保關系甚至通過再注冊新企業為原企業提供擔保等，使擔保行為“懸空”。出于逃避稅費、減輕財務負擔等考慮，部分中小企業擁有的土地或廠房等未辦理產權證明文件，使抵押物法律權屬關系不明晰，變現難度大。中小企業的這些問題，使相當數量的商業銀行對其貸款望而卻步。

正是由于中小企業具有優劣兩方面的特征，大多數中小企業的經營行為也是兩種極端：要么加大產品研發投入，加強人才、企業文化的培養，立足于穩定成長，將企業做大做強；要么經營行為短視，沒有長遠的發展戰略，只求維持目前的生產狀態或是“撈一把”就轉行。在這兩種經營行為下，中小企業表現出兩種不同的貸款行為：一種是表現出良好的信用記錄，珍惜與商業銀行的合作機會，希望銀行認同企業的文化與策略，大力支持其發展；另一種是希望銀行的貸款利率盡量下浮，甚至出現挪用銀行貸款行為，信用意識差，還款意愿不強。

三、用博弈理論分析我國中小企業融資難的原因

本節將利用博弈理論，借助樹狀模型，來分析資金的需求方（中小企業）和資金的供給方（以銀行做代表）之間存在的動態的博弈關系。

（一）完備的資本市場中，銀企關系的博弈模型。完備的資本市場具有完美、完全信息、交易費用為零等特征，是一種理想的狀態。在這種情況下，銀企博弈狀況有四種情形：①銀行不貸款，雙方收益為零，收益集為 A（0，0）；②銀行貸款，企業還款，獲得雙贏，收益集為B（1，1）；③銀行貸款后，企業賴賬，銀行忍受損失。此時，企業獨占所獲利潤和銀行本金，銀行一無所有，收益集為 C（3，-2）；④銀行貸款后，企業賴賬，銀行追究。此時，企業由于不履行責任而受罰，銀行利益達到保護，收益集為D（-0.5，1.5）。顯然，經過利益的權衡，理性的銀行在追究和忍受的選擇上，必然會選擇追究還款責任，而理性的企業將賴賬與還款相比較，會選擇還款義務。因此，博弈的均衡狀態必然是銀行貸款—企業還款，收益集為（1，1）。

根據以上有關銀企關系的描述，用決策樹法畫出完備資本市場中銀企動態博弈模型，如圖1所示。（圖1）

圖1 完備資本市場中銀企動態博弈模型

（二）不完備的資本市場中，銀企關系的博弈模型。不完備的資本市場主要體現在銀企之間的信息不對稱，其他各項都包含在銀企信息不對稱的前提下，比如：交易費用不可能為零，貸款擔保或抵押可能不足，司法體系效率欠高等。以交易費用為例，模擬銀企博弈格局。

在交易費用較高的條件下，銀企博弈格局將發生變化。由于銀行追究時要付出昂貴的交易費用（設為0.6），則銀行的收益為 0.9（1.5-0.6＝0.9）；而企業在銀行追究下，假定交易費用也為 0.6，則企業的收益為 2.4（3-0.6＝2.4），于是圖 1 中 D（-0.5，1.5）就變成 D（2.4，0.9）。 考察銀企博弈格局，會發現博弈的均衡狀態發生了改變。在這個博弈中，企業傾向于賴賬（因為賴賬收益比還款大），而銀行為了減少損失，必然采取少貸或不貸的策略。結果銀企博弈均衡狀態傾向于 A（0，0），銀企雙方一無所獲，不完備資本市場中銀企動態博弈模型，如圖2所示。（圖 2）

圖2 不完備資本市場中銀企動態博弈模型

四、商業銀行加強中小企業貸款相關措施

在中小企業和中小商業銀行的信貸關系中，解決問題的關鍵在于減少雙方的信息不對稱，減少信息不對稱的措施要貫穿于貸款的全過程。中小商業銀行對中小企業貸款時，為防止違約風險，要著眼于以下幾方面：

1、商業銀行聯合建立中小企業信息評估系統。

2、加強對中小企業貸后管理，在雙贏的基礎上建立長期信貸關系。

3、培養高素質的信貸人員，建立完善信貸系統。

4、中小商業銀行積極參與到中小企業投資經營管理中，建立良好信貸關系。■